שבוע המסחר בוול סטריט ייפתח מחר בסימן נתוני מדד המחירים לצרכן (האינפלציה) בארה"ב לחודש אפריל שיתפרסמו ביום רביעי. בוול סטריט צופים כי תירשם עלייה של 0.4% בחודש יולי אך בראייה שנתית הנתון לא ישתנה וימשיך להצביע על 5%. 

מדד המחירים לצרכן הוא אולי האינדיקטור המרכזי ביותר בשוק להערכת מצבו של המשק, ושממנו צפוי גם להיגזר בדרך כלל שיעור העלאת הריבית של הפד' האמריקאי. האינפלציה בארה"ב דביקה מאוד ועומדת כעת על 5% לאחר שהוסיפה 0.1% בחודש מרץ. מדובר אמנם בירידה משיא של 9.1% אך הדרך אל היעד של 2% שהציב הבנק המרכזי עוד ארוכה מאוד. מדובר בנתון אופטימי למדי אך לא בלתי אפשרי. צריך לזכור שככל שהנתון יורד מדי חודש, הירידה נעשית קשה יותר, ובמידה והנתון אכן יעמוד בצפי, לא מן הנמנע שנראה את המדדים בוול סטריט נצבעים בירוק לכמה ימים.

אבל מעל הכל עדיין נותרת עננה כבר בצל האזהרות החריפות של כלכלנים בכירים מפני מיתון כבר בטווח הקרוב. הפד' כבר הקפיד להדגיש כמה וכמה פעמים היא הוא יעשה כל מה שהוא יכול על מנת להילחם באינפלציה ולדכא אותה גם במחיר של כניסה למיתון. בדבריו הוא מבהיר כי אינפלציה מסוכנת יותר ממיתון שכן היא עלולה להרוס את הכלכלה ולאורך זמן אף להסב נזקים בלתי הפיכים.

עונת הדוחות בוול סטריט כבר נמצאת כמעט מאחורינו. הרוב המוחלט של החברות כבר דיווח והשבוע אנו צפויים לראות מספר חברות כשהבולטות שבהן תהיינה אייר BNB, דיסני, פייפאל, אוקסידנטל, ריביאן, פלנטיר ועוד. קשה עדיין לסכם את עונת הדוחות אבל בסך הכל נראה שהיא לא היית הרעה במיוחד, ענקיות הטכנולוגיה לא אכזבו אבל השאלה הגדולה היא כיצד הן תתמודדנה ברבעון הנוכחי ומה אנו צפויים לראות בדוח הבא.

• ה-S&P 500 צפוי לשבור היום שיא; ומה קורה באירופה?
• בכמה יעלה ה-S&P 500 בשנה הקרובה? תחזיות של הבנקים להשקעות
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

נתוני מאקרו חשובים שצפויים להתפרסם השבוע:

רביעי - נתוני אינפלציה בארה"ב (אפריל).

חמישי - מדד מחירי PPI) תפוקה), החלטת הריבית בבריטניה שצפויה לעלות ב-0.25% ל-4.5%, נתוני האינפציה בסין (צפויה לעלות ל-1%.

שישי - מדד האמון הצרכני של מישיגן (מאי).

דוחות השבוע:

מחר (שני) - פייפאל, פלנטיר, דבון אנרג'י, לוסיד, ביונטק.

שלישי - אייר BNB, אוקסידנטל, ריביאן, ניקולה, נובהווקס, אנדר-ארמור, אפירם; ישראליות: קלטורה, WeWork, אינוביד, גילת, אודיוקודס, לייבפרסון, אורמת.

רביעי - דיסני, רובלוקס, רובינהוד, טרייד-דסק, ביונד מיט; ישראליות: טבע, סימילרווב, אמדוקס, רדקום, טאבולה, אבן-קיסר, קמטק, קורנית, סיווה.

חמישי - סייבר ארק, JD.COM; ישראליות: פייבר, סול-ג'ל, דריו הלת', נובה.

יונתן כץ וכלכלני לידר שוקי הון מוסרים: "באפריל נוספו 253 אלף מועסקים (מעל הצפי של 180 אלף), אך נתוני חודשי פברואר ומרץ תוקנו כלפי מטה ב-149 אלף מועסקים. הגידול במספר המועסקים באפריל התרכז בשירותי הבריאות, אירוח ופנאי, ושירותים מקצועיים, עם גידול מתון בענפי הבינוי והתעשייה. בהסתכלות על הממוצע של שלושת החודשים האחרונים, מדובר בגידול של 295 אלף מועסקים לחודש בממוצע, נתון בהחלט חיובי.

• בריז'יט בארדו הלכה לעולמה: מה ההון שצברה השחקנית הגדולה לדורה?
• סאפיינס משנה כיוון: הנהלה מוחלפת, קיצוצים רחבים וירידה בהשפעת המטה הישראלי
• תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
• המניה שהונפקה, זינקה כמעט 400% ונופלת היום ב-60%

"כאמור, מרבית הגידול במועסקים נוצר בסקטור הבריאות ופיננסים, ענפים בעלי שכר גבוה יחסית, נתון אשר מסביר את העלייה של 0.5% בשכר לשעת העבודה (הצפי היה ל-0.3%). הקצב השנתי (12 החודשים האחרונה) עלה ל-4.4% מ-4.2% בחודש מרץ (בפרסום המקורי). אולי יותר משמעותי: הסתכלות על קצב עליית השכר בשלושת חודשים האחרונים (בחישוב שנתי) מצביעה על האצה לקצב גידול של 4.2% מ-3.4% לפני חודש. בנוסף, ברבעון א' עלות העבודה ליחידת תפוקה (עלות העבודה מנוכה פריון) עלתה ב-6.3%! לחצי השכר בהחלט נמשכים, מה שצפוי לתמוך בהמשך לחצי אינפלציה.

