שער הדולר שוב מטפס, אחרי שכבר חזר לפני שבועיים לרמה שבה היה בתחילת השנה הדולר קופץ בימים האחרונים דולר שקל רציף 0.19%  והמשיך לעלות גם היום דולר ארה"ב ובפועל חצה כעת את ה-3.7 שקלים לדולר. אל תספידו את השקל, כשהמצב יירגע הוא כנראה יחזור להתחזק, הגורמים הבסיסיים עדיין תומכים בהתחזקות של השקל בטווח היותר ארוך, אבל - בטווח הקצר הכל יכול לקרות.

החולשה בדולק משפיעה על הייבוא והחשש הוא שזה ישפיע על האינפלציה ויגביר אותה. למרות דברי הכלכלנים, החשש הזה דווקא לא התממש בחודש מאי, כאשר המדד הפתיע לטובה ועלה רק ב-0.2% - למרות היחלשות השקל בחודש הקודם, והאינפלציה ירדה לקצב של 4.6%. זה עדיין גבוה כמובן. נכון לעכשיו, לקראת סיכום חודש יוני השקל דווקא התחזק ב-1%, כאשר בכחצי מהחודש הדולר היה בסביבות או מעל 3.7 שקלים לדולר ובחצי מהזמן הוא ירד עד ל-3.56 שקלים לדולר.

החלטת הריבית הבאה של בנק ישראל תתקבל ביום שני בעוד שבוע וחצי, ה-10 ביולי. בינתיים הכלכלנים בישראל מסכימים שהפעם הוא צפוי להשאיר אותה ברמה הנוכחית ולא להעלות אותה. גם העובדה ששער הדולר לא התחזק עדיין ל-3.8 ויותר מאפשרת לבנק מרווח ביטחון, וגם החלטת הפד' להשהות זמנית את העלאות הריבית (אם כי הוא עדיין צופה שתי העלאות ריבית של רבע אחוז כל אחת עד סוף השנה) תאפשר לבנק ישראל לא להעלות את הריבית בהחלטה הקרובה, שכן בפועל פער הריביות בין ישראל וארה"ב לא גדל. אם הפער היה גדל המשמעות הייתה שעוד כסף ייצא מישראל כדי לעבור להשקעות בארה"ב - כי המשקיעים אומרים לעצמם, בטח הזרים, למה להשקיע כאן אם אפשר לקבל ריבית טובה יותר מעבר לים.

>> לשער הדולר היציג

>> לשער הדולר הרציף

אבל עננה נוספת מרחפת באוויר - מי יהיה נגיד בנק ישראל הבא. נדמה כי גם הנגיד הנוכחי פרופ' אמיר ירון וגם ראש הממשלה בנימין נתניהו לא ממש רוצים להמשיך לכהונה שנייה יחד. 

• הדולר יורד מול השקל; איזה מטבעות התחזקו הכי הרבה מולו מתחילת השנה?
• השקל מתחזק ברקע חזרת החטופים והרגיעה בוול סטריט
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

ההודעה של ירון על עזיבת התפקיד, בהנחה שתגיע, עלולה לטלטל את השווקים. ירון נחשב לנגיד מקצועי ומשקיעים זרים חוששים שמא הממשלה תמנה נגיד שיצטייר כ'יס-מן'. הממשלה תצטרך להראות שזה לא המצב ושהיא באמת שומרת בקנאות על עצמאותו של בנק ישראל. 

לא מדובר על חששות בעלמא - יותר מדי חברי כנסת ושרים תוקפים שוב ושוב את הנגיד ואת בנק ישראל במילים בוטות. הם חסרי אחריות ופוגעים בכלכלה הישראלית בהתנהלות שלהם, אבל לצערנו זה לא באמת מעניין אותם. רק לאחרונה אפשר היה לשמוע את עמיחי אליהו קורא לנגיד "פרא אדם. היה צריך להיות מגולגל מכל המדרגות".

לפניו היו ח"כ דוד ביטן עם ההצעה לנגיד להפסיק או להאט את העלאות הריבית "גם אם הדבר יאריך את פרק הזמן הנדרש להורדת האינפלציה" בטיעון המוזר, שלא לומר הזוי לגמרי, ש"הציבור לא עומד בנטל, המשכנתאות לזוגות צעירים התייקרו משמעותית, יוקר המחייה מאמיר" - ועל הדרך שוכח ביטן שהדרך של בנק ישראל לעצור את התייקרות המחירים, את יוקר המחיה, זה באמצעות העלאת הריבית במשק.

• "הדולר ימשיך לרדת"
• הדולר מתחזק ב-0.6% מול השקל, מה עומד מאחורי המהלך?
• תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
• הדולר צפוי לעלות ל-3.8 שקלים לדולר - התחזית המפתיעה של בנק...

וכמובן, בתחילת השנה גם שר החוץ אלי כהן שביקש מ"שר האוצר בצלאל סמוטריץ' לגבש מתווה מול נגיד בנק ישראל להפסקת עליות הריבית. על רקע התמתנות האינפלציה, לא הייתה הצדקה להעלאת את הריבית היום, שממשיכה את ההתעמרות בבעלי המשכנתאות" - והם לא היחידים. 

ירון גם תקף השבוע את הממשלה כשפנה במכתב לראש הממשלה בנימין נתניהו ואמר שלהחליט בחוק שהבנקים חייבים לתת ריבית על העו"ש וששר האוצר יפקח על כך יהיה  "פגיעה חמורה בעצמאות הבנק, חציית קו אדום ויש חשש ממשי מתגובת חברות הדירוג". לדבריו, "מחיר מינימום רק תגרום לבנקים "להתכנס סביב המחיר שנקבע ותדכא תחרות והתייעלות. זה מהלך שלילי שלא הולם כלכלות מתקדמות במדינות מפותחות"

אז נכון שנתניהו וסמוטריץ' חוזרים ואומרים שוב ושוב שלא תהיה פגיעה בעצמאות בנק ישראל, אבל המשקיעים שומעים את חברי הכנסת והשרים האחרים - וחוששים. החששות נמצאים באוויר, משקיעים זרים וגם בשוק המקומי בוחנים בשבע עיניים את מינוי נגיד בנק ישראל הבא - וזה עשוי להשפיע על הדולר: הדולר יזנק אם במקום הנגיד הנוכחי, יתמנה נגיד שהמשקיעים בארץ (ובעיקר בעולם) יחשבו שהוא יס-מן, או סוג של בובה של הממשלה. גם אם הוא ייתפס כמקורב מדי לממשלה זה ייתפס לא טוב. החשש הזה קיים כבר עכשיו, אבל איכשהו הוא לא מתומחר בשערים - כך על בסיס סוחרים ומשקיעים גדולים במט"ח שדיברנו איתם. זו פצצה שעוד לא התפוצצה. השאלה האם היא תנוטרל.