יום מטורף: טבע טסה במחזור עצום - מה אומרים האנליסטים?
טבע המסחר נפתח, המשקיעים מסתערים. טבע 0.99% מזנקת כעת 9% במחזור עצום של 500 מיליון שקלים, זאת לעומת מחזור יומי ממוצע במניה בחודש האחרון של 70 מיליון שקלים. משקלה של טבע במדד עומד על כ-10% והמשמעות היא שעלייה של 9% במניה תורמת 0.9% לעליית המדד. זו הסיבה שהמעו"ף כמעט ירוק מול ירידות של 2% בדאקס הגרמני.
מנגד, מניית מיילן מתרסקת 13% במסחר המוקדם בוול סטריט לשער של 66 דולר למניה, זאת בשל העובדה כי טבע ירדה סופית מאפשרות רכישת החברה. בת"א, פריגו עולה 2% במחזור ער, זאת בשל ההערכות כי מיילן תרכוש אותה. עם זאת, ייתכן כי המהלך של מיילן נועד רק בכדי לחסום את טבע - וכעת הוא יירד מהפרק.
האנליסט ניר חצב מאופנהיימר: "הסינרגיות והתרומה לרווח למנייה אמנם נמוכים יותר מהעסקה האפשרית עם מיילן, אבל טבע מקבלת חברה איכותית ורווחית יותר ומבצעת את העסקה באופן חלק, מה שיקל עליה מאוד ביום שאחרי בהיבט של השארת אנשי מפתח, עובדים וכדומה. בנוסף, Sigurdur Olafsson, מנכ"ל טבע גנריקה, מכיר היטב את האנשים ואת תיק המוצרים של Allergan Generics מכיוון שהוא היה מנכ"ל Actavis (שאת תיק המוצרים שלה טבע רכשה) בין השנים 2012-2014. זה אומר שלטבע יש מושג מאוד חזק לאיזה עסקה היא נכנסת ויש לה המון מידע על החברה הנרכשת וזה לדעתנו, מקטין אי וודאות וגם עשוי להקל על המיזוג ביום שאחרי. להערכתנו, מדובר בעסקה מצויינת לטבע. אנחנו ממליצים על הנייר כרגע עם דירוג Outperform ומחיר יעד של 77 דולר, כך שנותר אפסייד גם ברמות הנוכחיות". נציין כי בוול סטריט טבע עולה 12% בטרום מסחר לשער של 69.2 דולר. כלומר לפי אופנהיימר, עדיין יש אפסייד של כ-11.5%.
עדו אגמון, מנהל קרן אביב ביו-אינווסט: "העסקה בין טבע לאלרגן היא עסקה מעניינת שמתקבלת באהדה גדולה בשוק, גם בגלל שהיא מסירה את חוסר הוודאות ואת האווירה השלילית שנוצרה סביב טבע בעקבות מאבק השליטה במיילן. על הנייר, חברת מיילן היתה עשויה להיות תוספת טובה יותר לפורטפוליו של טבע, אבל הצורך בביצוע השתלטות עוינת וההתנגדות הגורפת של הנהלת מיילן למהלך, כולל הפעלת "גלולת הרעל", הפכה את העסקה הפוטנציאלית לבעלת סיכון גבוה מדי, עד בלתי אפשרית. החטיבה הגנרית של אלרגן מועמדת למכירה כבר כשנה, כלומר ככל הנראה לא מדובר בעסקה של הרגע האחרון, אלא עסקה שמתבשלת כבר תקופה ארוכה. לכן לא ברור כל כך למה טבע המשיכה להילחם על מיילן ואף רכשה מניות של מיילן בכמיליארד וחצי דולר והגבירה את חוסר הוודאות בקרב המשקיעים. למרבה האבסורד, כרגע, כשטבע עולה ביותר מ-10% ומיילן נופלת בשיעור דומה – התוצאה היא שטבע עשויה להפסיד מאות מיליוני דולרים דווקא מנפילתה של יריבתה"
- אופנהיימר: אפסייד של 30% בטבע
- האם טבע היא הזדמנות? סמנכ"ל הכספים של טבע: “הוכחנו שהאסטרטגיה שלנו עובדת"
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
עוד אומר אגמון, כי "ההסבר למאבק הקשה על מיילן טמון בכך שאם עסקת מיילן היתה יוצאת לפועל, היה בה כדי לתרום גם לאגף הגנרי וגם לזרוע האינובטיבית של טבע, בעוד שברכישת אלרגן ארז ויגודמן מחזק בעיקר את החטיבה הגנרית. עם זאת, ההיכרות הטובה מאוד של הנהלת טבע עם אלרגן והעובדה שהעסקה מתבצעת בהסכמת שני הצדדים – עשויה לתרום משמעותית למהירות השגת הסינרגיה בין שתי החברות וככל הנראה גם זה גורם המשפיע על הסנטימנט החיובי בשוק ביחס לעסקה. בפועל המהלך מבצר את מעמדה של טבע בשוק הגנריקה העולמי. החברה המתאחדת עשויה להגיע בעתיד לשווי הקרוב ל-100 מיליארד דולר ולהציב את טבע בשורה אחת עם ענקיות הפארמה הבינלאומיות המובילות".
- 7.אז לקנות מניות טבע או לא לקנות? (ל"ת)צ 27/07/2015 16:39הגב לתגובה זו
- 6.dw 27/07/2015 15:57הגב לתגובה זוטבע צריכה להביא 30B$ בשנה הבאה. מן הסתם ההנפקות תהיינה בחו"ל, אבל אולי היא תשקול להנפיק משהו גם כאן? המוסדיים פה חמים אש על סחורה בדירוג השקעה, ואגח טבע מן הסתם יקבל דירוג AAA, לא פחות טוב מבנקים או כיל, ובעצם לא בטוח שפחות טוב מאגח מדינת ישראל. המשקיעים כיום צנועים מאד ומוכנים להסתפק בתשואה שדופה של 2.3% שקלי לממשלתי ל 10 שנים, אז אם טבע תציע 2.5% שקלי - טיפ טיפה יותר שגם זה תשואה בדיחה בשבילה (גם 3% זה זול וגם 3.5%), היא בקלות תוכל לגייס פה כמה מיליארדי שקלים בריאים. לטבע אין שום בעיה לשלם את האגח מהתזרים השוטף. רוב האגחים משמשים לסקטור הנדלן והפיננסים, כך שתוספת אגח AAA בסקטור תעשיה תגוון למוסדיים המקומיים את החשיפה. בתשואה בדיחה של 2.3% לאגח ממשלתי ל 10 שנים טבע צריכה להיות משוגעת לא לגייס פה כמה מיליארדים טובים. המשקיעים הסולידיים פשוט מתחננים שמישהו יקח מהם את הכסף שלהם, וישלם להם שום כלום בשביל זה. אז אם נותנים לכם כסף בחינם? למה לא תיקחו? המשקיעים הסולידיים בישראל מתחננים לתת לכם כסף בחינם.
- 5.סוחר בעל נסיון 27/07/2015 14:52הגב לתגובה זוסטופ 67 לא המלצה רק דעהלטרייד
- 4.אל תתלהבו יתר על המידה תראו תוצאות ירודות ברבעון השלשי (ל"ת)שבח דב 27/07/2015 14:06הגב לתגובה זו
- 3.אמיר 27/07/2015 13:20הגב לתגובה זומה שכן מדהים זה "שפתאום" שאר מניות המעוף מגיבות בירידה . משהוא יודע מה הסיבה ? שחקני מעוף ? מישהוא ? הלוו ?
- דוד מ 27/07/2015 14:33הגב לתגובה זופקיעת האופציות ביום חמישי הקרוב ולכן מפילים את שאר מניות המעוף ובכך מצמצמים הפסדים
- 2.ורדה 27/07/2015 12:43הגב לתגובה זווכשהמנייה תיפול, מי ישלם את המחיר? אנחנו דרך קרנות הפנסיה וההשתלמות שלנו. שמימנו את ההרפתקאה הזאת
- dw 27/07/2015 16:00הגב לתגובה זוהתשואה על אגח ממשלה ל 10 שנים זה 2.3% שקלי, לא צמוד. זה פשוט בדיחה. טבע יכולה לגייס פה מיליארדי שקלים, בחיניי חינם. טבע צריכה להיות פושעת לא לקחת כסף שכל המשקיעים הסולידיים מחלקים לה במתנה. רק להרים את היד ולאסוף. מיליארדים.
- אריה 27/07/2015 13:47הגב לתגובה זואז למה שתיפול אני בטוח שיש בטחונות לטבע את הנדלן בפת כפר סבא רמת חובב רמלה האתר החדש חיפה את טבע טק שם אתר רמון ואתרי רץ פארם שרכשו ועוד חב שרכשו בארץ ויש להם נכסים כך או כך טבע לא תיפול יש לה גב בכל העולם והכנסות לא משועבדות אם בהונגריה שקיבלו שטח מושכר בסבסוד ענק רק שיעסיקו מקומיים שם משהו 15000-20000 הונגרים שיצאו ממעגל האבטלה שם ומועסקים במפעלים שם ואם בפולין אותו הדבר וגם באירופה הם מעסיקים מקומיים וזה כדאי לכולם גם לטבע וגם לתעשיה המקומית ומה שמסביב זה רק קומץ ממה יש לטבע אז תרגעי בבקשה ממך
- אורי 27/07/2015 13:20הגב לתגובה זויאלה בכניים את יודעת כמה חב הפנסיה ירוחו היום לבריאות לכולם
- 1.שיקנו עוד חברות אז יעלו יותר, ממש סוחרים (ל"ת)כל הכבוד לטבע!!!!! 27/07/2015 12:15הגב לתגובה זו
- תודה בורא עולם (ל"ת)אורי 27/07/2015 12:36הגב לתגובה זו
- זה ברור (ל"ת)אמת 27/07/2015 13:09
חיים כצמן מייסד ומנכ"ל קבוצת ג'י סיטי צילום:שלומי יוסףהגרידיות של כצמן - הפחד של המשקיעים
הסיבה האמיתית לנפילה בג'י סיטי והאם יהיה קאמבק?
חיים כצמן במובנים רבים אין שום סיבה עסקית לנפילה במניית ג'י סיטי. החברה עשתה מהלך עסקי נכון מבחינת הדוח רווח והפסד - רוכשת את השליטה בסיטיקון במחיר נמוך מההון. ההשקעה צפויה להניב תשואה טובה מהמימון שילקח. במקביל יהיה גם רווח חשבונאי. הכל דבש. בעלי המניות אמורים לשמוח, אבל סיבה אחת גדולה גרמה לנפילה - גרידיות / תאוות בצע.
זה טבע אנושי, אי אפשר להתנגד לזה, אפילו חיים כצמן מהיזמים הוותיקים, המנוסים, המתוחכמים, נופל בזה כל פעם מחדש. כצמן רוצה להרוויח, והוא צודק, אבל אחרי ששנים רבות הוא משדר לשוק שהוא מוריד את המינוף, שהוא ממוקד בצמצום הפעילות למען הורדת חוב, שהוא עושה הכל כדי לשפר את היחסים הפיננסים, שהוא לא פוזל לצדדים לעשות עסקאות, אלא ממוקד בתוכנית, הוא מועד. כנראה שיזמים לא יכולים לשבת בשקט שהם רואים עסקה טובה. כצמן לא לבד יש הנהלה גדולה ואיכותית בחברה, אבל משהו השתבש שם בעסקה האחרונה.
הם רכשו מניות בסיטיקון בידיעה שהם עולים מעל 50% וצריכים להציע לכל בעלי המניות לקנות. למה הם צריכים את זה? אחרי מימוש עשרות נכסים והנפקת הפעילות בברזיל ואחרי שאגרות החוב שהיו בתשואת זבל ירדו לתשואות נמוכות, הם התפתו או פשוט טעו. כל אחת מהאפשרויות רעה לשוק. הוא מבין שהחברה עם כל גודלה וכל הנהלה, וכל הבלמים על חיים כצמן, יכולה בכל נקודת זמן להפתיע.
השוק ובעיקר חברת הדירוג, מעלות, הופתעו. הם לא אוהבים להיות מופתעים. הירידות במניה והירידה באג"ח מייצרים דינמיקה שלילית ובעצם קובעים מציאות בשטח - הירידה באג"ח והעלייה בתשואה האפקטיבית לכ-10% היא התוצאה הכי קשה באירוע הזה והיא עלולה להקשות על גיוסי המשך (גלגולי חוב). אם הנהלה לא יודעת שהמהלך שלה עלול להוביל לתוצאה כזו, אז יש בעיה. היא לא קוראת ולא מבינה את השוק.
