פסגות על גזית גלוב: "ספק אם יש בעולם חברת נדל"ן מניב עם מכפיל כל כך נמוך"

בהמשך לפרסום תוצאותיה הכספיות של חברת הנדל"ן גזית גלוב, בבית ההשקעות פסגות פרסמו התייחסות ובה משבחים את החברה ושומרים על ההמלצה תשואת יתר במחיר יעד של 42 שקלים - מה שמהווה אפסייד של 29% על מחיר השוק. 

"התמחור הנוכחי נמוך מאד עבור החברה ביחס למצב החיובי יחסית של החברות הבנות וביחס לפעילות ההשקעה וטיוב הנכסים של החברה", כך כתב האנליסט נועם פינקו מפסגות. "החברה נסחרת במכפיל FFO של 9 לשנת 2018, ואנו בספק אם יש עוד בעולם חברות נדל"ן מניב עם תיק איכותי כזה במכפיל נמוך כל כך".

נזכיר כי במהלך הרבעון הראשון רשמה גזית גלוב ירידה ב-FFO בנובעת מירידת ערך מניות ריג'נסי ומשערוך שלילי של נגזרים פיננסים בשל החלשות השקל, מה שהשפיע במקביל לטובה על ההון העצמי. לפי פינקו, אין להפסד המדובר השפעה על מודל הערכת השווי שהעניק לחברה.

בנוגע לחברות הבנות, כותב פינקו, "למרות חששות של השוק ממצב המרכזים המסחריים בארה"ב RGE מציגה צמיחה של 4% ב-NOI מנכסים זהים עם שיעור תפוסה של 95.7% וצפי לצמיחה של כ-4% ב-FFO למניה ב-2018. אטריום מציגה צמיחה של 4.1% מנכסים זהים במדינות הליבה (2.5% כולל רוסיה). ה-FFO של החברה נותר יציב למרות מימוש נכסים", ציין פינקו. לגבי  FCR, זו הציגה צמיחה של 2.7% מנכים זהים ועלייה של 3% ב-FFO. סיטיקון נפגעה מהחולשה בפינלנד אך נהנית מהצמיחה בנורווגיה ובשבדיה. בברזיל הפעילות רשמה צמיחה של 15.6% ב-NOI מנכסים זהים וצמיחה של 3.2% בפידינות. 

• ברזיל וארגנטינה: המרוויחות הגדולות ממלחמת הסחר העולמית
• הבורסה שמובילה בתשואות מתחילת השנה ומה מכפילי הרווח של המניות הנסחרות בה?

בשורה התחתונה, כותב פינקו, "אנו רואים בגזית החזקה טובה לטווח הארוך המספקת חשיפה לנדל"ן איכותי הפריסה גיאוגרפית רחבה, טיוב תיק הנכסים וניהול פיננסי איכותי".

(חיים כצמן מסביר את ההפסד שנרשם ברבעון הראשון - לכתבה המלאה)