רבעון מוצלח לאמות: רשמה גידול של 6.8% בהכנסות שהסתכמו ב-127 מיליון שקל
חברת אמות מסכמת את הרבעון הראשון של 2012 עם הכנסות בהיקף של כ-127 מיליון שקל, זאת לעומת כ-119 מיליון שקל ברבעון המקביל אשתקד, גידול של כ-6.8%. הגידול נובע מהכנסות מדמי שכירות בנכסים קיימים בסך של 4 מיליון שקל ומגידול בהכנסות מרכישת נכסים נוספים במהלך 2011 בסך של 4 מיליון שקל.
הרווח הנקי ברבעון הסתכם בכ-45 מיליון שקל, זאת לעומת 36 מיליון שקל אשתקד, גידול של 25%. ה-NOI ברבעון הסתכם בכ-112 מיליון שקל, גידול של כ-8.2% בהשוואה לרבעון המקביל אשתקד. ה-NOI Same Property ברבעון הסתכם בכ-108 מיליון שקל, גידול של כ-6.5% לעומת הרבעון המקביל ב-2011.
החברה מותירה את תחזיותיה לשנת 2012 על כנן: ה-NOI צפוי להסתכם ב- 448-458 מיליון שקל וה- FFO צפוי להסתכם ב- 245-255 מיליון שקל (1.05-1.09 שקל למניה).
נכון לתאריך המאזן, לאמות מזומן וקווי אשראי בלתי מנוצלים בהיקף של כ- 1 מיליארד שקל וכ- 4.2 מיליארד שקל נכסים לא משועבדים (המהווים כ-65% מכלל הנדל"ן של הקבוצה). מתחילת השנה ועד היום גייסה החברה כ- 182 מיליון שקל באמצעות הרחבת סדרה אג"ח ג' בתשואה אפקטיבית של 3% ברוטו במח"מ 4.66 שנים.
במאי 2012 הכריזה החברה על חלוקת דיבידנד לרבעון השני של שנת 2012 בסך של 16 אג' למניה (כ- 37.3 מיליון שקל) שישולם במהלך יוני 2012. דיבידנד זה מצטרף לדיבידנד שחולק באפריל 2012 בגין הרבעון הראשון בהיקף של כ- 37.3 מיליון שקל.
אבי מוסלר, מנכ"ל החברה, מסר: "פתחנו את שנת 2012 באופן משביע רצון, נמשכת מגמת הצמיחה בשורת ההכנסות, ה- NOI, ה- EBITDA וה- FFO, תוך שמירה על שיעורי תפוסה גבוהים במיוחד. אנו משפצים ומשדרגים את נכסי החברה על פי תכנית מובנית וכך שומרים על איכותם, מיצובם ועל שביעות הרצון מצד השוכרים. מתחילת השנה המשכנו לתת דגש גם על שיפור מבנה החוב שלנו וגייסנו כ- 182 מיליון ש"ח בתשואה אפקטיבית של 3% ברוטו, במח"מ 4.66 שנים."
אדר עציוני, אנליסט הנדל"ן של מגדל שוקי הון, אומר כי "תוצאות החברה סבירות בלבד, עם שיפור בתפוסה אך יציבות מעט מאכזבת ב-NOI וב-FFO, מה שמראה כי בסביבת אינפלציה מתונה וללא מנועי צמיחה מהותיים קשה לחברה להציג צמיחה."
עוד טוען עציוני כי "התפוסה עלתה מעט וממשיכה לשמור על רמות מאוד גבוהות, אך כפי שציינו בעבר, הצפי העתידי השלילי לגבי שוק המשרדים הופך את הנתון הנוכחי ללא רלוונטי. החברה הותירה את תחזיתה לגבי ה-NOI וה-FFO לשנת 2012 ללא שינוי. איננו צופים טובות לסקטור המשרדים החל מסוף השנה הנוכחית ואנו סבורים כי החל בשנה הבאה צפוי שינוי לרעה בתוצאות החברה. התשואה הגלומה במחיר המניה, נכון להבוקר, עומדת על כ-8.5%, כאשר אנו סבורים כי בהתחשב בסיכונים, ולמרות הירידות האחרונות בשווקים, אמות פחות אטרקטיבית מיתר חברות הנדל"ן המניב בקטגוריה."
