לקראת דוחות רמי לוי: מחר יפורסמו התוצאות, מה צופים האנליסטים?
מניית רמי לוי לא עוצרת וממשיכה לשבור שיאים חדשים מדי יום ביומו. על רקע שבירת השיאים, רשת הקמעונאות צפויה לפרסם מחר לאחר המסחר את את דוחותיה הרבעוניים לרבעון הראשון של 2013. בתי ההשקעות פסגות ואקסלנס צופים כי החברה תמשיך להציג דוחות חזקים שיתאפיינו בצמיחה חזקה ושיעור רווחיות נמוך יחסית בהשפעת עיתוי חג הפסח.
פסגות: "השווי שוק של רמי לוי מתקרב לשווי הכלכלי"
האנליסטית אילנית שרף מבית ההשקעות פסגות צופה כי רשת רמי לוי צפויה לרשום הכנסות של 751 מיליון שקל, עלייה של 18% ביחס לרבעון המקביל אשתקד, במקביל לרווח נקי רבעוני של 25.5 מיליון שקל. שרף צופה כי הדוח יתאפיין בצמיחה חזקה ב-SSS (מכירות מחנויות זהות) על רקע עיתוי חג הפסח ובהוספת שטחי מסחר. להערכת שרף, שטחי המכירה הסתכמו ב-Q1 בכ-39 אלף מ"ר בממוצע, בהשוואה לכ-32.6 מ"ר בממוצע על רקע פתיחת סניפים חדשים.
שרף מציינת כי בנטרול עלויות הקשורות בפתיחת סניפים חדשים, רשת רמי לוי צפויה להציג רווחיות תפעולית גבוהה יורתר תוך פער נאה לעומת המתחרות שופרסל ואלון רבוע כחול. להערכתה, התחזקות המותג של רמי לוי ותנופת פתיחת סניפים ומעבר של לקוחות לרשתות הדיסקאונט, הובילו את המנייה להציג תשואה עודפת משמעותית על השוק.
שרף סבורה כי הפעילות הערה במנייה לאחרונה מיוחסת לפעילות של משקיעים זרים, ומתוך כך שרף נראה כי המנייה מגלמת כמעט באופן מלא את החדשות בנייר, ובהנחה ולא יהיו הפתעות מיוחדות בדוחות, הרי שהשווי בשוק מתקרב לשווי הכלכלי.
אקסלנס: "החשש/פוטנציאל במניה הינו נושא המרווחים שרגיש מאוד"
האנליסטית ליאת גלזר מבית ההשקעות אקסלנס נוקטת בגישה שמרנית פחות, וצופה כי החברה תרשום ברבעון הראשון הכנסות של 764.2 מיליון שקל, במקביל לרווח נקי של 26.3 מיליון שקל. גלזר סבורה התוצאות צפויות להתאפיין בצמיחה גבוהה בשורה העליונה מחד אך עם רווחיות יחסית נמוכה בשל עיתוי חג הפסח ותחרות המחירים.
להערכת גלזר, הרבעון הראשון צפוי להתאפיין בצמיחה גבוהה של 20% בהכנסות ומכירות SSS גבוהות בשל פתיחת סניפים ועיתוי חג הפסח. אולם, נושא המחיר בחג הפסח צפוי להביא לשחיקה ברווחיות. בנוסף, המשך העלייה במחירי התשומות צפויה להביא לעלייה בהוצאות התפעול כאחוז מההכנסות, כך שהרווחיות התפעולית תפחת להערכת גלזר לרמה של 4.4%.
- 3.אבי 27/05/2013 14:54הגב לתגובה זוהיועץ השקעות בבנק, שיגע לי את המוח למכור ב140, שבוע אחרי שמכרתי כבר היה 160, עכשיו הם אומרים שהוא נסחר במחיר שוק.
- 2.רואה מה קורה 27/05/2013 14:36הגב לתגובה זומינימום
- 1.מיליונים 27/05/2013 12:22הגב לתגובה זועם כיל וח"ל. מעניין איך זה קורה. מניית העם כיל שהצבור מושקע בה 75% רק נשחקת שער 4000 רמי לוי שכחה מזמן. מי שהשקיע בחברה יציבה כמו כיל הפסיד ומי שבחר לחגוג עם רמי לוי ועוף בשקל הרויח רק בישראל זה יכול לקרות.
חיים כצמן מייסד ומנכ"ל קבוצת ג'י סיטי צילום:שלומי יוסףהגרידיות של כצמן - הפחד של המשקיעים
הסיבה האמיתית לנפילה בג'י סיטי והאם יהיה קאמבק?
חיים כצמן במובנים רבים אין שום סיבה עסקית לנפילה במניית ג'י סיטי. החברה עשתה מהלך עסקי נכון מבחינת הדוח רווח והפסד - רוכשת את השליטה בסיטיקון במחיר נמוך מההון. ההשקעה צפויה להניב תשואה טובה מהמימון שילקח. במקביל יהיה גם רווח חשבונאי. הכל דבש. בעלי המניות אמורים לשמוח, אבל סיבה אחת גדולה גרמה לנפילה - גרידיות / תאוות בצע.
זה טבע אנושי, אי אפשר להתנגד לזה, אפילו חיים כצמן מהיזמים הוותיקים, המנוסים, המתוחכמים, נופל בזה כל פעם מחדש. כצמן רוצה להרוויח, והוא צודק, אבל אחרי ששנים רבות הוא משדר לשוק שהוא מוריד את המינוף, שהוא ממוקד בצמצום הפעילות למען הורדת חוב, שהוא עושה הכל כדי לשפר את היחסים הפיננסים, שהוא לא פוזל לצדדים לעשות עסקאות, אלא ממוקד בתוכנית, הוא מועד. כנראה שיזמים לא יכולים לשבת בשקט שהם רואים עסקה טובה. כצמן לא לבד יש הנהלה גדולה ואיכותית בחברה, אבל משהו השתבש שם בעסקה האחרונה.
