שוק או שוק ההון? 'חולשה מהותית' בדו"ח רמי לוי
למרות התוצאות הכספיות חזקות שפרסמה אתמול רשת רמי לוי 0.46% , ניתן היה למצוא בדו"חות הכספיים הערה של רואי החשבון שלא ניתן להתעלם ממנה או להקל ראש מעצם הימצאותה. רואי החשבון של החברה הצמידו לדו"חות הערה בדבר "חולשה מהותית על רכיבי הבקרה הפנימית". "מדובר בהערה מטרידה, שכן היא עלולה לערער את ביטחון המשקיעים בדו"חות הכספיים של חברה", כותב גיל דטנר אנליסט קמעונאות בלאומי שוקי הון. "זה לא דבר שניתן לזלזל בו, משום שמדובר בנושא רגיש מבחינת ציבור המשקיעים. החברה ציינה שהיא פועלת לתקן את הליקויים. בעבר, רמי לוי ספגה ביקורת – שהופיעה גם בתקשורת הכלכלית - על רמת הדיווח הכספי שלה, וכתוצאה מכך היא נקטה במספר צעדים לשפר את המצב, כולל החלפת רואה חשבון ברבעון השלישי של 2018", כותב דטנר. "אין לנו דרך לדעת מה בדיוק עומד מאחורי ההערה של רואי החשבון, אך אנו מעריכים כי מדובר בתקופת הסתגלות לדרישה המתבקשת לרמת בקרה פנימית מספקת. חשוב כמובן לעקוב אחר הנושא, אבל שימו לב שזו הערה שניתנת רק בדוחות השנתיים (ולא בסקירות הרבעוניות), ככה שההערה הזו בכל מקרה לא תופיע בדוח הקרוב – גם אם הבקרה הפנימית עדיין תיוותר לקויה" מוסיף דטנר. מרמי לוי נמסר: "דו"ח רואי החשבון של החברה, שבדק את כל המספרים והנתונים הכספיים, לרבות נתוני ההשוואה לשנים קודמות, ניתן ללא שום הסתייגות, והדברים נכתבו בבירור על ידי רואי החשבון. רואי החשבון ציינו, כי נמצא ליקוי בתהליך הבקרה הפנימית, נכון לסוף שנת 2018, הנוגע לסגירת הדוחות הכספיים, ושלדעת המבקרים היה יכול לגרום לליקוי בעתיד. יצויין, כי הדבר נבע מאיחוד של חברות שמוזגו לדוחות לראשונה. בעקבות האמור, עיבתה החברה את מערך הכספים, ותיקנה את מרבית הליקויים כבר במהלך הרבעון הראשון, ופועלת כדי לתקן את כל הליקויים בתקופה הקרובה. אין בהערה האמורה כדי לפגום בנכונות או בשלמות הנתונים הכספיים, כפי שציינו גם רואי החשבון."
- 14.אליעזר לוי 04/04/2019 00:07הגב לתגובה זוכל פעם שאני מגיע יש עובדים שמעשנים דווקא בפתח החנות אני חולה אסטמה וזה מפריע לי אצל וויקטורי העובדים אסורים לעשן בפתח גם ביינות ביתן תמיד בצד החנות לא בפתח בבקשה ממך
- בנושא העישון גם אני פניתי למנהל בנתניה והוא מצפצף על זה (ל"ת)אסתר 04/04/2019 09:48הגב לתגובה זו
- 13.אנונימי 02/04/2019 22:56הגב לתגובה זואני ביום שישי בצהריים שומע ברמקול על מבצע דגים בחיסול במחיר אחיד כולם המוכר ניקה פרס וארז בצורה יפה 3=4 קילו אבל שבאתי לקופה לא ולא אין הנחה לך לרמקול ענו לי להשאיר לא יכולתי ואכלתי את הלוקש שלהם למה כי המחשב לא עודכן זה היה ברעננה וחבל הפסדתם אותי
- 12.ברעננה שיטת המצליח מצליח עוכדת היטב לאור נסיוני בחנות ה (ל"ת)סתם אזרח 02/04/2019 21:44הגב לתגובה זו
