"המפולת בדולר מול השקל צפויה להחריף - וזה יתפוצץ לנו בפרצוף"

השער היציג של הדולר סגר את שבוע המסחר ברמה של 3.532 שקלים ואחרי היציג נסחר הדולר רציף בירידה של עוד 0.2% לרמה של 3.528, שפל של כמעט 3 שנים כאשר לפי שעה נראה שהמטבע האמריקני בדרכו הבטוחה ליפול גם מתחת ל-3,50 שקלים. בבנק ישראל אמנם ממשיכים במהלך ההתערבות (רכישות של כ-1.3 מיליארד דולר בחודש מאי) אבל אין ספק שבשלב זה קרנית פלוג איננה יושבת בכיסא הנהג בכל הקשור לדולר-שקל.

מי שלא חוסך בביקורת כלפי התנהלות בנק ישראל ומשרד האוצר, הוא יוסי פרנק, מנכ"ל אנרג'י פייננס שמגדיר את התחזקות השקל כ"מניפולציה אחת גדולה שטרם ראיתי בכל שנותיי בשוק". בשיחה עם Bizportal מעריך כי כל עוד לא יבוצעו צעדים דרמטיים בפעילות הספקולטיבית, הדולר ימשיך דרומה.

"בכל עשרות שנותיי כפעיל בשוק אני לא זוכר דבר דומה לזה, המסחר בשוק המט"ח בישראל הפך להיות מניפולציה אחת גדולה ללא שום קשר לביצועים או לכלכלה. בגלל אוזלת היד של בנק ישראל וחוסר המעש של משרד האוצר אנחנו רואים יותר שחקנים מצטרפים לשוק המט"ח כשבניהם פעילים מחו"ל, קרנות, בנקים ומשקיעים פרטיים וגם כמובן שחקנים מקומיים שפשוט רואים שבנק ישראל מפגין חולשה וחוסר הבנה של מה שקורה בשוק ופשוט מנצלים את זה".

"זה מציב את המשק בפני בעיה מאוד קשה שכבר מתחילה לחלחל ועוד מעט תצוף מעל פני השטח. הצמיחה בישראל תתאפס וזה יתפוצץ לכולנו בפרצוף. ניקח לדוגמה את שני ימי המסחר האחרונים, אנחנו רואים את המניפולציה במיטבה - הדולר מתחזק מול סל המטבעות בעולם בממוצע של 0.5% בעוד מול השקל אין שינוי, זאת למרות עשרות פעמים שכאשר קורה הדבר ההפוך, הדולר-שקל יורד במקביל למגמת ההיחלשות של הדולר בעולם, זאת מניפולציה של מכונות מסחר ופשוט כולם משחקים את המשחק שלהן, כי לאף אחד אין אינטרס לפעול בצורה אחרת".

• השקל חוזר להתחזק? כך אפשר להגן מפני ירידה בשער הדולר
• ההחלטה אם להתערב בשוק המט"ח תחכה כנראה לנגיד הבא של בנק ישראל

"דוגמה נוספת אפשר לקחת מאתמול בלילה, אחר הצהריים שער הדולר עמד על 3.55 ובשעות הערב ירד המטבע האמריקאי לרמה של 3.53, לא צריך להיות מומחה גדול כדי להבין שבשעות הערב אין כמעט מסחר בדולר-שקל בעולם ורוב המסחר מתקיים כאן. כלומר, ערב אחר ערב השקל מתחזק וזה עיוות טוטאלי של המסחר. כשאנחנו רואים שבנק ישראל קנה מתחילת השנה למעלה מ-5 מיליארד דולר, שזה קרוב לוודאי יותר מכל העודף בחשבון השוטף, נשאלת השאלה - למה עדיין השקל מתחזק? התשובה היא פשוטה, ולא קשורה לכלכלה, אלא למסחר".

"אני לא רואה שינוי מגמה בזמן הקרוב ומעבר לכך, אני מעריך כי בנקים גדולים יתחילו להוציא אנליזה עם הסבר למה השקל שווה 3.3 ואף נמוך מזה. היינו בסרט הזה כבר ב-2008. אם לא יתעשתו בבנק ישראל ובאוצר ויבינו שאין פה שום בסיס כלכלי אמיתי להתחזקות השקל, המפולת תחריף. הפכנו ליעד הכי פופולרי היום בעולם בעניין זה. מבטיחים ללקוחות שהשקל רק מתחזק כי ישראל במצב מצוין ולא משנה שהייצוא יתחיל להראות ירידה והצמיחה תתאפס, מבחינתם השקל ממשיך להתחזק מבלי קשר למציאות. נוצר מצב שהבנקים לוחצים על לקוחות שהשקל מתחזק וזה מגביר את הלחץ, למרות שאין שום בסיס מציאותי לזה".

