הירשמו
  1. ראשי
  2. גלובל
גרג דוויס, נשיא ואנגארד; קרדיט: טוויטר
גרג דוויס, נשיא ואנגארד; קרדיט: טוויטר

ואנגארד חותכת דמי ניהול בקרנות – יחסוך למשקיעים מאות מיליונים

חברת ניהול ההשקעות מורידה את דמי הניהול ב-87 קרנות, בצעד שמחזק את מעמדה כמובילת תחום ההשקעות בעלות נמוכה

אביחי טדסה | (3)
נושאים בכתבה ואנגארד קרנות סל

ואנגארד, אחת מחברות ניהול הנכסים הגדולות בעולם, הודיעה על הפחתה משמעותית בדמי הניהול של עשרות קרנות נאמנות וקרנות סל, מהלך שיחסוך למשקיעים יותר מ-350 מיליון דולר בשנת 2025 בלבד. מדובר בקיצוץ של כ-20% בממוצע בדמי הניהול של 168 מחלקות מניות ב-87 קרנות שונות, מה שהופך זאת להפחתת העלויות השנתית הגדולה ביותר בתולדות החברה, שמנהלת כיום נכסים בשווי של 10.1 טריליון דולר.


גרג דיוויס, נשיא ואנגארד והמנהל הראשי של ההשקעות, מסביר כי המהלך ממשיך את המסורת של החברה מאז ימי מייסדה, ג’ון בוגל, שהאמין בהשקעות בעלות נמוכה. "כשאתה צומח ומנהל יותר נכסים, אתה יכול להפיץ את הערך חזרה למשקיעים שלך", אמר דיוויס, כשהוא מציין כי ההוזלה התאפשרה הודות לגידול בהון שמנהלת החברה בעקבות הזרמות כספים חדשות ועליות שוק בשנים האחרונות.


קרנות מובילות עם דמי ניהול מופחתים


בין הקרנות שייהנו מהוזלת העלויות ניתן למצוא את קרן הסל Vanguard S&P 500 Growth ETF (VOOG), המחזיקה במניות צמיחה מובילות כמו אנבידיה ואפל, שדמי הניהול שלה יירדו מ-0.10% ל-0.07%. גם קרן Vanguard Primecap, אחת הקרנות המנוהלות באופן אקטיבי של ואנגארד, תראה קיצוץ בעלויות: דמי הניהול של מחלקת המניות Admiral ירדו ל-0.29% (מ-0.31%), ושל מחלקת Investor ל-0.37% (מ-0.38%). הקרן, שנחשבת לאחת הבולטות בתיקי השקעות ארוכי טווח, הניבה מאז 1984 תשואה שנתית ממוצעת של 13.52%. בתחום האג"ח, קרן Vanguard California Long-Term Tax-Exempt Fund (VCITX), המתמקדת באג"ח עירוניות בקליפורניה, תוזיל את דמי הניהול מ-0.17% ל-0.14%. זהו צעד שעשוי להיות משמעותי עבור משקיעים בעלי הון גבוה בקליפורניה, שכן הקרן מציעה הכנסה הפטורה ממס פדרלי וממדינת קליפורניה.


"אפקט ואנגארד" – איך החברה ממשיכה להוביל את תחום ההשקעות הזולות?


ואנגארד ידועה כמובילה בתחום ההשקעות בעלות נמוכה, ובמשך השנים השפיעה על כל התעשייה להוריד עמלות ודמי ניהול. מאז 2004, דמי הניהול הממוצעים בקרנות נאמנות בארה"ב ירדו מ-0.87% ל-0.36%, חיסכון שהצטבר למיליארדי דולרים למשקיעים. הוזלת דמי הניהול מגיעה בעיתוי מעניין, כאשר ואנגארד מתכננת הרחבת פעילות משמעותית תחת המנכ"ל החדש, סלים ראמג'י, שהגיע בשנה שעברה מענקית ההשקעות בלאקרוק. החברה משקיעה באפיקי השקעה חדשים, במיוחד בתחום הקרנות המנוהלות אקטיבית, ובונה את מעמדה בתחום האג"ח באמצעות גיוס מנהלים חיצוניים לקרנות מנוהלות.


