הירשמו
  1. ראשי
  2. וול סטריט

ברקליס לא נבהלים משורט של 30% על סודהסטרים: "היא פה כדי להישאר"

האנליסט דיוויד קפלן מותיר את המלצתו "תשואת יתר" ואת מחיר היעד על 100 דולר, המשקף לה פרמייה של 44%. "היעד של הנהלת החברה להכנסות של מיליארד דולר בשנת 2016 הוא יעד שמרני למדי"
יעל גרונטמן | (1)
נושאים בכתבה ברקליס סודהסטרים שורט

מניית סודהסטרים (סימול: SODA) נמצאת תחת לחץ מאז שהגיעה בחודש מאי לשיא, ופוזיציית השורט על המניה הנסחרת בנאסד"ק זינקה ל-30% מסך המניות של החברה. היום מפרסם האנליסט דיוויד קפלן מבנק ההשקעות ברקליס ניתוח בו הוא מסביר למה לא צריך להיות בשורט על סודהסטרים, מותיר את המלצתו "תשואת יתר" ואת מחיר יעד על 100 דולר, המשקף לה פרמייה של 44%. "המסקנה המרכזית שלנו מניתוח החברה הוא שסודהסטרים היא פה כדי להישאר וכי היעד ארוך הטווח שהציבה הנהלת החברה להכנסות של מיליארד דולר בשנת 2016 הוא יעד שמרני למדי. אנו חוזרים על מחיר יעד של 100 דולר שמתבסס על צמיחה של 20% ועל עלייה ברווח השולי שתתרחש ברגע שהמפעל החדש של החברה יתחיל לפעול בשנת 2014". האנליסט אומר כי הוא מבין את הרציונל העומד מאחורי השורט הנוכחי במניה. הטיעון הראשון של השורטיסיטים הוא שסודהסטרים היא רר טרנד חולף ולכן האפסייד כבר מתומחר. הטיעון השני של השורטיסטים הוא שיעד המכירות ל-2016 הוא לא ריאלי. הטיעון השלישי של השורטיסטים הוא שחסמי הכניסה לא ימשכו לנצח ולבסוף תתחיל התחרות בתחום. "אבל אנחנו מאמינים שהטיעונים האלה לא משקפים את הנתונים הפונדומנטליים של החברה. אנו טוענים שסודהסטרים כבר התקדמה מעבר למצב של טרנד חולף. מבדיקת האנליסטים שלנו לחברה יש כבר כיום 7.6 מיליון משתמשים ברחבי העולם. אנו מצפים שבסיס הלקוחות יגדל ל-19.3 מיליון עד שנת 2016. אנו רואים במיזם המשותף שנחתם לאחרונה עם חברת קיטשן אייד כהוכחה נוספת לקונספט. אנו מראים בעבודה שלנו כי יעד מכירות של מילירד דולר ב-2016 הוא ניתן להשגה. חסמי הכניסה לתחום הם גבוהים יותר ממה שאתם עשויים לחשוב - עד כה נראה כי רשתות הקמעונאות לא מוכנות להכניס יותר ממפיצת מכשירים ליצור משקאות תוססים למערכת הקמעונאית". בנוסף מציין האנליסט כי "הצמיחה של החברה בארה"ב הוא המפתח לצמיחה, אך זה לא כל הסיפור. על מנת להצליח לעמוד ביעד ארוך הטווח שלנו הכנסנו למודל קצב חדירה של 4.5% בשנה לשוק האמירקני, בדומה לקצב החדירה של סודה במרבית השווקים המפותחים. קצב כזה משמעותו כניסה של סודה סטרים ל-5.5 מיליון בתים בארה"ב עד 2016. אנו מניחים גם שמוצרי החברה יצליחו להכנס בממוצע ל-1% מהבתים בשווקים המתפתחים, כמוכן תידרש עלייה בממוצע החדירה בחלק מהשווקים המפותחים על מנת לעמוד ביעד". עם זאת, האנליסט מזהיר כי קיים גם סיכון בטווח הזמן הקצר והוא שהמשקיעים התרגלו לכך שסודהסטרים מעלה את התחזית שלה מדי רבעון. על רקע התנודתיות, אם החברה לא תצליח לעמוד בתחזיותיה, אנו עלולים לראות תנודה חריפה כלפי מטה.

תגובות לכתבה(1):

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
  • 1.
    משה 27/06/2013 16:46
    הגב לתגובה זו
    הטיעון הראשון של השורטיסיטים הוא שסודהסטרים היא טרנד חולף ולכן האפסייד כבר מתומחר, והטיעון השלישי של השורטיסטים הוא שחסמי הכניסה לא ימשכו לנצח ולבסוף תתחיל התחרות בתחום - לא נראה לכם טיעונים סותרים? אם היא טרנד חולף, לא תתחיל תחרות, ואם תתחיל תחרות היא בוודאי לא טרנד חולף.....