"אני מפנה את האצבע המאשימה לבנק ישראל ומשרד האוצר כי רק הם צריכים להיות יותר אגרסיביים בשוק המט"ח. היות ואין ריבית היום בעולם ושוקי המניות עדיין בשיא, מחפשים בעולם אלטרנטיבות להשקעה ומטבעות וסחורות הן הכי פופולריות שלרוב הולכים למט"ח כי יש יתרון יחסי. האבסורד הוא שבנק ישראל החליט שהוא נלחם בהתחזקות המטבע והוא מצהיר זאת בכל במה אפשרית ועדיין שום דבר מהותי לא קורה".

• חודש ירוק בבורסה - ת"א 35 עלה ב-4.1%, הבנקים ב-6.5%
• הרשות לני"ע הגישה כתב טענות נגד סמנכ"ל הכספים של עמיר שיווק
• תוכן שיווקי "הקרנות הפאסיביות מהוות 60% מהענף"

"בנק ישראל מתנהל בעצלתיים כל הזמן וזו הבעיה. יש פעמים שהוא מצליח אך גם יש פעמים שלא. בנק ישראל לא השכיל להבין שבשנתיים האחרונות דפוס המשחק במט"ח השתנה מקצה לקצה, אך הוא לא משנה את הטקטיקה שלו ונשאר ברכישות כפי שהיה נוהג פעם וכולם בחדרי העסקאות צוחקים, רק מחכים שיבואו".

"השוק כאן מעוות ולא קשור לשום נתון כלכלי ומהעניין הזה מתעלם גם משרד האוצר, שעדיין נמנע מלבטל את הפטור מס שניתן לזרים על אגרות חוב ישראליות, זה הפטור הכי הזוי שיש בישראל היום. זה פטור שניתן ב-2003 כשאוטובוסים התפוצצו פה ואף אחד לא רצה להשקיע כאן. אין לנו כבר את הבעיה הזו. האוצר צריך להפנים שיש לבטל פטור זה ולהטיל מס על תנועות הון ספקולטיביות, אנחנו לא הכספת של העולם".

"בנק ישראל הצהיר שרוב הכסף שנכנס נועד ליהנות מהתחזקות השקל, זה כיבוס יפה של בנק ישראל למילה ספקולציה. צריך לשים לזה סוף. ברגע שירצו באמת לעצור את התחזקות השקל, ייקח יום אחד לכך. הרי הם הציגו כמה פעמים מחקרים שהראו שכאשר מבצעים צעדים זה בולם את התחזקות המטבע המקומי".

"כצעד ראשון, חייב קודם כל לקבוע רצפה לסל המטבעות שזה הדבר הכי נכון לעשות היום, אף אחד לא יבוא להתקיף את הרצפה הזו. לא עושים את זה כי מפחדים מביקורת של קרן המטבע, למרות שהיו מדינות שעשו את זה. אם רוצים להימנע מצעד שכזה, אפשר לבצע רכישות בשעות הערב שהמסחר דליל, פעולה שהיו עושים אך משום מה הופסקה ללא כל הסבר. מעבר לכך, רואים שכמעט יום אחר יום הדולר יורד בשעות הערב ולא מתקן ביום שלאחר מכן, הבנק יכול להשאיר עודף ולנסות לרכוש באותן שעות אך גם את זה הוא לא עושה".

"שאנשים יבינו שהבנק שינה את כללי המשחק הם יעשו חישוב מסלול מחדש. זה אמנם לא יגמור את המשחק, אבל הספקולנטים ייקחו צעד לאחור. ישנן הרבה פתרונות רק צריך להתחיל ליישם אותן, זה עניין של בחירה. צריך להפנים שיש בעיה וצריך לפעול בצורה שונה, רגע לפני שזה יתפוצץ. אמנם עדיין לא מדברים על זה אבל כבר חברות היי טק החלו בפיטורים וזה מתחיל לחלחל. חייב להילחם בזה בצורה הרבה יותר אקטיביסטית ובצורה הרבה יותר אגרסיבית".

הדולר מול השקל מאז נסחר מעל 4 שקלים במארס 2015: