האם אנחנו בעיצומה של 'הונאת פונזי' בשוק האג"ח הקונצרני בעולם?
שיעורי הריבית מסביב לעולם נמצאים ברמות הנמוכות ביותר בכל הזמנים, והבנקים המרכזיים בעולם (הפדרל ריזרב, הבנק המרכזי של אירופה והבנק המרכזי ביפן) מרחיבים את המאזנים שלהם לסכום כולל של כ-100 מיליארד דולר בחודש. המשקיעים מצידם "רעבים" לתשואה, וזה גורם להם לקחת החלטות מסוכנות שבמצב אחר הם לא היו לוקחים לנוכח התשואות הצפויות כיום.
לקריאה נוספת
> זהירות - דמי הניהול בקרנות אג"חיות יחסלו לכם את התשואה - מה לעשות?
> מדד המחירים לא זז, אבל אגרות החוב הצמודות למדד זינקו השנה ב-14% - הנה ההסבר
כל זה משתקף כיום בצורה נחרצת בשוק האג"ח הקונצרני העולמי. לדוגמה, תעודת הסל - iShares iBoxx USD Investment Grade Corporate Bond ETF (סימול: LQD) עלתה השנה ביותר 17% בעוד שתעודת הסל iShares iBoxx High Yield Corporate Bond ETF (סימול: HYG) טיפסה ביותר מ-14%. המשמעות ברורה - התשואה יורדת ומעלה את הסיכון על אגרות החוב "הבטוחות".
- 10 דברים חשובים על אגרות חוב - מדריך למשקיעים
- האם אג"ח קונצרני שקלי לשנה הוא הזדמנות השקעה טובה?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
בנוסף, הנזילות והביקושים הגבוהים פירושם שחברות מסוימות מצליחות להבטיח מימון כאשר במצב אחר השוק היה מסתכל עליהן בעין הרבה יותר סקפטית.
"אחת ההשלכות של ההקלות של הבנקים המרכזיים היא שהן מאכילות את ה'זומבים', העסקים המתים שהיו הולכים ונעלמים אם זה לא היה כל כך זול וקל לקבל אשראי", אמר הכלכלן אדוארד ירדני בראיון ל-Barrons בהתייחסו לציפיות שלו לשנת 2020. "עם ריביות כה נמוכות ברחבי העולם, המשקיעים פשוט קונים אג"ח זבל".
החלק המדורג כ"טוב להשקעה" בשוק האג"ח הקונצרני בארה"ב (אגרות חוב המדורגות BBB ויותר) זינק מכ-800 מיליארד דולר בשנת 2007 ל-3.3 טריליון דולר כיום, לפי סקוט מינרד, מנהל ההשקעות הראשי העולמי בגוגנהיים השקעות, כשלדבריו, הצמיחה המהירה בהנפקות באה על חשבון האיכות.
"כיום, כ-50% משוק ההשקעה מדורג BBB, ובשנת 2007 זה היה 35%", ציין מינרד והוסיף כי מן העבר השני, "כ-8% משוק האג"ח היה בדרוג BBB- בשנת 2007 והיום הוא כ-15%". מינרד חושש כי התיאבון של המשקיעים לאג"ח קונצרניות לא התפוגג כתוצאה מהמגמה הזו, וציין כי גוגנהיים צופה כי עד 20% מאיגרות החוב המדורגות BBB- יקבלו הורדת דירוג השנה.