הם רכשו מניות בסיטיקון בידיעה שהם עולים מעל 50% וצריכים להציע לכל בעלי המניות לקנות. למה הם צריכים את זה? אחרי מימוש עשרות נכסים והנפקת הפעילות בברזיל ואחרי שאגרות החוב שהיו בתשואת זבל ירדו לתשואות נמוכות, הם התפתו או פשוט טעו. כל אחת מהאפשרויות רעה לשוק. הוא מבין שהחברה עם כל גודלה וכל הנהלה, וכל הבלמים על חיים כצמן, יכולה בכל נקודת זמן להפתיע.
השוק ובעיקר חברת הדירוג, מעלות, הופתעו. הם לא אוהבים להיות מופתעים. הירידות במניה והירידה באג"ח מייצרים דינמיקה שלילית ובעצם קובעים מציאות בשטח - הירידה באג"ח והעלייה בתשואה האפקטיבית לכ-10% היא התוצאה הכי קשה באירוע הזה והיא עלולה להקשות על גיוסי המשך (גלגולי חוב). אם הנהלה לא יודעת שהמהלך שלה עלול להוביל לתוצאה כזו, אז יש בעיה. היא לא קוראת ולא מבינה את השוק.
- ג'י סיטי ממשיכה לצנוח, האג"ח בתשואה של 10%
- ברקע הצעת הרכש לסיטיקון, ג'י סיטי הוכנסה למעקב עם השלכות שליליות
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
היא מנסה לתקן. יש הנפקה של חברה בת שאמורה להכניס כסף ולהקטין את המינוף, אבל השוק מפנים שצריך להגדיל את פרמיית הסיכון בניירות ערך של כצמן - יכולה להיות הפתעה, ולכן מראש נדרוש ריבית גבוה יותר. כלומר, גם אם עכשיו חוזרים למינוף הרגיל, אגרות החוב לא יחזרו לחלוטין למצב הרגיל. הם יבטאו אלמנט של הפתעה-סיכון עתידי.
הבורסה לניירות ערך בתל אביב, צילום: מנדי הניגעונת הדוחות ממשיכה, טאואר תעלה, ומה יהיה היום בבורסה?
עונת הדוחות בת"א עולה שלב, והחברות הדואליות היו במוקד אתמול; טאואר גנבה את ההצגה עם זינוק דו ספרתי במניה, קמטק אכזבה את המשקיעים עם תחזית פושרת; מי ידווחו היום ומה ישפיע על המסחר?
עונת הדוחות של ת"א המשיכה אתמול לצבור תאוצה, והחברות הדואליות הגדולות פרסמו את התוצאות לרבעון השלישי, אך כל אחת הגיבה בצורה אחרת. טאואר טאואר 13.62% גנבה אתמול את ההצגה. יצרנית השבבים האנלוגיים ממגדל העמק פרסמה דוחות שעקפו במעט את הצפי, והציגה תחזית שיא לרבעון הרביעי, עם צפי להכנסות של 440 מיליון דולר - טאואר עם תוצאות מעל הצפי - מעלה תחזית. בוול סטריט הכל זה עניין של תחזיות קדימה, וככל שהן חזקות יותר כך המניה מגיבה. מנכ"ל החברה ראסל אלוונגר אמר בשיחת המשקיעים "החברה בדרך לצמיחה חסרת תקדים" והמניה זינקה אתמול 16.7% בוול סטריט, ותחזור עם ארביטרז' חיובי של כ-3.4%.
מנגד, קמטק קמטק -5.95% , חברת בדיקות השבבים פרסמה את דוחותיה הכספיים לרבעון השלישי, והציגה תוצאות שעקפו בקצת את הציפיות של השוק אבל התחזית לרבעון הרביעי מאכזבת היא צופה הכנסות של 127 מיליון אחרי שברבעון השלישי צפתה ל-126 מיליון. קמטק עקפה את הציפיות אבל תחזית מאכזבת מפילה את המניה. המשקיעים רוצים לראות המשך צמיחה חזקה, ולא יציבות כמו שמציגה קמטק בתחזית לרבעון הבא. בשיחה עם החברה נראה שתהיה המשך צמיחה בשנה הבאה וכי הם מצפים להמשיך ולגדול גם בשנים הבאות (הראיון יעלה בהמשך היום). אגב, המניה עלתה מאז הפתיחה בוול סטריט חוזרת עם ארביטרז' חיובי של 0.8%.
המדווחות הקרובות:
היום - אלעל, הבורסה, בזק, אמות, וברייסנוויי.
ברביעי - אייסיאל, אנלייט, אנרג'יקס, תורפז, מבנה, פריון, מטריקס, גילת ולוינשטיין
- הבורסה שברה שיאים - וול סטריט מזנקת ב-2%
- ג'י סיטי ירדה 6.8%, נקסט ויז'ן עלתה 7.1%, סגירה יציבה במדדים
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
בחמישי ידווחו נייס וספיינס.
ואם דיברנו על ארביטרז', המניות חוזרות עם פער חיובי של כ-0.5% שיתמוך בת"א 35. אלו המניות הגדולות ואיך יגיבו הבוקר:
