כובש את הפסגה - בנק לאומי עקף את טבע - שווה 70 מיליארד שקל

בנק לאומי הוביל את הריצה של מניות הבנקים בשנים האחרונות והיום הוא הופך רשמית לגוף הגדול בבורסה; איך לאומי כבש את הפסגה והאם הוא יישאר שם?

רוי שיינמן | 09/02/2025 09:55 (16)

נושאים בכתבה לאומי בנקים

שנת 2024 הייתה השנה של הבנקים. בעצם - גם השנים הקודמות היו "השנה של הבנקים". ישראל היא מעצמת בנקים שמצליחים לייצר תשואה מרשימה על ההון שמתבטאים גם בתשואה בבורסה. בנקים היו ההשקעה הכי טובה מבחינת סיכון-סיכוי בעשור האחרון. עכשיו מדברים על תחרות עתידית עם חברות כרטיסי אשראי, אולי זה יקרה, רק נזכיר שתמיד מדברים על תחרות בעתיד, ואיכשהו היא לא מגיעה. אולי כי המטרה העיקרית של בנק ישראל והפיקוח על הבנקים היא למשור על בנקים יציבים ובנקים יציבים הם בנקים רווחיים.

בנק לאומי ניצב בפסגה מעל הבנקים האחרים כשהוא עוקף את טבע, עם שווי שוק של 70.2 מיליארד שקל. המניה זינקה ב-52% ב-2024 והוסיפה עוד 7.8% השנה. התשואה להון בתשעת החודשים הראשונים של השנה עמדה על כ-17.1%. הרווח הנקי הסתכם בכ-7.3 מיליארד שקל, בהשוואה לכ-5.2 מיליארד שקל בתקופה המקבילה ב-2023, גידול של 41.2%. חנן פרידמן, מנכ"ל לאומי מצליח להגדיל את הפער עם בנק הפועלים בשנים האחרונות כשהשווי של לאומי עולה על של פועלים בכ-7 מיליארד שקל. כלומר, הפער שהיה בעבר הלא רחוק אחוזים בודדים, הופך להיות משמעותי.

טבע מפנה את המקום ללאומי

המעבר לפסגה של לאומי נובע גם מתשואה מרשימה של מניית הבנק וגם מחולשה בחודש האחרון במניית טבע. מניית טבע זינקה יותר מפי 2 בשנה שעברה וכבשה את הפסדגה, אלא שאכזבה מתחזיות להמשך השנה הורידו את המניה בכ-20% והיא במקום השני בטבלת שווי השוק במרחק של כמה אחוזים בודדים. היא עדיין האיום הגדול על ההובלה של לאומי.

בנק לאומי נסחר במכפיל הון של 1.16. בנק הפועלים במכפיל הון של כ-1.1. הבנקים צפויים להניב תשואה להון של 15%. גם אם נהיה שמרנים יותר מהאנלסטים ונעריך תשואה של 13% על ההון הרי שבהינתן מכפיל ההון הם אמורים לייצר תשואה על השווי של כ-11%-12%. תשואה שנתית כזו לבנקים היא בהחלט מרשימה. יש כמובן סיכונים וצריך לזכור שהרווחים הגבוהים הם בשל היציאה מהריבית האפסית, אבל ירידת הריבית הצפויה בהמשך לצד העלאת הריבית על העו"ש לציבור, צפויים להקטין את הרווחים בעתיד. עם זאת, ההון על פני זמן הולך ועולה ומייצר תשואה נוספת, כך שגם אם התשואה להון תרד, לא בהכרח שהרווח האבסולוטי יירד.

"מה שמוביל את פעילות הבנקים קדימה הם ארבעה וקטורים עיקריים - שיעור הריבית, רמת האינפלציה במשק, תהליכי התייעלות והפעילות המשקית הכללית. במבט על השנה הנוכחית נראה כי הבנקים בישראל יוכלו ליהנות מהמשך התקדמות בכל ארבע הווקטורים", כתב אביעד ספיר, מנהל השקעות במגדל שוקי הון בסקירה שלו.

הבנקים גם ממשיכים את תהליך ההתייעלות שהם מצויים בו בשנים האחרונות. מספר הבנקים בישראל ירד דרמטית בעשורים האחרונים והוא נמוך מאוד יחסית למדינות אחרות. פחות בנקים אומר שיש פחות גופים שמתחלקים בהון וברווחים, וכמובן פחות תחרות. הבנקים מורידים את כמויות העובדים ומעבירים הרבה תהליכים לדיגיטל

קיראו עוד ב"שוק ההון"

ויחס היעילות גם כן משתפר. יחס היעילות מחושב על ידי חילוק ההוצאות התפעוליות בסכום ההכנסות נטו מריבית ומהכנסות האחרות. בסך הכל במערכת הבנקאית יחס היעילות ירד ממעל 60% ב-2018 למתחת ל-40% היום. אצל בנק לאומי יחס היעילות ברבעון השלישי של 2024 עמד על 31.1%, בהשוואה ל-32.3% ברבעון המקביל ב-2023, ב-9 החודשים הראשונים של השנה עמד היחס על כ-29.6% בהשוואה לכ-31.4% בתקופה המקבילה ב-2023.

כל הכותרות 24/7 הטלגרם שלנו - תכנים יחודיים

תגובות לכתבה(16):

הגב לכתבה

שם המגיב *

כותרת תגובה *

תוכן התגובה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה

13.
מלי 10/02/2025 18:30
הגב לתגובה זו
מניית לאומי מקום ראשון בבורסה ריווחית ומיצטינת
12.
ריאל 09/02/2025 17:10
הגב לתגובה זו
לדעתי לאומי תעלה חזק כלפיי מעלה 2025 תחילת השנה התחילה בצעד חיובי סימנים טובים מיתעוררת לחיים לשנת 2025 לכיוון מעלה
11.
dw 09/02/2025 16:38
הגב לתגובה זו
אני מאמין שטבע תייצר תשואה עודפת על לאומי ב 2025 שכן לאומי אמנם פירמה טובה מאד אך כבר נסחר ב 1.16 על ההון ולבנק בישראל זה לא זול.טבע אמנם לא תצמח כמעט ב 2025 אבל אחרי שזו תשחרר עוד נתונים לבתי ההשקעות אודות התרופות העתידיות והצמיחה מ 26 והילך המניה תוכל לחזור ולתפוס את המקום הראשון בתא.אני קניתי טיפה טבע היום.
10.
הבנק חוסך בשרות על גב הלקוחות והעובדים (ל"ת)
עד מתי 09/02/2025 15:42
הגב לתגובה זו
9.
יחיאל 09/02/2025 13:42
הגב לתגובה זו
מזל טוב לאומי ובמזל טוב המשך הצלחה ועתיד מוצלח
8.
מירי 09/02/2025 13:06
הגב לתגובה זו
לאומי מקום ראשון בבורסה לכיוון חיובי
7.
בנקים זה קרטל עושק ואכזרי. מחכים לזליכה שיטפל בהם. מביבי האפס כבר אין תקווה (ל"ת)
אזרח 09/02/2025 13:02
הגב לתגובה זו
6.
אנונימי 09/02/2025 12:30
הגב לתגובה זו
מכאן היא תתחיל לעלות
5.
יואל 09/02/2025 11:27
הגב לתגובה זו
דעתי משקיעים זרים יכנסו פנימה למניית לאומי הם ישקיעו במניות כבדות וריווחית
4.
אילה 09/02/2025 11:13
הגב לתגובה זו
מניית לאומי מניית עתיד וצועדת קדימה
3.
חיים 09/02/2025 10:46
הגב לתגובה זו
בנק לאומי אמורה לחלק דיוידנד לבעלי המניות ריווחית
אנונימי 09/02/2025 14:14
הגב לתגובה זו
לאומי מחלק דיבידנד באופן קבוע.בשנה שעברה בשל ירידת המניה הדיבידנד עמד על כ 6% .. והמניה עלתה
2.
בקרוב טבע טטוס ותעקוף את לאומי (ל"ת)
רועי 09/02/2025 10:17
הגב לתגובה זו
באמת (ל"ת)
אליהו 09/02/2025 18:36
הגב לתגובה זו
1.
דנית 09/02/2025 10:15
הגב לתגובה זו
לדעתי שנה 2025 השנה לאומי תיהיה להיט
אנונימי 09/02/2025 12:44
הגב לתגובה זו
אני משקיוהתשואה חיובית מאוד ע בלאומי מ 2022

