הכותרות מסביב לעולם ממשיכות לדבר על משבר בגוש האירו, אבל בבורסות המובילות ביבשת הדבר לא ניכר. מדד הדאקס הגרמני אומנם איבד גובה השבוע אך בסיכום שנתי רשם עלייה של כ-5%, הפוטסי האנגלי רשם עלייה של 9%. אנליסטים רבים סבורים כי זה הזמן לסלקטיביות של ממש בבחירת המניות. לאחר שבשבוע שעבר הבאנו את המניות המומלצות בוול סטריט, השבוע אנחנו לכם מניות מומלות באירופה.

אוהד חיים - לאומי שוקי הון

חיים, אנליסט ני"ע זרים בלאומי, מפנה את תשומת ליבנו ליצרנית המזון דנונה . "חברת Danone הצרפתית (סימבול BP) הראתה ב-2012 צמיחה אורגנית במכירות של 5.9% קצת מעל תחזיות האנליסטים. הרווח הנקי נותר ללא שינוי ביחס לשנה קודמת, בהשפעת עלייה בהוצאות תפעול. תחזיות החברה ל-2013 היו שמרניות על רקע תהליך הר-ארגון המשמעותי שעובר על החברה, במסגרתו יואחדו אזורי הפצה, איחוד מפעלים ועוד, במסגרת הארגון מחדש יפוטרו כ 900 מעובדי החברה. להערכת החברה היא צפויה לחסוך מהתהליך כ-200 מיליון יורו בשנה. 2013 צפויה להיות השנה בה תסתיים ההתיעלות, וב-2014 החברה צפויה לקצור את הפירות. ההנהלה השמרנית והזדמנויות הצמיחה בארה"ב וברוסיה נותנים יתרון לדנונה. דנונה היא אחת המועדפות עלינו בתחום המזון, בשוק המחפש וודאות."

האנליסט מוסיף "מכירות החברה צפויות לצמוח בכ-14% ב 2014 והרווח הנקי ב 22%. החברה נסחרת במכפיל רווח של 19.69 בדומה לחברות מזון גלובאליות ‏ 20.12. לחברה תשואת דיבידנד נוכחית של 2.54%, מ 2010 צמח הדיבדינד המחולק של החברה ב 29%. סיכון: כ 55% מפעילות החברה היא באירופה, התדרדרות נוספת ביבשת עלולה להשפיע לשלילה, על התוצאות העסקיות. כמו כן החברה חשופה בעיקר למחירי החלב, ועלייה במחיר החלב עלול לשחוק את רווחיות החברה."

האנליסט מפנה את תשומת ליבנו ל- Royal Dutch Shell. חברת Royal Dutch Shell פועלת כחברה משולבת בתחום האנרגיה, לענקית האנרגיה פעילות מגוונת וחזקה של חיפוש והפקת נפט וגז וכן של זיקוק ושיווק נפט ומוצרי דלק. ל'של' כושר הפקה של כ- 3.262 MBOE ליום מהגבוהים בעולם . ב 2012 דיווחה החברה על רווח מתואם של 25.13 מיליארד דולר עלייה של 2% ביחס ל 2011. הרווח הנקי היה 26.59 ירידה של 14% ביחס ל 2011, בהשפעת הוצאות ח"פ. התוכנית הרב השנתית של רויאל דאץ של מתמקדת בפיתוח גז הטבעי, ובעיקר ב LNG. רויאל דאץ היא חלוצה בתחום, בפער ניכר על פני המתחרות. הבום האנרגטי בארה"ב עלול לפגוע בהערכות החברה ביחס למחירו העתידי של הגז הנוזלי, אך להערכת החברה הביקושים העתידיים לגז עשויים לגדול באופן ניכר ביחס להערכות ולפצות בכך על ירידת המחירים. שוק ה LNG הינו עתיר השקעות ובמידה והערכות החברה יתבררו כנכונות הראשוניות של החברה בתחום עתיר השקעות וטכנולוגיה ייתן לה יתרון משמעותי. רויאל דאטש של נסחרת במכפיל נמוך משמעותית של 4.25 ביחס למכפיל ממוצע בענף של 8. התמחור האטרקטיבי יחד עם תשואת הדיבידנד הגבוהה ‏ 5.6% מספקים כרית ביטחון רחבה במיוחד למשקיעים.