רמון עמית, אנליסט הנדל"ן של לידר שוקי הון, אומר כי "אמנם החברה חשופה באופן יחסי לחברות אחרות לתחום המשרדים, אולם בחינת נכסיה מעלה כי מדובר בנכסים איכותיים ובמיקומים אטרקטיביים אשר צפויים להמשיך וליהנות מביקושים, והראיה לכך הוא שיעור התפוסה שהגיע ברבעון הנוכחי לשיא של 97.8%! בתקופה הנוכחית אנחנו מרגישים בנוח עם מניה כמו אמות, וסבורים כי צריך להיות לה מקום בתיק ההשקעות. נכון להיום, ולאחר שירדה בכ- 10% בחודש האחרון, המניה נסחרת במכפיל הון 0.88, תשואת ה- FFO הינה כ--12% ותשואת דיבידנד הצפויה הינה כ- 7%."
- 1.נילי 20/05/2012 09:56הגב לתגובה זואותה משום מה . איזה אינטרס?
איתי בן זאב. קרדיט: Xאקזיט של מילארד שקל על ההשקעה במניית הבורסה
קרן מניקיי שהחזיקה בעבר כ-20% ממניות הבורסה לניירות ערך בת"א, השלימה מכירה כוללת של כל החזקותיה בתמורה מצטברת של כ-1.1 מיליארד שקל. המכירה האחרונה, בהיקף של 5.6% מהמניות תמורת כ-400 מיליון שקל, בוצעה לגופים מוסדיים מקומיים וזרים והביאה לסיום אחזקתה של הקרן בישראל.
האקזיט של מניקיי מהווה תשואה פנמנלית: הקרן רכשה את מניות הבורסה באוגוסט 2018 תמורת כ-110 מיליון שקל בלבד, לפי שווי חברה של כ-550 מיליון שקל. היא הרוויחה פי 11 על ההשקעה במניית הבורסה. השווי של הבורסה היום הוא פי 7.2 - פי 13 מהשווי ו היא השקיעה.
במהלך השנים ביצעה מניקיי מספר מכירות חלקיות. בתחילת 2025 היא מכרה 4.8% ממניות הבורסה לבורסה עצמה תמורת כ-200 מיליון שקל, מהלך בעייתי שבעצם סידר לה מחיר טוב על חשבון המשקיעים הקיימים.סוג של "חילוץ" ההשקעה על ידי הנהלת הבורסה. ביולי מכרה הקרן מניות נוספות בהיקף של כחצי מיליארד שקל וכעת היא מחסלת את ההחזקה.
הבורסה בת"א מתנהלת ללא גרעין שליטה כשלמעשה היא ביטוי לשלטון המנהלים. איתי בן זאב, המנכ"ל בעצם שולט בחברה בפועל. זה עלול לייצר חיכוך בין בעלי המניות לבין המנהלים, כשלעיתים האינטרסים לא משותפים.
- בהתאם לסטנדרטים הבינלאומיים: בורסת ת"א מרחיבה את היצע מדדי המניות
- הבורסה פורחת, המחזורים מזנקים - האם ישראל בדרך להפוך לשוק יעד עולמי?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
הבורסה לניירות ערך סיימה את הרבעון השני של 2025 עם תוצאות מרשימות שמוכיחות שהשוק הישראלי ממשיך לשגשג למרות האתגרים. הרווח זינק ב-80% לכ-43.6 מיליון שקל, לעומת 24.3 מיליון שקל ברבעון המקביל אשתקד. גם ההכנסות עלו בקצב של 29% ל-136.1 מיליון שקל. ה-EBITDA המתואם עלה ב-56% ל-71.6 מיליון שקל, ושולי הרווח השתפרו מ-43.6% ל-52.6%.
