מדד ת"א נדל"ן: ירידה של 5.5% מתחילת השנה, האם זו רק ההתחלה?
הלחצים על ענף הנדל"ן גוברים, ירידה בביקושים, הצפת מלאי ועלייה בעלויות המימון מכבידים על מניות הענף; חג'ג', קרסו ופרשקובסקי בולטות בירידות; מה עומד מאחורי הירידות?
ת"א נדלן מבט מעמיק על ביצועי החברות במדד הנדל"ן מגלה פערים חדים. בצד השלילי, סקייליין התרסקה בכ-31% מתחילת
השנה, נורסטאר ואדגר צנחו בכ-27% כל אחת, ואילו ריט אזורים, חג'ג' נדל"ן, קרסו נדל"ן ופרשקובסקי הציגו ירידות בטווח של 17%-24%. המשותף לרבות מהחברות שבלטו בירידות הוא חשיפה לענפים שמושפעים מלחץ גובר, חלקן פועלות בענף המגורים שמתמודד עם ירידה בביקושים ומלאי דירות
לא מכורות, ואחרות בענף הנדל"ן המניב או התיירותי שסובל מתנודתיות בעקבות סביבת מימון יקרה יותר ועלייה בסיכונים כלכליים. מנגד, בצד החיובי של המדד, בלטו דיסקונט השקעות עם עלייה של כ-34%, חג'ג' אירופה עם 22%, דורסל עם 20%, וארי נדל"ן עם 18%.
מעבר לביצועים הספציפיים של חברות המדד, קיימת השפעה משמעותית של מגמות מאקרו-כלכליות רחבות יותר. לאחרונה דווח על עלייה בהיקף המשכנתאות שבפיגור, בעיקר בקרב משקי בית שרכשו דירות במחירים של 2-4 מיליון שקל, נתון שמעיד על לחץ מתגבר בשכבות הביניים. החמרת תנאי האשראי,
בעקבות מגבלות חדשות של בנק ישראל על הלוואות בלון ומימון בנדל"ן, תורמת גם היא להתייקרות של 2%-1% בעלות המימון לקבלנים, מה שמכביד על הרווחיות ומאיים לדחוף מחירים כלפי מעלה ברכישת דירות חדשות.
במקביל, קיימת עלייה מדאיגה במלאי הדירות
הלא מכורות, כ-76 אלף דירות חדשות על פי נתוני הלמ"ס, מה שמכביד על היזמים ומגביר את הלחץ להוריד מחירים, במיוחד בפרויקטים בפריפריה ובאזורים שהביקוש בהם נחלש. הקיפאון היחסי בתוכניות הסיוע לצעירים ברכישת דירות בישראל, יחד עם הגבלות בנק ישראל, יוצר מציאות שבה גם
קונים פוטנציאליים חוששים להתחייבות כבדה.
במבט על ביצועי חמש החברות הגדולות במדד, עזריאלי, מליסרון, ביג, אמות ומבנה, ניתן לראות כי חלק מהשחקניות הגדולות מצליחות לבלום את הירידות חדות, אך לא כולן חסינות ללחצים. קבוצת עזריאלי רשמה ירידה
של כ-10.5% בערכה מתחילת השנה, מליסרון ואמות ירדו בכ-4.5% כל אחת, בעוד מבנה וביג שמרו על יציבות יחסית עם תשואה אפסית. החברות הללו נהנות מנכסים איכותיים ומבנה חוב חזק יותר, אך גם הן ניצבות בפני מציאות מאתגרת של ירידה בקצב העליה בפדיונות בקניונים, התקררות בשוק
המשרדים, ובביקוש לשטחים מסחריים.
בנוסף לאתגרים הספציפיים לענף, הלחצים המאקרו-כלכליים מוסיפים שכבת סיכון נוספת: עליית הריביות בשנתיים האחרונות, אשר מייקרת את עלות ההון, ממשיכה להעיב על היקפי הביקוש, הן ברכישת דירות למגורים והן בהשקעות נדל"ן מניב. למרות שהתחזיות מדברות על הורדות ריבית מתונות בלבד עד תחילת 2026, סביבת המימון צפויה להישאר כבדה יחסית, דבר שמחייב את החברות לפעול בזהירות יתרה בניהול פרויקטים ומאזנים.
במקביל, מגמות דמוגרפיות חדשות, כגון האטה בגידול האוכלוסייה במרכז הארץ
בשל עזיבת אוכלוסיות חזקות ובהן הייטקיסטים, מוסיפות ללחץ בשוק. לצד הירידה במספר העסקאות והצפת מלאי דירות חדשות, ניכרת מגמת ירידה איטית אך מתמשכת במחירי הדירות בפריפריה, תהליך שעלול להחריף ככל שהביקוש יוסיף להיחלש. במציאות זו, השחקנים החזקים יידרשו להסתמך יותר
על חוסן פיננסי, ניהול זהיר והתמקדות בנכסים אסטרטגיים על מנת לשמור על יציבות ולהתמודד עם האתגרים בשוק הנדל"ן המשתנה.
- 2.ערך נוכחי 29/04/2025 09:11הגב לתגובה זוכל מי שלמד קורס בסיסי במימון יודע שירידת הריבית הצפויה תגדיל משמעותית את הערך הנוכחי ובהתאמה רווחי שיערוך מנדלן מניב כמו שהעלאות בעבר הורידו אותוכמובן שגם גיאופוליטקה וכדמשפיעים
- 1.חד משמעי רק ההתחלה (ל"ת)אנונימי 29/04/2025 05:34הגב לתגובה זו
קרנות ההשתלמות באוגוסט: תשואה של כ-1.1% במסלול הכללי; כ-1.3% במסלול המנייתי
המסלולים הכלליים הניבו תשואה ממוצעת של כ-1.1% באוגוסט, והמנייתיים התקרבו ל-1.3%; אנליסט ומנורה בולטות בראש, מור וילין לפידות בתחתית; מתחילת השנה: פערים של יותר מ-1.5% בין מובילים לנגררים
קרן השתלמות אוגוסט אולי נפתח באי-ודאות בשווקים עם חששות גיאו-פוליטיים אבל הסתיים כשעוד חודש טוב לחוסכים. מדדי המניות סגרו בעליות נאות בארץ ובעולם, והתשואות בקרנות ההשתלמות ממשיכות לטפס, עם ממוצע של כ-1.1% במסלולים הכלליים וכ-1.3% במסלולים המנייתיים.
מנורה ואנליסט מושכות קדימה במסלול הכללי
במסלולים הכלליים, שמיועדים לרוב הציבור ומחזיקים בתמהיל מגוון יחסית של מניות, אג"ח ונכסים אלטרנטיביים, נרשמה באוגוסט תשואה בטווח של 0.92% עד 1.24%. את הטבלה החודשית הובילה קרן ההשתלמות של אנליסט, עם 1.24%, כשאחריה מיטב עם 1.19% ומנורה עם 1.17%.
בתחתית הטבלה עומדת קרן ההשתלמות של אינפיניטי, עם תשואה של 0.56% בלבד, נמוכה משמעותית מהממוצע הענפי. מעליה נמצאת ילין לפידות עם 0.92% ומגדל עם 0.97%.
אם מסתכלים על התשואה המצטברת מתחילת השנה, גם כאן אנליסט בראש עם 9.82%, כשמור (9.62%), מגדל (9.50%) וכלל (9.74%) קרובות אליה. בתחתית נמצאות אינפינטי (0.56%) ילין לפידות (8.19%) והראל (8.15%).
- "רציתי לפדות קרן השתלמות, והציעו לי הלוואה מהקרן - כדאי?"
- כך בדיקה פשוטה תוסיף לכם מעל ל- 50 אלף שקלים לחיסכון
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
בהסתכלות על שלוש השנים האחרונות אנליסט מובילה עם 35.29%, לפני מיטב (33.07%) ומור (33.56%). אינפיניטי משתחלת למרכז הטבלה עם תשואה של 32.41%, קצת מעל כלל וילין לפידות. מנגד, הראל נשארת מאחור עם 26.65% בלבד - פער של כמעט 9% מהמובילה.
הבורסה לניירות ערך בתל אביב, צילום: מנדי הניגהירידות התאפסו - הבנקים ללא שינוי, מדד הביטוח מטפס 0.3%
המומנטום השלילי של "נאום ספרטה" נקטע, אחרי נפילות במדדים משעות הבוקר שהגיעו לירידה של עד 2.5% בת״א 90 ויותר מ-3% במדד הביטוח, הירידה נבלמת ומדדי הדגל בטריטוריה של כמינוס חצי; תדיראן קופצת אחרי כניסת לתחום קירור חוות שרתים
אחרי המכירה החזקה של המניות בבוקר, מדדי ת"א נסחרים בירידות קלות. מדד ת"א 35 יורד 0.2% ומדד ת"א 90 יורד 0.3%. במבט על הסקטורים, מדד הבנקים יורד 0.3% ומדד הביטוח עבר לעליה של 0.2% אחרי שירד יותר מ-3% מוקדם יותר הבוקר.
את המחזורים הגדולים כמובן מרכזים מניות הבנקים, פועלים ולאומי, שמחקו את הירידות ונסחרות בעליות קלות. נייס ונובה נסחרות בעליות הודות לארביטרז' חיובי.
עוד במוקד, אפשר להסתכל על המניות הביטחוניות כדי לנסות ולהבין את הדאגה של המשקיעים. מצד אחד, אם ישראל באמת תהיה מבודדת, יהיה צורך להגדיל את התקציבים והרכישה מהחברות הביטחוניות המקומיות, אך מהצד השני כל הצמיחה מול העולם נעלמת ברגע. המון חברות עושות פעילות במדינות זרות, בדגש על ארה"ב ואירופה, שם חברות נאט"ו מצפות להגדיל את התקציבים בצורה מהותית. נקסט ויז'ן -2.8% בולטת בירידה של עד 3%.
הבנקים חזקים - הציבור חלש. אין מספיק תחרות, והבנקים מצפצפים עלינו - אפס על ריבית עו"ש ביתרת זכות, 12.2% על ריבית עו"ש ביתרת חובה. הנגיד ובנק ישראל מסבירים לנו שהם עושים הכל כדי לשנות את זה - הם מסבירים את זה כבר שנים, אבל שום דבר לא השתנה למעט דבר אחד - הרווחים של הבנקים. הם שוברים מדי שנה שיאים. על חשבוננו. פרופ' אמיר ירון מתעתע בציבור - מדבר על החלשת הבנקים, בפועל הוא רק חיזק אותם ופגע בציבור; האם 10 מיליונים איש אנונימיים פחות חשובים מעשרות החברים והמכרים של הנגיד במערכת הבנקאית? בסוף הכל אישי - הנגיד: "פועל להעביר את הכוח מהבנקים לציבור" - האומנם?
- נאום נתניהו, הירידות בבורסה והדולר
- נעילה שלילית בת"א: איידיאי צנחה 7.7%, הראל ומנורה 5.6%
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
נתניהו הטיל אתמול פצצה. הוא דיבר על משק אוטרקי, על ספרטה. חצי מהעם לא הבין על מה הוא מדבר וחיפש בגוגל ובצ'אטים הסברים. הוא דיבר על ניתוק מחלק מהעולם המערבי. הוא האשים את העולם המערבי בכניעה לאסלאם. בואו נניח שהוא צודק. אז מה? זה העולם החדש - אם ספרד וצרפת הן מדינות עם משקל גדול של מצביעים איסלמיים זאת המציאות - זו הדמוקרטיה. אנחנו רוצים להיות ברוגז עם חצי מהעולם? אין איסלאם מתון? אנחנו לא עונים, רק שואלים, וברור שיש כאן גם זוויות פוליטיות וביטחוניות. אבל עכשיו נוספה סוגייה נוספת - הכלכלית.
