אנליסטים: "העדר גנריקה לקופקסון שווה 1-2 דולר למחיר מניית טבע"

המשקיעים מגיבים בחיוב לחדשות החיוביות שסיפקה חברת טבע בסוף השבוע. בתוך כך המניה מזנקת 9% במחזור הגבוה בבורסה. ענקית הגנריקה דיווחה שבית המשפט פסק כי הפטנטים המגנים על תרופת הקופקסון תקפים. המשמעות: חברות הגנריקה מיילן וסאנדוז יידרשו להמתין לפחות עד פקיעת הפטנטים בטרם יוכלו לשווק גרסה גנרית לתרופה.

יונתן קרייזמן, אנליסט הפארמה של כלל פיננסים התייחס לחדשות וציין כי להערכתו התגובה החיובית במניה עשויה להימשך מספר ימים נוספים. קרייזמן מבחינתו לא משנה את מחיר היעד למנייה שעומד על 46 דולר.

"הלחץ שישתחרר מטבע בעקבות הפסיקה החיובית יביא לתגובה חזקה משווי הקופקסון על הנייר", כותב קרייזמן. "הסיבה לכך נעוצה בתלות החריגה של טבע ברווחיות הקופקסון".

בסקירתו עורך קרייזמן השוואה בין תרומת הקופקסון לטבע לבין חברות תרופות אחרות שלהן ישנו מוצר דגל. כך למשל, התלות של פייזר בליפיטור עמדה על 15% והתלות של מרק בתרופת הסינגולר עמדה על 7%. באשר לטבע, התלות שלה בקופקסון עומדת על 18% ואלו מניבות לה 45% מהרווח.

"אנו מעריכים את הפער בשווי של הקופקסון עם או בלי גנריקה מוקדמת רק ב-1-2 דולר למניה", מסביר קרייזמן. "יחד עם זאת, להערכתנו הלחץ שיוסר עקב ביטול תסריט של אובדן מוקדם מהצפוי של הקופקסון ישקף את חששות המשקיעים מפגיעה בבטן הרכה של טבע".

מבחינת מומנטה (השותפה של סאנדוז) היא מתכננת לערער על פסק הדין. קרייזמן סבור שהליך זה הינו בעל סיכויים נמוכים. במקביל, סבור קרייזמן כי טבע תוכל להתרכז בניסיונות שונים להארכת הפטנטים באמצעות גרסת הקופקסון במינון של שלושה ימים בשבוע.

לידר: מעלים המלצה ל"קניייה"

סבינה פודבל, אנליסטית בלידר שוקי הון: "בשורה התחתונה מדובר בחדשות מצויינות עבור החברה, בעלות השלכות חיוביות, הן בהיבט הכספי - הארכה של הבלעדיות שלא הייתה ודאית, ובונוס של עד 15 חודשי בלעדיות נוספים לתרופה המייצרת רווח של כ- 2.5 מיליארד דולר בשנה כלומר תרומה של כ- 7.5-8 מיליארד דולר, לחברה הנסחרת בשווי שוק של 33 מיליארד דולר, והן בהיבט האסטרטגי, מה שעשוי לשפר בצורה משמעותית את סנטימנט השוק כלפי החברה".

"יש לזכור כי הזכייה במשפט לא פותרת את כל הבעיות של טבע, לרבות הבעיות הקשות עימם מתמודדת בשוק הגנרי בארה"ב ובאירופה שככל הנראה ימשיכו ללחוץ על התוצאות בשנים הקרובות. זכייתה של טבע במשפט עשויה לפצות על הלחצים הצפויים על הרווחים מהתחום הגנרי בשנים הקרובות ולהשקיט מעט את חששות המשקיעים מפני חוסר הודאות בנוגע למנועי צמיחה של החברה בעתיד", מוסיפה פודבל.

לידר מעלים את ההמלצה מ"תשואת יתר" ל"קנייה", במחיר יעד של כ 49- דולר, הגבוה בכ-30% ביחס למחיר המניה בשוק.

הראל: "מאפשר מעבר של חולים רבים יותר ל-GALA"

סטיבן טפר מהראל: "זוהי בשורה מאוד חיובית אף על פי שהשוק ציפה לזה. ההערכה הייתה שיותר סיכויים שטבע תזכה במשפט, ההודעה מסירה את אי הוודאות לגבי הקופקסון וזה קריטי".

"מעבר לכך, משמעות נוספת יכולה להיות מעבר של חולים לגרסה המשופרת של הקופקסון. ה-GALA כבר פרסמה תוצאות חיוביות בניסוי פייז 3 כאשר היתרון טמון בתדירות. ה-GALA ניתנת רק שלוש פעמים בשבוע במינון של 40 מ"ג במקום פעם ביום - 20 מ"ג".