הסדר החוב בחבס: בנק ING ממליץ על המתווה החדש של אספן גרופ
חברת אספן גרופ הציעה ביום א' למחזיקי אגרות החוב של חברת חבס המצויה במשבר הסדר חוב מתוקן לפיו חבס תהפוך לשלד בורסאי שמחזיק 74% מניות חבס סטאר. עם השלמת ההסכם, יוקצו לאספן 51% ממניות החברה ולמחזיקי אגרות החוב יוקצו 49% ממניות החברה. אספן תעביר בתמורה להקצאה, הלוואה בהיקף של 70 מיליון שקל ומיליון אירו.
בנק ING, אחד משלושת הבנקים הגדולים בהולנד, הבנק צופה כי תהיה השפעה חיובית על מניות NSI , קרן הריט ההולנדית המוחזקת על ידי חבס, עם העברת הבעלות לאספן. לדעתו, אם מחזיקי האג"ח ידחו את ההצעה החדשה (המתוקנת) יתחיל, כנראה, סיבוב חדש של הצעות על נכסי חבס השקעות, שעלול לגרום לתנודתיות במחיר המניה.
הבנק מצהיר, כי הוא מעדיף את אספן כבעלים החדשים של NSI ולדעתו זה ייתן יציבות וודאות לבעלי המניות שנשארו של NSI גם מאחר שאספן הצהירה את מחויבותה לטווח ארוך .
מניית חבס נסחרת במחיר המשקף לחברה שווי של כ-7 מיליון שקל בלבד, לעומת שווי של 530 מיליון שקל בתחילת 2010. שתי סדרות האג"ח: חבס אגח 12 וחבס אגח 4 נסחרות בתשואת זבל לאחר שלא קיבלו תשלומים מחודש מארס השנה.
מאחורי הרצל חבס מספר הצלחות בישראל שהבולטות יותר הן: מגדל Yoo ומגדל רוטשילד 1 בת"א. אלא שחבס החליט לפרוץ לחו"ל בתחום של נדל"ן מניב בהשקעת ענק בקרן ריט הולנדית בשם NSI.
10 דברים חשובים על אגרות חוב - מדריך למשקיעים
מה הגורמים המשפיעים על שערי אגרות חוב, מה זו תשואה אפקטיבית, מח"מ, מה קורה לאגרות החוב כאשר הריבית יורדת? על ההבדלים בין אג"ח ממשלתי לקונצרני, על ההבדל בין אג"ח צמוד לשקלי ועל הסיכונים והסיכויים בהשקעה באג"ח
אגרות חוב הן ההשקעה הכי משתלמת למשקיע הסולידי. אז למה רוב הכסף הסולידי נמצא בפיקדונות? כי אנשים חוששים מאג"ח. בצדק מסוים - כי אג"ח זה לא ביטחון של 100%. יש אג"ח של חברות שלא שילמו את ההשקעה כי החברות הגיעו להסדרי חוב. זה נדיר יחסית, ולכן סל של אג"ח במיוחד אם מדובר באג"ח בטוחות - של חברות גדולות וחזקות פיננסית ושל ממשלות, הוא דרך טובה למשקיע סולידי לפזר סיכונים ולהרוויח יותר מהריבית בפיקדון הבנקאי. אפילו 1% ואפילו 2% ומעלה מהפיקדון הבנקאי. יש גם קרנות נאמנות שעושות בשבילכם את העבודה ומנהלות תיק של אג"ח, אבל הן לוקחות דמי ניהול ממוצעים של 0.6%-0.8% ובעצם "אוכלות" לכם חלק גדול מהרווחים.
אז אג"ח זאת בהחלט אפשרות טובה למשקיעים סולידי, רק לפני שקופצים למים, צריך לקרוא ולהבין את המדריך הקצר הזה:
מהי אגרת חוב (אג"ח)? - אג"ח (אגרת חוב) היא נייר ערך שמונפק על ידי מדינה, רשות ציבורית או תאגיד, שמטרתו לגייס הון מהציבור או ממשקיעים מוסדיים. רוכש האג"ח מעניק הלוואה למנפיק, שמתחייב להחזיר לו את הקרן במועד שנקבע מראש, לרוב בצירוף תשלומי ריבית תקופתיים.
דוגמה: אג"ח ממשלתית ל־5 שנים שמניבה ריבית שנתית של 4% משמעה שהמשקיע יקבל בכל שנה 40 שקלים על כל 1,000 שקל שהשקיע, ובסוף התקופה יקבל את הקרן - 1,000 שקלים.-
מה משפיע על מחיר האג"ח והתשואה שלה? - מחיר האג"ח מושפע מהריבית בשוק, מהסיכון הנתפס של המנפיק ומהזמן שנותר עד לפדיון. כשהריבית בשוק יורדת - מחירי אג"ח קיימות עולים, כי הן מציעות ריבית גבוהה יותר מהממוצע החדש.
דוגמה: אג"ח שמניבה 4% תהיה אטרקטיבית יותר כאשר הריבית במשק יורדת ל-3%, ולכן מחירה יעלה והתשואה לפדיון תרד. לעומת זאת, אם הריבית תעלה ל-5%, המחיר של אותה אג"ח יירד כדי לייצר תשואה דומה למה שמציע השוק. -
החשיבות של זמן לפדיון - ככל שהזמן עד לפדיון האג"ח ארוך יותר, כך גדל הסיכון שהריבית תשתנה או שהמנפיק ייקלע לבעיה. אג"ח ל-10 שנים תנודתית יותר מאג"ח ל־3 שנים.
דוגמה: אג"ח קונצרנית לפדיון ב־2045 חשופה יותר לשינויים מאשר אג"ח לפדיון ב־2027. משקיע שמחזיק באג"ח ארוכה עלול להיחשף לעליות ריבית לאורך התקופה, מה שיוביל לירידת ערך האג"ח שלו. -
מהו הסיכון באג"ח? - הסיכון תלוי כאמור במשך החיים של האג"ח ובדירוג האשראי של המנפיק, התנודתיות בשוק, ושינויים כלכליים כלליים.
דוגמה: אג"ח של חברת נדל"ן מדורגת BBB נחשבת מסוכנת יותר מאג"ח מדינה בדירוג AAA, ולכן תציע לרוב ריבית גבוהה יותר כפיצוי על הסיכון. כמו כן, בעת מיתון, סיכון חדלות פירעון של חברות עולה.
