דש חיוביים על שופרסל: מעלים המלצה ל"תשואת יתר". מה האפסייד?
רשת הקמעונאות שופרסל פירסמה היום (ג') תוצאות כספיות טובות לרבעון הראשון של 2013. חברת הבת של דיסקונט השקעות מקבוצת IDB סגרה את הרבעון הראשון עם הכנסות של 3 מיליארד שקל ורווח נקי של 55 מיליון שקל. התוצאות הכספיות היו טובות ועקפו את קונצנזוס האנליסטים, זאת בעיקר בשל עיתוי חג הפסח.
כעת, תורם של האליסטים להגיב לדוחות הכספיים החזקים של רשת הקמעונאות. האנליסט מאיר סלייטר מבית ההשקעות דש ברוקראז' מעלה את המלצתו למנייה מ"תשואת שוק" ל"תשואת יתר", ובמקביל מעדכן את מחיר היעד מ-12.7 שקל ל-15 שקל, מחיר המשקף אפסייד של 18% על מחיר הבסיס של המניה.
סלייטר סבור כי "תוצאות שופרסל לרבעון הראשון של 2013 היו טובות, השפעת השינוי בעתוי חג הפסח משמעותית לאורך כל הדוח, וייתכן שברבעון הבא התוצאות תהיינה טובות פחות, אך השיפור שהחל ברבעון הקודם מתחיל להיות עקבי".
עוד מציין סלייטר כי "שופרסל מתקדמת בכיוון הנכון. תוצאות הרבעון הטובות אינן מייצגות, אך הן משקפות את המגמה: יציבות ברמת ההכנסות ושיפור ברווחיות. קצב השיפור הוא החשוב, וכרגע הוא מפתיע לטובה. במקביל, ישנה ירידה מסוימת ברמת התחרות בשוק והבנה של השחקנים כי פתיחת סניפים מואצת לא תמיד כדאית (המשביר לצרכן למשל), כאשר ישנה תנועה מקבילה של יציבות בתחרות בשוק ושיפור עקבי בתוצאות החברה".
במקביל, האנליסטית דורין פלס מבית ההשקעות IBI ציינה כי מדובר בדוח טוב, כאשר הנתון החיובי ביותר הוא המכירות בחנויות זהות (SSS), ולכן היא בוחרת להמשיך בהמלצת "קנייה" ובמחיר יעד של 15 שקל, גבוה ב-18% ממחיר הבסיס של המניה הבוקר.
מנגד, האנליסטית ליאת גלזר מבית ההשקעות אקסלנס סבורה ש"שופרסל פרסמה דוח טוב בו ניכרת העלאת המחירים, עיתוי חג הפסח ותהליכי התייעלות שננקטו במהלך 2012. אנו מעריכים כי ברמה שנתית אנו נראה גידול בשורה העליונה אם כי בשיעור מתון יותר ביחס לרבעון הנוכחי. בשורה התחתונה, גלזר ממשיכה ב"תשואת שוק" ובמחיר יעד של 13 שקל, גבוה ב-2.36% ממחיר הבסיס של המנייה הבוקר.
במקביל, האנליסטית אילנית שרף מציינת כי "הדוח היה חזק בהשוואה לצפיות המוקדמות. אנו מעריכים כי החברה תצליחלהמשיך ולשפר את שולי הרווחיות באמצעות העלאת מחירים, לצד התייעלות ושיפור שולי הרווחיות התפעולי". שרף מותירה את המלצתה למניית הקמעונאות ב"החזק", ובמקביל מעלה מחיר יעד מ-12 שקל ל-13.8 שקל, אפסייד של 8.6% על מחיר הבסיס של המנייה הבוקר.