נשיא המדינה לשעבר, רובי ריבלין. קרדיט: רשתות חברתיות

אלקטריאון: כניסתו ויציאתו של רובי ריבלין

ארבע שנים, הרבה ציפיות ומעט תוצאות: מסע הכניסה והיציאה של ריבלין מאלקטריאון הסתיים בקול ענות חלושה, ללא הישגים לצד ירידת ערך ומשקיעים מאוכזבים

רן קידר | 01/12/2025 10:01

נושאים בכתבה רובי ריבלין אלקטריאון

אי שם בקיץ 2021, חודש לאחר שסיים את תפקידו כנשיא המדינה, ראובן (רובי) ריבלין מונה לנשיא חברת אלקטריאון אלקטריאון -2.45% , מפתחת הטכנולוגיה לטעינת רכבים חשמליים תוך כדי נסיעה. החברה, שנסחרה אז בשווי של כ־1.6 מיליארד שקל לאחר זינוק חד בתקופת הקורונה, ציפתה שריבלין יפתח עבורה דלתות ברחבי העולם, יחזק קשרים מול ממשלות ויגביר את אמון המשקיעים, וזאת למרות שהחברה עדיין לא הציגה הכנסות מהותיות. המשקיעים, שציפו למימושים בינלאומיים ולחוזים משמעותיים, קיוו שכניסתו של ריבלין תבלום את הירידה במניה, שהחלה עוד לפני כן בעקבות צמיחה איטית מהצפוי בפרויקטים המסחריים.

והנה, קצת יותר מארבע שנים לאחר ההצטרפות, החברה הודיעה על סיום תפקידו של ריבלין כנשיא וכחלק מהדירקטריון ובזאת מושלם מהלך שלא הניב פירות, בטח לא לחברה ולמשקיעים בה. שכרו של ריבלין מעולם לא פורסם, אך ניתן רק לשער שהוא כן יצא נשכר מהמהלך שהושלם אתמול.

לא חתונה קתולית

גם לאחר הצטרפות ריבלין, ולמרות הציפיות, אלקטריאון התקשתה להציג פריצת דרך מסחרית. המניה המשיכה להידרדר. ריבלין, לעומתה, לא חיכה וכמעט במקביל לכניסתו לתפקיד, השתתף בקמפיין פרסומי למותג "יכין", מהלך שעורר ויכוח ציבורי לגבי אדם שמילא תפקיד ממלכתי בכיר זמן קצר קודם לכן.

אלקטריאון, מצידה, לא הסתפקה בריבלין, ובהמשך למאמציה של אלקטריאון בחיפוש אחר השפעה גלובלית, בתחילת 2022, הודיעה החברה על צירופו של קורט ג'ונסון, יו"ר מועצת ניו יורק לשעבר, כיועץ אסטרטגי. החברה זיהתה את ארה״ב, ובעיקר את ניו יורק, כשוק יעד מרכזי לטכנולוגיה שלה, והקמת חברת בת בארה"ב נועדה לתמוך בכך.

ועדיין, למרות כל המאמצים, המניה המשיכה להידרדר ובסך הכל הציגה ירידה של כ-66% מאז מינוי ריבלין, ושווי השוק שלה כיום עומד על כ-733 מיליון שקל. החברה עדיין מציגה גידול בהוצאות ושריפת מזומנים, ולא מזמן החדשנות שבמוצר שלה התערערה, לאור פתרון טכנולוגי אחר של BYD, שהציגה טעינה מהירה שמייתרת את הפתרון של אלקטריאון (למרות שזו טענה שהדבר אינו פוגע בה).

