השווי של תנובה נחתך ב-2 מיליארד שקל ברבעון אחד בלבד בצל מחאת הקוטג'

הערכת שווי עדכנית של גיזה זינגר אבן חושפת: רווחי החברה נחתכו ב-17% ב-2011 והמכירות עלו ב-5.65% לסך של 7.64 מיליארד שקלים בהמשך להגדלת המכירות ועליית מחירי המוצרים

אריאל אטיאס | 27/02/2012 14:25 (24)

חברת מבטח שמיר הנמצאת בשליטת מאיר שמיר (33.6%) עשתה היום (ב') צעד משמעותי לקראת חזרתה למסחר בבורסה בתל אביב ופרסמה דוחות כספיים מתוקנים לכל הרבעונים משנים 2009-2010. בנוסף פרסמה החברה את תוצאותיה לרבעון הראשון, השני והשלישי של 2011.

אחד הדברים המעניינים בדוחות מבטח הם הנתונים המתפרסמים לראשונה אודות תוצאות יצרנית המזון תנובה המוחזקת ע"י החברה בשיעור של 20.6%. לדוחות מבטח לרבעון השלישי צורפה הערכת שווי כלכלית שבוצעה ע"י חברת גיזה זינגר אבן לצורך שערוך האחזקה בחברה הכוללת את הכנסותיה ורווחיה לשנת שלושת הרבעונים הראשונים של 2011 והתוצאות החזויות לרבעון הרביעי של השנה.

בשורה העליונה ולמרות המחאה החברתית שפרצה בחודשי הקיץ אשתקד, מכירות תנובה עלו בשנת 2011 ב-5.65% לסך של 7.64 מיליארד שקלים. העלייה במכירות לא ירדה בכולה מטה ונבלמה חלקית ע"י עלייה בעלות המכירות והשירותים. בשורה התחתונה הרוויחה תנובה 428 מיליון שקלים לעומת 516.5 מיליון שקלים בשנת 2010.

עיקר הכנסותיה של תנובה נובע ממכירותיה לשוק המקומי, המהוות מעל ל- 95% מסך ההכנסות, כאשר בפעילות המקומית פעילות החלב, שעמדה בעין הסערה בזמן המחאה, מניבה את מרבית ההכנסות והרווח. בהערכת השווי בגיזה קובעים כי הגידול בהכנסות החברה נבע בין היתר מעליות במחירי המוצרים השונים. יתרה מכך נכתב, כי בשנת 2011 חלה עליית מחירים לאחר שבשנת 2010 עליית המחירים "כמעט ונבלמה לחלוטין". עם זאת, בחברת הערכות השווי מציינים כי אחת הסיבות לעליית המחירים הייתה עלייה בעלות חומרי גלם בארץ ובעולם.

"מחאת הקוטג" שכוונה ישירות נגד מוצר הקוטג' של תנובה וכן והמחאה החברתית בישראל השפיעו על תוצאות תנובה לרבעון השלישי ופגעו בשיעור הרווח הגולמי של תנובה - ירד לכ-24.7%, לעומת שיעור של כ-27.3% במחצית הראשונה של 2011. הירידה, ע"פ גיזה, נבעה הן כמותית כתוצאה מקיטון במכירות החברה והן כתוצאה ממהלך הורדת מחירים על ידי תנובה ויתר החברות בענף המזון והחלב.

בשורה התחתונה בגיזה סיפקו הערכת שווי מעודכנת לתנובה: בחברת המחקר מעריכים את שווי הפעילות של חברת המזון בכ-5.1 מיליארד שקלים נכון לסוף הרבעון השלישי של 2011 - צניחה של 2 מיליארד שקל מהערכה שניתנה טרם המחאה ביוני 2011.

כל הכותרות 24/7 הטלגרם שלנו - תכנים יחודיים

תגובות לכתבה(24):

הגב לכתבה

שם המגיב *

כותרת תגובה *

תוכן התגובה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה

18.
אבי לוי 28/02/2012 15:15
הגב לתגובה זו
מעניין לאיזה גובה תעוף מניית מבטח שמיר עם חזרתה למסחר...???. אין ספק שמאיר שמיר שיחק אותה בענק
17.
ביבי כדאי לך להתחיל להתעורר הבחירות קרובות (ל"ת)
כלכלן 27/02/2012 22:37
הגב לתגובה זו
16.
מחאת הקוטג של איש 1 27/02/2012 20:24
הגב לתגובה זו
תגידו בעצמכם זה היה כדאי? ואני שונאת קוטג1!!!!!!!!!!!!!!!!
15.
ועדיין לא הורידו את המחיר של הקוטג' המעפן שלה (ל"ת)
אבירם 27/02/2012 17:31
הגב לתגובה זו
14.
הצרות של זהבית? 27/02/2012 17:14
הגב לתגובה זו
היא לא אשמה!!!! היא אמרה שכולם צריכים להשתתף בהוזלות כל השרשרת!!! והיא צדקה אחרת אם תנובה תקרוס אז היא תפטר עובדים וגם כל השרשרת מסביב בלאו הכי תקרוס אחריה. הרבה מתפרנסים מתנובה. אז מה כולם יעברו לשטראוס? פשוט הטמטום חוגג פה אצל כולם. היא לא צריכה את תנובה בטח יציעו לה או הוצע לה תפקיד אחר כי היא הצליחה דוקא. היא מנהלת טובה תרצו או לא תרצו.
למה את מגנה עליה? (ל"ת)
עשקה אותנו בלי רחמים 27/02/2012 22:40
הגב לתגובה זו
13.
hguy 27/02/2012 16:01
הגב לתגובה זו
ל תנובה וזאת ע" י הורדת מחירי המוצרים. באו לעשות סיבוב עלינו תוך ניצול כח מונופוליסטי. לא לקנות עד שמחירי מוצרי תנובה ירדו ב 30% חזרה ל 2005.
א 27/02/2012 17:36
הגב לתגובה זו
שימישיכו לעשוק אותו
12.
טלטל 27/02/2012 15:50
הגב לתגובה זו
ולמנהלים.כך ניפחו הוצאות הנהלה וכלליות.העובדה היא שהורדת מחיר מעודדת מכירות ותנובה מכרה כמויות גדולות יותר ואם הם היו משאירים הבונוסים והשכר,הרווח היה עולה.אז שלא יספרו לנו סיפורים.אנחנו יודעים לקרוא דוחות.
11.
אמא ל-2 27/02/2012 15:18
הגב לתגובה זו
חשבוננו ובסיוע המדינה נמאס שדופקים אותנו אין לי כסף לגמור את החודש ואין שום עתיד.
10.
בא 27/02/2012 15:08
הגב לתגובה זו
הכי ישראלי שיש .
9.
למס 1 המטומטם 27/02/2012 15:03
הגב לתגובה זו
הם הורידו את מחיר הקוטג ' שהרבה לא אוהבים בגלל אדיוט שאוהב קוטג' והעלו את מחיר הגבינה. כתוצאה מהטמטום התעוררה דפנה ליף ועזרה לביבי להעלות מס על הבורסה אז כרגע הוזילו לך את הקוטג ב 20 אג ואתה משלם על החסכונות שלך רבע כמס . למה אתה לא יוצא נגד המס שהרס את הבורסה והפנסיה. חוץ מזה מנהלת מצויינת עזבה . זאת מנהלת שעשתה עבודה טובה לחברה והשיגה את המקסימום. אז היא עזבה ובטח צוחקת כל הדרך אל הבנק במקום אחר. וככה ביחד עם שלי פחחמוביץ נהרסו כל הטייקונים ועם מדינה שלא אכפת לה מאזרחיה אז יהיה מיתון ויהיו מובטלים ואז נראה אותך קונה קוטג. אם יפטרו אותך גם במחיר של 2 שח תחשב פעמיים. ככה זה שהעם מטומטם . אז מגיע לך!!!!!!!!
כלכלן 27/02/2012 22:34
הגב לתגובה זו
למס בבורסה תאשים רק את ביבי במס על שוק ההון חברה כמו תנובה תשלם על מה שעשתה לציבור ועכשיו גם שטראוס ירגישו מה זה חרם צרכים הפייסבוק עושה טוב לצרכנים מאחד את כולם נגד החברות לא לקנות שטראוס יותר גם אם הם יותר זולים צריך ללמוד מהצרכים האמריקאים מה זה צרכן חכם
אומלל. התשובה שלך טפשית (ל"ת)
hguy 27/02/2012 16:02
הגב לתגובה זו
בגלל מטומטמים כמוך הוא בשלטון (ל"ת)
איזה כיף לביבי 27/02/2012 17:05
8.
עושים מבצע ולאחר עולים פי-2,חרם צרכני לגנבים! (ל"ת)
ממשלה-מונופול גנבים 27/02/2012 14:59
הגב לתגובה זו
7.
חרם הון/שלטון/עיתון 27/02/2012 14:57
הגב לתגובה זו
מאז אני לא קונה תנובה, לאחרונה גם לא שרטאוס עלית שישרפו עושקי העם....
שכולם קרסו כי אתה לא קונה (ל"ת)
שמתי לב 27/02/2012 17:15
הגב לתגובה זו
6.
שנים העולם במדיה מסתיר בפלסטר לדחות קריסה!!! (ל"ת)
מיתון2012-13 27/02/2012 14:55
הגב לתגובה זו
5.
צדק חברתי=חרםצרכני=הישראלי הפסיק להיות פראייר (ל"ת)
ישראלי לא פראייר 27/02/2012 14:54
הגב לתגובה זו
4.
אחד שהפסיק לקנות 27/02/2012 14:52
הגב לתגובה זו
ירידה ברווח הנקי, ממש טרגדיה במונחי הקפיטליזם..למה לא להגיד רווח נקי מרשים בשנת 2001 ? כי היתה ירידה מהמון המון המון כסף להמון המון בלבד...
3.
עאלק צניחה. (ל"ת)
איציק 27/02/2012 14:45
הגב לתגובה זו
2.
לא נשכח ולא נסלח ולא נקנה לעולם (ל"ת)
א א 27/02/2012 14:43
הגב לתגובה זו
1.
צבי 27/02/2012 14:36
הגב לתגובה זו
אחרים , זו המדינה עם יוקר המחייה הכי גבוה ביחס למשכורת ופערי שכר שלא נראו כמותם בכל העולם, קשרים , שוחד, קומבינות , מדינת היהודים והאזרחים השכירים אוכלים אותה מכל הכיוונים.

