למה נפלה מניית מגדל? ומדוע המנכ"ל אופטימי לגבי העתיד?
הפניקס ומנורה זינקו בעקבות הדוחות; כלל ומגדל ירדו בעקבות הדוחות; מה ההסבר וראיון עם רונן אגסי מנכ"ל מגדל ביטוח בהמשך לתוצאות הטובות ב-2024 - מה עמד מאחורי השיפור במרבית הפרמטרים ומהם מנועי הצמיחה העתידיים של החברה
חברת הביטוח מגדל מגדל ביטוח 1.83% סיימה את הרבעון הרביעי של השנה עם צמיחה במרבית הפרמטרים המשמעותיים כולל גידול של כ-14% בפרמיות לצד עליה של כ-8.5% ברווח הכולל. עם זאת המשקיעים לא אהבו את הדוחות ושלחו את המניה לירידה של 7% במהלך המסחר. בשיחה עם רונן אגסי, מנכ"ל החברה, ניסינו להבין מה עומד מאחורי הירידה וכיצד הוא רואה את התוצאות ומנועי הצמיחה קדימה.
"אנחנו מסכמים שנה מוצלחת עם רווח של 1 מיליארד שקל, הכפלה ביחס לשנה קודמת. הגידול ברווח הגיע מהשפעות חיצוניות ורווחים חד-פעמיים, אבל בעיקר משיפור משמעותי בעסקי הליבה שלנו, ולכן אנחנו מאד מרוצים. לפני שנה פרסמנו תוכנית רב שנתית, ואנחנו מודדים את עצמנו ביחס אליה, ונמצאים מעל המקומות שרצינו להיות בהם בנקודת הזמן, ומשוכנעים שגם הדיבידנד יגיע בזמן הנכון", מספר אגסי.
ממה בכל זאת המשקיעים התאכזבו?
"אני לא יודע להגיד. גם הרווחיות השוטפת גבוהה מהמצופה, והרווח החיתומי עלה. פרסמנו שורה של פרמטרים חזקים. ההצגה החדשה נותנת מושג לגבי הרווחיות העתידית שלנו שתהיה גבוהה גם בעתיד".
ההסבר נמצא בתשואה להון שיחסית נמוכה לעומת הפניקס ומנורה, ובתמחור הגבוה אחרי העליות האחרונות. זה גם מה שקרה לכלל אתמול, כשמנגד הפניקס וממנורה זינקו אחרי הדוחות בשל תשואה להון טובה ותשואה עתידית גבוה. בסוף השוק מתמחר שני דברים - מכפיל רווח עתידי וצמיחה ברווח. אם חברות הביטוח נסחרות במכפילי רווח דומים, אבל לפי התחזית הרווחים של הפניקס ומנורה יעלו בשיעור גבוה יותר לעומת מגדל וכלל, הוא מתמחר אותן באופן יחסי יקר יותר וזה מה שקרה בימים האחרונים.
- שלמה אליהו הרוויח פי 3 על ההשקעה במגדל - הסבלנות משתלמת
- מנכ"ל מגדל: "גם שווקים 'יקרים' עוד שנתיים ייראו כהזדמנות"
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
ממה נבע השיפור ברווח החיתומי?
"השיפור הגיע בעיקר מהחיסכון ארוך טווח והביטוח כללי. בחיסכון ארוך טווח אנחנו רואים חזרה לנורמה, אחרי שבשנה שעברה היו לנו כמה השפעות שליליות. סבלנו מתביעות בגלל הנרצחים וההרוגים במלחמה, והיה לנו חשיפה גדולה לסיכון אובדן כושר עבודה שהשפיע עלינו מאד לא טוב בשנה שעברה. אנחנו חוזרים למקום טבעי יותר עבורנו. בביטוח כללי, אנחנו רואים את המגמה של השיפור בכל הענף ומשקיעים בזה המון זמן ומחשבה. בנוסף, ההשקעות השפיעו עלינו לטובה, שנה שעברה הייתה קשה מבחינה זו והשנה גם חזרנו לגבות דמי ניהול".