סיכון: ירידה במחירי ה LNG בעולם"

יונתן חדד - מיטב-דש

אנליסט דסק חו"ל בבית ההשקעות מיטב-דש רואה ב- 'דויטשה פוסט' כהחלטת השקעה נכונה "ענקית שירותי לוגיסטיקה גלובלית, המעסיקה כ-475,000 עובדים ביותר מ-220 מדינות, שכ-25% ממניותיה מוחזקים ע"י ממשלת גרמניה. החברה נשענת על שני מותגים חזקים המהווים את עיקר הפעילות: Deutsche Post שהינה פעילות דואר מסורתית בגרמניה, שכוללת משלוח מכתבים, חבילות ומוצרים אחרים וחברת DHL, ענקית שילוח בינלאומית העוסקת החל מניהול שרשרת אספקה דרך ניהול ושינוע מטענים וכלה בשילוח מהיר. החברה נסחרת בשווי שוק של 22 מיליארד אירו עם הכנסות שנתיות של מעל ל-50 מיליארד אירו לשנה, מתוכם 37% מקורם מחוץ לאירופה, כשמנוע צמיחה עיקרי מגיע מ-DHL , תודות לצמיחה מהירה בשוק האסייתי, בו נתח של החברה כ 40%. החברה נסחרת במכפיל רווח חזוי של כ- 13 ו 11.7 , לשנים 2013 ו- 2014, בהתאמה ותשואת דיבידנד כ- של 3.8%. לחברה מזומנים בהיקף של כ-2.6 מיליארד אירו (כ- 2.2 אירו למניה) וחוב של 4.8 מיליארד אירו. הסיכונים העיקריים בהשקעה בחברה הינם: מיתון עולמי, עליה בתשומות, רגולציה והחרפת התחרות."

כמו כן, האנליסט מצביע על מניית חברת סנופי כאופציית השעה טובה "ענקית פארמה גלובלית העוסקת בפיתוח תרופות בתחום הסכרת, אונקולוגיה, מחלות נדירות, חיסונים, תרופות מקור, תרופות גנריות ומוצרי בריאות לבע"ח. החברה נסחרת בשווי שוק של מעל ל 100 מיליארד אירו עם מכפילי רווח חזויים של 13 ו 11.7 לשנים 2013 ו 2014 בהתאמה, עם תשואת דיבידנד של 3.7% .באפריל 2011 החברה השלימה את רכישת חברת התרופות האמריקאית Genzyme ב 20 מיליארד דולר. הכנסות החברה הסתכמו ב 2012 בכ 35 מיליארד אירו, כאשר כשליש מקורם בשווקים מתעוררים, שליש בארה"ב. במאזן החברה כ 6.4 מיליארד אירו וחוב נטו של 8.15 מיליארד אירו. סיכונים: תחרות גנרית שעשויה לפגוע במרווחים, דחייה או כישלון בניסויים של תרופות חדשות."

גיורא קוצ'ינסקי - קמליה קפיטל מרקט

ראש מחלקת המחקר בקמליה קפיטל מרקט ממליץ על חברת נוברטיס מפתחת תרופות מקור, תרופות גנריות ,מוצרים בתחום רפואת העין, ומוצרי בריאות וצריכה "פעילותה המגוונת של החברה "מסייעת לחברה להתמודד בצורה טובה יותר ממרבית חברות הפארמה הגדולות, עם תהליכי אובדן הכנסות בגין פקיעת פטנטים של תרופות מקור. בטווח הבינוני ארוך, החברה צפויה ליהנות מהכנסות מצבר תרופות הנחשב למבטיח בתעשייה. תשואת הדיווידנד הגבוהה של החברה, מינוף פיננסי נמוך ביחס לתזרים החופשי החברה ואופי הפעילות מביא אותנו למסקנה כי ההשקעה במניות החברה מלווה בסיכון נמוך ובעוד שיעורי הצמיחה החזויים אינם גבוהים באופן אבסולוטי, הם מרשימים באופן יחסי לענף כולו המצוי בסטגנציה."

מנייה מעניינת נוספת לדעת קוצ'ינסקי הינה וודאפון, חברת תקשורת בריטית גלובאלית בעלת 404 מ' מנויים ברחבי העולם הפועלת ביותר מ-30 מדינות שונות בעולם. "פעילות החברה מפוזרת מבחינה גיאוגרפית כאשר לחברה נוכחות איתנה בשווקים מערב אירופה כגון בריטניה וגרמניה, אירופה הפריפריאלית כגון איטליה וספרד, נוכחות איתנה בהודו וכן בארה"ב המיזם המשותף עם וריזון ואחזקתה בחברת "Verizon Wireless" שכעת 45% מהחברה בבעלות וודאפון. אנו ממליצים לרכוש את מניית וודאפון כאשר אנו מתייגים אחזקה במניות החברה כאחזקת ערך קלאסית בתיק המניות בעלת פרופיל סיכון נמוך ופרופיל צמיחה אטרקטיבי ביחס לתעשייה. להערכתנו החברה נסחרת בדיסקאונט בולט בעיקר בשל העובדה כי האחזקה בחברת וריזון ווירלס, המהווה מקור רווח עיקרי של החברה, הנה אחזקת מיעוט."