בשנים האחרונות, משקיעים העדיפו יותר ויותר קרנות סל (ETF) על פני קרנות נאמנות מסורתיות, בעיקר בשל שקיפות גבוהה יותר, פשטות מסחר ויעילות מיסויית. בשנת 2024 לבדה, קרנות הסל בארה"ב רשמו תוספת שיא של טריליון דולר בהשקעות חדשות, כאשר קרן הדגל Vanguard S&P 500 ETF (VOO) הובילה את הגיוסים עם זרימת הון של 117 מיליארד דולר, שיא חדש לקרן יחידה. הפחתת דמי הניהול לא רק מיטיבה עם המשקיעים, אלא גם מסייעת למנהלי הקרנות עצמם, המרגישים פחות לחץ לבצע עסקאות מהירות לכיסוי העלויות. "אנחנו מתמקדים בהוספת ערך למשקיעים, ולא בגביית עמלות גבוהות שמכבידות על התשואה", מסכם דיוויס. מהלך זה ממחיש כיצד ואנגארד ממשיכה להציב סטנדרט חדש בניהול השקעות, כשהיא מחייבת את המתחרות להגיב – ובסופו של דבר, המשקיעים הם המרוויחים הגדולים.

תגובות לכתבה(3):

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
  • 3.
    כגן 04/02/2025 14:46
    הגב לתגובה זו
    על חשבון קרנות שמתמקדות בארצות הברית.
  • 2.
    פה בישראל רק מעלים (ל"ת)
    אנונימי 04/02/2025 12:29
    הגב לתגובה זו
  • 1.
    בוט 03/02/2025 20:19
    הגב לתגובה זו
    לאט לאט הרובוטים ינהלו את הקרנות הללו ולא בן אדם
אנבידיה והמתחרות. קרדיט: נעשה עם AIאנבידיה והמתחרות. קרדיט: נעשה עם AI

"הזדמנות קיצונית באנבידיה" -בברנשטיין מצפים לזינוק של 54% במניה

למרות שליטה כמעט מוחלטת בשוק השבבים שמיועדים ל-AI, שמובילה לצמיחה חריגה בהכנסות, מניית אנבידיה נסחרת בדיסקאונט היסטורי מול מדד השבבים; פער התמחור מעורר עניין מחודש במניה בקרב משקיעים

רן קידר |
נושאים בכתבה אנבידיה

מניית אנבידיה NVIDIA Corp. 3.93%   נסחרת כיום בדיסקאונט של 13% ביחס למדד השבבים של פילדלפיה, ה-SOXX iShares PHLX SOX Semiconductor Sector Index , שכולל 30 חברות מובילות בתעשייה כמו אינטל, AMD ו-TSMC. המדד עצמו רשם עלייה של 35% בששת החודשים האחרונים, בעוד אנבידיה עלתה רק ב-25%, מה שיצר פער תמחור נדיר. נתון זה ממקם את אנבידיה באחוזון הראשון של התמחור היחסי בעשור האחרון, כשהיו רק 13 ימי מסחר בהם הייתה זולה יותר מול המדד. השווי הנוכחי של אנבידיה עומד על כ-4.4 טריליון דולר, והיא מהווה כ-7% ממדד ה-S&P 500.

התמחור המוחלט גם הוא נמוך יחסית: מכפיל רווחים צפוי של 25, שמציב אותה באחוזון ה-11 בעשור האחרון. עבור חברה עם צמיחה שנתית ממוצעת של 60% בהכנסות בשלוש השנים האחרונות, בעיקר ממכירות מאיצי AI כמו סדרת Blackwell, מדובר ברמה אטרקטיבית. במהלך 2025, שלטה אנבידיה ב-88% משוק המאיצים הגרפיים, עם משלוחים של 6 מיליון יחידות Blackwell עד אוקטובר, תוך ביקוש גובר מענקיות כמו אמזון, גוגל ומטא. ההכנסות ממרכזי נתונים הגיעו ל-30 מיליארד דולר ברבעון השלישי של 2025, עלייה של 112% משנה קודמת.

היסטורית, רכישות במכפיל מתחת ל-25 הניבו תשואה ממוצעת של 150% בשנה אחת, ללא מקרים של הפסד. ברנשטיין קובעים מחיר יעד של 275 דולר, ממחיר נוכחי של 179 דולר, מה שמשקף פוטנציאל עלייה של 54%. הפער נובע מחששות בשוק סביב השקעות AI אדירות, שעמדו ב-2025 על 200 מיליארד דולר ברחבי העולם, אך אנבידיה נהנית מיתרון טכנולוגי, עם פלטפורמת CUDA שמחזקת מעמד מונופוליסטי.

במהלך 2025, הרחיבה אנבידיה את הפעילות, והשקיעה 2 מיליארד דולר בסינופסיס, חברת תוכנה לעיצוב שבבים, כדי להאיץ פיתוח AI. היא השיקה את משפחת Nemotron 3, מודלים פתוחים: Nano עם 30 מיליארד פרמטרים ומסגרת MoE שמגבירה תפוקה פי 4; Super עם 100 מיליארד פרמטרים; ו-Ultra עם 500 מיליארד, זמינים בפלטפורמות כמו Hugging Face ו-AWS. המודלים תומכים במערכות מרובות סוכנים, עם חלון הקשר של מיליון טוקנים, ומשמשים למשימות כמו דיבוג תוכנה ותכנון אסטרטגי.

