הבורסה תקועה? מדד הנדל"ן זינק 12% מתחילת השנה - מי המניות שבלטו?
מדד המעו"ף שהינו המדד המוביל בבורסה בת"א מדשדש כבר תקופה ארוכה ונסחרת ברצועה צרה. עם זאת, חלק מהמדדים המשניים רשמו מתחילת השנה מהלך עליות חד. בשבוע שעבר סקרנו את מדד היתר 50 שרשם תשואה של 21% מתחילת השנה, והשבוע אנחנו מתייחסים למדד הנדל"ן 15, שאף הוא רשם תשואת יתר משמעותית על המעו"ף.
מדד הנדל"ן 15 כולל את 15 המניות בעלות שווי השוק הגבוה ביותר מבין מניות הנדל"ן שנכללות במאגר המניות של הבורסה (המניות שרלוונטיות לצורך המדדים). מדד הנדל"ן 15 זינק מתחילת השנה ב-12%, זאת בזמן שמדד המעו"ף נותר ללא שינוי ומדד ת"א 100 השיל 0.55%. עוד נציין כי בזמן שכל 15 מניות מדד הנדל"ן רשמו תשואה חיובית השנה, במדד המעו"ף 8 מניות רשמו תשואה שלילית.
הקיטון במחזורי המסחר בבורסה בת"א לא פסח גם על מדד הנדל"ן 15. לשם המחשה, נציין כי 7 מניות מתוך 15 המניות הכלולות במדד הינן בעלות מחזור מסחר ממוצע יומי של פחות ממיליון שקלים בששת החודשים האחרונים. למרות עליות השערים הנאות שרשם מדד הנדל"ן 15 בשנה האחרונה, הוא עדיין רחוק ב-60% מהשיא שרשם בחודש מאי 2007.
המנייה שרשמה את התשואה הגבוהה ביותר במדד היא כלכלית ירושלים עם תשואה של 37% מתחילת השנה. חברת הנדל"ן המניב בשליטת איש העסקים אליעזר פישמן, ששולטת בין היתר במבני תעשיה ובדרבן, ועוסקת בייזום והקמת מבנים לתעשיה, מסחר ומשרדים, בישראל, באירופה ובצפון אמריקה. כלכלית ביצעה בשנתיים האחרונות מימושי נכסים רבים בהיקף של כ-2 מיליארד שקלים, מהלך שהקטין את רמת המינוף ובהתאם הביא לירידה בתשואות של אגרות החוב של חברת הנדל"ן.
המניה שרשמה את התשואה השנייה בגודלה במדד בשיעור של 29% היא מניית חברת הנדל"ן המניב נצבא בשליטת חברת יואל בבעלות חיים צוף וקובי מימון. עיקר פעילותה של נצבא בישראל, והיא מחזיקה בכ-30 נכסים בתחום התחבורה, שרובן מושכרות לאגד, וכן קניונים, משרדים ומרכזים מסחריים בישראל ובצרפת. נצבא נהנית ממיקומם המרכזי של התחנות המרכזיות הממוקמות באיזורי ביקוש במרכזי ערים, מה גם שבכוונתה להיכנס לתחום המלונאות.
המנייה שרשמה את התשואה השלישית בגודלה במדד היא מניית חברת ארפורט סיטי עם תשואה של 25.4% מתחילת השנה. בעלת השליטה בארפורט היא נצבא שהוזכרה לעיל, והנכס העיקרי שבבעלותה הוא מתחם איירפורט סיטי. בנוסף, ארפורט מחזיקה בתחנות מרכזיות, שטחי מסחר, משרדים בישראל ובצרפת, תחנות דלק, חניונים ושטחי תעשייה ואחסון.
משקיע מבצע ניתוח טכני, נוצר ע"י מנדי הניג באמצעות Geminiהדילמה של המשקיעים - הם רוצים לממש מניות, אבל לא רוצים לשלם מס; מה לעשות?
צרות של עשירים - משקיעים רבים סבורים שהשוק עלה מדי ורוצים לממש, אבל אז הם נזכרים במס על רווחים ומתחרטים - למה זו טעות ונאחל לכם לשלם כמה שיותר מסים על רווחים בבורסה
אחרי שנה שבה שוק המניות המקומי רשם עליות חריגות ( שיא מאז 1992) ואחרי שנים שוול סטריט שוברת שיאים, אתם לא תשמעו אנשים שאומרים באמת שזה זמן מצוין להשקיע בבורסות. סליחה, טעות - אתם תקראו מנהלי השקעות, מנכ"לים, אנליסטים שאומרים שהשווקים ימשיכו לעלות, אבל הם לא אומרים את האמת שלהם, ואם כן - הם כנראה לא יודעים מה זה שוק מניות, מה זו מחזוריות ולא בטוח שהם יודעים לתמחר חברות ושווקים. וזה לא שאנחנו מבינים יותר, ממש לא, אלו מספרים, עובדות, זו מתמטיקה פשוטה. ככל שהשווקים עולים התמחור של הפירמות גבוה יותר וזה במבחנים שונים כמו - מכפילי רווח, מכפילי הון ועוד.
ההקדמה הזו חשובה למי שרואה את התחזיות של המומחים. אין באמת מומחים, יש פוזיציה ענקית שמחייבת את המומחה להאמין בעליות - זה הביזנס שלו. הוא חייב להיות אופטימי. מה שכן יש אלו בעלי שליטה שמממשים. שי את זה בלי סוף, ולמי הם מוכרים - לנו. פראיירים כנראה רק מתחלפים. הגופים המוסדיים מקבלים מאיתנו כסף גדול דרך הפרשות לפנסיה, גמל השתלמות ועוד וקונים מניות גם במחירים של פי 2-3 משנה שעברה, גם במכפילי רווח של 40.
ומה אתם באופן ישיר עושים? כלומר בקרנות נאמנות, במניות וכו'? יש כאלו ומסתבר שהם רבים מאוד שאומרים לנו - "השוק יקר, טאואר הגיעה ל-90 דולר מכרתי חצי מהכמות, זינקה ל-100 מכרתי עוד חצי. קניתי באזור 32-33 דולר. אבל עכשיו היא ב-120 דולר. גם לא הרווחתי את העלייה הנוספת וגם שילמתי מס ענק".
בואו נחלק את הדילמה לשתיים: לתזמן את טאואר בשיא - אף אחד לא יכול. לתזמן את המסים - כולם יכולים.
- המשקיע הגדול ביותר של אנבידיה מוכר מניות ב-150 מיליון דולר
- היום שאחרי באפט - מה תעשה ברקשייר עם קופת המזומנים העצומה שלה?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
משקיעים חוששים מ-FOMO, אבל ככל שהשוק עולה, הם משתכנעים למכור. הבעיה שאחרי שהם משתכנעים למכור יש דילמה חדשה. למכור עכשיו ולשם מס? זו היתה שנה מופלאה, אין כמעט ניירות שירדו, התיקים מפוצצים ברווחים וגם במס תיאורטי (מס של 25% על הרווח בעת המימוש). ברגע שתבוצע מכירה, המס התיאורטי יהפוך למס בפועל.
ואז משקיעים רבים אומרים - נחכה כבר לשנה הבאה, ודוחים את העסקה. הכל יכול להית בעתיד - אולי יתברר שהם צדקו, אבל זו חוכמה שבדיעבד.
משקיע מבצע ניתוח טכני, נוצר ע"י מנדי הניג באמצעות Geminiהדילמה של המשקיעים - הם רוצים לממש מניות, אבל לא רוצים לשלם מס; מה לעשות?
צרות של עשירים - משקיעים רבים סבורים שהשוק עלה מדי ורוצים לממש, אבל אז הם נזכרים במס על רווחים ומתחרטים - למה זו טעות ונאחל לכם לשלם כמה שיותר מסים על רווחים בבורסה
אחרי שנה שבה שוק המניות המקומי רשם עליות חריגות ( שיא מאז 1992) ואחרי שנים שוול סטריט שוברת שיאים, אתם לא תשמעו אנשים שאומרים באמת שזה זמן מצוין להשקיע בבורסות. סליחה, טעות - אתם תקראו מנהלי השקעות, מנכ"לים, אנליסטים שאומרים שהשווקים ימשיכו לעלות, אבל הם לא אומרים את האמת שלהם, ואם כן - הם כנראה לא יודעים מה זה שוק מניות, מה זו מחזוריות ולא בטוח שהם יודעים לתמחר חברות ושווקים. וזה לא שאנחנו מבינים יותר, ממש לא, אלו מספרים, עובדות, זו מתמטיקה פשוטה. ככל שהשווקים עולים התמחור של הפירמות גבוה יותר וזה במבחנים שונים כמו - מכפילי רווח, מכפילי הון ועוד.
ההקדמה הזו חשובה למי שרואה את התחזיות של המומחים. אין באמת מומחים, יש פוזיציה ענקית שמחייבת את המומחה להאמין בעליות - זה הביזנס שלו. הוא חייב להיות אופטימי. מה שכן יש אלו בעלי שליטה שמממשים. שי את זה בלי סוף, ולמי הם מוכרים - לנו. פראיירים כנראה רק מתחלפים. הגופים המוסדיים מקבלים מאיתנו כסף גדול דרך הפרשות לפנסיה, גמל השתלמות ועוד וקונים מניות גם במחירים של פי 2-3 משנה שעברה, גם במכפילי רווח של 40.
ומה אתם באופן ישיר עושים? כלומר בקרנות נאמנות, במניות וכו'? יש כאלו ומסתבר שהם רבים מאוד שאומרים לנו - "השוק יקר, טאואר הגיעה ל-90 דולר מכרתי חצי מהכמות, זינקה ל-100 מכרתי עוד חצי. קניתי באזור 32-33 דולר. אבל עכשיו היא ב-120 דולר. גם לא הרווחתי את העלייה הנוספת וגם שילמתי מס ענק".
בואו נחלק את הדילמה לשתיים: לתזמן את טאואר בשיא - אף אחד לא יכול. לתזמן את המסים - כולם יכולים.
- המשקיע הגדול ביותר של אנבידיה מוכר מניות ב-150 מיליון דולר
- היום שאחרי באפט - מה תעשה ברקשייר עם קופת המזומנים העצומה שלה?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
משקיעים חוששים מ-FOMO, אבל ככל שהשוק עולה, הם משתכנעים למכור. הבעיה שאחרי שהם משתכנעים למכור יש דילמה חדשה. למכור עכשיו ולשם מס? זו היתה שנה מופלאה, אין כמעט ניירות שירדו, התיקים מפוצצים ברווחים וגם במס תיאורטי (מס של 25% על הרווח בעת המימוש). ברגע שתבוצע מכירה, המס התיאורטי יהפוך למס בפועל.
ואז משקיעים רבים אומרים - נחכה כבר לשנה הבאה, ודוחים את העסקה. הכל יכול להית בעתיד - אולי יתברר שהם צדקו, אבל זו חוכמה שבדיעבד.
