מניית פאגאיה התחילה את דרכה בוול סטריט עם התרסקות. חברת הפינטק הישראלית שמוזגה לספאק לפני כחודש לפי שווי מנופח של 8.5 מיליארד דולר הספיקה להתרסק ביותר מ-75% ומאז היא זזה כמו מטוטלת: יום למעלה יום למטה. היום היא מזנקת ב-110% ומגיעה לשווי עצום של 13.2 מיליארד דולר, זינוק של 660% בתוך שבוע. אבל זה הרי לא סביר בשום צורה. אין לכך שום סיבה הגיונית. הרי לא ייתכן שהמשקיעים ידעו להפיל את המניה ופתאום היא מזנקת בצורה כזו. החברה מצדה לא הוציאה שום הודעה שעשויה להסביר את הזינוק המטורף הזה.

אז יום אחד היא מזנקת ב-100% וביום הבא היא נופלת ב-15%. אחר כך זה שוב חוזר על עצמו. וכך זה כבר שבוע. זה לא כלכלי. פאגאיה היא חברת פינטק המשתמשת בלמידת מכונה, אנליזה של נתונים וניתוח נתוני אשראי באמצעות טכנולוגיית בינה מלאכותית, כדי לספק אשראי. היא לא אמורה לזנק כך - וזה כמובן סימן אזהרה בשביל המשקיעים: אל תיכנסו לזה, זה כנראה לא יסתיים בטוב.

לכולם כמובן זה מזכיר שוב ושוב את ה'שורט סקוויז' המפורסם שנכנס ללקסיקון כאשר מניות כמו גיימסטופ, AMC, בלאק-ברי ואחרות זינקו במאות אחוזים בתוך זמן קצר - אבל זה כמובן הסתיים באותה צורה בסופו של דבר: בנפילות חדות במניות ובהפסדים גבוהים למשקיעים המסכנים שנהרו אחרי החלום.

אז מה בכל זאת עשוי להסביר את הזינוק המטורף של פאגאיה? ניתן להניח כי מדובר בשורט סקוויז גדול במיוחד. שורט סקוויז הוא תהליך של עליית מחיר חדה, שמתרחש במניה שבה יש היקף גדול של מוכרים בחסר (המכונים "שורטיסטים"). התהליך של שורט סקוויז נפוץ במקרים שבהם יש מלחמת שורטיסיטם, בדרך כלל לאחר עלייה ראשונית של המניה או הודעה חיובית מסיבה כלשהי, השורטיסטים רוצים לסגור את פוזיציה וקונים את הנייר וכך נוצר מבול של קניות ועליית מחיר - ואז זה אפקט שמקפיץ את עצמו שוב, ועוד שורטיסטים צריכים להתכסות על ההפסדים ומנסים לקנות, אבל פשוט אין מי שימכור להם מניות, ואז מחיר המניה טס לשמיים. 

• פאגאיה הפתיעה ודיווחה על רווח ברבעון; המניה מזנקת
• Blue Owl רוכשת מפאגאיה הלוואות בהיקף של עד 2.4 מיליארד דולר
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

המהלך של שורט מתחיל כאשר השורטיסטים מצפים שמחיר המניה ירד, וכך יוכלו "להתכסות" חזרה במניות שמכרו במחיר נמוך ממחיר המכירה. אך אם מסיבה מסוימת יש עלייה הם נאלצים לקנות. זה יכול להיות גם בשל קריאה של המשאיל, אותו גוף שיש לו מניות והוא השאיל אותן לשורטיסטים. הוא יכול לדרוש את החזרת המניות ואז לשורטיסט אין ברירה, אלא לקנות. 

פאגאיה מוזגה כאמור לספאק לפני כחודש בעסקה שלוותה בלא מעט בעיות. החתם המוביל נטש את ההנפקה, בעלי המניות המקוריים של חברת הספאק מיהרו למכור, והמניה, כאמור צנחה. האם מדובר ב"ריבאונד" כשהמשקיעים סבורים שהירידות היו מוגזמות? בינתיים אין כל ידיעה שמסבירה את שינוי המגמה.