דניאל לייטנר, מנכ"ל תמיר פישמן קרנות נאמנות, צילום: שרי עוזמנכ"ל הקרן שעשתה 120% ב-3 שנים חושף את הסודות
דניאל לייטנר לקח את הקרן של תמיר פישמן מאפס ל-1.5 מיליארד שקל - בדרך הוא פגש את הקורונה, מהפיכה משפטית, מלחמות בעזה וטילים מאיראן - עדיין הוא פרו-שוק: מאמין בסקטור האנרגיה (דלק ונאוויטס) חותך פוזיציות כשמנכ"לים נוטשים; וגם - האם הורדת ריבית תמנע את
הקריסה של הנדל"ן?
דניאל לייטנר, מנכ"ל תמיר פישמן קרנות נאמנות, לקח את קרן המניות של בית ההשקעות מאפס עגול ליותר מ־1.5 מיליארד שקל בשווי נכסים. ומה שמדהים זה שזה קרה תוך כדי רצף של טלטלות. מהקורונה דרך המהפכה המשפטית ועד המלחמה בעזה וטילים מאיראן ובכל זאת הקרן מציגה בשלוש השנים האחרונות תשואה של יותר מ־120%, שזה לא רק הכי טוב בשוק אלא אפילו עוקף את מה שהביא ה-S&P בתקופה הזאת. בנוסף, חשוב לציין שלכל בית השקעות יש קרנות מוצלחות יותר וכאלו שפחות, לא באנו לנתח את המכלול כולו אלא להבין איך לייטנר הצליח לקחת את הקרן המנייתית לרמות כאלו גבוהות.
השאלה הכי בוערת שנדרשנו אליה הייתה כמובן לאיך הוא מתייחס כמנהל השקעות אל "נאום הספרטה" של נתניהו שאותו הוא הגדיר כ"לא חכם ולא במקום", והוסיף והזהיר שמסרים על "מדינת ספרטה" יכולים להחריף את הלחץ הבינלאומי על ישראל ולקבל גם ביטוי בשוק המקומי.
וכדאי שנקשיב לו. במהלך השנים לייטנר צבר תובנות על מה כדאי - ובעיקר על מה לא כדאי - לעשות. "בהשקעות יותר חשוב זה מה לא לקנות מאשר מה לקנות" וכשמדברים איתו הוא לא מסתיר את ההעדפות שלו: להשקיע באנרגיה, כמו בדלק ובנאוויטס, לזהות בזמן את החולשה של סקטורים בעייתיים כמו נדל"ן, ולהיות עם יד על הדופק כל הזמן. אחד הכללים שהוא פיתח לאורך הדרך הוא "פרדוקס המנכ"ל העוזב" זאת אומרת שכשמנכ"ל עוזב בשיא זה הזמן גם שלנו לממש - ככה עשתה הקרן בנייס כשברק עילם פרש, באייל טרייבר במיטרוניקס וגם בפנינסולה. ואם כבר הזכרנו את נייס - הוא עוקב מקרוב אחרי חברות הצמיחה כמו מאנדיי וגם נייס, הוא מסתכל על מהפכת ה־AI ותוהה בקול האם המודלים העסקיים של החברות האלה בכלל מסוגלים לשרוד כיום "אפשר לשכפל את מאנדיי בעשר דקות".
אבל אם תשאלו אותו איך עושים כזאת תשואה בכזאת סביבה עסקית? התשובה תהיה שאין קסמים, יש עבודה קשה והרבה. לייטנר מנהל את הקרן בגישה שמזכירה יותר כמו פרייבט אקוויטי מקרן נאמנות. הוא קופץ ממשרד למשרד ולא מסתמך רק על ניתוח המספרים שהחברות מנדבות. הוא פוגש בהנהלות, עושה שיחות עם מתחרים ויורד לשטח כל הזמן.
- "עכשיו הזמן לקנות מניות טכנולוגיה - ממליץ על סיניות, פייסבוק, AMD ומיקרוסופט"
- "האמריקאים מכרו תעודות סל והורידו את כל השוק, נוצרה הזדמנות"
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
אני רוצה להתחיל עם ההסתכלות שלך על הנאום של ראש הממשלה מזווית כלכלית אם שמים את הפוליטיקה בצד מה זה עושה לנו?