- 11.א.ש 02/04/2019 19:31הגב לתגובה זושימו לב לכמה דברים אצל רמי לוי. א. כתשובה לסקר על מציאות רעלים ושאריות חומרי הדברה בפירות וירקות ששודר בערוץ 13. אצל רמי לוי נמצאו שאריות מסוכנות של חומרי הדברה, ומעבר לתקן. תשובתו המשונה היתה" אני סומך על החקלאים שלא יחרגו מהמותר" אני לא סומך על החקלאים. 2. בכמה מוצרים המחיר נשאר אבל הכמות ירדה בצורה גסה. הארונים שבדקתי. סבון רחצה פלמוליב. הכמות ליחידה ירדה ל90 גרם. לפני כ3 שנים הכמות הייתה 125 גרם. נוסל כביסה פרסיל. הכמות ירדה ל3.5 ליטר מ4 ליטר. המחיר, לפי מיטב זכרוני, לא השתנה לאריזה. בידקו היטב, לא כל מי שאומר שהוא זול הוא תמיד זול
- למה אני מחוייב לקנות ה75 שח גם חלב וגם גבינות ולחם (ל"ת)ראובן 02/04/2019 23:16הגב לתגובה זו
- 10.מרים 02/04/2019 13:56הגב לתגובה זואני עיוורת משתמשת במקל הליכה מכירה כל פינה וזווית בחנות קונה כל פעם 350-400 שח נתקלת לאחרונה בהבדל של 100 שח אמרו לי שקופאית קטנה שחורה רוסיה עושה זאת
- מרים 02/04/2019 23:48הגב לתגובה זויש לי כלב נחיה מחוץ לתנות אני מבקשת מהשומר שלא ילטפו אותו כי הוא נאמן רק לי ואסור לתת לו ממתקים או משהו אחר זה כלב מאומן רק בשבילי אבל הוא נמצא בחוץ כי אסרו עלי להכניסו פנימה בסניף רעננה
- הכלב שלי שווה 35000 שח אסור אסור לגשת ולטפל בו רק אני (ל"ת)מרים תוספת 03/04/2019 13:16
- 9.לרמי לוי אישית 02/04/2019 11:17הגב לתגובה זוןבכן אני נכה קטוע 2 רגליים ללא מלווה כמו יוסף ובכן בחנות ליד ביג כפר סבא אני מבקש מהשומר עזרה לגשת עם עגלה עמוסה לאוטו הוא אומר שאסור לו לעזוב משמרת אז אני ממתין לאוסף העגלות כולי רטוב כי אין גגון הגנה לא פעם חצי שעה למה אני לא מחפש רחמנות רק קצת יחס בבקשה
- 8.מוני 02/04/2019 10:05הגב לתגובה זוהערת רואי החשבון אינן משנות את התוצאות הכספיות של החברה.
- 7.אברהם 01/04/2019 22:12הגב לתגובה זובקרוב חג הפסח ומנית רמי לוי תעלה חזק, כול הערה שהייתה מדובר על דוחות קודמים והוא תיקן את רובם וממשיך לתקן
- 6.חושב חשוב 01/04/2019 19:41הגב לתגובה זושופרסל מעל כולם....רמי לוי מסבך את עצמו במרדף אחריהם
- עוע נכה 02/04/2019 21:36הגב לתגובה זואני נכה ברגל מגיע לשופרסל כפר סבא חונה 3 מטר מהחנות מקבל עזרה מהעובדים המעשנים בחוץ שמציעים לי עזרה בלי שאבקש פעם הייתי לקוח רמי לוי ממול לביג כפר סבא אין מה להשוות פה אני קבוע
- 5.אשר 01/04/2019 17:46הגב לתגובה זולמה כל פעם שאני מנסה לחנות במגרשי החניה שלך ליד החנויות קשה לי מאוד בגלל הגרוטאות בעיקר מכוניות ישנות ללא רישוי שחונות שבועות וחדשים בחניות שלך ובחינם ברחוב הגרוטאות הללו מקבלו דוחות חניה ואצלך בחינם אין לי אפשרות לתמרן בינהן אנא ממך עשה משהו בנדון
- 4.אבקש להרחיק את קופת הנכים מבראשית בתודה מראש (ל"ת)יוסף לרמי לוי תוספת 01/04/2019 17:21הגב לתגובה זו
- 3.יוסף לרמי לוי 01/04/2019 17:18הגב לתגובה זוובכו אני נכה צהל עם כסא גלגלים ומלווה פיליפיני שלא קורא עברית קופת הנכים צמודה לקופה הראשית ויש קריצות בין הקופאית הראשית לקופאי שלי ואז בביתי אני מגלה כפל מחיר על אותו מוצר למה למה לא פעם זה קורא אבקש ביקורת בנושא בתודה מראש
- 2.יוני 01/04/2019 17:16הגב לתגובה זומישהו יכול להסביר לי איך משרד רוח ברייטמן קיבל שכ"ט של 254 אלף ש"ח בעבור 3,446 שעות ומשרד רוח בן דוד שלווי קיבל שכ"ט של 493,000 בעבור 1,415 שעות?? ממתי משרד קטן מירושלים מקבל שכ"ט שעתי פי 4 ממשרד מוביל מהביג 4?
