הסדר החוב בחבס: בנק ING ממליץ על המתווה החדש של אספן גרופ

הבנק ההולנדי צופה כי תהיה השפעה חיובית על מניות NSI, חברת הריט ההולנדית המוחזקת על ידי חבס
לירן סהר |

חברת אספן גרופ הציעה ביום א' למחזיקי אגרות החוב של חברת חבס המצויה במשבר הסדר חוב מתוקן לפיו חבס תהפוך לשלד בורסאי שמחזיק 74% מניות חבס סטאר. עם השלמת ההסכם, יוקצו לאספן 51% ממניות החברה ולמחזיקי אגרות החוב יוקצו 49% ממניות החברה. אספן תעביר בתמורה להקצאה, הלוואה בהיקף של 70 מיליון שקל ומיליון אירו.

בנק ING, אחד משלושת הבנקים הגדולים בהולנד, הבנק צופה כי תהיה השפעה חיובית על מניות NSI , קרן הריט ההולנדית המוחזקת על ידי חבס, עם העברת הבעלות לאספן. לדעתו, אם מחזיקי האג"ח ידחו את ההצעה החדשה (המתוקנת) יתחיל, כנראה, סיבוב חדש של הצעות על נכסי חבס השקעות, שעלול לגרום לתנודתיות במחיר המניה.

הבנק מצהיר, כי הוא מעדיף את אספן כבעלים החדשים של NSI ולדעתו זה ייתן יציבות וודאות לבעלי המניות שנשארו של NSI גם מאחר שאספן הצהירה את מחויבותה לטווח ארוך .

מניית חבס נסחרת במחיר המשקף לחברה שווי של כ-7 מיליון שקל בלבד, לעומת שווי של 530 מיליון שקל בתחילת 2010. שתי סדרות האג"ח: חבס אגח 12 וחבס אגח 4 נסחרות בתשואת זבל לאחר שלא קיבלו תשלומים מחודש מארס השנה.

מאחורי הרצל חבס מספר הצלחות בישראל שהבולטות יותר הן: מגדל Yoo ומגדל רוטשילד 1 בת"א. אלא שחבס החליט לפרוץ לחו"ל בתחום של נדל"ן מניב בהשקעת ענק בקרן ריט הולנדית בשם NSI.

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
תחזיות אתר polymarketתחזיות אתר polymarket

שוקי החיזוי: הפרצה המסויית שהופכת הימורי ספורט לחוזים פיננסיים

רווחים משוקי התחזיות ממוסים בשיעור נמוך יותר מהימורים; מה הממשעות?

רן קידר |

הפער במיסוי: למה חוזי חיזוי משתלמים יותר

הפער במס יכול להיות משמעותי: בהימור ספורט סטנדרטי, ה-IRS מתייחס לזכיות כהכנסה רגילה, מה שאומר שמי שנמצא במדרגת מס גבוהה ישלם בהתאם. לעומת זאת, בשוקי החיזוי, חוזי האירוע נתפסים כסוג של חוזים פיננסיים. במנגנון המיסוי המשולב בארצות הברית, 60% מהרווח ממוסה כרווח הון לטווח ארוך, ו-40% כרווח הון לטווח קצר, מה שמוביל לשיעור מס אפקטיבי נמוך יותר. מומחי מס בארצות הברית מדברים על סוג של פרצה, אך יש לזכור שה-IRS יכול להחליט שהמהות הכלכלית קובעת, ולהגדיר את הפעילות כהימור.

במקביל, חוק התקציב הגדול של הרפובליקנים שעבר ב-2025 שינה את כללי הקיזוז של הפסדי הימורים. בעבר ניתן היה לקזז 100% מהפסדים מול זכיות, אך כעת ניתן לקזז רק 90%. לדוגמה, אם שחקן זכה 100,000 דולר והפסיד 100,000 דולר, הוא יישאר עם הכנסה חייבת של 10,000 דולר. במקרה של חוזים בשוקי החיזוי, אם הם ממוסים כמו נגזרים, זה יכול להשפיע גם על מנגנוני הקיזוז והדיווח. עדיין, הכל תלוי בסיווג הסופי של ה-IRS.

המאבק הרגולטורי: מי יקבע את הכללים

השאלה מי יקבע אם חוזי ספורט הם הימורים מורכבת. חוזים עתידיים נמצאים תחת פיקוח ה-CFTC, בעוד שהימורים נמצאים תחת רגולציה מדינתית. ה-CFTC טרם נתן עמדה חותכת, ובינתיים מתנהלים הליכים משפטיים שיכולים להגיע עד בית המשפט העליון. זה מעכב החלטות רגולטוריות ומאפשר לשוק לצמוח במהירות. נתונים מ-Dune מראים שביום שיא אחד בקלשי, כ-97% מהמחזור הגיע מחוזי ספורט, מה שמדגים את היקף המגמה. אם בתי המשפט יקבעו שחוזי ספורט הם הימורים, זה יכול להעביר את המרכז הכובד למדינות, אך ה-IRS יכול להגדיר את ההימור באופן עצמאי.