- דל מפתיעה: רווח מעל הצפי, תחזית המכירות לשרתי AI קפצה ב-25%
- ארה"ב ודנמרק ינסו לפתור את משבר גרינלנד
- תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
- עובדי Wix הפסידו 400 מיליון דולר; כל עובד איבד 110 אלף דולר
- 9.מיכאל 23/01/2020 08:39הגב לתגובה זוהאם יש קרן זרה (VANGARD ׂ) שורט על אגחים
- 8.SQQQ- שורט על הנאסדק- שורט המאה!!! (ל"ת)חיים מחדרה 23/01/2020 08:22הגב לתגובה זו
- 7.המציאות שונה 23/01/2020 07:31הגב לתגובה זוברגע שהבנקים המרכזיים החליטו שמותר להם להתערב בשוקי ההון כרצונם על ידי הדפסת כסף, כללי המשחק של ביקוש-היצע וסיכון-סיכוי פשוט לא רלוונטיים. עד שלא יקרה משבר ריאלי שיכפה עליהם להפסיק, שום דבר לא ישתנה במשחק המוזר הזה
- דני 23/01/2020 08:53הגב לתגובה זושאיש לא יוכל לנבא את העיתוי והחומרה שלו. לכל מטבע ,יש שני צדדים
- 6.כלכלן 22/01/2020 23:55הגב לתגובה זותיקון בוודאות יגיע אבל יומרני להשוות ל 1929 ,אני מניח שהתיקון יהיה הרבה פחות אגרסיבי מנבואות הזעם
- 5.יניב67 22/01/2020 23:32הגב לתגובה זוככה הכלכלה עובדת... בעצם ככה כלכלת חוב עובדת.בשלבים הראשונים האשראי מגדיל את הצמיחה, את ההכנסות ואת שווי הנכסים מה שבהמשך מגדיל את האשראי (כי פשוט יש מול מה ללוות) שמגדיל את הצמיחה... עד שמגיעה הנקודה שמשהו משתבש.ואז לא ניתן לשרת את החוב בעזרת עוד אשראי (עוד חוב) ומאותו הרגע התהליך מתהפך, הצמיחה מאיטה, ההכנסות קטנות, שווי הנכסים יורדים וחוזר חלילה.שאלות השאלות היא איפה אנחנו בתהליך הזה... ואת זה יודעים רק בדיעבד.בקיצור חברים, נהלו סיכונים בחוכמה...
- 4.דירה=קורת גג 22/01/2020 23:27הגב לתגובה זודירה=קורת גג,היא צורך בסיסי של האדם
- 3.וואי וואי וואי (ל"ת)שו 22/01/2020 20:58הגב לתגובה זו
- 2.דן 22/01/2020 20:31הגב לתגובה זוהכל כתוב באותיות קידוש לבנה .....הדפסות שמחזיקות את השווקים והבנקים במשך שנים ......ריבית אפסית שרצו להוריד לשנה שנתיים ונמצאת במשך שנים .......הגדלות סיכונים עוד ועוד ........חזירות ועיוותי שוק במשך שנים ......רק אל תצפו למפולת כמו 2008 ....זה יהיה גרוע מ 1929 ......שלא תגידו לא ידענו .
- הגזמות (ל"ת)אפשר עוד קצת 22/01/2020 21:20הגב לתגובה זו
- 1.חברה זהירות 22/01/2020 20:24הגב לתגובה זועדיף שקל ביד מאג"ח בבנק
סימבוטיק אתר החברהמניית הרובוטיקה שמזנקת ב-40%
סימבוטיק עקפה את הציפיות עם הכנסות של 618.5 מיליון דולר ורווח מתואם של 58 סנט, הוסיפה את Medline כלקוחה חדשה וממשיכה להעמיק את השותפות עם וולמארט
רובוטיקה סימבוטיק Symbotic 39.36% , שמפתחת מערכות רובוטיות מונעות בינה מלאכותית לאוטומציה של מחסנים ומרכזי הפצה, פרסמה דוחות חזקים לרבעון שהחזירו את המניה לקדמת הבמה. בשוק הגיבו במהירות, והמניה עלתה כמעט 40% ביום אחד, התאוששות חדה אחרי ירידה של 34% מן השיא שנרשם בתחילת נובמבר.
הכנסות החברה ברבעון הגיעו ל־618.5 מיליון דולר, לעומת ציפיות אנליסטים ל־604 מיליון דולר. הרווח המתואם זינק ל־58 סנט למניה, מול צפי של 6 סנט בלבד. במונחי GAAP, סימבוטיק רשמה הפסד קל של 3 סנט למניה, טוב מהתחזית להפסד של 4 סנט. במרווח הגולמי המתואם נרשם שיפור נוסף, ל־22.1%, לעומת 21.5% ברבעון הקודם ו־17.9% ברבעון המקביל אשתקד.
גם ברמה השנתית סימבוטיק המשיכה לצמוח במהירות. החברה סיימה את שנת הכספים עם הכנסות של 2.25 מיליארד דולר, עלייה של 24% לעומת השנה הקודמת, ועם רווח מתואם של 2.02 דולר למניה - לעומת 12 סנט בלבד בשנה שעברה. לרבעון הראשון של 2026 צופה סימבוטיק הכנסות של 610 עד 630 מיליון דולר. הקונצנזוס עמד על 611.5 מיליון דולר, כך שהחברה מציגה טווח מעט גבוה יותר מהתחזיות. החברה מנחה ל־EBITDA מתואם של 49–53 מיליון דולר, מעט מתחת לצפי האנליסטים שעמד על 54 מיליון דולר.
