בהתאם לצפי: בדחיפת הדיור מדד חודש יולי עלה 0.3% - צפו בסעיפים
מדד המחירים לצרכן עלה ב-0.3% בחודש יולי 2013, בהשוואה לחודש יוני 2013.
עליות מחירים נרשמו במיוחד בסעיפי הירקות והפירות (ב-3.3%), הדיור (ב-1%), התרבות והבידור (ב-0.9%), התחבורה (ב-0.5%) והמזון (ב-0.4%). ירידות מחירים נרשמו במיוחד בסעיפי ההלבשה וההנעלה (ב-8%) והריהוט והציוד לבית (ב-0.5%).
המדד הנוכחי המשיך להיות מושפע גם מעליית המע"מ ל-18% שנכנסה לתוקף ביוני האחרון. אורי גרינפלד כלכלן המאקרו של פסגות , כתב בתגובה, "גם במדד יולי סעיף הדיור המשיך לדחוף את האינפלציה כלפי מעלה כאשר עלה באחוז. יתרה מכך, גם מחירי הדירות (שאינן חלק מהמדד) חזרו לעלות וזאת בניגוד לכותרות העיתונים בימים האחרונים. יחד עם זאת, מלבד סעיף הדיור ועליות מחירים עונתיות, אין לחצים אינפלציוניים של ממש במשק".
גרינפלד המשיך, "בהסתכלות קדימה, הלחצים האינפלציוניים המקומיים נמוכים לאור השילוב של ההאטה בביקושים המקומיים וגזרות הממשלה במסגרת התקציב החדש. לכן, מלבד סעיף הדיור שצפוי להמשיך ולעלות, לא צפויה אינפלציה מהותית במשק. אנו מעריכים כי האינפלציהב-12 החודשים הקרובים תעמוד על 1.5% בלבד. היעדר האינפלציה, התחזקות השקל מאז החלטת הריבית האחרונה והעיכוב במינוי הנגיד החדש מגבירים להערכתנו את הסיכוי כי הוועדה המוניטרית תודיע כבר בסוף החודש על הפחתת ריבית."
אילן ארצי, מנהל השקעות ראשי בבית ההשקעות הלמן אלדובי בתגובה לעליית המדד הערב, "לאחר עלייה חדה של מדד חודש יוני שהושפע מגורמים אקסוגניים, מדד חודש יולי עלה ב- 0.3% ולא צפוי להיות גורם משמעותי בהחלטת הריבית של בנק ישראל בסוף החודש".
"להערכתנו תידרש ירידה נוספת בריבית בישראל, אבל סביר שההורדה תמתין למינוי הנגיד. מרבית האינדיקאטורים בחודשים האחרונים מצביעים על ירידה צפויה בסביבה האינפלציונית, כולל התחזקות השקל שאמורה למתן את קצב האינפלציה. לכן אנחנו מאמינים כי בשנה הקרובה האינפלציה תהיה נמוכה משמעותית ממרכז היעד של בנק ישראל, ונמוכה מציפיות האינפלציה כיום בשוק ההון אשר לטווח הבינוני עומדות על 2.1%. להערכתנו, המדד הבא צפוי להיות מושפע מעלייה עונתית במחירי הדיור ויתכן שיצטרפו לכך גם מחירי הדלקים והאנרגיה בעקבות העלייה במחיר הנפט".
ארז צדוק, מקרנות אביב בתגובה על פרסום המדד, "בשלו כל התנאים להורדה נוספת של הריבית ברבע אחוז. אם קרנית פלוג לא תוריד את הריבית עכשיו, היא תוכיח לנתניהו שטוב עשה כשלא בחר בה. צפי האינפלציה של מחלקת המחקר של בנק ישראל הוא במרכז היעד, שצפי הצמיחה עומד על 3.8%, מחירי הדירות יורדים בשיעור משמעותי של 3.8% ומחירי הדירות החדשות ב-10.5%, זה הזמן להוריד את הריבית ולסייע בהתאוששות הדולר".