הבעיה המעשית היא טיימינג: חוזי ספורט זמינים רק מ-2025 ואין כללי מס מסודרים. ייתכן שהנחיה תגיע רק אחרי מועד הגשת הדוחות, מה שיביא לצורך בתיקון דוחות מס. מומחי מס ממליצים לעבוד עם איש מקצוע ולשמור תיעוד מפורט של כל עסקה. ההיסטוריה מראה שה-IRS נוטה לנוע לאט מול חדשנות פיננסית, כמו במקרה של נכסים דיגיטליים, כך שהבהירות לגבי חוזי ספורט עשויה להגיע רק ב-2028.

בסיכומו של דבר, חוזי ספורט בשוקי חיזוי נראים כמו הימורים, אך כרגע מקבלים טיפול מס של נגזרים, מה שיוצר תמריץ להעביר את הפעילות לפלטפורמות חיזוי. עם זאת, יש סיכון רגולטורי ומסי, כולל אפשרות לשינוי כללים בדיעבד. זה יכול להפוך את השוק לאטרקטיבי במיוחד לעומת חברות כמו דראפטקינגס ופאנדואל של פלאטר, אך ככל הנראה זה יהיה זמני.

תחזיות אתר polymarketתחזיות אתר polymarket

שוקי החיזוי: הפרצה המסויית שהופכת הימורי ספורט לחוזים פיננסיים

רווחים משוקי התחזיות ממוסים בשיעור נמוך יותר מהימורים; מה הממשעות?

רן קידר |

הפער במיסוי: למה חוזי חיזוי משתלמים יותר

הפער במס יכול להיות משמעותי: בהימור ספורט סטנדרטי, ה-IRS מתייחס לזכיות כהכנסה רגילה, מה שאומר שמי שנמצא במדרגת מס גבוהה ישלם בהתאם. לעומת זאת, בשוקי החיזוי, חוזי האירוע נתפסים כסוג של חוזים פיננסיים. במנגנון המיסוי המשולב בארצות הברית, 60% מהרווח ממוסה כרווח הון לטווח ארוך, ו-40% כרווח הון לטווח קצר, מה שמוביל לשיעור מס אפקטיבי נמוך יותר. מומחי מס בארצות הברית מדברים על סוג של פרצה, אך יש לזכור שה-IRS יכול להחליט שהמהות הכלכלית קובעת, ולהגדיר את הפעילות כהימור.

במקביל, חוק התקציב הגדול של הרפובליקנים שעבר ב-2025 שינה את כללי הקיזוז של הפסדי הימורים. בעבר ניתן היה לקזז 100% מהפסדים מול זכיות, אך כעת ניתן לקזז רק 90%. לדוגמה, אם שחקן זכה 100,000 דולר והפסיד 100,000 דולר, הוא יישאר עם הכנסה חייבת של 10,000 דולר. במקרה של חוזים בשוקי החיזוי, אם הם ממוסים כמו נגזרים, זה יכול להשפיע גם על מנגנוני הקיזוז והדיווח. עדיין, הכל תלוי בסיווג הסופי של ה-IRS.

המאבק הרגולטורי: מי יקבע את הכללים

השאלה מי יקבע אם חוזי ספורט הם הימורים מורכבת. חוזים עתידיים נמצאים תחת פיקוח ה-CFTC, בעוד שהימורים נמצאים תחת רגולציה מדינתית. ה-CFTC טרם נתן עמדה חותכת, ובינתיים מתנהלים הליכים משפטיים שיכולים להגיע עד בית המשפט העליון. זה מעכב החלטות רגולטוריות ומאפשר לשוק לצמוח במהירות. נתונים מ-Dune מראים שביום שיא אחד בקלשי, כ-97% מהמחזור הגיע מחוזי ספורט, מה שמדגים את היקף המגמה. אם בתי המשפט יקבעו שחוזי ספורט הם הימורים, זה יכול להעביר את המרכז הכובד למדינות, אך ה-IRS יכול להגדיר את ההימור באופן עצמאי.

הבעיה המעשית היא טיימינג: חוזי ספורט זמינים רק מ-2025 ואין כללי מס מסודרים. ייתכן שהנחיה תגיע רק אחרי מועד הגשת הדוחות, מה שיביא לצורך בתיקון דוחות מס. מומחי מס ממליצים לעבוד עם איש מקצוע ולשמור תיעוד מפורט של כל עסקה. ההיסטוריה מראה שה-IRS נוטה לנוע לאט מול חדשנות פיננסית, כמו במקרה של נכסים דיגיטליים, כך שהבהירות לגבי חוזי ספורט עשויה להגיע רק ב-2028.

בסיכומו של דבר, חוזי ספורט בשוקי חיזוי נראים כמו הימורים, אך כרגע מקבלים טיפול מס של נגזרים, מה שיוצר תמריץ להעביר את הפעילות לפלטפורמות חיזוי. עם זאת, יש סיכון רגולטורי ומסי, כולל אפשרות לשינוי כללים בדיעבד. זה יכול להפוך את השוק לאטרקטיבי במיוחד לעומת חברות כמו דראפטקינגס ופאנדואל של פלאטר, אך ככל הנראה זה יהיה זמני.