אמיר ארגמן שורי: "אין כעת שום עננות באופק, קנו מניות ואג"ח - תהנו מהבועה"
השווקים בעולם נמצאים במגמה חיובית כבר תקופה ארוכה ובחודשיים האחרונים גם הבורסה בת"א הצטרפה לחגיגה, בדגש על מדד המעו"ף שרושם עליה של יותר מ-12.5% מאז השפל האחרון לקראת סוף חודש ספטמבר, אז עוד נראו כאן חששות מפני מתקפה אפשרית של ארה"ב בסוריה. היום המצב נראה שונה לחלוטין.
אנליסט בית ההשקעות אופנהיימר, אמיר ארגמן, שחרר היום המלצה שורית במיוחד על שוק ההון בו הוא מציין, "השווקים עברו לא מעט בחודשים האחרונים, אבל בינינו רק שני דברים שקרו באמת חשובים:
1. הוסרה עננת ה Tapering ואיום בחירת נגיד אמריקאי שעלול היה לשנות משהו.
2. המערכת הפוליטית האמריקאית ה"מפוארת" השכילה שוב "לבעוט בפחית" פעם נוספת ולהסיר לזמן קצוב את האיום הכה מוכר של תקרת החוב."
ארגמן נשמע אופטימי במיוחד למרות שהוא בהחלט לא נלהב ממצבן של הכלכלות עצמן "אני כותב על השווקים כבר שנים לא מעטות וזו בין הפעם הבודדות שאינני רואה עננים באופק. ידוע לכולכם כי למיטב שיפוטי המצב רחוק מלהיות מושלם והוא כולל בתוכו חולשה מבנית בכלכלת ארה"ב, משבר אירופאי רדום שאינו נפתר כלל, בעיה מבנית קשה בחלק ניכר מהמדינות המתפתחות ומשחק מסוכן ביותר שדינו להיכשל ביפן."
"ועדיין, כל זה לא מעניין את השווקים. מה שמשחק בשנים האחרונות זה רק מינון הנזילות הזורמת לשווקים עם עצירות ביניים של "משברים פוטנציאליים". כרגע הנזילות זורמת בחופשיות וללא איום בטווח הנראה לעין ואין משברים פוטנציאליים מהותיים הנראים לעין." והוא מוסיף "קנו מניות, קנו אג"ח. ENJOY THE BUBBLE."
ארגמן מציין באילו אפיקים כדאי להיות מצוי היום וממה כדאי להתרחק בפשטות,
"בטריטוריה של תשואה חיובי:
1. אקוויטי יפן
2. אקוויטי אירופה
3. אקוויטי ארה"ב
4. חוב HY בארה"ב
5. אקוויטי EM
6. דולר ארה"ב
בטריטוריה של תשואה שלילית:
1. חוב IG בארה"ב.
2. אג"ח ממשלתיות ארוכות ארה"ב.
3. סחורות .
4. זהב."
אגב, נדמה כי אפיקי החוב לא תפקדו היטב בתקופה זו אך יש לזכור כי אנו עדיין חשים את טראומת מאי-יוני 2013, כאשר להערכתי ככל שהשוק יפנים שהנזילות פה להישאר הוא יחזור וידחק את התשואות הממשלתיות כלפי מטה ובהתאם את כל מוצרי ה-Spread."
- 8.בן כמה הילד הזה? הוא כבר מתגלח ? (ל"ת)כל ממזר מלך 23/10/2013 02:10הגב לתגובה זו
- 7.כשאחרון הפסמיסטים הופך אופטימי...ברח..ברח אזרח קטן (ל"ת)זקן חכם 22/10/2013 15:56הגב לתגובה זו
- 6.ירוחם 22/10/2013 15:49הגב לתגובה זוהמלצה
- 5.משה 22/10/2013 15:35הגב לתגובה זותודה לעונים
- זה הרכוש המיוחס לבעלי המניות. (ל"ת)אקוויטי 22/10/2013 16:26הגב לתגובה זו
- 4.כל הכבוד למשקפיים 22/10/2013 15:22הגב לתגובה זוהכל תלוי בטיב המשקפיים. נ.ב. אם אירוע חריג יתרחש כל סוגי המשקפיים ישברו.