- 1.סמי 01/04/2019 13:53הגב לתגובה זוהיה ונשאר.
- אנילא טוען שיש תחמנות מכוונת אבל ככה זה נראה בשטח (ל"ת)אם לא מאוחד לתגובה 04/04/2019 12:22הגב לתגובה זו
שווקים מסחר (AI)תחזית ל-2026 - מה יקרה בשווקים, במחירי הדירות ובדולר?
המנכ"לים, מנהלי ההשקעות הבכירים והאנליסטים שאומרים לכם שהשוק יעלה וממליצים על מניות אטרקטיביות שנסחרות בשיא, הם בדיוק אותם אנשים שטעו לפני שנה ולפני שנתיים ולפני שלוש - מי באמת צודק? הנה התשובה
תחזית אל תצפו לאנשים שמרוויחים משוק ההון להיות אמיתיים לגמרי או להיות לא מוטים. הם לא יכולים להגיד לכם שיהיו ירידות. זה מבחינתם גול עצמי. אנליסטים כמעט לא ממליצים למכור, מנהלי השקעות בכירים, סמנכ"לים ומנכ"לים כמעט ולא אומרים לכם שיהיו ירידות. אצלם הכל חיובי, אופטימי. ההטייה הזו היא בעיה אחת בהתבססות על תחזיות והערכות שלהם, אבל היא לא הגדולה ביותר. הגדולה ביותר היא פשוט חוסר היכולת שלהם לחזות. תעברו על התחזיות בשנה שעברה, לפני שנתיים, לפני שלוש שנים, ועוד, ותגלו שהן לא הכו את השוק. השוק היכה אותן. בעיה שלישית, קטנה יותר, היא שהם הולכים על בטוח. הם לא אמרו לכם שנאוויטס מעניינת לפני שנתיים-שלוש, הם אומרים את זה עכשיו אחרי שעלתה פי 9. הם תמיד ילכו על "המניות הרגילות" ולא ילכו על מניות קטנות.
אלו הם כללי המשחק שלהם. ואגב,
מה שיותר מאכזב שהם לא רק בינוניים במה שהם אומרים בתקשורת, הם בינוניים בתשואות - אתם אולי מאוד מרוצים כי התשואות בשמיים, אבל האמת היא שביחס לבנצ'מרק, מעטים הצליחו להכות את השוק. כשאתם רואים תשואות של 20%, 22% בקרן השתלמות המנייתית, השאלה היא מה עשה השוק - והוא
עשה יותר. גם בהשוואה למסלולים מעורבים השוק עושה יותר. הם מנהלים אקטיביים שאמורים לייצר תשואה טובה, וזה לא כך - במסלול כללי שמחולק לרוב 60% אג"ח והיתר מניות, הרווחתם כ-13-14%, אבל אם הייתם מחלקים את הכסף בין קרנות מחקות, קרנות סל על אגרות חוב ומסלולים מנייתיים
הייתם מרוויחים יותר.
בסוף, היכולת של גופים מנהלים להכות את השוק, במיוחד שרוב הכסף שלהם באפיק מנייתי, במניות בחו"ל - היא קטנה, גם בגלל דמי הניהול שמורידים את התשואה שלכם. הרגולטור צריך לספק לחוסכים יכולת להשקיע בחסכונות ארוכים לפנסיה, גמל במכשירים עוקבי
מדד בעלויות נמוכות. כשזה יהיה, התשואה שלכם תהיה גבוהה יותר, אבל כמובן שזה לא יהיה פשוט, מדובר כאן בכסף גדול: דמי הניהול בכל האפיקים המנוהלים מסתכמים בעשרות מיליארדים בשנה.