מנכ"ל החברה, ריק כהן, אמר בשיחת הוועידה כי סימבוטיק עמדה ביעדים לשנת 2025 עם צמיחה בהכנסות, הרחבת מספר המערכות הפעילות ושיפור ברווחיות. לדבריו, החברה נכנסת ל־2026 במטרה להעמיק פעילות מול לקוחות קיימים ולפתח הזדמנויות בשווקים נוספים.
- השליחים של אובר בסכנה - רובוטי משלוח יוצאים לדרך בבריטניה
- אולימפיאדת הרובוטים נפתחה בבייג'ינג, עם חזון סיני שכרוך בהשקעה של 157 מיליארד דולר
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
הקשר עם וולמארט
וולמארט ממשיכה להיות לקוח מרכזי של סימבוטיק. בינואר רכשה סימבוטיק מוולמארט את פעילות Advanced Systems and Robotics (ASR), וחתמה עמה על "הסכם אוטומציה ראשי" לפיתוח, ייצור והתקנה של מערכות אוטומטיות לאיסוף והחזרת הזמנות אונליין ברמת החנות. במסגרת הסכם 2025 מפעילה החברה מספר מערכות רובוטיות להכנת הזמנות, כמענה לגידול במסחר המקוון.
דל מפתיעה: רווח מעל הצפי, תחזית המכירות לשרתי AI קפצה ב-25%
ענקית המחשבים דיווחה על רווח למניה של 2.59 דולר לעומת תחזית של 2.47 דולר, והעלתה את תחזית מכירות שרתי הבינה המלאכותית מ-20 ל-25 מיליארד דולר. המניה זינקה 3% במסחר המוקדם לאחר צניחה של 22% מתחילת החודש
דל Dell -1.02% פרסמה את דוחותיה לרבעון שהסתיים באוקטובר (רבעון פיסקלי של אוגוסט-אוקטובר). ההכנסות קצת מתחת לתחזיות ההאנליסטים, והרווח עולה על התחזית. נראה שהכי חשוב - החברה העלתה את התחזית למכירות שרתי AI.
הרווח למניה עמד על 2.59 דולר, מעל התחזית של 2.47 דולר. ההכנסות הגיעו ל-27 מיליארד דולר, קרוב לתחזית של 27.15 מיליארד דולר. התחזית לרבעון הרביעי עומדת על 31-32 מיליארד דולר, לעומת ציפיות של 27.58 מיליארד דולר בלבד. תחזית מכירות שרתי AI לשנת 2026 הועלתה ל-25 מיליארד דולר, מ-20 מיליארד דולר קודם לכן. שולי הרווח הגולמי עמדו על 21.1%, מעל הציפיות.
החברה שמרה על שולי רווח גבוהים יחסית, למרות לחצי עלויות רכיבים כמו שבבי זיכרון HBM שמגבירים את עלויות הייצור. הביקוש לשרתים מבוססי AI, שמגיעים מלקוחות כמו xAI ו-CoreWeave, מפצה על חולשות בשוק המחשבים האישיים.
תמונה מעורבת: AI מפצה על חולשה ב-PC
הדוח מצביע על תמונה מעורבת. חטיבת התשתיות (Infrastructure Solutions Group, ISG) רשמה הכנסות של 14.1 מיליארד דולר, עלייה של 17% בהשוואה לשנה הקודמת, בעיקר בזכות שרתי AI. לעומת זאת, חטיבת המחשבים האישיים (Client Solutions Group, CSG) דיווחה על ירידה של 1% בהכנסות ל-12.9 מיליארד דולר, על רקע שוק PC גלובלי שמתכווץ בשל מעבר איטי ל-Windows 11 ומחסור בביקוש צרכני.
- מייקל דל מוכר דל - האם זה רמז לירידות בהמשך?
- דל מפספסת בשורה העליונה ועוקפת בתחתונה - המניה נופלת באפטר
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
התחזית השנתית הועלתה ל-111.2-112.2 מיליארד דולר, עלייה של 17% מהשנה הקודמת, אך אנליסטים מציינים כי חלק ניכר מהצמיחה תלוי בביקוש ל-AI, שמושפע מגורמים חיצוניים כמו התקדמות מודלי שפה גדולים (LLM) ומדיניות רגולטורית.
