דש ומיטב ימוזגו בעסקת החלפת מניות - ינהלו יחד מעל 100 מיליארד שקל

עדכון. הדירקטוריונים של שתי החברות אישרו באופן עקרוני את מתווה העסקה שייצור בסופו את הגוף השני בגודלו בשוק ההון הישראלי. בסוף התהליך: סטפק וקרן BRM יחזיקו בשליטה משותפת בגוף הממוזג

אריאל אטיאס | 20/03/2012 08:15 (12)

בתי ההשקעות בארץ ממשיכים להצטמצם: בתי ההשקעות דש איפקס שבבעלות אלי ברקת ומיטב שבבעלות משפחת סטפק, סימנובסקי, שניידמן וגאון נמצאים במגעים מתקדמים למיזוג שייצור גוף המנהל מעל 100 מיליארד שקלים. דירקטוריון החברות אישר את מתווה העסקה אמש.

בית ההשקעות מיטב שמעסיק 420 עובדים, מנהל נכסים בהיקף של 44.4 מיליארד שקלים כאשר הסכום הגדול ביותר (15 מיליארד שקלים) מנוהל בקרנות הנאמנות. דש איפקס שמעסיק 440 עובדים מנהל 59.5 מיליארד שקלים כאשר הסכום הגדול ביותר (23.5 מיליארד שקלים) מנוהל בקופות גמל ובפנסיה.

מיטב עבר בשנים האחרונות מספר מיזוגים וכיום בעלי המניות שלו הם צבי סטפק ושלמה סימנובסקי (50.1%), ביטוח ישיר (28.5%) וגאון (21.4%). בית ההשקעות מנהל נכסים באמצעות קרנות נאמנות, קופות גמל, ניהול תיקים, פעילות ברוקראז' וחברת תעודות הסל "מבט".

דש איפקס מוחזק ע"י קרן BRM (בשיעור של 57%) של אלי ברקת, אחיו ניר ברקת, ראש עיריית ירושלים, ויובל רכבי ונסחר בבורסה לפי שווי של 540 מיליון שקלים. גוף ההשקעות עוסק ביעוץ ונהול תיקי השקעות, קרנות נאמנות, קופות גמל, חיתום ומחזיק בחברות תעודות הסל "אינדקס" ו"תכלית".

את שלושת הרבעונים הראשונים של 2011 סגר דש איפקס עם הכנסות של 348 מיליון שקלים אשר נבעו ברובן (כמעט 190 מיליון ש') מניהול קופות גמל. פעילות ניהול תיקים וקרנות נאמנות הייתה הזרוע השניה החזקה של הקבוצה.

מתווה העסקה

המיזוג בין הגופים צפוי להתבצע בדרך של החלפת מניות שבסופו יהיו בעלי המניות הגדולים בחברה ברקת וסטפק שיחזיקו בשיעור זהה של מניות (28.64% כ"א). ע"פ מתווה העסקה, בעלי המניות הנוכחיים של מיטב יקבלו 45% מזכויות ההצבעה של דש איפקס לאחר העסקה. טרם ביצועה, החברה תחלק דיבידנד בסך 187.5 מיליון שקלים נטו לבעלי המניות הנוכחיים.

בהמשך חברת מאיה החזקות (יעלים) דרכה שולטת משפחת סטפק במיטב תרכוש מ-BRM כ-2,805,403 מניות של דש במחיר של 22.25 שקל למניה (פרמיה של 60% על מחיר המניה בבורסה) ובסך כולל של כ-62.4 מיליון שקלים.

"נאלצים להתמזג על מנת לשרוד את הזירה התחרותית"

האסטרטג הראשי של קבוצת איילון יניב פגוט התייחס לעסקת הענק בין דש למיטב ואמר כי "די לבחון את רשימת החברות המרכזיות אשר נטמעו בשנתיים-שלוש האחרונות אל תוך דש בית השקעות ומיטב על מנת להבין את המפץ הגדול אשר עובר ענף ניהול הכסף במדינת ישראל. איפקס, גאון, ישיר, תכלית תעודות סל ואפריקה הן רק חלק מחברות הניהול אשר נכחדו בשנים האחרונות ומוזגו אל תוך ד"ש בית השקעות ומיטב ואילו כעת צמד בתי השקעות גדולים אלה יהפכו לבית השקעות ענקי. השמות של בתי ההשקעות אשר ציינו ככאלו אשר מוזגו לדש בית השקעות ומיטב אינם שמות של בתי השקעות קטנים שחוו תהליך של חיסול מואץ בעקבות רגולציה מוגברת ושינוי במודל העסקי, אלא בתי השקעות מסדר גודל שני אשר נעלמו מן הזירה וכיום אפילו צמד מנהלי כסף גדולים נאלצים להתמזג על מנת לשרוד את הזירה התחרותית".

כל הכותרות 24/7 הטלגרם שלנו - תכנים יחודיים

תגובות לכתבה(12):

הגב לכתבה

שם המגיב *

כותרת תגובה *

תוכן התגובה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה

10.
אחד העם 20/03/2012 17:00
הגב לתגובה זו
אסור לאשר את העסקה שתגדיל את הריכוזיות בשוק , תצמצם את התחרות ותעלה מחירים. (זכרו מה קרה כאשר שופרסל קנתה את קלבמרקט. אז התחילה שחיטת המחירים בסופרים)
9.
אמנון 20/03/2012 09:41
הגב לתגובה זו
לא בטוח שהממונה יאשר זאת האינטרס של הציבור הוא פיזור ולא ריכוז
8.
אין מחזור עיסקאות !!! :-) (ל"ת)
דניאל רייש 20/03/2012 09:41
הגב לתגובה זו
7.
עובד לשעבר 20/03/2012 09:18
הגב לתגובה זו
הכל יחזור לבנקים, כל הרפורמה היתה על חשבון המשקיעים
6.
החוסך הקטן 20/03/2012 09:14
הגב לתגובה זו
כלום.....!!! הריכוזיות בענף גדלה במקום לרדת, התחרות יורדת במקום לעלות, וההתייעלות מעשירה את הבעלים ולא את החוסכים. מדינה מפגרת. מזל שרוב הכסף שלי מנוהל בחו" ל.
5.
ענ. תבי 19/03/2012 23:36
הגב לתגובה זו
חסכון והתייעלות זה נחמד. ביטול כפילויות, צמצום הוצאות,סינרגייה עסקית במוצרים ובמטה. אבל הסיפור האמיתי הוא- רכישה משותפת של בנק משכנתאות ואולי גם של חברת ביטוח. פעילות המשכנתאות של הבנקים מצטמצמת ויש 2 בנקים שמעוניינים למכור הפעילות. בשנים הבאות 2014 עד 2019 צפי לגידול משמעותי בפעילות. ולגבי ביטוח - (יש כיום 2 חברות גדולות 3 חברות קטנות על המדף). עם חברת ביטוח בשווי של לפחות 30 מיליארד שקל פשר להתמודד על כסף ענק. מיכרזים של גופים שדורשים תיק מנוהל של לפחות 100 מיליארד שקל. יש כאלה כ-10 גופים בשוק. היעד הוא להגיע אליהם, ל-מגה ענקים. צבי יכבוש גם יעד זה. מה עוד - כניסה לפעילות נדלן - מלונאות. תחום שיצמח בארץ בעשור הקרוב. אולי גם, בשיא הרצינות, זו לא בדיחה, שותפות עם חברת תעופה. ואז אפשר להטיס תיירים מחול, לשכן אותם בבתתי מלון של הקבוצה. לתת להם שירותי השכרת רכב, אשראי פיננסי וניהות כספים- ע" י שת" פ עם גופים מחו" K. ג--א--ו--נ--י !!!!!
ותראה לאן הגיעו הרעיונות שלו (ל"ת)
זה מה שנוחי חשב 20/03/2012 09:12
הגב לתגובה זו
6 20/03/2012 08:23
הגב לתגובה זו
השאלה האמיתית מי יקח את ניהול מערכות מידע
4.
1 1=חצי (ל"ת)
1 19/03/2012 20:15
הגב לתגובה זו
3.
זוזו 19/03/2012 19:13
הגב לתגובה זו
דמי הניהול יעלו. לא תהיה תחרות בין מספר קטן של גופים. העמיתים ישלמו את המחיר של עודף רגולציה. מי שיש לו עינים ואזנים בראש צריך להתחיל להוציא את הכסף מהם ולעבור לניהול עצמי
2.
דני 19/03/2012 16:58
הגב לתגובה זו
פסגות תירכש על ידי אקסלנס, הראל תרכוש את כלל פיננסים, מנורה תרכש על ידי אלשולר או מגדל, מור ירכש על ידי IBI וכל הקטנים יתמזגו עם מיטב. התוצאה: 3-4 בתי השקעות מגה גדולות שזו תביא ל-0 שירות ללקוח.
1.
שים 19/03/2012 16:48
הגב לתגובה זו
האוצר לא צריך להסכים למיזוג שיהיה על חשבון העמיתים

משקיע מבצע ניתוח טכני, נוצר ע"י מנדי הניג באמצעות Gemini

הדילמה של המשקיעים - הם רוצים לממש מניות, אבל לא רוצים לשלם מס; מה לעשות?

צרות של עשירים - משקיעים רבים סבורים שהשוק עלה מדי ורוצים לממש, אבל אז הם נזכרים במס על רווחים ומתחרטים - למה זו טעות ונאחל לכם לשלם כמה שיותר מסים על רווחים בבורסה

מנדי הניג | 25/12/2025 11:37

נושאים בכתבה משקיע מס

אחרי שנה שבה שוק המניות המקומי רשם עליות חריגות ( שיא מאז 1992) ואחרי שנים שוול סטריט שוברת שיאים, אתם לא תשמעו אנשים שאומרים באמת שזה זמן מצוין להשקיע בבורסות. סליחה, טעות - אתם תקראו מנהלי השקעות, מנכ"לים, אנליסטים שאומרים שהשווקים ימשיכו לעלות, אבל הם לא אומרים את האמת שלהם, ואם כן - הם כנראה לא יודעים מה זה שוק מניות, מה זו מחזוריות ולא בטוח שהם יודעים לתמחר חברות ושווקים. וזה לא שאנחנו מבינים יותר, ממש לא, אלו מספרים, עובדות, זו מתמטיקה פשוטה. ככל שהשווקים עולים התמחור של הפירמות גבוה יותר וזה במבחנים שונים כמו - מכפילי רווח, מכפילי הון ועוד.

ההקדמה הזו חשובה למי שרואה את התחזיות של המומחים. אין באמת מומחים, יש פוזיציה ענקית שמחייבת את המומחה להאמין בעליות - זה הביזנס שלו. הוא חייב להיות אופטימי. מה שכן יש אלו בעלי שליטה שמממשים. שי את זה בלי סוף, ולמי הם מוכרים - לנו. פראיירים כנראה רק מתחלפים. הגופים המוסדיים מקבלים מאיתנו כסף גדול דרך הפרשות לפנסיה, גמל השתלמות ועוד וקונים מניות גם במחירים של פי 2-3 משנה שעברה, גם במכפילי רווח של 40.

ומה אתם באופן ישיר עושים? כלומר בקרנות נאמנות, במניות וכו'? יש כאלו ומסתבר שהם רבים מאוד שאומרים לנו - "השוק יקר, טאואר הגיעה ל-90 דולר מכרתי חצי מהכמות, זינקה ל-100 מכרתי עוד חצי. קניתי באזור 32-33 דולר. אבל עכשיו היא ב-120 דולר. גם לא הרווחתי את העלייה הנוספת וגם שילמתי מס ענק".

בואו נחלק את הדילמה לשתיים: לתזמן את טאואר בשיא - אף אחד לא יכול. לתזמן את המסים - כולם יכולים.

משקיעים חוששים מ-FOMO, אבל ככל שהשוק עולה, הם משתכנעים למכור. הבעיה שאחרי שהם משתכנעים למכור יש דילמה חדשה. למכור עכשיו ולשם מס? זו היתה שנה מופלאה, אין כמעט ניירות שירדו, התיקים מפוצצים ברווחים וגם במס תיאורטי (מס של 25% על הרווח בעת המימוש). ברגע שתבוצע מכירה, המס התיאורטי יהפוך למס בפועל.

ואז משקיעים רבים אומרים - נחכה כבר לשנה הבאה, ודוחים את העסקה. הכל יכול להית בעתיד - אולי יתברר שהם צדקו, אבל זו חוכמה שבדיעבד.

להמשך הכתבה לחץ כאן