שבוע המסחר האחרון לחודש יוני יחל מחר (ב') כאשר השפעת נאום ברננקי מה-19 לחודש עדיין מורגשת. כזכור, יו"ר ה'פד' הודיע כי הבנק המרכזי יצמצם בהדרגה את תכנית התמריצים QE3 עד סוף השנה, בהתאם לשיפור בכלכלת ארה"ב. גם השבוע אנו צפויים לראות תנודיות רבה במדדים, כאשר מנהלי תיקים מעריכים מחדש את החזקותיהם בהתחשב בירידה בתמיכת ה'פד'.

מדד ה-VIX, שמודד תנודתיות בוול סטריט, וגם ידוע כ"מדד הפחד", טיפס בשבוע האחרון 10.2%. המדד עלה בארבעה מתוך חמשת השבועות האחרונים מאז שברננקי הזכיר לראשונה את צמצום ההרחבה המוניטרית.

"החרדה מה'פד' תגרום למשקיעים להעריך מחירים מחדש", אמר קן פולקארי, מנהל מחלקת רצפת המסחר ב-O'neil Securities. "מנהלי קרנות גידור הם חלק מאותה קבוצת משקיעים, אך אני מאמין שהם לא היחידים שמוכרים. כשמדד ה-VIX ב-20, משקיעים מתחילים לפחד, והם רוצים את הכסף שלהם", הוסיף פולקארי.

"לדעתנו", אומרים היום בבית ההשקעות הלמן אלדובי, "בטווח הבינוני מדובר במהלך הכרחי ונכון ולא פחות חשוב מכך, זוהי תזכורת לכך שצריך לחזור ולהסתכל על הכלכלה ולא רק על התמריצים הפיננסים. אם הפד' יצמצם את תכנית הרכישות הוא למעשה אומר שהוא רואה שיפור אמיתי בכלכלת ארה"ב, שאלו כמובן חדשות טובות לשווקים".

• ברננקי ב-2018: "הכלכלה האמריקנית תקרוס ב-2020", מקריות?
• תמלילי הפד' נחשפים: "ההקלות הכמותיות מעוותות את השוק"
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

שבוע המסחר האחרון נסגר במגמה מעורבת, אך המדדים המובילים נעלו שבוע נוסף של ירידות. בסיכום שבועי מדד הדאו ג'ונס ירד 2.56%, מדד ה-S&P 500 נפל 2.87%, והנאסד"ק השיל 2.77%.

בין המניות הבולטות שירכזו עניין - מניית פייסבוק (סימול: FB), שהציגה ביום ה' שיפור משמעותי לאינסטגרם בדמות אפשרות להעלאת קטעי וידאו. המנייה עלתה כ-2.5% ביום המסחר האחרון והשלימה עלייה של 4% לשבוע כולו. בנוסף, הבנק השוויצרי UBS שדרג את המלצתו למניה מהמלצת 'ניטרלי' ל'קניה'.

מספר תמרורי אזהרה יתנו את הכיוון השבוע, ובראשם נתוני הצמיחה בארה"ב, שווקי האשראי בסין שמראים סימני לחץ, ושיעורי ריבית בעלייה. צפו לתגובה הפוכה של השוק לכל נתון מאקרו שיעלה על הציפיות.

יומן המאקרו

ביום ב' צפוי להתפרסם לאחר פתיחת יום המסחר מדד היצור של דאלאס לחודש יוני, לאחר שבחודש שעבר רשם רמה שלילית של 10.5- נקודות, כלומר שמצב העסקים הכללי נראה שלילי. נקודת אור אחת נראתה בדמות ההזמנות החדשות, שעלו במאי ל-6.2 נקודות, מה שמראה מעט יותר אופטימיות לעתיד. האנליסטים צופים לרמה ניטרלית של 0 נקודות, כלומר עלייה של 10.5 בהשוואה לחודש הקודם. מאוחר יותר באותו היום, נשיא הפד' של דאלאס, ריצ'רד פישר, ישא דברים.

ביום ג' יתפרסם טרם תחילת המסחר נתון הזמנות מוצרי בני קיימא לחודש מאי. בחודש אפריל עלו ההזמנות ב-3.3% לאחר שנפלו כמעט 6% בחודש לפניו. האנליסטים חוזים מגמה דומה גם במאי, והצפי הוא לעלייה של 3.3%.

עוד באותו היום, יתפרסם מדד קייס-שילר לחודש אפריל, המודד את מחיר הבתים הממוצע ב-20 הערים הגדולות בארה"ב. בחודש מרץ עלה המדד ב-1.1% בהשוואה לחודש שלפניו. זוהי העלייה החודשית ה-13 ברציפות של הקייס-שילר. בהשוואה לחודש המקביל אשתקד עלה המדד 10.9%. צפי האנליסטים לאפריל עומד על עלייה חודשית של 1.5%, ועלייה שנתית של 10.9%.

נתון מכירות הבתים החדשים לחודש מאי יפורסם גם כן ביום ג' לאחר פתיחת יום המסחר. בחודש הקודם הראה הנתון עלייה לשיעור מכירות שנתי של 454 אלף בתים חדשים, זינוק של 2.3%. האנליסטים מצפים לראות עלייה נוספת בחודש מאי, לרמה של 460 אלף בתים חדשים.

את שלל נתוני המאקרו ביום ג' יחתום מדד אמון הצרכנים לחודש יוני. בחודש מאי קפץ הנתון ב-7.2 נקודות לרמת שיא של 76.2 נקודות, הרמה הגבוהה ביותר מתחילת המשבר ב-2008. האנליסטים מחכים לירידה קטנה לרמה של 75 נקודות לחודש יוני.

יום ד' יפתח עם העדכון הסופי לנתון התמ"ג לרבעון הראשון. בעדכון מהחודש שעבר ירד התמ"ג לשיעור של 2.4%, בהשוואה לרבעון האחרון ב-2012 שהראה עלייה של 0.4%. האנליסטים מצפים לראות שיעור דומה גם השבוע. שיעור האינפלציה לרבעון הראשון שנגזר מהתוצר יפורסם אף הוא באותה שעה, וצפוי להראות שיעור דומה לחודש שעבר של 1.1%.

עוד באותו היום יתפרסם נתון מלאי הדלקים בארה"ב, שעוזר לקבוע את מחירי האנרגיה בארה"ב ובעולם.

ביום ה' צפוי להתפרסם, כבכל שבוע, נתון תביעות האבטלה החדשות. בשבוע שעבר קפץ הנתון בהפתעה ב-18 אלף תביעות, ונתון התביעות הנמשכות ירד ב-40 אלף תביעות לרמת שפל חדשה מאז תחילת המשבר. צפי האנליסטים עומד השבוע על 345 אלף תביעות חדשות.

עוד באותו יום ובאותה שעה יפורסמו נתוני ההכנסה הפרטית והוצאות הצרכנים לחודש מאי. בחודש אפריל נשארה רמת ההכנסה הפרטית ללא שינוי, והוצאות הצרכנים ירדו ב-0.2%. לחודש מאי צפוי נתון ההכנסה לטפס ב-0.2%, ונתון ההוצאות חזוי לעלות ב-0.4%.

מאוחר יותר באותו יום יתפרסם נתון מכירות הבתים בהמתנה. הנתון חשוב למשקיעים בכך שהוא מצביע על המגמה החזויה בשוק הדיור לזמן הקרוב. בחודש אפריל עלה הנתון ב-0.3%, ובחודש מאי צפוי הנתון לעלות ב-1%.

ביום ו' צפוי להתפרסם מדד מנהלי הרכש בשיקגו, או ה-PMI, עם פתיחת יום המסחר. בחודש שעבר זינק המדד לרמת שיא שנתית של 58.7 נקודות, לאחר שרשם רמת שפל של 49 נקודות בחודש לפניו. המדד לחודש יוני צפוי להראות ירידה של כ-4 נקודות לרמה של 55 נקודות.