אקסלנס: "במידה ולה פן תיבחר לנשיאות צרפת, השווקים ייקרסו 15%-10%"
אירופה אתמול נרשמה אנחת רווחה גדולה בשוקי העולם לאחר שנודע כי המועמד לנשיאות צרפת, עמנואל מקרון, שנחשב למתון ופרו אירופאי עלה לסבב הבחירות המכריע שייערך ב-7 במאי. עם זאת, נראה כי האופטימיות השכיחה את העובדה כי מול מקרון תתמודד מועמדת הימין הקיצוני וזו שעלולה להוביל את בורסות העולם למפולת של ממש באם תיבחר, מרין לה פן.
האמנם, הסקרים וההערכות מצביעים על כך שמקרון צפוי להביס בקלות יחסית את לה פן, אך אם נשפוט לפי הסקרים האחרונים שהתפרסמו בארה"ב טרם היוודע על בחירתו של טראמפ לנשיאות, יש לקחת צעד אחורה ולא להסתמך בהכרח על אלו.
יניב חברון, הכלכלן הראשי באקסלנס ממליץ היום בסקירתו כי יש "להוריד חשיפה לשווקים בשבועיים הקרובים עד היוודע התוצאות בסיבוב השני בבחירות לנשיאות צרפת. לאחר מכן, ניתן שוב לחזור לשוק האירופי שכזכור, מאז סוף שנה שעברה הוא המועדף עלינו ולא בכדי. מתחילת השנה, השוק באירופה עלה ב-8%-9%, ולהערכתנו, הסיכון לטעות בתחזיות הבחירות גבוה מדי בכדי שהיינו רוצים לקחת אותו".
לדברי חברון, "אין ספק שאתמול השוק התלהב, ואפילו יתר על המידה. התלהבות זאת היא שהובילה לעליות החדות של יום שני בשווקי אירופה. לאחר 3%-4% בגרמניה ובצרפת, האם נשאר משהו להמשך? האם הכל כבר לא מגולם? מה שהכי מדאיג אותנו הוא שהסיכוי של לה-פן להיבחר בסיבוב השני כמעט ולא מתומחר. במילים פשוטות יותר, במידה ולה-פן לא תיבחר, ומאקרון, המועמד הפרו-עיסקי התומך בגלובליזציה, יהיה הנשיא הבא של צרפת, השוק יוכל לעלות עוד 2%-3% אם בכלל. אך מה יקרה אם לה-פן תצליח לעשות מהפך? למדנו בשנה האחרונה כי לא באמת כדאי להמר על תרחישים פוליטיים. במידה ולה-פן כן תיבחר, השווקים יוכלו לרדת 10%-15% בקלות. כעת, רוב הדברים הטובים מגולמים אך הדברים ה"פחות טובים" כמעט ולא".
- אירופה בעליות, החוזים בוול סטריט בירוק בוהק
- החוזים מצביעים על פתיחה שלילית, ומה קורה בקריפטו?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
- 3.עמוס 25/04/2017 15:46הגב לתגובה זודי הם מבינים בשוק ההון כמו שאני מבין במרק צפון קוריאני מי שרוצה להרוויח תעשו ההפך
- 2.אבי 25/04/2017 14:20הגב לתגובה זוגם לפני טראמפ אמרו שאם הוא ייבחר אז יהיה סוף העולם למה לפרסם סתם השערות
- 1.t 25/04/2017 14:17הגב לתגובה זולמה ממשיכים לפרסם את השטויות האלה.
חיים כצמן מייסד ומנכ"ל קבוצת ג'י סיטי צילום:שלומי יוסףהגרידיות של כצמן - הפחד של המשקיעים
הסיבה האמיתית לנפילה בג'י סיטי והאם יהיה קאמבק?
חיים כצמן במובנים רבים אין שום סיבה עסקית לנפילה במניית ג'י סיטי. החברה עשתה מהלך עסקי נכון מבחינת הדוח רווח והפסד - רוכשת את השליטה בסיטיקון במחיר נמוך מההון. ההשקעה צפויה להניב תשואה טובה מהמימון שילקח. במקביל יהיה גם רווח חשבונאי. הכל דבש. בעלי המניות אמורים לשמוח, אבל סיבה אחת גדולה גרמה לנפילה - גרידיות / תאוות בצע.
זה טבע אנושי, אי אפשר להתנגד לזה, אפילו חיים כצמן מהיזמים הוותיקים, המנוסים, המתוחכמים, נופל בזה כל פעם מחדש. כצמן רוצה להרוויח, והוא צודק, אבל אחרי ששנים רבות הוא משדר לשוק שהוא מוריד את המינוף, שהוא ממוקד בצמצום הפעילות למען הורדת חוב, שהוא עושה הכל כדי לשפר את היחסים הפיננסים, שהוא לא פוזל לצדדים לעשות עסקאות, אלא ממוקד בתוכנית, הוא מועד. כנראה שיזמים לא יכולים לשבת בשקט שהם רואים עסקה טובה. כצמן לא לבד יש הנהלה גדולה ואיכותית בחברה, אבל משהו השתבש שם בעסקה האחרונה.