אגסי מתייחס לכך שברבעון הרביעי החלה מגדל לגבות דמי ניהול משתנים שהסתכמו לכ-135 מיליון שקל, לאחר שמסוף שנת 2021 החברה לא גבתה דמי ניהול משתנים. "אנחנו גובים דמי ניהול משתנים על הרווחים בתיק הפוליסות הישן שלנו. מותר לנו לגבות רק כשיש לנו במצטבר רווח אז לא גבינו הרבה מאד זמן דמי ניהול משתנים כי היו כמה שנים עם הפסדים גדולים שלקח זמן לכסות אותם על מנת לחזור לגבייה שוטפת", הואא מסביר.
אם מסתכלים קדימה מהם מנועי הצמיחה? יש מחשבות לגוון את הרווח באמצעות רכישות?
- פרטנר שוקלת לרכוש את פעילות הלקוחות העסקיים של הוט
- הזרים נשברו ומכרו - מה קרה אתמול מאחורי הקלעים בבורסה?
- תוכן שיווקי צברתם הון? מה נכון לעשות איתו?
- המדדים ירדו 2% במחזור של 4.2 מיליארד שקל - ת"א סימנה את...
"בתוכנית האסטרטגית שלנו יש פירוט מה עוד אנחנו רוצים לעשות. אני חושב שבתחום הביטוח כללי יש הרבה דרך ורווחיות גולמית שאנחנו יכולים ליהנות ממנה מתוך התיק. בנוסף, אנחנו משקיעים הרבה במוצרים הפיננסים. יש לנו מערך הפצה וסוכנויות בית שתרמו יפה מאד השנה, אבל אפשר להגדיל את זה במיקוד עסקי ואסטרטגיה נכונה. אנחנו משקיעים הרבה מאד בתשתיות שלנו, גם לתת לקוח ועבודה עם מגדל לכל השותפים והלקוחות שלנו. אנחנו בהחלט חושבים שאפשר להגיע למקומות טובים יותר."
- 3.אנונימי 29/03/2025 09:29הגב לתגובה זוההכנסות גדלו וגם הרווח לא מובנת הירידה במניה
- 2.למה במגדל יש הסברים ותירוצים ואין רווחים (ל"ת)עושה חשבון 20/03/2025 07:44הגב לתגובה זו
- כגן 25/03/2025 18:32הגב לתגובה זויש להם קרנות נאמנות טובות ורווחיות.לא מטעם רק לקוח.
- 1.זה היה די צפוי (ל"ת)שלי 19/03/2025 22:36הגב לתגובה זו

הזרים נשברו ומכרו - מה קרה אתמול מאחורי הקלעים בבורסה?
המחזור אתמול קפץ ב-50% והסתכם על שיא של 4.2 מיליארד שקל שהחליפו ידיים - אבל בעיקר לכיוון צד אחד - מכירות: מי מכר ומי קנה ומה עשה "הכסף החכם"? ניתוח ביזפורטל
המסחר אתמול בבורסה בתל אביב התאפיין בתנודתיות חריגה, כאשר המדדים המרכזיים פתחו בעליות, על רקע רגיעה מסוימת בתחושת הסיכון לאחר הנאום השני של ראש הממשלה נתניהו, שהגיע כדי "להסביר" את מה שנאמר יום קודם לכן. עם זאת, במהלך המסחר חל מהפך, כאשר גל מכירות סחף
את המדדים מטה, והירידות הלכו והחריפו ככל שהתקרבה הנעילה.
בסיום היום נרשמו ירידות חדות. מדד ת״א 35 איבד כ-1.9%, מדד ת"א 90 ירד 2.4% ומדד ת"א 125 איבד 2%. במבט על הסקטורים, מדדי הפיננסים והביטוח, שהיו הקטר של השוק בעליות, צנחו בכ-3.1% ו-4.3% בהתאמה,
כאשר הירידות לוו במחזור מסחר גבוה במיוחד של כ-4.2 מיליארד שקלים, כפול מהממוצע היומי מתחילת השנה, אשר בלט במיוחד ביחס ליום רביעי "רגיל" ללא פקיעה ולפני החגים, שבדרך כלל מתאפיין במחזורים נמוכים יותר.
מי הוביל את המכירות?