להמשך הכתבה לחץ כאן

ארז רוזנבוך, יו"ר מגוריט, צילום: ענבל מרמרי

ראיון

יו"ר מגוריט: "הגענו לרגע שבו אפשר להתחיל לשתף את הציבור בתזרים באופן חודשי"

"מגוריט היא אוניה ששטה על תנודות המאקרו, ואני אופטימי על כלכלת ישראל" אומר יו"ר מגוריט, ארז רוזנבוך; מניית מגוריט טיפסה בחצי שנה האחרונה אבל עדיין נסחרת מתחת להון "ב-2026 אנחנו מקבלים מסה גדולה של דירות לאורך כל השנה, השוק ידע לתמחר את זה" רוזנבוך מציין כי הדיבידנד החודשי "יהפוך את התזרים למוחשי הרבה יותר למשקיעים"

מנדי הניג | 01/12/2025 10:31

נושאים בכתבה מגוריט ארז רוזנבוך

מגוריט מסכמת את הרבעון השלישי ואת תשעת החודשים הראשונים של השנה עם נתונים שמראים על התייצבות והתרחבות של הפעילות שלה. ה-NOI מהשכרת דירות עלה בכ-22% והגיע ל-60.3 מיליון שקל, התזרים מפעילות שוטפת גדל בכ-39% לכ-31.3 מיליון שקל, והרווח המצטבר לתקופה הסתכם ליותר מ-86 מיליון שקל. חלק גדול מהשיפור מגיע ממספר רב של דירות שנכנסו לאכלוס בחודשים האחרונים, מה שמתחיל לשקף את ההשפעה של בניית הפורטפוליו לאורך השנים. ההון העצמי של מגוריט עומד כעת על כ-1.77 מיליארד שקל. אבל מסתבר שהקפיצה הגדולה תגיע ב-2026 אז מסה של דירות, מאות דירות יכנסו לאכלוס ויחזקו את התזרים בצורה משמעותית.

בהמשך לתוצאות, הדירקטוריון אישר שינוי במדיניות החלוקה - דיבידנד חודשי קבוע, לראשונה בישראל בקרן ריט למגורים. לפי התוכנית, יתבצעו חלוקות של כ-60 מיליון שקל ב-2026 (תשואה של כ-4.8% לפי השווי הנוכחי), כ-72 מיליון שקל ב-2027 וכ-86.4 מיליון שקל ב-2028 (תשואה של כ-7%). כשהרעיון הוא לייצר תזרים שמתנהג כמו שכר דירה קבוע, שוטף וצפוי אבל דרך הבורסה.

בעולם, ובעיקר בארצות הברית, ריטים זה חלק טבעי מתיק ההשקעות של הציבור הרחב. מאוד מקובל לוותר על רכישת דירה פיזית ולהחזיק במקום זאת סל של נכסי נדל"ן מניב דרך שוק ההון. מעבר לנוחות שאתם לא צריכים להתעסק עם שוכרים, בעיות תחזוקה וכדומה, בריטים יש פיזור, יש ניהול מקצועי (בתקווה), ואחת לתקופה הרווחים מחולקים כדיבידנדים שמדמים במידה רבה את ההכנסה שהייתם מקבלים משכר דירה רק בלי הצורך לקחת משכנתא.

בארץ, המודל הזה הוא אולי פחות מושרש. רוב המשקיעים כאן רגילים לראות בדירה ובנדל"ן משהו שעושים כהשקעה פרטית ולא השקעה מוסדית. הרעיון של "להשקיע בדירה דרך הבורסה" עדיין נתפס כמשהו אבסטרקטי מדי. אבל מגוריט מנסה לשנות את התפיסה הזו בשנים האחרונות. קרן הריט בנתה פורטפוליו של דירות להשכרה, בניהול בסטנדרטים גבוהים וחיתום ארוך ואיכותי של דיירים לצד מדיניות חלוקת דיבידנד שוטפת.

אחת הנקודות שמבליטה את מודל הריט מהשקעה פרטית היא המעטפת. למשקיע פרטי שמחזיק דירה שנייה מותר לקבל עד 50% מינוף, ולפעמים אפילו פחות בהתאם לדירוג האישי. מגוריט, לעומת זאת, יכולה להגיע למינוף של עד 80% על פי חוק, ונהנית מעלויות מימון נמוכות בהרבה מאלו שהיה מקבל משקיע פרטי. היא גם אינה נדרשת לכתבי ערבות אישיים, וחשופה פחות לאותם מגבלות שמקשות על משקיע להשיג משכנתא לדירה להשקעה.

להמשך הכתבה לחץ כאן