"משמעויות: מכלול הנתונים תומכים בהתמתנות בפעילות תוך כדי מחסור בעובדים ולחצי שכר. נשמע מאד כמו תרחיש סטגפלציה, לא? חזית שוק העבודה ההדוק ועליית השכר אמורים להדאיג מאד את הפד (וגם לתמוך בהמשך לחצי אינפלציה בענפי השירותים). יהיה חשוב לראות את נתוניאינפלציה של חודש אפריל אשר יתפרסמו ביום רביעי. הפד אמר שההחלטות הבאות יהיותלויות נתונים (data dependent). ללא השפעה מאד ממתנת מכיוון משבר הבנקים וצמצום האשראי, לא ניתן לפסול העלאת ריבית נוספת על ידי הפד'. בוודאי שקשה לצפות לירידת ריבית מהירה".

אורי גרינפלד, האסטרטג הראשי של פסגות בית השקעות: "האינפלציה בארה"ב אמנם עדיין גבוהה אבל היא במגמת ירידה ברורה כבר מספר חודשים. חשוב יותר, חברי הפד' מבינים דבר או שניים בכלכלה ולכן הם יודעים שיקח עוד מספר חודשים להעלאות הריבית שכבר נעשו לתת אותותיהן בכלכלה ובעיקר בשוק העבודה. בהתאם לכך, פאוול וחבריו מצפים שבמחצית השנייה של השנה שוק העבודה יחל להאט וקצב הגידול השנתי בשכר ירד לרמה של כ-3%. רמה כזו מתואמת עם אינפלציה של 2% לאורך זמן ושם חותרים בפד'.

"בשורה התחתונה, הפד' סיים עם העלאות הריבית וזו תוותר ברמה הנוכחית בעתיד הנראה לעין. כמו שבפד' חוזרים ומדגישים, למרות שבשוק האג"ח הציפיות הן להפחתת ריבית כבר בספטמבר הקרוב, הסיכוי שזה יקרה אינו גבוה. כדי שהפד' ישתכנע שצריך להוריד ריבית לא מספיק שהמשק האמריקאי יכנס למיתון, מה שקורה ממש בימים אלו, אלא שגם איום האינפלציה יוסר. בפד' יחכו לראות את שוק העבודה מאט מספיק וזה צפוי לקרות רק בסוף השנה כך שהריבית כנראה תוותר ברמתה יותר זמן ממה שהשוק מעריך כעת".

אלכס זבז'ינסקי, כלכלן ראשי בבית ההשקעות מיטב: "משבר אמיתי בלי סיבה אמיתית - לא החלטות הבנקים המרכזיים או הנתונים הכלכליים, אלא הנפילות במניות הבנקים האזוריים גרמו לתנודתיות חריגה באפיקים שונים בארה"ב, במיוחד באג"ח. לבנקים שמניותיהם קרסו בשבוע שעבר אין באמת בעיה פיננסית שדורשת פתרון דחוף. הבנקים האזוריים הרוויחו רווחים עודפים בתקופת עליית הריבית. בחצי השנה האחרונה הרווח למניה של הבנקים האזורים צמח מהר יותר מאשר בכלל החברות במדד S&P 500. שורה תחתונה: אנו מניחים שחידוש הירידות בבנקים האזוריים מהווה עליית סיכון שקשה לתמחר. אנו עדיין מצפים "לנחיתה רכה" בכלכלה האמריקאית, אך בשלב זה ממליצים להקטין חשיפה לאפיק המנייתי לבינונית.

"גם אם המשק הולך למיתון, הניסיון ההיסטורי מלמד שהירידה בקצב האינפלציה התחילה תמיד אחרי שהמשק כבר נכנס למיתון, כ-9 חודשים בממוצע אחרי הכניסה למיתון. המשק האמריקאי עוד לא במיתון, אך גם אם בקרוב יכנס אליו זה לא אומר שהאינפלציה תרד מהר. בפעם הראשונה בתקופת התפרצות האינפלציה בשישים השנים האחרונות, הפד' לא העלה ריבית מעל גובה אינפלציית הליבה בשלב שהיא עוד הייתה בעלייה. כמו כן, בפעם הראשונה הפד' לא העלה את הריבית מעל שיעור העלייה של עלות יחידית העבודה. בסה"כ, הנתונים הכלכליים בארה"ב יחסית חיוביים ולאחרונה גם לעיתים קרובות מכים את התחזיות. מדד ההפתעות בנתונים הכלכליים בארה"ב של בלומברג עלה לרמה הגבוהה בשנה האחרונה. שורה תחתונה: הנתונים הכלכליים בארה"ב לא מגלמים סיכוי גבוה להורדת ריבית הפד' השנה".