אמיר כהנוביץ': "הירידה בצמיחה תהיה פחות מהתחזיות המוקדמות"
אינפלציה אמיר כהנוביץ, כלכלן ראשי של בית ההשקעות אקסלנס מעריך שבנק ישראל לא ממש ייפגע ביעד האינפלציה. "הימים האחרונים לא קלים עבור בנק ישראל שרואה עוד ועוד הודעות והתפתחויות התומכות בירידות מחירים"" הוא מעדכן בסקירתו, "תעריף החשמל בדרך הבטוחה למטה - השלמת העיסקה אתמול למכירת רמת חובב תאפשר כנראה את הפחתת התעריף בשיעור של כ-4% בינואר.
"מחיר הנפט ספג אתמול פגיעה ועתידו נראה שחור בעקבות חוסר הסכמות בפסגת קרטל אופ"ק+ להותיר את צמצום המכסות על כנו, לאור התנגדות של האמירויות וקזחסטן, יחד עם תלונות מעיראק וניגריה, התפתחות שלא רק תוסיף החל מהשבוע עוד 1.5 מיליון חביות ליום להיצע אלא גם מאותת על כיוון ההיצע העתידי. נזכיר כי סעיפי האנרגיה, בעיקר דלק וחשמל, מהווים 6.1% ממדד המחירים.
לגבי תחום התקשורת מעדכן כהנוביץ' כי בזק פרסמה אתמול שלאור ירידת תחזית הביקושים לרשת, בהתאם לנוסחה, התעריפים אליה צריכים להתעדכן כלפי מטה ב-2021.
"מצד שני, נזכיר, כי לאחרונה בולטים לחצי מחירים כלפי מעלה, במוצרי סעיף ריהוט וציוד לבית, לאור תופעות של שיבושי היצע ועלייה חריגה בביקוש", מעדכן כהנוביץ', "תופעות שלהערכתינו יתאזנו במחצית השניה של 2021. משקל הסעיף נזכיר 3.6% מהמדד.
"האוצר מגיש בימים אלה את התקציב ל-2021 שצפוי לכלול שורה של רפורמות בעלות פוטנציאל לירידות מחירים, בניהן הסרת חסמים ביבוא מזון, מעבר לתמיכה ישירה בחקלאות ורפורמה בדואר.
- המדינה הראשונה שקובעת יעד אינפלציה רשמי ומה קרה היום לפני 24 שנה
- לקראת החלטת ריבית דרמטית כשהפד' מפולג מאי פעם ו"עיוור" ללא נתונים עדכניים
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
"בנוסף לכל אלה השקל ממשיך להתחזק באופן בולט מול המטבעות המובילים בעולם כשהוא בשיא היסטורי מול סל המטבעות של בנק ישראל. הדולר נחלש בעולם ולפי נתונים מארגון למסחר עתידי בסחורות פוזיציות השורט על הדולר זינקו לשיא היסטורי, והובלו ע"י משקיעים מוסדיים בניהם קרנות פנסיה.
"בנק ישראל הזהיר אתמול כי התחזקות השקל עלולה לפגוע ביצוא ולקרר את האינפלציה. בנק ישראל פרסם אתמול את מדיניותו המוניטרית והותיר אותה ללא שינוי אף שהצדיק העמקה עתידית במידת ההרחבה, בשל חשש לחולשה בהתאוששות. זוהי גישה דומה לזאת של הפד וה-ECB, שצפויים להודיע החודש על הרחבת רכישות האג"ח.
"בנוסף, הועדה המשיכה לתאר כי במקרה שלא תעמוד ביעדיה כן תהיה תהיה מוכנה להרחיב עוד את השימוש בכלים הקיימים, כולל כלי הריבית, ואף כלים נוספים. זוהי אמירה שהשוק לא ממש נותן לה אמון, כשהוא צופה שהיעד המרכזי של הבנק, האינפלציה, לא יושג ועדיין נותן סיכוי נמוך מאד שהבנק אכן ישתמש עוד בכלי הריבית.