הבועה הגדולה בהיסטוריה ממשיכה להתנפח

מדד הניקיי בפתיחה הטובה ביותר מאז 1996, המטבעות הווירטואליים לא עוצרים, לדאו ג'ונס לוקח רק 23 יום לעלות 1,000 נק'- יש לכל זה יש כתובת אחת
עמית טל |
נושאים בכתבה אג"ח ארה"ב אונקיית זהב ביטקוין דאו ג'ונס דראגי נפט
הריצה בשוקי המניות לא עוצרת. אם לרגע היה נדמה כי השווקים יקחו מנוחה לאחר ראלי של כמעט 30% במדדים המובילים בוול סטריט במהלך 2017, באו הימים האחרונים והראו כי כוחם של הקונים בשווקים חזק מתמיד. מדד הניקיי היפני זינק הבוקר ב-3.3%, זוהי פתיחת השנה הטובה ביותר מאז 1996. הרעב לסיכונים לא נעלם משוק המטבעות הווירטואלים: האת'ריום מזנק הערב קרוב לרמות ה-1,000 דולרים ליחידה, הריפל זינק בשבוע האחרון מעל 150%, והביטקוין הוסיף לערכו כ-15% ב-4 הימים האחרונים. לכל המהלכים בשוק יש מכנה משותף: כסף זול מידי מצד הבנקים המרכזיים שממשיך להציף את השווקים. המצב באירופה הוא אולי המעניין ביותר, וממחיש עד כמה השווקים הפכו לבעותיים בחסות הכסף הזול של הבנקים המרכזיים. מדד מנהלי הרכש שהתפרסם הבוקר בגוש האירו עלה לרמה של 58.1 נק' בחודש דצמבר, לעומת 57.5 נק' בחודש נובמבר, מדובר בנתון הגבוה ביותר מאז 2011. שיעור האבטלה בגוש האירו שהגיע לשיא של 12.1% במחצית הראשונה של 2013 עומד על כעת על 8.8% בלבד. בכלכלה החזקה באיחוד, גרמניה, הנתונים הכלכליים חזקים אף יותר: הצמיחה במדינה ב-2017 עמדה על 2.8%, מדד מנהלי הרכש האחרון עומד על 63.3 נק', אחוז אבטלה עומד על 3.6% בלבד. בנתונים אלו הצפי הגיוני היה לעלות את מחיר הכסף (כלומר את הריביות), בפועל התשואות על האג"חים של המדינות באיחוד לטווחים של עד 5 שנים נמצאות בטריטוריה השלילית. הפעולה הנמרצת של הבנק המרכזי (ECB) הצליחה להביא לאחרונה את תשואות האג"ח של יוון, הנחשבת לבעייתית במיוחד בעשור האחרון, להיסחר מתחת לתשואות האג"ח של ארה"ב. בפעולות הבנק הוא ביטל למעשה את תמחור הסיכונים בשווקים. אג"ח ארה"ב לשנתיים מול אג"ח יוון: עיוות מסוכן. למרות הנתונים החזקים והעליות החדות בשווקים המנייתים, הבנק המרכזי איננו יכול לצאת מהשווקים. באיזה כלכלה לא ניתן לעלות ריבית לנוכח התפרצות כלכלית כזו? כלכלת זומבי. ע"פ דו"ח קרן המטבע מוקדם יותר השנה, כ-10% מהחברות הגדולות בגוש האירו מוגדרות "חברות זומבי", חברות שקיימות מעל 10 שנים ומתקיימות רק בעזרת לקיחת עוד חובות.    ולא רק השוק הפרטי תלוי בכסף של הבנק המרכזי. המדינות החלשות באיחוד (ספרד/איטליה/יוון/פורטוגל) תלויות כמעט לחלוטין בתוכנית הרכישות של הבנק. שימו לב לגרף הבא ממחקר שביצע סיטי בנק על שוק האג"ח האיטלקי, בשנים האחרונות הבנק המרכזי באיחוד הוא הקונה היחידי בשוק, במצב כזה הבנק לא יכול לצאת מהשווקים.   בעוד רבים רואים בשוק המטבעות הווירטואליים כבועה, שוק האשראי באירופה נראה הרבה יותר מאיים.     האינפלציה מתחילה להרים ראש? בעוד האינפלציה התרכזה השנה בעיקר במחירי הנכסים בשווקי המניות,  הסחורות הצטרפו בחודש האחרון מגמה העולה: הנפט נסחר הערב קרוב לרמת 62 הדולרים - שיא של כמעט 3 שנים. הזהב והכסף משלימים הערב זינוק של קרוב ל-7% בשבועיים וחצי האחרונים. נראה כי עם המדיניות של הבנקים המרכזיים תישאר במסלול הנוכחי, זוהי רק ההתחלה.