איך ניתן להרוויח מהמיזוג בין בריטיש ישראל ומליסרון?

לאור אי הבהירות בנוגע לאחזקת אגרות החוב להמרה של בריטיש ישראל (בריטיש ישר אג ז) לאחר המיזוג עם מליסרון, מסביר שי ליפמן, אנליסט הנדל"ן של IBI, את האסטרטגיה העדיפה עבור המשקיעים.

המועד הקובע לתשלום הריבית ביום 31.3.2012 הוא ה-19.3.2012. האסיפה הכללית של החברה זומנה ליום 21.2.2012 ובמידה והמיזוג יאושר המועד הקובע לצורך המיזוג אינו צפוי לחול לפני 22.3.2012. המועד הקובע למיזוג יהיה היום בו תפרסם החברה דיווח מיידי אודות קבלת תעודת המיזוג.

ליפמן מסביר כי האסטרטגיה המומלצת היא להחזיק את האיגרת עד ליום קבלת הריבית (19.3.2010) ואז להמיר אותה למניות של בריטיש, ואז יש שתי חלופות: לממש את המניות בשוק או לקבל את תנאי החלפת המניות (70% מזומן לפי מחיר מניה של 14 שקל ו 30% לפי יחס של 3:14.5 בריטיש:מליסרון).

ליפמן מוסיף כי "משקיע שישאר עם אגרת שניתנת להמרה למניות של חברה פרטית שמניותיה אינן נסחרות בבורסה ושאי אפשר לסחור בהן עד יום פדיון החוב יקבל את הפארי בלבד ויפסיד את רכיב ההמרה שכן האגרות נמצאות עמוק בתוך הכסף".