מנכ"ל פרוטרום מסמן את תחום הפעילות הבא ומתייחס לאפשרות רכישת החברה
מניית פרוטרוםזינקה ב-18% מתחילת השנה והיא סוגרת זינוק מדהים של יותר מ-300% בתוך 4 שנים בלבד. אורי יהודאי (61) נשיא ומנהל העסקים הראשי של פרוטרום, מספר בראיון ל-Bizportal איך החברה מצליחה לשמור על צמיחה עקבית, נקודות החוזק, הסיכונים ותחזית אופטימית להמשך הדרך.
איך אתה מסביר את הזינוק החד במניה? "אני לא יכול להתייחס ישירות לשער המניה בבורסה, אלא רק לציין שאני מרוצה מהתוצאות של החברה. בשנה האחרונה נכנסו משקיעים זרים שהגדילו את נתח ההחזקות שלהם משמעותית. הם מכירים טוב את התחום וזה כולל קרנות מהמובילות בעולם. רק עכשיו חזרתי מכנס גדול בלונדון ואני מרגיש שנוצרה קפיצת מדרגה והכרה בייחודיות שלנו. אין הרבה חברות שצומחות בכזה קצב כמונו. כמו כן יש שיפור נמשך בכל הפרמטרים עם תזרים מזומנים חזק. לכן זה לא קשור לבורסה אלא עניין בחברה בזכות התוצאות".
יצרנית חמרי הטעם וריח מחיפה דיווחה ביום שני על התוצאות לסיכום שנת 2014: מכירות פרוטרום צמחו אשתקד בכ-21.6% והגיעו לשיא מכירות שנתי של כ-819.5 מיליון דולר לעומת 2013. הרווח הנקי בשנת 2014 עלה בכ-37.7% והגיע לשיא שנתי של כ-87.6 מיליון דולר. המכירות בישראל בשיעור של 4% מהמכירות.
יהודאי: "ייצרנו תזרים מזומנים של 450 מיליון דולר ב-5 השנים האחרונות מפעילות וזה איפשר לנו לבצע רכישות. החוב נטו 160 מיליון דולר שזה מינוף מאוד נמוך כך שאין לנו צורך לגייס עוד". החברה רשומה בבורסה הראשית בלונדון משנת 2005 ואין לה כוונה להירשם בארה"ב כיוון שיהודאי לא רוצה לדלל את המשקיעים ואין לו צורך באשראי. שווי החברה כבר יותר מ-8 מיליארד שקל.
- האם אורי יהודאי עקץ את IFF?
- יהודאי למשקיעי קנאביס: "לא להיכנס לחברות פסטיבל מספרי סיפורים"
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
במסגרת הדוחות הכספיים פרוטרום העריכה שהתוכנית האסטרטגית שלה ל-5 השנים הקרובות תביא להשגת יעד מכירות של לפחות 1.5 מליארד דולר, עם שיעור EBITDA (רווח לפני ריבית מיסים פחת והפחתות) של מעל 22% בעסקי הליבה עד שנת 2020.
יהודאי: "לגבי התחזית אסביר שיעד המכירות הוא 1 מיליארד דולר בשנת 2016. את היעד של EBITDA על פעילות הליבה כבר השגנו בשנת 2014".
תחילת הדרך בשנת 1933 אז חיים ויצמן שכנע מדענים הולנדים לעלות לישראל ולהפיק תמציות צמחים בפרדסים של עמק החולה. מקור השם של החברה פרי (fruit) וארומה. היום פרוטרום מפעילה 37 אתרי ייצור, 42 מעבדות מחקר ופיתוח ו-73 מרכזי שיווק ומכירות ברחבי העולם. החברה משווקת ומוכרת 31,000 מוצרים ב-150 מדינות ומעסיקה 3,100 עובדים.
