עונת הדוחות: האנליסטים מזהירים - האם השוק בדרך לתיקון?

המדדים המובילים בוול סטריט רשמו אתמול יום רביעי רצוף של ירידות, וזה משהו שהמשקיעים לא ראו כבר הרבה זמן. הטריגר המרכזי שהצית את גל המכירות היה התחזיות השונות בשוק על כך שעונת הדוחות הקרובה בוול סטריט הולכת לאכזב ובגדול.

האנליסטים מעריכים כי רווחי החברות במדד ה-S&P500 לרבעון הראשון יפלו בשיעור של 4.6% בהשוואה לתקופה המקבילה אשתקד. הפעם האחרונה שדבר כזה קרה הייתה ברבעון השלישי של שנת 2012. לא סתם השוק הגיב ככה בעצבנות. כאשר המקטרגים מדברים על בועה בשוק המניות ועל כך שאין הצדקה לעליות במדדים, הטיעון הראשון שעולה (ובצדק) הוא שרווחי החברות האמריקניות בשיא כל הזמנים.

החשוד המיידי: הדולר החזק

המטבע האמריקני זינק בחדות מול האירו ובעצם מול כמעט כל מטבע בעולם. זוהי אולי בשורה טובה לצרכן האמריקני שכעת הכסף שלו קונה יותר בחו"ל או ליבואנים האמריקנים שיכולים לייבוא בעלות קטנה יותר. אך התחזקות הדולר צפויה לפגוע ברווחי החברות היצואניות בצורה לא פשוטה. בין החברות שכבר הזהירו מפני פגיעה ברווחים - מייקרוסופט, IBM, פרוקטר אנד גמבל וקאטרפילר.

ולא רק הדולר, מה שיוצר כעת בעיות לתעשייה שלמה בוול סטריט הוא מחיר הנפט הנמוך. הנפט שצנח ממחיר של 100 דולר לחבית ל-50 דולר לחבית הפיל את חברות הנפט קטנות וגדולות כאחד על הברכיים. מחיר הדלק הנמוך אמנם היה צריך לדרבן את הצרכנים לבזבז יותר (חיסכון של 750 דולר בשנה למשק בית ממוצע). עד עכשו הצרכנים והעסקים העדיפו פשוט לחסוך את הכסף הזה.

• וול-סטריט ננעלה בעליות שערים; טבע קפצה ב-3.7%, סול-ג'ל עם 8%
• "ה-S&P 500 ייפול ב-20% עד סוף השנה, השוק לא מתמחר מיתון"

יריית הפתיחה

כמיטב המסורת בוול סטריט ב-8 לאפריל יצרנית האלומיניום 'אלקואה' תפתח את עונת הדוחות אך האקשן האמיתי יגיע רק שבוע לאחר מכן, בשבוע שיחל ב-13 לאפריל. ג'יפי מורגן, ג'ונסון אנד ג'ונסון, נטפליקס וג'נרל אלקטריק הן בין החברות הגדולות שיעמדו תחת אור הזרקורים.

הדריכות סביב עונת הדוחות הקרבה גדולה מאוד. ה-S&P500 לא עבר תיקון טכני אמיתי מזה 1,270 יום והכוונה לתיקון של 10% ויותר כלפי מטה. המשקיעים מצידם מפחדים. כשגולדמן סאקס וברקליס מורידים את תחזיות הצמיחה לכלכלה האמריקנית והריביות עולות לעלות, המשקיעים ירצו לראות לפחות דוחות חזקים שיצדיקו את מחירי המניות הלא זולים בשוק.

ועדיין התחזית הכללית ל-2015 היא עדיין חיובית. האנליסטים מעריכים כי רווחי החברות יגדלו בשיעור צנוע של 2.5% והמספרים נראים טוב יותר לקראת שנת 2016 אז מעריכים האנליסטים שנראה גידול של 12% ויותר ברווחים. כל מה שנשאר כעת לעשות הוא להמתין ולראות האם השוק שטיפס יותר מ-200% מאז 2009 יצליח לעבור גם את המשוכה הזאת.