- 3.באמת? 22/10/2013 15:20הגב לתגובה זוהכל יתמוטט מדינות יהרסו ארהב תיסגר אירופה תבכה וישראל בדרך אז לקנות?
- 2.הגיע הזמן למכור (ל"ת)איזה פחד!!!!!!!!!!!! 22/10/2013 15:20הגב לתגובה זו
- 1.עופר 22/10/2013 15:12הגב לתגובה זואם היית אומר את זה לפני כמה חודשים , ניחא . איכשהו , נראה לי שגם תאחר בהמלצה למכור ( אם בכלל תהיה כזאת ) כך שתוחלת הרווח לא נראית לי מבטיחה
משקיע מבצע ניתוח טכני, נוצר ע"י מנדי הניג באמצעות Geminiהדילמה של המשקיעים - הם רוצים לממש מניות, אבל לא רוצים לשלם מס; מה לעשות?
צרות של עשירים - משקיעים רבים סבורים שהשוק עלה מדי ורוצים לממש, אבל אז הם נזכרים במס על רווחים ומתחרטים - למה זו טעות ונאחל לכם לשלם כמה שיותר מסים על רווחים בבורסה
אחרי שנה שבה שוק המניות המקומי רשם עליות חריגות ( שיא מאז 1992) ואחרי שנים שוול סטריט שוברת שיאים, אתם לא תשמעו אנשים שאומרים באמת שזה זמן מצוין להשקיע בבורסות. סליחה, טעות - אתם תקראו מנהלי השקעות, מנכ"לים, אנליסטים שאומרים שהשווקים ימשיכו לעלות, אבל הם לא אומרים את האמת שלהם, ואם כן - הם כנראה לא יודעים מה זה שוק מניות, מה זו מחזוריות ולא בטוח שהם יודעים לתמחר חברות ושווקים. וזה לא שאנחנו מבינים יותר, ממש לא, אלו מספרים, עובדות, זו מתמטיקה פשוטה. ככל שהשווקים עולים התמחור של הפירמות גבוה יותר וזה במבחנים שונים כמו - מכפילי רווח, מכפילי הון ועוד.
ההקדמה הזו חשובה למי שרואה את התחזיות של המומחים. אין באמת מומחים, יש פוזיציה ענקית שמחייבת את המומחה להאמין בעליות - זה הביזנס שלו. הוא חייב להיות אופטימי. מה שכן יש אלו בעלי שליטה שמממשים. שי את זה בלי סוף, ולמי הם מוכרים - לנו. פראיירים כנראה רק מתחלפים. הגופים המוסדיים מקבלים מאיתנו כסף גדול דרך הפרשות לפנסיה, גמל השתלמות ועוד וקונים מניות גם במחירים של פי 2-3 משנה שעברה, גם במכפילי רווח של 40.
ומה אתם באופן ישיר עושים? כלומר בקרנות נאמנות, במניות וכו'? יש כאלו ומסתבר שהם רבים מאוד שאומרים לנו - "השוק יקר, טאואר הגיעה ל-90 דולר מכרתי חצי מהכמות, זינקה ל-100 מכרתי עוד חצי. קניתי באזור 32-33 דולר. אבל עכשיו היא ב-120 דולר. גם לא הרווחתי את העלייה הנוספת וגם שילמתי מס ענק".
בואו נחלק את הדילמה לשתיים: לתזמן את טאואר בשיא - אף אחד לא יכול. לתזמן את המסים - כולם יכולים.
- המשקיע הגדול ביותר של אנבידיה מוכר מניות ב-150 מיליון דולר
- היום שאחרי באפט - מה תעשה ברקשייר עם קופת המזומנים העצומה שלה?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
משקיעים חוששים מ-FOMO, אבל ככל שהשוק עולה, הם משתכנעים למכור. הבעיה שאחרי שהם משתכנעים למכור יש דילמה חדשה. למכור עכשיו ולשם מס? זו היתה שנה מופלאה, אין כמעט ניירות שירדו, התיקים מפוצצים ברווחים וגם במס תיאורטי (מס של 25% על הרווח בעת המימוש). ברגע שתבוצע מכירה, המס התיאורטי יהפוך למס בפועל.