- אנרג'יקס נפלה אבל המוסדיים עשו רווח מהיר
- מנכ"ל אפקון: "EBITDA של 50 מיליון שקל לרבעון - רק מגרד את הפוטנציאל"
- תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
- הדילמה של המשקיעים - הם רוצים לממש מניות, אבל לא רוצים לשלם...
מה קורה עם הפעילות רוסיה - יש משבר כלכלי גדול? "יש ברוסיה 170 מיליון תושבים שממשיכים לאכול ולשתות. הרובל נשחק משמעותית ולכן יש ירידה חדה בייבוא לרוסיה כולל של חמרי גלם. תוסיף לזה פטריוטיות ותקבל שאנו השחקן המשמעותי הגלובאלי ברוסיה. עם זאת מנגד - הייצוא מגרמניה לרוסיה נפגע".
כשיהודאי הגיע לפרוטרום בשנת 1986, מחזור המכירות השנתי של החברה הסתכם בפחות מ-4 מיליון דולר. בעל השליטה ד"ר ג'ון פרבר (90) הציב אותו בתפקיד סמנכ"ל המכירות של החברה ובשנת 1996 הוא מונה לתפקיד המנכ"ל. המפתח לצמיחה - אסטרטגיה מוצלחת של רכישות, 42 חברות בתוך 15 שנה ליתר דיוק.
איך אתה מעריך את היכולת שלכם להמשיך ולבצע רכישות משמעותיות לאור העלייה ברמת המכפילים בעולם, בענף ובכלל? "איפה שיש משמעות אמיתית לעליית המכפילים היא ברכישות הגדולות. אשתקד היו שתי עסקאות גדולות עם מכפילים מאוד גדולים. אנחנו בוחנים רכישות קטנות ובינוניות ושם לא רואים מכפילים כאלה גדולים. יש כאן גם אלמנט של קשרים אישיים והשארת מניות אצל בעלי השליטה הקיימים - אופציה לאפסייד גדול",
האם יתכן תרחיש שבו פרוטרום תמכר לחברה אחרת? "אני לא יכול להגיד לך שזה לא יקרה פעם, אבל זה לא בתוכנית שלנו לשנים הקרובות. נמשיך לייצר ערך משמעותי לבעלי המניות שלנו מצמיחה פנימית ורכישות ויש לנו פייפ-ליין של רכישות עתידיות. אנחנו לא רואים שום סיבה כרגע לשקול מהלך כזה למרות שהשוק מאוד חם וכמעט ולא נשארו יעדים לרכישות בסדר גודל שלנו".
בעולם יש 4 שחקנים עם מחזור שנתי של מעל ל-2.5 מיליארד דולר, 8 חברות עם מחזור של 0.4 עד 1.2 מיליארד דולר ויש בערך 700 חברות קטנות ובינוניות. "יש עוד הרבה בשר להמשך רכישות", מעריך יהודאי. מה לגבי סין? "יש לנו מפעל בשנחאי ובתוך חודשיים נסיים הקמת מפעל גדול וחדש".
הדולר נשחק משמעותית מול השקל ומטבעות אחרים בעולם - מה ההשפעה עליכם? "אנחנו מעדיפים כמובן דולר חזק יותר, אבל עיקר ההשפעה היא לא על הרווחיות כי יש לנו הגנה 'טבעית' בין מטבע המכירה למטבע העלויות. אנחנו מודדים את המנהלים שלנו כל אחד לפי המטבע המקומי שלו".
דיברנו על רכישות - מה לגבי צמיחה אורגנית? בשנה שעברה הייתה צמיחה אורגנית של 6% (מנוטרלת מטבעות ורכישות). בשנת 2010 היינו עם מעל 50% מכירות במערב אירופה וב-4 שנים הרכישות רוב הרכישות במדינות מתפתחות ובארה"ב. הנתח של השווקים המתפתחים עלה, ארה"ב יותר מהכפילה את עצמה והנתח של מערב אירופה ירד מ-52% ל-34%. אנו בחלוקה גיאוגרפית יותר טובה לטובת מדינות עם שיעור צמיחה גבוה".
