הירשמו
  1. ראשי
  2. שוק ההון
ניסוי מעבדה מבחנה
צילום: Istock

קסניה טוענת, שווי הפורטפוליו גבוה פי 2 משווי השוק - המניה מזנקת

חברת ההשקעות בחברות מתחום מדעי החיים, אשר השקיעה עד היום בכ-40 חברות, פרסמה מצגת למשקיעים במסגרתה נטען כי שווי החברות המוחזקות על ידה, מוערך בכ-62 מיליון דולר - אלו האחזקות המרכזיות
ערן סוקול | (1)
נושאים בכתבה FDA אולימפוס בריאות קסניה שוק ההון

חברת קסניה הינה חברת השקעות המשקיעה בחברות בשלב Stage Early בעיקר בתחום מדעי החיים, אשר השקיעה עד היום בכ-40 חברות. החברה פרסמה היום מצגת למשקיעים במסגרתה נטען כי שווי החברות המוחזקות על ידה, הנמצאות בשלבים מגוונים מבחינת רמת הבשלות, מוערך בכ-62 מיליון דולר (כ-210 מיליון שקל) - כלומר, יותר מפי 2 משווי השוק הנוכחי של החברה, כאשר נכון לסוף הרבעון השני של 2020 לחברה היו נכסים פיננסיים נטו של כ-2.3 מיליון שקל.

מקור מצגת למשקיעים

על פי הנתונים שמפרסמת החברה במסגרת המצגת למשקיעים, שתי חברות הפורטפוליו מהן נגזר החלק המרכזי של שווי אחזקותיה הינן החברות מדיטייט המפתחת מוצרים לטיפול במחלות של השופכה והערמונית והחלה בפעילות מסחרית, ואחזקה בחברת פוליפיד (סימול: PYPD) הנסחרת בנאסד"ק לפי שווי שוק של כ-220 מיליון דולר, כאשר שווי אחזקות קסניה הינו כ-9.5 מיליון דולר (החברה מחזיקה כ-739 אלף מניות שהינן חסומות עד ה-23 בדצמבר).

מקור מצגת למשקיעים

מדיטייט

מדיטייט מפתחת כאמור מוצרים לטיפול במחלות של השופכה והערמונית. מוצר הדגל של החברה הינו – iTind – טיפול זעיר פולשני לטיפול בחולים הסובלים מערמונית שפירה מוגדלת (BPH) שהינה אחת מהמחלות האורולוגיות הנפוצות ביותר בקרב גברים, אשר 40% מהגברים מעל גיל 50 סובלים ממנה.

מרבית החולים מטופלים בתרופות, אך לטענת החברה החיסרון הינו כי נדרש ליטול אותן לכל החיים והן גורמות לתופעות לוואי. מוצר החברה הראה תוצאות טובות במעקב אחר מטופלים לאורך מספר שנים, כאשר היתרונות שלו הינן כי הטיפול מבוצע באילחוש מקומי, ללא צורך בהרדמה מלאה, מדובר בפרוצדורה שאינה ניתוחית, ללא צורך בהסרת הערמונית ונרשמת הקלה מהירה ואפקטיבית על הסימפטומים של המחלה. בנוסף, לטענת החברה הוא אינו פוגע בתפקוד המיני.

למדיטייט יש אישורי מכירה באירופה, בישראל, קנדה, ברזיל ודרום אפריקה. והסכם הפצה גלובלי עם אולימפוס, חברת מכשור רפואי בינלאומית, המתמחה בפתרונות חדשניים לגילוי מוקדם של מחלות וטיפולים זעיר פולשניים. לאחר קבלת אישור למכירת iTind בארה"ב מה-FDA בחודש פברואר 2020, החלה אולימפוס להפיץ את iTind בארה"ב. ובחודש אוגוסט 2020 קיבלה מדיטייט קוד APC המאפשר לקבל שיפוי במכירת iTind בארה"ב.

פוליפיד

פוליפיד מפתחת פלטפורמת PLEX - מטריצה של שכבות של פולימרים וליפידים החובקים ביניהם תרופה המאפשרת שחרור ממושך ואפקטיבי של התרופה באתר היעד, לתקופות של מספר שבועות.

PLEX100-D – מוצר הדגל של פוליפיד, הינו מאגר תרופות אנטיביוטי המספק אמצעי מניעה מקומי, בטוח ואפקטיבי אנטי בקטריאלי. PLEX100-D משחרר, לאחר הניתוח, ללא הרף, אנטיביוטיקה במשך מספר שבועות, ובכך מאפשר מניעה של זיהומים, או טיפול ממושך בזיהום.

קיראו עוד ב"שוק ההון"

בהתאם לתשקיף שפרסמה פוליפיד, לפי ארגון הבריאות העולמי העלות של בתי החולים בארה"ב כתוצאה מזיהומים לאחר ניתוח נאמדת בכ-10 מיליארד דולר.

תגובות לכתבה(1):

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
  • 1.
    האנליסט 21/10/2020 17:57
    הגב לתגובה זו
    מימוש האוצפיה של אולימפוס על מדיטייט ישיא ערך ויהפוך את המלל שבמצגת למעשים, זה יקרה בפברואר-מרץ 2021. וכמו תמיד השוק יגיב באיחור רק אחרי ההודעה הרשמית, המנייה שווה 400 אג' לכן לא מכרתי גם אחרי ההתעוררות היום זו רק ההתחלה
רשף טכנולוגיות מרעומים
צילום: רשף

הבעיה הגדולה של ארית - חמישה חודשים בלי הזמנה אחת

מחצית שנייה נהדרת לארית, אבל מה יהיה בהמשך? ניתוח ביזפורטל על צבר ההזמנות מראה שלא התקבל אפילו הזמנה אחרת במשך מספר חודשים

מנדי הניג |
נושאים בכתבה ארית רשף טכנולוגיות

ארית מנסה להנפיק את החברה הבת רשף לפי שווי של 4.3 מיליארד שקל. השוק לא מסכים - המניה של ארית נפלה ביום חמישי ב-20% וסימנה להנהלת ארית שאין לה ברירה, אלא להוריד את השווי או לבטל את ההנפקה. הסיפור די פשוט - ארית מחזיקה ברשף, רשף היא 98% מפעילותה. ארית בעצם מוכרת מניות של עצמה ומנסה להיות חברת החזקות. השוק לא אוהב חברות החזקה, הוא מתמחר אותן בדיסקאונט על הערך הנכסי של החברות בת התפעוליות. ארית כעת ב-4 מיליארד שקל ואחרי העסקה בה היא תמכור 11% מרשף ותנפיק 10% לציבור היא תחזיק כ-80% מרשף.

רשף תהיה חברה עם כמה מאות מיליונים בקופה (תלוי בגיוס) וגם ארית שנוסף על המזומנים ממכירת מניות ברשף היא צפויה להעלות את רווחי רשף למעלה - אליה. הסכום משמעותי מאוד, זה יכול להגיע  ל-800 מיליון שקל ויותר, צריך לזכור שהמחצית השנייה של השנה מצוינת בתוצאות העסקיות. הערכה היא שהרווח מגיע ל-200 מיליון שקל. התזרים אפילו יותר. 

נניח באופטימיות שלארית יהיה 1 מיליארד שקל בקופה אחרי הנפקה והיא תחזיק ב-80% מחברה שנניח לשם הדוגמה תהיה שווה 4 מיליארד שקל אחרי הכסף (כלומר כ-3.6 מיליארד לפני הכסף). היא בעצם תהיה עם נכסים של 4.2 מיליארד שקל - קחו דיסקאונט סביר והגעתם לפחות מהשווי שלה בשוק אחרי ירידה של 20% ל-4 מיליארד שקל.

הכל תלוי כמובן בשווי של רשף. אם השווי יקבע על 4.3 מיליארד שקל, אז יש הצדקה מסוימת לשווי שוק הנוכחי של ארית, גם לא בטוח. אבל כאמור הסיכוי לכך נמוך. 

בכל מקרה, הדבר החשוב ביותר בארית וברשף לקביעת השווי הוא הצבר הזמנות לביצוע. הוא קובע את היקף המכירות בהמשך.

נתחיל בחצי הכוס המלאה. המחצית השנייה של 2025 פנומנלית והנהלת החברה מסרה שהרווחיות תהיה דומה לרווחיות במחצית הראשונה. המכירות בכל השנה יתקרבו ל-500 מיליון שקל, - כ-350 מיליון שקל במחצית השנייה. זה אומר סדר גודל של 200 מיליון שקל בשורה התחתונה, וזה גם יכול להיות יותר. זה יביא את הרווח ל-300 מיליון שקל בשנה, קצב רווחים אם המחצית השנייה משקפת של 400 מיליון שקל.

אלא שיש גם חצי כוס ריקה והיא חשובה יותר. הצבר בירידה, החברה לא קיבלה הזמנות בחודשים האחרונים. 


הצבר נפל

בדיווח לבורסה במסגרת הדוח הכספי למחצית הראשונה החברה מעדכנת כי הצבר שלה נכון לסוף יוני 2025 מסתכם ב-1.3 מיליארד שקל: 


להמשך הכתבה לחץ כאן