ובחזרה לתחזיות. התחזיות של המוסדיים הן תחזיות מלוטשות, יחסית בטוחות, אבל במבחן ההיסטוריה לא פוגעות. התחזיות הטובות יותר הן... שלכן. חוכמת ההמונים, ויש על זה מחקרים רבים, מצליחה לנצח. זה לא אומר שאין חשיבות למומחים, בטח שיש, אבל יש הבדל בין פרשנות-ניתוח של מומחה לעיתון-אתר ובין מה שהוא עושה בפועל. אנחנו מכירים לא מעט מנהלי השקעות שהורידו את הרף המנייתי בחודשים האחרונים בהשקעות האישיות שלהם. הם אומרים לנו שהם לא יכולים לעשות את זה בכספים שהם מנהלים כי זה לפי מחויבות תשקיפית, אבל הם חושבים שהשוק גבוה - כמעט ולא תראו את זה בתחזיות החוצה של הבית שלהם. ולכן, אנו מביאים את הסקר שלכם (הנה הסקר של שנה שעברה). בואו להצביע ולהשפיע. בסקר אתם עונים על כיוון השווקים, הנדל"ן, הדולר, וככל שהמדגם גדול יותר, כך הוא מקבל תוקף חזק יותר:
התחזית של גולשי ביזפורטל ל-2026
- פייזר מאותתת על קיפאון במכירות ב-2026 והמניה נחלשת
- הום דיפו: תחזית לצמיחה כמעט אפסית בשנה הבאה עקב ריביות ולחץ על הצרכן
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
הבורסה לניירות ערך בתל אביב, צילום: מנדי הניגנעילה חיובית בבורסה: הבנקים ירדו 0.9% חברות הביטוח 1%; ת"א נפט וגז התחזק ב-1.9%
יום ראשון-אחרון של מסחר התסיים לו כשמדדי הדגל שנסחרו בתנודתיות הצליחו לנעול בטריטוריה חיובית עולים 0.4% בת"א 35 ו-1% בת"א 90; הביטוח שהספיק להתממש עד 2.4% התאושש ונעל בירידה של 1%; מחזור המסחר הסתכם ב-2.1 מיליארד שקל
עוד 4 ימים לסיום השנה וכבר אפשר לסכם שהייתה זו שנה היסטורית בשוק ההון. מדדי הדגל זינקו מעל 50% וכעת מתברר ש'אפקט העושר' רחב ביותר, כך לפי נתוני בנק ישראל המתפרסמים היום מהם עולה כי תיק הנכסים הפיננסיים של הציבור המשיך להתרחב ברביע השלישי של 2025. יתרת התיק עלתה בכ-265.1 מיליארד שקל, עלייה של כ-4%, והגיעה לרמה של כ-6.9 טריליון שקל. העלייה נרשמת על רקע גידול רוחבי בכלל רכיבי התיק, ובעיקר במניות בארץ, באג"ח קונצרניות ובהשקעות בחו"ל. משקל תיק הנכסים הפיננסיים של הציבור ביחס לתוצר עלה במהלך הרביע בכ-8.8 נקודות אחוז, והגיע בסוף התקופה לכ-332.7%. העלייה משקפת קצב גידול מהיר יותר של הנכסים הפיננסיים לעומת התוצר במשק - אפקט העושר: תיק הנכסים של הציבור בשיא של 6.9 טריליון שקל
סנטה קלאוס התעכב השנה ועדיין לא הגיע לוול סטריט, שסיימה את השבוע שטוחה. אבל אולי דווקא לתל אביב הוא נזכר להגיע, באיחור קל. אחרי הירידות החזקות של יום חמישי, היום השווקים נעלו בהתאוששות מסוימת. אם לזקוף את זה לסנטה או להתרגשות מהעובדה שזהו היום הראשון-האחרון שבו נערך מסחר השבוע, קשה לדעת, אבל נראה שהשחקנים רוצים שנישאר עם 'טעם טוב' מהיום הזה. מדדי הדגל טיפסו. ת"א 35 הוסיף 0.43%, ת"א 90 נעל בעליה של 1.06%. ועדיין, לא כולם היו שותפים למגמה החיובית. סקטור הביטוח המשיך במומנטום השלילי אמנם זו לא הצניחה של 6.8% שראינו בחמישי, אבל בשעות השיא הוא ראה ירידה של 2.4% אך לבסוף התאושש מעט ונעל בירידה של 1% למטה.
