מליסרון גייסה כ-695 מיליון שקל בהרחבת סדרות אג"ח ה' ו-ד'
חברת מליסרון שבשליטת קבוצת עופר השקעות ובניהולו של אבי לוי, השלימה את הנפקת אגרות החוב הגדולה ביותר בתולדותיה. במסגרת ההנפקה גייסה החברה כ-695 מיליון שקל כאשר סך הביקושים של ההנפקה הגיעו לסכום כספי כולל של כ-818 מליון שקל.
החברה המתמחה בהקמה, החזקה וניהול של קניונים הודיעה כי שתי סדרות האג"ח קיימות הצמודות למדד, אשר דורגו בדירוג AA- על ידי מעלות הורחבו: אג"ח סדרה ה' תרמה 684 מיליון שקלים ואג"ח סדרה ד' תרמה את היתר - 11 מיליון שקלים. נציין כי את ההנפקה הוביל קונסורציום חתמים בראשות אקסלנס נשואה חיתום, פועלים אי בי אי, כלל פיננסים, מנורה-מבטחים, ברק קפיטל ולאומי פרטנרס.
מליסרון אגח ה עומדת לפדיון בתשלומים חצי שנתיים בין השנים 2012 עד 2020. המח"מ של הסדרה עומד על כ-6.2 שנים. אגרות החוב הוצעו למשקיעים בתשואה מקסימלית של כ- 3.6%, אך לאור הביקושים הגבוהים המכרז הסופי נסגר בשיעור תשואה של כ- 3.4% בלבד. יצוין כי סדרת האג"ח מגובה בשעבוד בדרגה ראשונה על מתחם הקריון, אשר שוויו ל 31.3.12 עמד על כ-1.9 מיליארד שקל.
מליסרון אגח ד עומדת לפדיון בתשלומים חצי שנתיים בין השנים 2012 עד 2017. המח"מ של הסדרה עומד על כ-2.6 שנים. אגרות החוב הוצעו למשקיעים בתשואה מקסימלית של כ- 2.87%, אך לאור הביקושים המכרז הסופי נסגר בשיעור תשואה של כ- 2.55% בלבד.
אבי לוי, מנכ"ל מליסרון, התייחס לתצואות המכרז: "אנו מודים למשקיעים המוסדיים על האמון הרב שהביעו במליסרון, מקבוצת עופר השקעות, אשר הזרימו ביקושים בהיקף גבוה במיוחד, שבלט לטובה על רקע המגמה השלילית בשוקי האג"ח בשבועות האחרונים וכן לאור תקופת אי הוודאות והתנודתיות הגבוהה השוררת כיום בשוק".
"לדעתנו, גיוס כספים ארוך טווח בתקופה מעין זו בשווקים אינו מובן מאליו, והדבר מעיד בעינינו על מיצובה הגבוה של החברה בעיני המשקיעים המוסדיים הן ברמה הפיננסית והן ברמה העסקית. הצלחת ההנפקה תורמת בצורה ניכרת לגיוון מקורות המימון של החברה, להארכת תקופת התחייבויותיה הפיננסיות", הוסיף המנכ"ל.
"כמו כן, היא תתרום בצורה חיובית להורדת הריבית הממוצעת שנושא חוב החברה, הגדלת רווחיותה, ולהמשך שיפור בנזילות והגמישות הפיננסית, החשובות לצורך המשך מגמת הצמיחה של החברה, בין היתר באמצעות פיתוח והשבחה של נכסי החברה וניצול הזדמנויות בשווקים. ברצוני להודות לקונסורציום החתמים, לדירקטוריון החברה ולעובדיה בהובלתו של יעקב אקילוב מנהל פעילות שוק ההון בחברה", כך לפי לוי.
שי ליפמן, אנליסט בכיר ב-IBI, הממליץ על המניה בהמלצת "קנייה" הגיב היום ל"תוצאות המרשימות" של המכרז להרחבת סדרות האג"ח של מליסרון. לדבריו "אין ספק כי גיוס זה שמחליף הלוואת ישנות יותר מביא לחיסכון של מיליוני שקלים בשנה בהוצאות המימון (בין 15-20 מ' שקל לשנה). זהו עוד שלב שמליסרון משלימה במקביל לנכסי בריטיש שרכשה".
ההמלצה נשארת ב"קנייה" במחיר יעד של 92 שקל למניה, כאשר בבית ההשקעות מציינים כי "לא לקחנו בחשבון מהלכים כמו זה, שבהחלט יגדילו את רווחיות החברה".
נזכיר כי ליפמן כתב לאחר הדו"חות כי "להערכתנו החברה היא הזולה ביותר בתחום הנדל"ן המניב בישראל בכלל ובתחום הקניונים בפרט. להערכתנו החברה צריכה להיות אחד העוגנים בתיק ההשקעות כשהיא מהווה אופציה על כלכלת ישראל ומספקת תשואת דיבידנד נאה (כ- 5.4%)".
חיים כצמן מייסד ומנכ"ל קבוצת ג'י סיטי צילום:שלומי יוסףהגרידיות של כצמן - הפחד של המשקיעים
הסיבה האמיתית לנפילה בג'י סיטי והאם יהיה קאמבק?
חיים כצמן במובנים רבים אין שום סיבה עסקית לנפילה במניית ג'י סיטי. החברה עשתה מהלך עסקי נכון מבחינת הדוח רווח והפסד - רוכשת את השליטה בסיטיקון במחיר נמוך מההון. ההשקעה צפויה להניב תשואה טובה מהמימון שילקח. במקביל יהיה גם רווח חשבונאי. הכל דבש. בעלי המניות אמורים לשמוח, אבל סיבה אחת גדולה גרמה לנפילה - גרידיות / תאוות בצע.
זה טבע אנושי, אי אפשר להתנגד לזה, אפילו חיים כצמן מהיזמים הוותיקים, המנוסים, המתוחכמים, נופל בזה כל פעם מחדש. כצמן רוצה להרוויח, והוא צודק, אבל אחרי ששנים רבות הוא משדר לשוק שהוא מוריד את המינוף, שהוא ממוקד בצמצום הפעילות למען הורדת חוב, שהוא עושה הכל כדי לשפר את היחסים הפיננסים, שהוא לא פוזל לצדדים לעשות עסקאות, אלא ממוקד בתוכנית, הוא מועד. כנראה שיזמים לא יכולים לשבת בשקט שהם רואים עסקה טובה. כצמן לא לבד יש הנהלה גדולה ואיכותית בחברה, אבל משהו השתבש שם בעסקה האחרונה.
הם רכשו מניות בסיטיקון בידיעה שהם עולים מעל 50% וצריכים להציע לכל בעלי המניות לקנות. למה הם צריכים את זה? אחרי מימוש עשרות נכסים והנפקת הפעילות בברזיל ואחרי שאגרות החוב שהיו בתשואת זבל ירדו לתשואות נמוכות, הם התפתו או פשוט טעו. כל אחת מהאפשרויות רעה לשוק. הוא מבין שהחברה עם כל גודלה וכל הנהלה, וכל הבלמים על חיים כצמן, יכולה בכל נקודת זמן להפתיע.
השוק ובעיקר חברת הדירוג, מעלות, הופתעו. הם לא אוהבים להיות מופתעים. הירידות במניה והירידה באג"ח מייצרים דינמיקה שלילית ובעצם קובעים מציאות בשטח - הירידה באג"ח והעלייה בתשואה האפקטיבית לכ-10% היא התוצאה הכי קשה באירוע הזה והיא עלולה להקשות על גיוסי המשך (גלגולי חוב). אם הנהלה לא יודעת שהמהלך שלה עלול להוביל לתוצאה כזו, אז יש בעיה. היא לא קוראת ולא מבינה את השוק.
- ג'י סיטי ממשיכה לצנוח, האג"ח בתשואה של 10%
- ברקע הצעת הרכש לסיטיקון, ג'י סיטי הוכנסה למעקב עם השלכות שליליות
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
היא מנסה לתקן. יש הנפקה של חברה בת שאמורה להכניס כסף ולהקטין את המינוף, אבל השוק מפנים שצריך להגדיל את פרמיית הסיכון בניירות ערך של כצמן - יכולה להיות הפתעה, ולכן מראש נדרוש ריבית גבוה יותר. כלומר, גם אם עכשיו חוזרים למינוף הרגיל, אגרות החוב לא יחזרו לחלוטין למצב הרגיל. הם יבטאו אלמנט של הפתעה-סיכון עתידי.
ראסל אלוונגר מנכ״ל טאואר, צילום: מיכה בריקמןמנכ"ל טאואר: "אנחנו נמצאים בעמדה חזקה - טכנולוגיות הליבה כולן מציגות צמיחה שנתית"
טאואר טאואר סמיקונדקטור טאואר 13.62% יצרנית השבבים האנלוגיים ממגדל העמק, מפרסמת את תוצאותיה לרבעון השלישי ומציגה ביצועים חזקים בקצת מהציפיות, לצד תחזית שיא לרבעון הרביעי. הכנסות החברה רשמו גידול של 6% ל-395.7 מיליון דולר ועלייה של כ-15% ברווח הנקי ל-54 מיליון דולר לעומת הרבעון הקודם. החברה מספקת תחזית שיא לרבעון הרביעי, עם צפי להכנסות של 440 מיליון דולר.
טאואר מייצרת שבבים שממירים אותות מהעולם הפיזי (כמו אור, קול או טמפרטורה) לאותות חשמליים שניתן לעבד דיגיטלית. היא פועלת כ-"foundry", כלומר מפעל שמייצר שבבים לפי תכנון של חברות אחרות, ולא מפתחת מוצרים סופיים בעצמה.
טאואר מתמחה בטכנולוגיות מתקדמות המשמשות מגוון תעשיות: שבבים לניהול הספק המשולבים במכשירים אלקטרוניים ומערכות רכב, חיישני תמונה למצלמות תעשייתיות, רפואיות
וביטחוניות, שבבים לתקשורת אלחוטית ו־RF למכשירי מובייל, וכן רכיבים אופטיים מתקדמים מבוססי טכנולוגיות SiGe ו-SiPho המשמשים להעברת נתונים במהירות גבוהה במרכזי נתונים וברשתות תקשורת. לטאואר מפעלי ייצור בישראל, בארצות הברית וביפן, והיא מספקת ללקוחותיה שירותים מקיפים
הכוללים פיתוח תהליכי ייצור, העברת טכנולוגיה ואופטימיזציה לייצור סדרתי. לקוחותיה העיקריים הם חברות שבבים, יצרניות רכיבים אלקטרוניים וחברות טכנולוגיה בתחומי התעשייה, הרכב, התקשורת, הרפואה והביטחון.
תוצאות הרבעון השלישי
ההכנסות ברבעון הסתכמו ב-395.7 מיליון דולר, עלייה של 6% לעומת הרבעון הקודם ושל כ-7% לעומת הרבעון המקביל אשתקד. התוצאה מעט מעל תחזית השוק שעמדה על 394.98 מיליון דולר. הרווח הגולמי עלה ל-93 מיליון דולר לעומת 80 מיליון דולר ברבעון השני, והרווח הנקי הסתכם ב-54 מיליון דולר. הרווח המדולל למניה לפי כללי GAAP עמד על 0.47 דולר, בעוד שהרווח המתואם (Non-GAAP) עמד על 0.55 דולר - גבוה מהתחזית שעמדה על 0.54 דולר.
- למה התחזיות השחורות על מפולת לא מסתדרות עם המציאות
- האם מניות השבבים הישראליות יקרות?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
תזרים המזומנים מפעילות שוטפת ברבעון עמד על 139 מיליון דולר, לעומת 123 מיליון דולר ברבעון הקודם, וההשקעות נטו ברכוש קבוע הסתכמו ב-103 מיליון דולר.