- ג'י סיטי ממשיכה לצנוח, האג"ח בתשואה של 10%
- ברקע הצעת הרכש לסיטיקון, ג'י סיטי הוכנסה למעקב עם השלכות שליליות
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
היא מנסה לתקן. יש הנפקה של חברה בת שאמורה להכניס כסף ולהקטין את המינוף, אבל השוק מפנים שצריך להגדיל את פרמיית הסיכון בניירות ערך של כצמן - יכולה להיות הפתעה, ולכן מראש נדרוש ריבית גבוה יותר. כלומר, גם אם עכשיו חוזרים למינוף הרגיל, אגרות החוב לא יחזרו לחלוטין למצב הרגיל. הם יבטאו אלמנט של הפתעה-סיכון עתידי.
ראסל אלוונגר מנכ״ל טאואר, צילום: מיכה בריקמןמנכ"ל טאואר: "אנחנו נמצאים בעמדה חזקה - טכנולוגיות הליבה כולן מציגות צמיחה שנתית"
טאואר טאואר סמיקונדקטור טאואר 13.62% יצרנית השבבים האנלוגיים ממגדל העמק, מפרסמת את תוצאותיה לרבעון השלישי ומציגה ביצועים חזקים בקצת מהציפיות, לצד תחזית שיא לרבעון הרביעי. הכנסות החברה רשמו גידול של 6% ל-395.7 מיליון דולר ועלייה של כ-15% ברווח הנקי ל-54 מיליון דולר לעומת הרבעון הקודם. החברה מספקת תחזית שיא לרבעון הרביעי, עם צפי להכנסות של 440 מיליון דולר.
טאואר מייצרת שבבים שממירים אותות מהעולם הפיזי (כמו אור, קול או טמפרטורה) לאותות חשמליים שניתן לעבד דיגיטלית. היא פועלת כ-"foundry", כלומר מפעל שמייצר שבבים לפי תכנון של חברות אחרות, ולא מפתחת מוצרים סופיים בעצמה.
טאואר מתמחה בטכנולוגיות מתקדמות המשמשות מגוון תעשיות: שבבים לניהול הספק המשולבים במכשירים אלקטרוניים ומערכות רכב, חיישני תמונה למצלמות תעשייתיות, רפואיות
וביטחוניות, שבבים לתקשורת אלחוטית ו־RF למכשירי מובייל, וכן רכיבים אופטיים מתקדמים מבוססי טכנולוגיות SiGe ו-SiPho המשמשים להעברת נתונים במהירות גבוהה במרכזי נתונים וברשתות תקשורת. לטאואר מפעלי ייצור בישראל, בארצות הברית וביפן, והיא מספקת ללקוחותיה שירותים מקיפים
הכוללים פיתוח תהליכי ייצור, העברת טכנולוגיה ואופטימיזציה לייצור סדרתי. לקוחותיה העיקריים הם חברות שבבים, יצרניות רכיבים אלקטרוניים וחברות טכנולוגיה בתחומי התעשייה, הרכב, התקשורת, הרפואה והביטחון.
תוצאות הרבעון השלישי
ההכנסות ברבעון הסתכמו ב-395.7 מיליון דולר, עלייה של 6% לעומת הרבעון הקודם ושל כ-7% לעומת הרבעון המקביל אשתקד. התוצאה מעט מעל תחזית השוק שעמדה על 394.98 מיליון דולר. הרווח הגולמי עלה ל-93 מיליון דולר לעומת 80 מיליון דולר ברבעון השני, והרווח הנקי הסתכם ב-54 מיליון דולר. הרווח המדולל למניה לפי כללי GAAP עמד על 0.47 דולר, בעוד שהרווח המתואם (Non-GAAP) עמד על 0.55 דולר - גבוה מהתחזית שעמדה על 0.54 דולר.
- למה התחזיות השחורות על מפולת לא מסתדרות עם המציאות
- האם מניות השבבים הישראליות יקרות?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
תזרים המזומנים מפעילות שוטפת ברבעון עמד על 139 מיליון דולר, לעומת 123 מיליון דולר ברבעון הקודם, וההשקעות נטו ברכוש קבוע הסתכמו ב-103 מיליון דולר.