מבדיקת ביזפורטל עולה כי המשקיעים הזרים היו בצד הדומיננטי של המוכרים, ככל הנראה כתגובת המשך למה שכונה על ידי משקיעים רבים "נאום ספרטה" בשל הטון הלוחמני והמסרים על ניתוק כלכלי אפשרי. עיקר פעילות המכירה של הזרים התרכזת בתעודות סל על מדד ת״א 125, שם לבדן נרשמו מכירות של למעלה מ-100 מיליון שקלים נטו.
מעבר לכך, בלטו מכירות במניות דגל בשוק המקומי ובהן אלביט מערכות אלביט מערכות 2.21% , בנק הפועלים פועלים 0.66% , אל על אל על 2.32% , נקסט ויז'ן נקסט ויז'ן 5.54% והפניקס הפניקס 2.11% , שתרמו כולן ללחץ כלפי מטה על המדדים.
- הכסף ה'טיפש' מתגלה כחכם: המשקיעים הפרטיים גברו על וול סטריט במשבר האחרון
- פיימנט תעניק לקרן הפנסיה הותיקה עמיתים אופציות בפרמיה של 28%
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
עד כה, עבור המשקיעים הזרים השקעה בישראל היא שילוב של כלכלה פתוחה, יצוא מתקדם ויציבות מוסדית יחסית. כשהמסרים הפוליטיים מאותתים אפשרות של התרחקות ממדינות המערב ומעבר לכלכלה אוטרקית, הדבר מעלה חשש משורה של סיכונים, בהם פגיעה ביצוא וביבוא, שיובילו לפגיעה בזרימות ההון, וכמובן היחלשות המטבע והאטה בצמיחה. שוקי היעד המרכזיים של החברות הישראליות הם אירופה וארה״ב, וכל סימן ליחסים מתוחים עלול להוביל לצמצום ביקושים, חסמים רגולטוריים או מגבלות ייצוא. בנוסף, השקעה במדינה הנתפסת כמתבודדת נחשבת מסוכנת יותר, ולכן דורשת תשואת סיכון גבוהה יותר, דבר שאנחנו כבר רואים בתמחור של אגרות החוב הממשלתיות בימים האחרונים. ולסיום, משקיעים רבים יעדיפו לצמצם חשיפה, דבר שמוביל למכירות של זרים בשוק ההון המקומי ולהכביד על השקל, לייקר את היבוא, ולפגוע בפעילות הכלכלית. החששות הללו מספיקים כדי לגרום לזרים לפעול מהר ולצמצם סיכון.

קמטק זינקה ב-13.3%, פריורטק ב-10.3%; נעילה חיובית בת"א
יום המסחר האחרון לשבוע נסגר במגמה חיובית, אחרי ירידות חדות אתמול במחזור גבוה; מניות השבבים בלטו לחיוב ברקע עסקת אינטל-אנבידיה
אחרי ירידות חדות אתמול של עד 2% הבורסה ננעלה בטריטוריה חיובית. ת"א 35 עלה 1.2%, ות"א 90 הוסיף כ-1.8%.
בסקטורים האחרים, מדד הבנקים עולה 0.5% בעוד ת"א ביטוח עלה כ-1.4%. ת"א נדל"ן עלה 1.2% ות"א נפט וגז טיפס 2.3%.
המגמה החיובית בשוק הגיעה במקביל לאווירה החיובית בוול סטריט, ברקע הורדת הריבית הראשונה לשנת 2025 וצפייה לעוד 2 כאלה עד לסוף השנה, כאשר הפד עובר להתמקד בשוק התעסוקה ומנסה לתמרץ את הכלכלה לפני שהמשבר יעמיק. סקטור השבבים בולט לחיוב, כאשר מניית אנבידיה NVIDIA Corp. 3.54% עולה כ-2.5%, דבר שעשוי להשפיע גם על מניות השבבים המקומיות כמו נובה נובה 0.74% , קמטק קמטק 13.31% , קווליטאו קווליטאו 5.22% וגם טאואר טאואר 2.82% ברקע עסקת אנבידיה-אינטל. שני המעסיקים הגדולים בישראל חותמים על שת"פ אסטרטגי במסגרתו תשקיע אנבידיה 5 מיליארד דולר באינטל והשניים יקימו במשותף שבבים לתשתיות ל-AI; טראמפ דוחף בחברות האמריקאיות להשקיע בתשתיות פנימיות - האם ישראל תצא מורווחת משילוב הכוחות?, אנבידיה ואינטל הופכות מיריבות לשותפות - ישראל תרוויח מזה?