- סאמיט מנצלת משבר דה זראסאי בהצעה לרכישת נכסים ב-450 מיליון דולר
- לאומי מספק מימון של 1.7 מיליארד לקיסטון בריבית טובה וזה עדיין מעל ריבית המשכנתא שלכם
- תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
- הבורסה ננעלה באדום: ת"א ביטוח איבד 6.9%, הבנקים 4.5% -...
"האוצר עדכן את תחזית הצמיחה שלו ל-2020 כלפי מעלה, להתכווצות של 4.2% בלבד, מדובר בתחזית החיובית ביותר עד כה מאז פרוץ המשבר. להערכתינו המספר יוכל להיות גם בקידומת 3".
משקיע מבצע ניתוח טכני, נוצר ע"י מנדי הניג באמצעות Geminiהדילמה של המשקיעים - הם רוצים לממש מניות, אבל לא רוצים לשלם מס; מה לעשות?
צרות של עשירים - משקיעים רבים סבורים שהשוק עלה מדי ורוצים לממש, אבל אז הם נזכרים במס על רווחים ומתחרטים - למה זו טעות ונאחל לכם לשלם כמה שיותר מסים על רווחים בבורסה
אחרי שנה שבה שוק המניות המקומי רשם עליות חריגות ( שיא מאז 1992) ואחרי שנים שוול סטריט שוברת שיאים, אתם לא תשמעו אנשים שאומרים באמת שזה זמן מצוין להשקיע בבורסות. סליחה, טעות - אתם תקראו מנהלי השקעות, מנכ"לים, אנליסטים שאומרים שהשווקים ימשיכו לעלות, אבל הם לא אומרים את האמת שלהם, ואם כן - הם כנראה לא יודעים מה זה שוק מניות, מה זו מחזוריות ולא בטוח שהם יודעים לתמחר חברות ושווקים. וזה לא שאנחנו מבינים יותר, ממש לא, אלו מספרים, עובדות, זו מתמטיקה פשוטה. ככל שהשווקים עולים התמחור של הפירמות גבוה יותר וזה במבחנים שונים כמו - מכפילי רווח, מכפילי הון ועוד.
ההקדמה הזו חשובה למי שרואה את התחזיות של המומחים. אין באמת מומחים, יש פוזיציה ענקית שמחייבת את המומחה להאמין בעליות - זה הביזנס שלו. הוא חייב להיות אופטימי. מה שכן יש אלו בעלי שליטה שמממשים. שי את זה בלי סוף, ולמי הם מוכרים - לנו. פראיירים כנראה רק מתחלפים. הגופים המוסדיים מקבלים מאיתנו כסף גדול דרך הפרשות לפנסיה, גמל השתלמות ועוד וקונים מניות גם במחירים של פי 2-3 משנה שעברה, גם במכפילי רווח של 40.
ומה אתם באופן ישיר עושים? כלומר בקרנות נאמנות, במניות וכו'? יש כאלו ומסתבר שהם רבים מאוד שאומרים לנו - "השוק יקר, טאואר הגיעה ל-90 דולר מכרתי חצי מהכמות, זינקה ל-100 מכרתי עוד חצי. קניתי באזור 32-33 דולר. אבל עכשיו היא ב-120 דולר. גם לא הרווחתי את העלייה הנוספת וגם שילמתי מס ענק".
בואו נחלק את הדילמה לשתיים: לתזמן את טאואר בשיא - אף אחד לא יכול. לתזמן את המסים - כולם יכולים.
- המשקיע הגדול ביותר של אנבידיה מוכר מניות ב-150 מיליון דולר
- היום שאחרי באפט - מה תעשה ברקשייר עם קופת המזומנים העצומה שלה?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
משקיעים חוששים מ-FOMO, אבל ככל שהשוק עולה, הם משתכנעים למכור. הבעיה שאחרי שהם משתכנעים למכור יש דילמה חדשה. למכור עכשיו ולשם מס? זו היתה שנה מופלאה, אין כמעט ניירות שירדו, התיקים מפוצצים ברווחים וגם במס תיאורטי (מס של 25% על הרווח בעת המימוש). ברגע שתבוצע מכירה, המס התיאורטי יהפוך למס בפועל.
ואז משקיעים רבים אומרים - נחכה כבר לשנה הבאה, ודוחים את העסקה. הכל יכול להית בעתיד - אולי יתברר שהם צדקו, אבל זו חוכמה שבדיעבד.
משקיע מבצע ניתוח טכני, נוצר ע"י מנדי הניג באמצעות Geminiהדילמה של המשקיעים - הם רוצים לממש מניות, אבל לא רוצים לשלם מס; מה לעשות?
צרות של עשירים - משקיעים רבים סבורים שהשוק עלה מדי ורוצים לממש, אבל אז הם נזכרים במס על רווחים ומתחרטים - למה זו טעות ונאחל לכם לשלם כמה שיותר מסים על רווחים בבורסה
אחרי שנה שבה שוק המניות המקומי רשם עליות חריגות ( שיא מאז 1992) ואחרי שנים שוול סטריט שוברת שיאים, אתם לא תשמעו אנשים שאומרים באמת שזה זמן מצוין להשקיע בבורסות. סליחה, טעות - אתם תקראו מנהלי השקעות, מנכ"לים, אנליסטים שאומרים שהשווקים ימשיכו לעלות, אבל הם לא אומרים את האמת שלהם, ואם כן - הם כנראה לא יודעים מה זה שוק מניות, מה זו מחזוריות ולא בטוח שהם יודעים לתמחר חברות ושווקים. וזה לא שאנחנו מבינים יותר, ממש לא, אלו מספרים, עובדות, זו מתמטיקה פשוטה. ככל שהשווקים עולים התמחור של הפירמות גבוה יותר וזה במבחנים שונים כמו - מכפילי רווח, מכפילי הון ועוד.
ההקדמה הזו חשובה למי שרואה את התחזיות של המומחים. אין באמת מומחים, יש פוזיציה ענקית שמחייבת את המומחה להאמין בעליות - זה הביזנס שלו. הוא חייב להיות אופטימי. מה שכן יש אלו בעלי שליטה שמממשים. שי את זה בלי סוף, ולמי הם מוכרים - לנו. פראיירים כנראה רק מתחלפים. הגופים המוסדיים מקבלים מאיתנו כסף גדול דרך הפרשות לפנסיה, גמל השתלמות ועוד וקונים מניות גם במחירים של פי 2-3 משנה שעברה, גם במכפילי רווח של 40.
ומה אתם באופן ישיר עושים? כלומר בקרנות נאמנות, במניות וכו'? יש כאלו ומסתבר שהם רבים מאוד שאומרים לנו - "השוק יקר, טאואר הגיעה ל-90 דולר מכרתי חצי מהכמות, זינקה ל-100 מכרתי עוד חצי. קניתי באזור 32-33 דולר. אבל עכשיו היא ב-120 דולר. גם לא הרווחתי את העלייה הנוספת וגם שילמתי מס ענק".
בואו נחלק את הדילמה לשתיים: לתזמן את טאואר בשיא - אף אחד לא יכול. לתזמן את המסים - כולם יכולים.
- המשקיע הגדול ביותר של אנבידיה מוכר מניות ב-150 מיליון דולר
- היום שאחרי באפט - מה תעשה ברקשייר עם קופת המזומנים העצומה שלה?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
משקיעים חוששים מ-FOMO, אבל ככל שהשוק עולה, הם משתכנעים למכור. הבעיה שאחרי שהם משתכנעים למכור יש דילמה חדשה. למכור עכשיו ולשם מס? זו היתה שנה מופלאה, אין כמעט ניירות שירדו, התיקים מפוצצים ברווחים וגם במס תיאורטי (מס של 25% על הרווח בעת המימוש). ברגע שתבוצע מכירה, המס התיאורטי יהפוך למס בפועל.
ואז משקיעים רבים אומרים - נחכה כבר לשנה הבאה, ודוחים את העסקה. הכל יכול להית בעתיד - אולי יתברר שהם צדקו, אבל זו חוכמה שבדיעבד.
