שנת 2024 הייתה השנה של הבנקים. בעצם - גם השנים הקודמות היו "השנה של הבנקים". ישראל היא מעצמת בנקים שמצליחים לייצר תשואה מרשימה על ההון שמתבטאים גם בתשואה בבורסה. בנקים היו ההשקעה הכי טובה מבחינת סיכון-סיכוי בעשור האחרון. עכשיו מדברים על תחרות עתידית עם חברות כרטיסי אשראי, אולי זה יקרה, רק נזכיר שתמיד מדברים על תחרות בעתיד, ואיכשהו היא לא מגיעה. אולי כי המטרה העיקרית של בנק ישראל והפיקוח על הבנקים היא למשור על בנקים יציבים ובנקים יציבים הם בנקים רווחיים. 

בנק לאומי ניצב בפסגה מעל הבנקים האחרים כשהוא עוקף את טבע,  עם שווי שוק של 70.2 מיליארד שקל. המניה זינקה ב-52% ב-2024 והוסיפה עוד 7.8% השנה. התשואה להון בתשעת החודשים הראשונים של השנה עמדה על כ-17.1%. הרווח הנקי הסתכם בכ-7.3 מיליארד שקל, בהשוואה לכ-5.2 מיליארד שקל בתקופה המקבילה ב-2023, גידול של 41.2%. חנן פרידמן, מנכ"ל לאומי מצליח להגדיל את הפער עם בנק הפועלים בשנים האחרונות כשהשווי של לאומי עולה על של פועלים בכ-7 מיליארד שקל. כלומר, הפער שהיה בעבר הלא רחוק אחוזים בודדים, הופך להיות משמעותי. 

טבע מפנה את המקום ללאומי

המעבר לפסגה של לאומי נובע גם מתשואה מרשימה של מניית הבנק וגם מחולשה בחודש האחרון במניית טבע. מניית טבע זינקה יותר מפי 2 בשנה שעברה וכבשה את הפסדגה, אלא שאכזבה מתחזיות להמשך השנה הורידו את המניה בכ-20% והיא במקום השני בטבלת שווי השוק במרחק של כמה אחוזים בודדים. היא עדיין האיום הגדול על ההובלה של לאומי.  

• מניות הבנקים המומלצות - ומי לא מומלצת?
• לאומי מסכם רבעון חיובי, התשואה להון 16.3%
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

בנק לאומי נסחר במכפיל הון של 1.16. בנק הפועלים במכפיל הון של כ-1.1. הבנקים צפויים להניב תשואה להון של 15%. גם אם נהיה שמרנים יותר מהאנלסטים ונעריך תשואה של 13% על ההון הרי שבהינתן מכפיל ההון הם אמורים לייצר תשואה על השווי של כ-11%-12%. תשואה שנתית כזו לבנקים היא בהחלט מרשימה. יש כמובן סיכונים וצריך לזכור שהרווחים הגבוהים הם בשל היציאה מהריבית האפסית, אבל ירידת הריבית הצפויה בהמשך לצד העלאת הריבית על העו"ש לציבור, צפויים להקטין את הרווחים בעתיד. עם זאת, ההון על פני זמן הולך ועולה ומייצר תשואה נוספת, כך שגם אם התשואה להון תרד, לא בהכרח שהרווח האבסולוטי יירד. 

"מה שמוביל את פעילות הבנקים קדימה הם ארבעה וקטורים עיקריים - שיעור הריבית, רמת האינפלציה במשק, תהליכי התייעלות והפעילות המשקית הכללית. במבט על השנה הנוכחית נראה כי הבנקים בישראל יוכלו ליהנות מהמשך התקדמות בכל ארבע הווקטורים", כתב אביעד ספיר, מנהל השקעות במגדל שוקי הון בסקירה שלו.

הבנקים גם ממשיכים את תהליך ההתייעלות שהם מצויים בו בשנים האחרונות. מספר הבנקים בישראל ירד דרמטית בעשורים האחרונים והוא נמוך מאוד יחסית למדינות אחרות. פחות בנקים אומר שיש פחות גופים שמתחלקים בהון וברווחים, וכמובן פחות תחרות. הבנקים מורידים את כמויות העובדים ומעבירים הרבה תהליכים לדיגיטל

• אלקטרה תקים ותפעיל את מערך מס הגודש בגוש דן בהיקף של כ-1.25 מיליארד שקל
• טריא פורעת את תיק המשכנתאות שלה בהיקף של 400 מיליון שקלים
• תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
• "אי אפשר לעלות 20%-30% בשנה, זה ייגמר בתיקון״

ויחס היעילות גם כן משתפר. יחס היעילות מחושב על ידי חילוק ההוצאות התפעוליות בסכום ההכנסות נטו מריבית ומהכנסות האחרות. בסך הכל במערכת הבנקאית יחס היעילות ירד ממעל 60% ב-2018 למתחת ל-40% היום. אצל בנק לאומי יחס היעילות ברבעון השלישי של 2024 עמד על 31.1%, בהשוואה ל-32.3% ברבעון המקביל ב-2023, ב-9 החודשים הראשונים של השנה עמד היחס על כ-29.6% בהשוואה לכ-31.4% בתקופה המקבילה ב-2023.