משקיע מבצע ניתוח טכני, נוצר ע"י מנדי הניג באמצעות Gemini

הדילמה של המשקיעים - הם רוצים לממש מניות, אבל לא רוצים לשלם מס; מה לעשות?

צרות של עשירים - משקיעים רבים סבורים שהשוק עלה מדי ורוצים לממש, אבל אז הם נזכרים במס על רווחים ומתחרטים - למה זו טעות ונאחל לכם לשלם כמה שיותר מסים על רווחים בבורסה

מנדי הניג | 25/12/2025 11:37

נושאים בכתבה משקיע מס

אחרי שנה שבה שוק המניות המקומי רשם עליות חריגות ( שיא מאז 1992) ואחרי שנים שוול סטריט שוברת שיאים, אתם לא תשמעו אנשים שאומרים באמת שזה זמן מצוין להשקיע בבורסות. סליחה, טעות - אתם תקראו מנהלי השקעות, מנכ"לים, אנליסטים שאומרים שהשווקים ימשיכו לעלות, אבל הם לא אומרים את האמת שלהם, ואם כן - הם כנראה לא יודעים מה זה שוק מניות, מה זו מחזוריות ולא בטוח שהם יודעים לתמחר חברות ושווקים. וזה לא שאנחנו מבינים יותר, ממש לא, אלו מספרים, עובדות, זו מתמטיקה פשוטה. ככל שהשווקים עולים התמחור של הפירמות גבוה יותר וזה במבחנים שונים כמו - מכפילי רווח, מכפילי הון ועוד.

ההקדמה הזו חשובה למי שרואה את התחזיות של המומחים. אין באמת מומחים, יש פוזיציה ענקית שמחייבת את המומחה להאמין בעליות - זה הביזנס שלו. הוא חייב להיות אופטימי. מה שכן יש אלו בעלי שליטה שמממשים. שי את זה בלי סוף, ולמי הם מוכרים - לנו. פראיירים כנראה רק מתחלפים. הגופים המוסדיים מקבלים מאיתנו כסף גדול דרך הפרשות לפנסיה, גמל השתלמות ועוד וקונים מניות גם במחירים של פי 2-3 משנה שעברה, גם במכפילי רווח של 40.

ומה אתם באופן ישיר עושים? כלומר בקרנות נאמנות, במניות וכו'? יש כאלו ומסתבר שהם רבים מאוד שאומרים לנו - "השוק יקר, טאואר הגיעה ל-90 דולר מכרתי חצי מהכמות, זינקה ל-100 מכרתי עוד חצי. קניתי באזור 32-33 דולר. אבל עכשיו היא ב-120 דולר. גם לא הרווחתי את העלייה הנוספת וגם שילמתי מס ענק".

בואו נחלק את הדילמה לשתיים: לתזמן את טאואר בשיא - אף אחד לא יכול. לתזמן את המסים - כולם יכולים.

משקיעים חוששים מ-FOMO, אבל ככל שהשוק עולה, הם משתכנעים למכור. הבעיה שאחרי שהם משתכנעים למכור יש דילמה חדשה. למכור עכשיו ולשם מס? זו היתה שנה מופלאה, אין כמעט ניירות שירדו, התיקים מפוצצים ברווחים וגם במס תיאורטי (מס של 25% על הרווח בעת המימוש). ברגע שתבוצע מכירה, המס התיאורטי יהפוך למס בפועל.

ואז משקיעים רבים אומרים - נחכה כבר לשנה הבאה, ודוחים את העסקה. הכל יכול להית בעתיד - אולי יתברר שהם צדקו, אבל זו חוכמה שבדיעבד.

להמשך הכתבה לחץ כאן