בנוסף, אנחנו במלחמה ומדי יום אנחנו תחת החשש שיגיעו בשורות שיעיבו על כל המתרחש. היום נרצחו שני גברים בני 60 ו-20 בפיגוע משולב של ירי ודקירה במעבר אלנבי בגבול ירדן. הם נפגעו במצב אנוש, הוקפץ מסוק לפינויים, ולאחר זמן
קצר נקבע מותם במקום. הגזרה בדרום גם לא שקטה וברקע עולות שמועות על המתרחש שם.
ובהקשר החלטות הריבית - הבנק המרכזי של אנגליה הותיר את הריבית במשק ללא שינוי, על רמה של 4%, אך הודיע כי יאט את קצב הצמצום הכמותי (QT), קרי מכירת האג"ח הממשלתיות שהצטברו במאזנו מאז משבר 2008, כדי לצמצם את הלחצים בשוקי האג"ח ולמתן את עלויות הגיוס של משרד האוצר הבריטי. מדובר בצעד שנתפס כהקלה מוניטרית חלקית, על רקע מתיחות גוברת בשוקי האג"ח הבריטי.
אתמול נרשם שיא במחזור המסחר שהגיע ל-4.2 מיליארד שקל, מחזור שעקף גם את הימים הפעלתניים ביותר שראינו באוגוסט וסימן על המעורבות הגדולה של השחקנים בשוק ומימושים גדולים. הבוקר המחזור גבוה באופן יחסי לשעות הראשונות ועקף את המיליארד שקל דבר שגם מסמן את קרב הורדות הידיים שמתנהל ברגעים אלה. את המחזורים הגדולים מרכזות אלביט מערכות 2.21% , לאומי 0.12% ופועלים 0.66% עם מחזורים של כ-28 מיליון שקל בממוצע. אם שאלתם את עצמכם מי היו המוכרים אתמול, ביזפורטל ניתוח את תנועות הכסף, והתוצאות לפניכם הזרים נשברו ומכרו- מה קרה אתמול מאחורי הקלעים בבורסה?
- המדדים ירדו 2% במחזור של 4.2 מיליארד שקל - ת"א סימנה את השיא?
- ניו מד עולה ב-3% בעקבות הראיון בביזפורטל; השוק מחק את הירידות
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
אולי גם זה הזמן הכי מתאים לבקש עצה, לשמוע חוות דעת של מנהל השקעות שחי ונושם את השוק כבר יותר מעשור. דניאל לייטנר, מנכ"ל תמיר פישמן קרנות נאמנות, לקח את הקרן המנייתית של בית ההשקעות מאפס עגול ליותר מ־1.5 מיליארד שקל בשווי נכסים. ומה שמדהים זה שזה קרה תוך כדי רצף של טלטלות. מהקורונה דרך המהפכה המשפטית ועד המלחמה בעזה וטילים מאיראן ובכל זאת הקרן מציגה בשלוש השנים האחרונות תשואה של יותר מ־120%, שזה לא רק הכי טוב בשוק אלא אפילו עוקף את מה שהביא ה-S&P בתקופה הזאת - ישבנו לשיחה כדי לנסות ולפזר את הערפל שמבלבל הרבה מאוד בשוק - איך הוא מתייחס ל"נאום ספרטה" של נתניהו? האם עכשיו זה הזמן להכנס לבורסה או אולי לצאת? איזה סקטורים הכי קורצים לו - ובכלל - יש אפסייד לביטחוניות? מה הוא חושב על דלק קבוצה דלק קבוצה ,נאוויטס נאוויטס פטר יהש 3.86% , טבע טבע -1.9% ומתי כדאי לכם לברוח מחברות (רמז: כשהמנכל"ים נוטשים) וכאן הוא מציין את צמצום ההחזקות ב נייס 2.07% , מיטרוניקס -1.03% , פנינסולה -0.71% - וגם האם ל- monday.com 7.22% יש סיכוי מול ה-AI? מה תעשה הורדת הריבית לסקטור הנדל"ן והאם היא תצליח לבלום את הקריסה - על כל אלו ועל עוד הרבה מאוד נושאים בוערים בראיון המיוחד