ואז משקיעים רבים אומרים - נחכה כבר לשנה הבאה, ודוחים את העסקה. הכל יכול להית בעתיד - אולי יתברר שהם צדקו, אבל זו חוכמה שבדיעבד.
משקיע מבצע ניתוח טכני, נוצר ע"י מנדי הניג באמצעות Geminiהדילמה של המשקיעים - הם רוצים לממש מניות, אבל לא רוצים לשלם מס; מה לעשות?
צרות של עשירים - משקיעים רבים סבורים שהשוק עלה מדי ורוצים לממש, אבל אז הם נזכרים במס על רווחים ומתחרטים - למה זו טעות ונאחל לכם לשלם כמה שיותר מסים על רווחים בבורסה
אחרי שנה שבה שוק המניות המקומי רשם עליות חריגות ( שיא מאז 1992) ואחרי שנים שוול סטריט שוברת שיאים, אתם לא תשמעו אנשים שאומרים באמת שזה זמן מצוין להשקיע בבורסות. סליחה, טעות - אתם תקראו מנהלי השקעות, מנכ"לים, אנליסטים שאומרים שהשווקים ימשיכו לעלות, אבל הם לא אומרים את האמת שלהם, ואם כן - הם כנראה לא יודעים מה זה שוק מניות, מה זו מחזוריות ולא בטוח שהם יודעים לתמחר חברות ושווקים. וזה לא שאנחנו מבינים יותר, ממש לא, אלו מספרים, עובדות, זו מתמטיקה פשוטה. ככל שהשווקים עולים התמחור של הפירמות גבוה יותר וזה במבחנים שונים כמו - מכפילי רווח, מכפילי הון ועוד.
ההקדמה הזו חשובה למי שרואה את התחזיות של המומחים. אין באמת מומחים, יש פוזיציה ענקית שמחייבת את המומחה להאמין בעליות - זה הביזנס שלו. הוא חייב להיות אופטימי. מה שכן יש אלו בעלי שליטה שמממשים. שי את זה בלי סוף, ולמי הם מוכרים - לנו. פראיירים כנראה רק מתחלפים. הגופים המוסדיים מקבלים מאיתנו כסף גדול דרך הפרשות לפנסיה, גמל השתלמות ועוד וקונים מניות גם במחירים של פי 2-3 משנה שעברה, גם במכפילי רווח של 40.
ומה אתם באופן ישיר עושים? כלומר בקרנות נאמנות, במניות וכו'? יש כאלו ומסתבר שהם רבים מאוד שאומרים לנו - "השוק יקר, טאואר הגיעה ל-90 דולר מכרתי חצי מהכמות, זינקה ל-100 מכרתי עוד חצי. קניתי באזור 32-33 דולר. אבל עכשיו היא ב-120 דולר. גם לא הרווחתי את העלייה הנוספת וגם שילמתי מס ענק".
בואו נחלק את הדילמה לשתיים: לתזמן את טאואר בשיא - אף אחד לא יכול. לתזמן את המסים - כולם יכולים.
- המשקיע הגדול ביותר של אנבידיה מוכר מניות ב-150 מיליון דולר
- היום שאחרי באפט - מה תעשה ברקשייר עם קופת המזומנים העצומה שלה?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
משקיעים חוששים מ-FOMO, אבל ככל שהשוק עולה, הם משתכנעים למכור. הבעיה שאחרי שהם משתכנעים למכור יש דילמה חדשה. למכור עכשיו ולשם מס? זו היתה שנה מופלאה, אין כמעט ניירות שירדו, התיקים מפוצצים ברווחים וגם במס תיאורטי (מס של 25% על הרווח בעת המימוש). ברגע שתבוצע מכירה, המס התיאורטי יהפוך למס בפועל.
ואז משקיעים רבים אומרים - נחכה כבר לשנה הבאה, ודוחים את העסקה. הכל יכול להית בעתיד - אולי יתברר שהם צדקו, אבל זו חוכמה שבדיעבד.