הם רכשו מניות בסיטיקון בידיעה שהם עולים מעל 50% וצריכים להציע לכל בעלי המניות לקנות. למה הם צריכים את זה? אחרי מימוש עשרות נכסים והנפקת הפעילות בברזיל ואחרי שאגרות החוב שהיו בתשואת זבל ירדו לתשואות נמוכות, הם התפתו או פשוט טעו. כל אחת מהאפשרויות רעה לשוק. הוא מבין שהחברה עם כל גודלה וכל הנהלה, וכל הבלמים על חיים כצמן, יכולה בכל נקודת זמן להפתיע.
השוק ובעיקר חברת הדירוג, מעלות, הופתעו. הם לא אוהבים להיות מופתעים. הירידות במניה והירידה באג"ח מייצרים דינמיקה שלילית ובעצם קובעים מציאות בשטח - הירידה באג"ח והעלייה בתשואה האפקטיבית לכ-10% היא התוצאה הכי קשה באירוע הזה והיא עלולה להקשות על גיוסי המשך (גלגולי חוב). אם הנהלה לא יודעת שהמהלך שלה עלול להוביל לתוצאה כזו, אז יש בעיה. היא לא קוראת ולא מבינה את השוק.
- ג'י סיטי ממשיכה לצנוח, האג"ח בתשואה של 10%
- ברקע הצעת הרכש לסיטיקון, ג'י סיטי הוכנסה למעקב עם השלכות שליליות
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
היא מנסה לתקן. יש הנפקה של חברה בת שאמורה להכניס כסף ולהקטין את המינוף, אבל השוק מפנים שצריך להגדיל את פרמיית הסיכון בניירות ערך של כצמן - יכולה להיות הפתעה, ולכן מראש נדרוש ריבית גבוה יותר. כלומר, גם אם עכשיו חוזרים למינוף הרגיל, אגרות החוב לא יחזרו לחלוטין למצב הרגיל. הם יבטאו אלמנט של הפתעה-סיכון עתידי.
ראסל אלוונגר מנכ״ל טאואר, צילום: מיכה בריקמןמנכ"ל טאואר: "אנחנו נמצאים בעמדה חזקה - טכנולוגיות הליבה כולן מציגות צמיחה שנתית"
טאואר טאואר סמיקונדקטור טאואר 13.62% יצרנית השבבים האנלוגיים ממגדל העמק, מפרסמת את תוצאותיה לרבעון השלישי ומציגה ביצועים חזקים בקצת מהציפיות, לצד תחזית שיא לרבעון הרביעי. הכנסות החברה רשמו גידול של 6% ל-395.7 מיליון דולר ועלייה של כ-15% ברווח הנקי ל-54 מיליון דולר לעומת הרבעון הקודם. החברה מספקת תחזית שיא לרבעון הרביעי, עם צפי להכנסות של 440 מיליון דולר.
טאואר מייצרת שבבים שממירים אותות מהעולם הפיזי (כמו אור, קול או טמפרטורה) לאותות חשמליים שניתן לעבד דיגיטלית. היא פועלת כ-"foundry", כלומר מפעל שמייצר שבבים לפי תכנון של חברות אחרות, ולא מפתחת מוצרים סופיים בעצמה.
טאואר מתמחה בטכנולוגיות מתקדמות המשמשות מגוון תעשיות: שבבים לניהול הספק המשולבים במכשירים אלקטרוניים ומערכות רכב, חיישני תמונה למצלמות תעשייתיות, רפואיות
וביטחוניות, שבבים לתקשורת אלחוטית ו־RF למכשירי מובייל, וכן רכיבים אופטיים מתקדמים מבוססי טכנולוגיות SiGe ו-SiPho המשמשים להעברת נתונים במהירות גבוהה במרכזי נתונים וברשתות תקשורת. לטאואר מפעלי ייצור בישראל, בארצות הברית וביפן, והיא מספקת ללקוחותיה שירותים מקיפים
הכוללים פיתוח תהליכי ייצור, העברת טכנולוגיה ואופטימיזציה לייצור סדרתי. לקוחותיה העיקריים הם חברות שבבים, יצרניות רכיבים אלקטרוניים וחברות טכנולוגיה בתחומי התעשייה, הרכב, התקשורת, הרפואה והביטחון.
תוצאות הרבעון השלישי
ההכנסות ברבעון הסתכמו ב-395.7 מיליון דולר, עלייה של 6% לעומת הרבעון הקודם ושל כ-7% לעומת הרבעון המקביל אשתקד. התוצאה מעט מעל תחזית השוק שעמדה על 394.98 מיליון דולר. הרווח הגולמי עלה ל-93 מיליון דולר לעומת 80 מיליון דולר ברבעון השני, והרווח הנקי הסתכם ב-54 מיליון דולר. הרווח המדולל למניה לפי כללי GAAP עמד על 0.47 דולר, בעוד שהרווח המתואם (Non-GAAP) עמד על 0.55 דולר - גבוה מהתחזית שעמדה על 0.54 דולר.
- למה התחזיות השחורות על מפולת לא מסתדרות עם המציאות
- האם מניות השבבים הישראליות יקרות?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
תזרים המזומנים מפעילות שוטפת ברבעון עמד על 139 מיליון דולר, לעומת 123 מיליון דולר ברבעון הקודם, וההשקעות נטו ברכוש קבוע הסתכמו ב-103 מיליון דולר.