חלל
תקשורת חלל תקשורת -6.36% ירדה. החברה הודיעה על דחייה משמעותית בתשלום המקדמה (כ-1.6 מיליון דולר) מצד לקוח אסטרטגי בפרויקט ה-LEO (לוויינים נמוכי מסלול) של OneWeb. עבור חברה שנמצאת בשנים האחרונות במאבק הישרדותי ומתמודדת
עם הסדרי חוב מורכבים מול מחזיקי האג"ח, כל עיכוב בתזרים המזומנים ובמימוש מנועי צמיחה חדשים מתפרש בשוק כסיכון מהותי. המשקיעים, שקיוו כי הפעילות החדשה תסייע לחברה לייצר יציבות לאחר אובדן לוויינים בעבר ושחיקה בערך נכסיה, מגיבים בחשש לכך שהסכמים מהותיים נותרים
"על הנייר" בלבד, מה שמכביד עוד יותר על יכולת השירות של חובות העבר של החברה.
מניית אפקון החזקות 1.85% זינקה בלמעלה מ-90% השנה, ואחרי שזינקה גם בשנה שעברה בכ-85% בשנתיים האחרונות היא הניבה למשקיעים כמעט 240% והיא נסחרת בשווי שוק של 1.86 מיליארד שקל, מה שעומד מאחורי הזינוק הזה הוא הפקת לקחים, גמישות והרבה מאוד יצירתיות. במשך עשורים, אפקון הייתה מזוהה עם קבלנות תשתיות מסורתית. תחת המטריה של קבוצת שלמה (שמלצר), החברה פעלה במגוון רחב של תחומים, מחשמל ובקרה ועד לבנייה קבלנית מסיבית. אבל, המודל העסקי של שנות ה-2000, שהתבסס על צמיחה דרך פרויקטי "בטון ושלד" היה בעייתי. המרווחים בתחום צרים מאוד בין 2-4%. טעות בתכנון, עיכוב קטן בלוחות זמנים וכל עליה בתשומות היו הורסים את כל הערך הכלכלי של הפרויקט. שינויים כאלה גררו בפועל את הקבוצה להפסדים תפעוליים במגזר ההנדסה האזרחית, שקיזזו את הרווחים מפעילויות הליבה האחרות. דודי הראלי מנכ"ל הקבוצה מסביר בראיון מיוחד למה זו רק תחילת הדרך: "אנחנו בונים את הקפיצה הבאה"
- אלביט עלתה 2.6%, מדד הביטוח ירד 2.1%; המדדים ננעלו בעליות קלות
- ראלי בת"א: טבע עלתה 2.6%, הבנקים עלו 1.4%, הייפר ועל בד זינקו 16%
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
אל תצפו לאנשים שמרוויחים משוק ההון להיות אמיתיים לגמרי או להיות לא מוטים. הם לא יכולים להגיד לכם שיהיו ירידות. זה מבחינתם גול עצמי. אנליסטים כמעט לא ממליצים למכור, מנהלי השקעות בכירים, סמנכ"לים ומנכ"לים כמעט ולא אומרים לכם שיהיו ירידות. אצלם הכל חיובי, אופטימי. ההטייה הזו היא בעיה אחת בהתבססות על תחזיות והערכות שלהם, אבל היא לא הגדולה ביותר. הגדולה ביותר היא פשוט חוסר היכולת שלהם לחזות. תעברו על התחזיות בשנה שעברה, לפני שנתיים, לפני שלוש שנים, ועוד, ותגלו שהם לא הכו את השוק. השוק היכה אותם. בעיה שלישית, קטנה יותר שהם הולכים על בטוח. הם לא אמרו לכם שנאוויטס מעניינת לפני שנתיים-שלוש, הם אומרים את זה עכשיו אחרי שעלתה פי 9. הם תמיד ילכו על "המניות הרגילות" ולא ילכו על מניות קטנות. המנכ"לים, מנהלי ההשקעות הבכירים והאנליסטים שאומרים לכם שהשוק יעלה וממליצים על מניות אטרקטיביות שנסחרות בשיא, הם בדיוק אותם אנשים שטעו לפני שנה ולפני שנתיים ולפני שלוש - אז מי באמת צודק ולמי אפשר להאמין (אם בכלל)? הנה התשובה: תחזית ל-2026 - מה יקרה בשווקים, במחירי הדירות ובדולר?