שמואל בן אריה, מנהל מחקר שוק מקומי בפיוניר תכנון פיננסי אמר "המדד עמד בציפיות ובכך לא הכניס את כולנו לחשש גובר ממיתון. למרות זאת צריך לזכור כי ללא העלאת המע"מ כבר בחודש הקודם היינו מתקשים לעמוד ביעד האינפלציה השנתי. ניתן להרגיש כי הביקושים במשק עדיין נמוכים. לאור תוצאות המדד, היעדר לחצים אינפלציוניים והמשך הבעייתיות בשער הדולר-שקל בשוק הממשיך להקשות על היצואנים, נראה כי הכל מוכן להורדת ריבית נוספת. הבעיה היא שהמדינה נמצאת בימים אלו בהמתנה למינוי נגיד חדש ולא בטוח כי לוועדה המוניטרית יהיה את האומץ לקבל החלטה ללא נגיד חדש
רו"ח אהוד רצאבי נשיא להב (לשכת ארגוני העצמאים והעסקים) מציין כי "עליית המדד לא משקפת את מצוקת העסקים הקטנים והבינוניים. בגלל העלייה בנטל המס, התחושה היא שהציבור נכנס לתקופה של קיצוצים, הידוק החגורה וחיסכון ופחות בכיוון של עלייה בצריכה. הדבר מקשה מאוד על העסקים שבקושי מצליחים להחזיק את הראש מעל המים ואף חלקם נמצאים במגמת ירידה. ללא צעדים ממשלתיים תומכי צמיחה, המצב לא ישתפר ואף יחמיר".
- 1.איך שפישר נעלם פתאום המדדים עלו ב1.1% מעניין!!!!!!!!!!! (ל"ת)הכתום 15/08/2013 22:48הגב לתגובה זו
אופנהיימר: אפסייד של 30% בטבע
בבית ההשקעות אופנהיימר מציינים לחיוב את השיפור בכל חטיבות הפעילות של חברת התרופות, את העלאת התחזיות להכנסות מאוסטדו ויוזדי, והתקדמות בפיתוח מולקולת ה-TL1A; מחיר היעד למניה על 30 דולר עם המלצת "תשואת יתר"
אופנהיימר מפרסמים סקירה חיובית על טבע טבע 0% בעקבות דוחות הרבעון השלישי, שבהם הציגה החברה הכנסות של 4.5 מיליארד דולר - עלייה של 3% מהתקופה המקבילה וגבוהה מהצפי שעמד על 4.34 מיליארד דולר.
כל חטיבות הפעילות - הגנריקה, הביוסימילרס ותרופות המקור - הראו שיפור בתוצאות, וטבע העלתה את התחזיות השנתיות שלה. בבית ההשקעות אופנהיימר משאירים את המלצת ה-Outperform ומחיר היעד על 30 דולר למניה, כשהם מתבססים על מכפיל 6.7 לרווח התפעולי המתואם של 2026.
צמיחה בכל החטיבות
בחטיבת הגנריקה נרשמה צמיחה של 2% בהכנסות, ל-2.58 מיליארד דולר, מעל תחזית השוק שעמדה על 2.41 מיליארד דולר. בארה"ב בלטה עלייה של 7% (במונחי מטבע מקומי), שהובילה להכנסות של 1.18 מיליארד דולר, בעוד שבאירופה נרשמה ירידה של 5% עקב בסיס השוואה גבוה. שאר העולם הציג צמיחה מתונה של 3%. תחת אותה חטיבה משולבות גם תרופות הביוסימילרס, שמהן כבר הושקו 10 תרופות, ועוד שש צפויות עד סוף 2027. אופנהיימר מציין כי השקת התרופות באירופה ב-2027 צפויה להאיץ את קצב הצמיחה בתחום, כאשר התחזית להכנסות נותרת על 800 מיליון דולר.
בחטיבת תרופות המקור הממוסחרות בלטה צמיחה משמעותית באוסטדו (Austedo) - עלייה של 38% ל-618 מיליון דולר. גם יוזדי (Uzedy) הציגה צמיחה של 24% ל-43 מיליון דולר, ואג’ובי (Ajovy) עלתה ב-19% ל-168 מיליון דולר. טבע מאשררת את תחזית ההכנסות לאוסטדו לשנת 2027 - 2.5 מיליארד דולר - וצופה כי לאחר חדירה לשוק האירופי היא תגיע להכנסות שיא של כ-3 מיליארד דולר. בהתאם לכך, החברה העלתה את התחזית השנתית ל-2025 ל-2.05-2.15 מיליארד דולר. גם יוזדי מתקדמת בקצב מהיר מהצפי - עם תחזית מעודכנת של 190-200 מיליון דולר השנה, לעומת 150 מיליון בתחזית הקודמת. שתי התרופות, יחד עם האולנזפין שצפויה להגיע לשוק ב-2026, מוערכות לייצר בשיאן בין 1.5 ל-2 מיליארד דולר.