מה לגבי האופנה של טבעונות/ צמחונות וכולי - האם נכנסתם למשחק החדש? "כל הקטע של בריאות מאוד מתחבר לתפיסת העולם שלנו טבעונות או אורגני והכי חשוב מוצרים טבעיים. היום 70% מהמכירות שלנו זה של מוצרים טבעיים (הרבה יותר מהמתחרים שלנו) ושם אנו משקיעים את רוב הרכישות שלנו. בחודש שעבר ביצענו שלוש רכישות בתחום של מוצרים טבעיים ונכנסנו לתחום של צבעים טבעיים (צומח מעל 10% בשנה) וחיזקנו את התחום של חמרים משמרים למזון: אנטי אוקיסדנטים ואנטי בקטריה. תחומים מאוד מעניינים - הלקוחות שלנו רוצים לא להשתמש במוצרים סינטתיים חמרים כימיקלים משמרים, אלא בחמרים טבעיים".
המניה הרותחת של הבורסה בת"א, פשוט לא עוצרת - מה אומרים האנליסטים?
דוחות פרוטרום פורסמו הבוקר אחרי זינוק של 44% בשנה במניה - מה חושבים האנליסטים?
- 5.תושב הגלבוע 21/03/2015 01:13הגב לתגובה זופרוטרום אולי עושה מוצרים טבעיים, אבל במקביל גם מזהמת את הסביבה. חשוב לזכור! שהדירקטור של פרוטרום הוא ג'ון פרבר, שהוא גם הבעלים של תאגיד הכימיקלים הענקי ICC וגם הבעלים של פרוטרום-תעשיות אלקטרוכימיות שפשטה את הרגל אחרי שגרמה לזיהום חמור ביותר בעכו! תחת כהונתו הוטמנה כספית רעילה באדמה ופסולת רעילה ומסוכנת הושלכה לים דרך קבע. והגרוע מכל, עובדים חלו וחלקם אף מתו. אותם בעלים רוצים להקים מפעל חדש בגלבוע, אך תושבי הגלבוע מתנגדים בחריפות ויעשו הכל כדי שחברה שהסביבה והתושבים ממש לא מעניינים אותה, חברה שעברה על החוק כל כך הרבה פעמים וזיהמה את הסביבה בצחנה בלתי נסבלת - לא תקום בגלבוע!!! אולי יש לחברה הזו הרבה כסף אבל אין לה אמינות. http://www.ynet.co.il/articles/0,7340,L-3795993,00.html
- 4.כיל 20/03/2015 13:45הגב לתגובה זולעובדים אחרי הבחירות? חחחחחחחחחחחחחחחחח
- 3.תמכרו זה עלה מספיק. (ל"ת)פרוטרום 20/03/2015 13:44הגב לתגובה זו
- 2.החברה הזו עושה משהו חוץ מלרכוש? (ל"ת)גולש 20/03/2015 13:41הגב לתגובה זו
- 1.יום א מימושים (ל"ת)רוקי 20/03/2015 13:18הגב לתגובה זו
- לא מימושים ולא בטיח זו רק ההתחלה של הנסיקה במניה (ל"ת)פרוטי 20/03/2015 19:34הגב לתגובה זו
- עוזי 20/03/2015 19:32הגב לתגובה זומנית פרוטרום מכוונת גבוה מאוד לכל מביני ענין ללא ספק היא הולכת להיות מנית השנהמניה טובה וחברה נהדרת לפי כל הפרמטרים בהצלחה לכוווווווווולם
שווקים מסחר (AI)תחזית ל-2026 - מה יקרה בשווקים, במחירי הדירות ובדולר?