בנוסף, שיתוף הפעולה עם ממשלת ארה"ב במשימת Genesis (פרויקט לאומי את השימוש בבינה מלאכותית למטרות מדעיות) כולל השקעות ב-AI לתחומי אנרגיה, מחקר מדעי וביטחון. אנבידיה מספקת פלטפורמות כמו Apollo למזג אוויר וסימולציות, ומפתחת AI למפעלים, רובוטיקה ותאומים דיגיטליים. ב-CES 2025, חשפה מעבדת בדיקת DRIVE AI לרכבים אוטונומיים, שעברה כבר אבני דרך משמעותיות בבטיחות. בסין, אושרו מכירות H200, מה שמגדיל הכנסות פוטנציאליות ב-10%.

להמשך הכתבה לחץ כאן
וול סטריט שור וילדה (דאלי)וול סטריט שור וילדה (דאלי)
סקירה

אורקל טיפסה 7%, נייק נפלה 10.5%; המדדים ננעלו בעליות עד 1.3%

וול סטריט ננעלה בירוק, עם מדדי הדגל בעליות עד 1.3%; המשקיעים היו ערוכים לתנודיות גבוהה, לאור פקיעה במקביל של אופציות על מניות, אופציות על מדדי מניות, חוזים עתידיים על מדדי מניות וחוזים עתידיים על מניות בודדות; נייקי נפלה, למרות תוצאות טובות מהצפוי; אורקל זינקה לאור מחיר יעד של 250 דולר במהלך 2026; מיקרון המשיכה לטפס וקרניבל הרימה את סקטור הקרוזים

צוות גלובל |
נושאים בכתבה סנדיסק מיקרון לולולמון

וול סטריט ננעלה בירוק, לאחר חשש מתנודתיות עקב פקיעה של 4 אופציות בו זמנית. הנאסד״ק התחזק ב-1.3%, ה-S&P טיפס ב-0.9%, ואילו הדאו עלה 0.4%.

גם בחמישי ננעלה וול סטריט בעליות, לאחר שהמשקיעים הגיבו בחיוב לתחזית של מיקרון ולנתון CPI שהיה נמוך משמעותית מהצפוי. וייתכן שאנחנו חוזים ב-"ראלי סנטה" מתפתח. אם השוק יצליח להתאושש מנקודה זו, הדבר עשוי לסלול את הדרך לראלי רחב יותר, לקראת שיאים חדשים ב-2026. 

תשואות האג״ח הממשלתיות של ארה״ב עלו, כשתשואת האג״ח ל-10 שנים עלתה ב-2 נקודות בסיס ל-4.15%, ואילו התשואה לשנתיים עלתה בנקודת בסיס אחת ל-3.48%.

הזהב עלה קלות לרמה של כ-4343 דולר לאונקיה. במקביל, מחירי הנפט נעו מעלה בעקבות התפתחויות גיאופוליטיות, עם עלייה כ-0.85% ב-WTI לאזור 56.5 דולר.

מאקרו

טיקטוק וחברת האם הסינית ByteDance חתמו על הסכמים מחייבים להקמת מיזם משותף חדש שינהל את פעילות האפליקציה בארה״ב, מהלך שמסיים שנים של מתח רגולטורי ומבטיח המשכיות לפלטפורמה עם 170 מיליון משתמשים אמריקאים. המיזם, TikTok USDS Joint Venture LLC, מוערך ב-14 מיליארד דולר ומבנה הבעלות בו מבטיח רוב אמריקאי: אורקל, Silver Lake ו-MGX מהאמירות מחזיקות כל אחת 15%, סה״כ 45%; ByteDance שומרת על 19.9%; ו-30.1% מוחזקים על ידי שותפים ומשקיעים קיימים ב-ByteDance. המתנה של טראמפ לאיחוד האמירויות ואיך זה קשור לזינוק של 6% באורקל


שוק האג"ח היפני רושם אירוע משמעותי כאשר תשואת האג"ח הממשלתית ל-10 שנים חצתה את רף ה-2% והגיעה ל-2.02%, רמה שלא נראתה מאז 2006. העלייה היומית עמדה על 5 נקודות בסיס, בעוד התשואה על אג"ח ל-20 שנים עלתה ב-3 נקודות בסיס ל-2.975%, הגבוהה מאז 1999. שינויים אלה משקפים שינוי במדיניות המוניטרית של בנק יפן, שתחת הנגיד קזואו אואדה העלה את הריבית הרשמית מ-0.5% ל-0.75%, הרמה הגבוהה ביותר מאז 1995. שוק האג"ח היפני - האג"ח ל-10 שנים עלתה ל-2%

להמשך הכתבה לחץ כאן