- האם טבע היא הזדמנות? סמנכ"ל הכספים של טבע: “הוכחנו שהאסטרטגיה שלנו עובדת"
- טבע מזנקת ב-21% - האנליסטים צופים אפסייד של עוד 25%
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
בצד של הפיתוח, טבע מתכננת להגיש את זריקת האולנזפין (לטיפול בסכיזופרניה) ל-FDA עד סוף 2025, עם צפי למכירות מ-2026 והכנסות של עד 1.5 מיליארד דולר. מולקולת ה-TL1A, שמפותחת יחד עם סנופי, מתקדמת כמתוכנן, והחברה צופה לקבל בגינה תשלום ראשון של 250 מיליון דולר ברבעון הרביעי של השנה ועוד 250 מיליון נוספים ברבעון הראשון של 2026. בטווח הארוך מעריכה טבע כי מדובר בפוטנציאל הכנסות של 2-5 מיליארד דולר, לא כולל אינדיקציות נוספות.
חיים כצמן מייסד ומנכ"ל קבוצת ג'י סיטי צילום:שלומי יוסףהגרידיות של כצמן - הפחד של המשקיעים
הסיבה האמיתית לנפילה בג'י סיטי והאם יהיה קאמבק?
חיים כצמן במובנים רבים אין שום סיבה עסקית לנפילה במניית ג'י סיטי. החברה עשתה מהלך עסקי נכון מבחינת הדוח רווח והפסד - רוכשת את השליטה בסיטיקון במחיר נמוך מההון. ההשקעה צפויה להניב תשואה טובה מהמימון שילקח. במקביל יהיה גם רווח חשבונאי. הכל דבש. בעלי המניות אמורים לשמוח, אבל סיבה אחת גדולה גרמה לנפילה - גרידיות / תאוות בצע.
זה טבע אנושי, אי אפשר להתנגד לזה, אפילו חיים כצמן מהיזמים הוותיקים, המנוסים, המתוחכמים, נופל בזה כל פעם מחדש. כצמן רוצה להרוויח, והוא צודק, אבל אחרי ששנים רבות הוא משדר לשוק שהוא מוריד את המינוף, שהוא ממוקד בצמצום הפעילות למען הורדת חוב, שהוא עושה הכל כדי לשפר את היחסים הפיננסים, שהוא לא פוזל לצדדים לעשות עסקאות, אלא ממוקד בתוכנית, הוא מועד. כנראה שיזמים לא יכולים לשבת בשקט שהם רואים עסקה טובה. כצמן לא לבד יש הנהלה גדולה ואיכותית בחברה, אבל משהו השתבש שם בעסקה האחרונה.
הם רכשו מניות בסיטיקון בידיעה שהם עולים מעל 50% וצריכים להציע לכל בעלי המניות לקנות. למה הם צריכים את זה? אחרי מימוש עשרות נכסים והנפקת הפעילות בברזיל ואחרי שאגרות החוב שהיו בתשואת זבל ירדו לתשואות נמוכות, הם התפתו או פשוט טעו. כל אחת מהאפשרויות רעה לשוק. הוא מבין שהחברה עם כל גודלה וכל הנהלה, וכל הבלמים על חיים כצמן, יכולה בכל נקודת זמן להפתיע.
השוק ובעיקר חברת הדירוג, מעלות, הופתעו. הם לא אוהבים להיות מופתעים. הירידות במניה והירידה באג"ח מייצרים דינמיקה שלילית ובעצם קובעים מציאות בשטח - הירידה באג"ח והעלייה בתשואה האפקטיבית לכ-10% היא התוצאה הכי קשה באירוע הזה והיא עלולה להקשות על גיוסי המשך (גלגולי חוב). אם הנהלה לא יודעת שהמהלך שלה עלול להוביל לתוצאה כזו, אז יש בעיה. היא לא קוראת ולא מבינה את השוק.
- ג'י סיטי ממשיכה לצנוח, האג"ח בתשואה של 10%
- ברקע הצעת הרכש לסיטיקון, ג'י סיטי הוכנסה למעקב עם השלכות שליליות
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
היא מנסה לתקן. יש הנפקה של חברה בת שאמורה להכניס כסף ולהקטין את המינוף, אבל השוק מפנים שצריך להגדיל את פרמיית הסיכון בניירות ערך של כצמן - יכולה להיות הפתעה, ולכן מראש נדרוש ריבית גבוה יותר. כלומר, גם אם עכשיו חוזרים למינוף הרגיל, אגרות החוב לא יחזרו לחלוטין למצב הרגיל. הם יבטאו אלמנט של הפתעה-סיכון עתידי.