המנכ"לים, מנהלי ההשקעות הבכירים והאנליסטים שאומרים לכם שהשוק יעלה וממליצים על מניות אטרקטיביות שנסחרות בשיא, הם בדיוק אותם אנשים שטעו לפני שנה ולפני שנתיים ולפני שלוש - מי באמת צודק? הנה התשובה
תחזית אל תצפו לאנשים שמרוויחים משוק ההון להיות אמיתיים לגמרי או להיות לא מוטים. הם לא יכולים להגיד לכם שיהיו ירידות. זה מבחינתם גול עצמי. אנליסטים כמעט לא ממליצים למכור, מנהלי השקעות בכירים, סמנכ"לים ומנכ"לים כמעט ולא אומרים לכם שיהיו ירידות. אצלם הכל חיובי, אופטימי. ההטייה הזו היא בעיה אחת בהתבססות על תחזיות והערכות שלהם, אבל היא לא הגדולה ביותר. הגדולה ביותר היא פשוט חוסר היכולת שלהם לחזות. תעברו על התחזיות בשנה שעברה, לפני שנתיים, לפני שלוש שנים, ועוד, ותגלו שהן לא הכו את השוק. השוק היכה אותן. בעיה שלישית, קטנה יותר, היא שהם הולכים על בטוח. הם לא אמרו לכם שנאוויטס מעניינת לפני שנתיים-שלוש, הם אומרים את זה עכשיו אחרי שעלתה פי 9. הם תמיד ילכו על "המניות הרגילות" ולא ילכו על מניות קטנות.
אלו הם כללי המשחק שלהם. ואגב,
מה שיותר מאכזב שהם לא רק בינוניים במה שהם אומרים בתקשורת, הם בינוניים בתשואות - אתם אולי מאוד מרוצים כי התשואות בשמיים, אבל האמת היא שביחס לבנצ'מרק, מעטים הצליחו להכות את השוק. כשאתם רואים תשואות של 20%, 22% בקרן השתלמות המנייתית, השאלה היא מה עשה השוק - והוא
עשה יותר. גם בהשוואה למסלולים מעורבים השוק עושה יותר. הם מנהלים אקטיביים שאמורים לייצר תשואה טובה, וזה לא כך - במסלול כללי שמחולק לרוב 60% אג"ח והיתר מניות, הרווחתם כ-13-14%, אבל אם הייתם מחלקים את הכסף בין קרנות מחקות, קרנות סל על אגרות חוב ומסלולים מנייתיים
הייתם מרוויחים יותר.
בסוף, היכולת של גופים מנהלים להכות את השוק, במיוחד שרוב הכסף שלהם באפיק מנייתי, במניות בחו"ל - היא קטנה, גם בגלל דמי הניהול שמורידים את התשואה שלכם. הרגולטור צריך לספק לחוסכים יכולת להשקיע בחסכונות ארוכים לפנסיה, גמל במכשירים עוקבי
מדד בעלויות נמוכות. כשזה יהיה, התשואה שלכם תהיה גבוהה יותר, אבל כמובן שזה לא יהיה פשוט, מדובר כאן בכסף גדול: דמי הניהול בכל האפיקים המנוהלים מסתכמים בעשרות מיליארדים בשנה.
ובחזרה לתחזיות. התחזיות של המוסדיים הן תחזיות מלוטשות, יחסית בטוחות, אבל במבחן ההיסטוריה לא פוגעות. התחזיות הטובות יותר הן... שלכן. חוכמת ההמונים, ויש על זה מחקרים רבים, מצליחה לנצח. זה לא אומר שאין חשיבות למומחים, בטח שיש, אבל יש הבדל בין פרשנות-ניתוח של מומחה לעיתון-אתר ובין מה שהוא עושה בפועל. אנחנו מכירים לא מעט מנהלי השקעות שהורידו את הרף המנייתי בחודשים האחרונים בהשקעות האישיות שלהם. הם אומרים לנו שהם לא יכולים לעשות את זה בכספים שהם מנהלים כי זה לפי מחויבות תשקיפית, אבל הם חושבים שהשוק גבוה - כמעט ולא תראו את זה בתחזיות החוצה של הבית שלהם. ולכן, אנו מביאים את הסקר שלכם (הנה הסקר של שנה שעברה). בואו להצביע ולהשפיע. בסקר אתם עונים על כיוון השווקים, הנדל"ן, הדולר, וככל שהמדגם גדול יותר, כך הוא מקבל תוקף חזק יותר:
התחזית של גולשי ביזפורטל ל-2026
- פייזר מאותתת על קיפאון במכירות ב-2026 והמניה נחלשת
- הום דיפו: תחזית לצמיחה כמעט אפסית בשנה הבאה עקב ריביות ולחץ על הצרכן
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
הבורסה לניירות ערך בתל אביב, צילום: מנדי הניגנעילה חיובית בבורסה: הבנקים ירדו 0.9% חברות הביטוח 1%; ת"א נפט וגז התחזק ב-1.9%
יום ראשון-אחרון של מסחר התסיים לו כשמדדי הדגל שנסחרו בתנודתיות הצליחו לנעול בטריטוריה חיובית עולים 0.4% בת"א 35 ו-1% בת"א 90; הביטוח שהספיק להתממש עד 2.4% התאושש ונעל בירידה של 1%; מחזור המסחר הסתכם ב-2.1 מיליארד שקל
עוד 4 ימים לסיום השנה וכבר אפשר לסכם שהייתה זו שנה היסטורית בשוק ההון. מדדי הדגל זינקו מעל 50% וכעת מתברר ש'אפקט העושר' רחב ביותר, כך לפי נתוני בנק ישראל המתפרסמים היום מהם עולה כי תיק הנכסים הפיננסיים של הציבור המשיך להתרחב ברביע השלישי של 2025. יתרת התיק עלתה בכ-265.1 מיליארד שקל, עלייה של כ-4%, והגיעה לרמה של כ-6.9 טריליון שקל. העלייה נרשמת על רקע גידול רוחבי בכלל רכיבי התיק, ובעיקר במניות בארץ, באג"ח קונצרניות ובהשקעות בחו"ל. משקל תיק הנכסים הפיננסיים של הציבור ביחס לתוצר עלה במהלך הרביע בכ-8.8 נקודות אחוז, והגיע בסוף התקופה לכ-332.7%. העלייה משקפת קצב גידול מהיר יותר של הנכסים הפיננסיים לעומת התוצר במשק - אפקט העושר: תיק הנכסים של הציבור בשיא של 6.9 טריליון שקל
סנטה קלאוס התעכב השנה ועדיין לא הגיע לוול סטריט, שסיימה את השבוע שטוחה. אבל אולי דווקא לתל אביב הוא נזכר להגיע, באיחור קל. אחרי הירידות החזקות של יום חמישי, היום השווקים נעלו בהתאוששות מסוימת. אם לזקוף את זה לסנטה או להתרגשות מהעובדה שזהו היום הראשון-האחרון שבו נערך מסחר השבוע, קשה לדעת, אבל נראה שהשחקנים רוצים שנישאר עם 'טעם טוב' מהיום הזה. מדדי הדגל טיפסו. ת"א 35 הוסיף 0.43%, ת"א 90 נעל בעליה של 1.06%. ועדיין, לא כולם היו שותפים למגמה החיובית. סקטור הביטוח המשיך במומנטום השלילי אמנם זו לא הצניחה של 6.8% שראינו בחמישי, אבל בשעות השיא הוא ראה ירידה של 2.4% אך לבסוף התאושש מעט ונעל בירידה של 1% למטה.
חלל
תקשורת חלל תקשורת -6.36% ירדה. החברה הודיעה על דחייה משמעותית בתשלום המקדמה (כ-1.6 מיליון דולר) מצד לקוח אסטרטגי בפרויקט ה-LEO (לוויינים נמוכי מסלול) של OneWeb. עבור חברה שנמצאת בשנים האחרונות במאבק הישרדותי ומתמודדת
עם הסדרי חוב מורכבים מול מחזיקי האג"ח, כל עיכוב בתזרים המזומנים ובמימוש מנועי צמיחה חדשים מתפרש בשוק כסיכון מהותי. המשקיעים, שקיוו כי הפעילות החדשה תסייע לחברה לייצר יציבות לאחר אובדן לוויינים בעבר ושחיקה בערך נכסיה, מגיבים בחשש לכך שהסכמים מהותיים נותרים
"על הנייר" בלבד, מה שמכביד עוד יותר על יכולת השירות של חובות העבר של החברה.
מניית אפקון החזקות 1.85% זינקה בלמעלה מ-90% השנה, ואחרי שזינקה גם בשנה שעברה בכ-85% בשנתיים האחרונות היא הניבה למשקיעים כמעט 240% והיא נסחרת בשווי שוק של 1.86 מיליארד שקל, מה שעומד מאחורי הזינוק הזה הוא הפקת לקחים, גמישות והרבה מאוד יצירתיות. במשך עשורים, אפקון הייתה מזוהה עם קבלנות תשתיות מסורתית. תחת המטריה של קבוצת שלמה (שמלצר), החברה פעלה במגוון רחב של תחומים, מחשמל ובקרה ועד לבנייה קבלנית מסיבית. אבל, המודל העסקי של שנות ה-2000, שהתבסס על צמיחה דרך פרויקטי "בטון ושלד" היה בעייתי. המרווחים בתחום צרים מאוד בין 2-4%. טעות בתכנון, עיכוב קטן בלוחות זמנים וכל עליה בתשומות היו הורסים את כל הערך הכלכלי של הפרויקט. שינויים כאלה גררו בפועל את הקבוצה להפסדים תפעוליים במגזר ההנדסה האזרחית, שקיזזו את הרווחים מפעילויות הליבה האחרות. דודי הראלי מנכ"ל הקבוצה מסביר בראיון מיוחד למה זו רק תחילת הדרך: "אנחנו בונים את הקפיצה הבאה"
- אלביט עלתה 2.6%, מדד הביטוח ירד 2.1%; המדדים ננעלו בעליות קלות
- ראלי בת"א: טבע עלתה 2.6%, הבנקים עלו 1.4%, הייפר ועל בד זינקו 16%
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
אל תצפו לאנשים שמרוויחים משוק ההון להיות אמיתיים לגמרי או להיות לא מוטים. הם לא יכולים להגיד לכם שיהיו ירידות. זה מבחינתם גול עצמי. אנליסטים כמעט לא ממליצים למכור, מנהלי השקעות בכירים, סמנכ"לים ומנכ"לים כמעט ולא אומרים לכם שיהיו ירידות. אצלם הכל חיובי, אופטימי. ההטייה הזו היא בעיה אחת בהתבססות על תחזיות והערכות שלהם, אבל היא לא הגדולה ביותר. הגדולה ביותר היא פשוט חוסר היכולת שלהם לחזות. תעברו על התחזיות בשנה שעברה, לפני שנתיים, לפני שלוש שנים, ועוד, ותגלו שהם לא הכו את השוק. השוק היכה אותם. בעיה שלישית, קטנה יותר שהם הולכים על בטוח. הם לא אמרו לכם שנאוויטס מעניינת לפני שנתיים-שלוש, הם אומרים את זה עכשיו אחרי שעלתה פי 9. הם תמיד ילכו על "המניות הרגילות" ולא ילכו על מניות קטנות. המנכ"לים, מנהלי ההשקעות הבכירים והאנליסטים שאומרים לכם שהשוק יעלה וממליצים על מניות אטרקטיביות שנסחרות בשיא, הם בדיוק אותם אנשים שטעו לפני שנה ולפני שנתיים ולפני שלוש - אז מי באמת צודק ולמי אפשר להאמין (אם בכלל)? הנה התשובה: תחזית ל-2026 - מה יקרה בשווקים, במחירי הדירות ובדולר?
