הירשמו
  1. ראשי
  2. גלובל
גו ביידן
צילום: צילום מסך דף הפייסבוק הרשמי, לפי סעיף 27.א לחוק זכויות יוצרים

מעט טוב מהצפי: האינפלציה בארה"ב ירדה ל-4%. הרמה הנמוכה מאז אפריל 2021

אינפלציית הליבה (בנטרול מזון ואנרגיה) ירדה קלות ל-5.3%, בהתאם לצפי - וזו הבשורה הפחות טובה, כי היא הופכת 'דביקה' ולא יורדת מהר מספיק; מחירי השכירות עלו בעוד 0.6%; החוזים בוול סטריט מגיבים בעליות של עד 0.6% במדדים; מחר: החלטת הריבית - החוזים על הריבית מזנקים ל-97% סיכוי שהריבית תישאר מחר ללא שינוי
נתנאל אריאל | (4)
נושאים בכתבה אינפלציה הבנק הפדרלי הפד כלכלת ארה"ב מדד המחירים לצרכן פדרל ריזרב

האינפלציה בארה"ב יורדת ל-4% בחודש מאי (לעומת 4.9% בחודש אפריל וירידה משמעותית מ-9.1% בחודש יולי בשנה שעברה), לאחר שמדד המחירים לצרכן עלה ב-0.1%. אינפלציית הליבה (בנטרול מזון ואנרגיה) ירדה קלות בהתאם לצפי ל-5.3% (מ-5.5%). עם זאת, מחירי השכירות המשיכו לעלות ב-0.6% והשלימו עליה שנתית של 8%. מחירי המכוניות המשומשות עלו ב-4.4% אבל רשמו ירידה שנתית של 4.2%, ושירותי התחבורה עלו ב-0.8% והשלימו עליה שנתית של 10.2%. מחירי האנרגיה מנגד ירדו ב-3.6% והשלימו עליה שנתית של 11.7%. 

החוזים בוול סטריט מגיבים בעליות של עד 0.6% במדדים (בהובלת הנאסד"ק). מדובר בהמשך השיפור והירידה באינפלציה, אבל הירידה היא בגבולות הצפי ולא מפתיעה במיוחד לטובה ובינתיים המדדים לא מגיבים בהתלהבות יתרה. ייתכן שהסיבה היא שאינפלציית הליבה לא יורדת מהר מספיק מהר - האינפלציה הופכת להיות 'דביקה'. והאינפלציה ממשיכה להיות גבוה בהרבה מטווח היעד של 2% בממוצע.

מחר: החלטת הריבית בארה"ב - הצפי: תישאר ללא שינוי בטווח של 5% עד 5.25%

מחר (רביעי) בשעה 21:00 יפרסם הפד' את גובה הריבית במשק. החוזים על ריבית הפד' מראים כעת על סיכוי של 97% שריבית מחר תישאר על ברמה הנוכחית בטווח של 5% עד 5.25%. עד לפני שעה קלה החוזים נתנו סיכויים של 77% שהריבית תישאר כפי שהיא. הסיבה לכך שהפד' כנראה צפוי בינתיים לא להעלות ריבית פעם נוספת היא שהאינפלציה ממשיכה לרדת וזו בשורה טובה לציבור.

השווקים גם יעקבו מחר בדריכות אחרי מסיבת העיתונאים של ג'רום פאואל, יו"ר הפד. בהחלט ייתכן שהפד' ימתין עם העלאת הריבית כדי לראות את ההשפעה של מהלך העלאת הריבית המהירה מ-0.1% ל-5.25% בתוך שנה ולתת לריבית להשפיע. אבל אם זה לא יספיק - אולי הפד' ייאלץ בהמשך כן לחזור ולהמשיך להעלות את הריבית.

עוד קודם לכן, יתפרסמו מחר בארה"ב נתוני מדד המחירים ליצרן כאשר הצפי לירידה של 0.1% כל שהקצב השנתי יירד ל-1.5%, טוב יותר מ-2.3% בחודש הקודם. מדד הליבה יעלה צפוי לרשום ירידה ל-2.9%, טוב יותר מ-3.2% בחודש הקודם.

לדברי רונן מנחם, כלכלן ראשי בבנק מזרחי טפחות: "האינפלציה תאפשר לבנק הפדראלי לא רק להותיר מחר את הריבית ללא שינוי ואולי גם לנקוט טון מעודד יותר בדברי ההסבר ובתחזית הכלכלית החדשה שיפרסם יחד עם הודעת הריבית.

"עם זאת, מוקדם לחגוג. יש לזכור כי התחזית הנוכחית מדברת על אינפלציה של 3.3% השנה (או 3.6% ללא מזון ואנרגיה – מדד שהפד מכוון אליו יותר) ויעד האינפלציה עומד על 2%. נצטרך לראות איך תתעדכן תחזית זו מחר. כמו כן, רכיב הדיור במדד עלה 8% ב-12 החודשים האחרונים וממשיך להוביל יחד עם סעיפי שירותים אחרים את עליות המחירים בארה"ב. זו האינפלציה המשקפת את הביקוש בתוך המשק האמריקאי ואותה רוצה הפד לבלום. זה עוד לא קורה.

"צריך גם לזכור כי ירידה של 11.7% בסעיף האנרגיה ב-12 החודשים האחרונים סייעה להתמתנות קצב האינפלציה וצריך יהיה לבחון את הממצב אם מחירי הנפט בעולם ישנו כיוון. הפד חוזר כל הזמן על מחויבותו להגיע ליעד האינפלציה בהקדם והדרך לשם עוד ארוכה גם אחרי המדד האחרון. מן הסתם הפד ייתן את הדעת גם על כך ולכן גם אם המדד האחרון יאפשר לו לקחת פסק זמן , אין לצפות כי ירמוז על מעבר קרוב למדיניות פחות מרסנת. שוק עבודה צר ונתונים כלכליים סבירים, פחות או יותר, יקשו עליו לעשות זאת."

ביום חמישי: החלטת הריבית באירופה, ובשישי: אינפלציה באירופה

ביום חמישי תתפרסם החלטת הריבית באירופה, שם הצפי הוא לעליה של רבע אחוז נוסף ל-4% ושהריבית על הפיקדונות תעלה גם היא ברבע אחוז ל-3.5%. ולאחריו תתקיים גם שם מסיבת עיתונאים. גוש האירו אמנם נכנס ל'מיתון טכני' אחרי שהתמ"ג ירד פעמיים ב-0.1% (הנתון של הרבעון הקודם עודכן כלפי מטה קלות למינוס 0.1%) אבל זה עוד לא אומר שיש מיתון בפועל. המספרים עוד נמוכים מאוד והשאלה מה יקרה בחודשים הבאים. 

קיראו עוד ב"גלובל"

יום לאחר מכן, שישי, יתפרסמו נתוני מדד המחירים לצרכן בגוש האירו, שם האינפלציה צפויה לעמוד על 6.1%, ירידה מ-7% בחודש הקודם. המדד בחודש מאי צפוי להישאר מאוזן, ללא עלייה וללא ירידה, לעומת עליה של 0.6% במדד הקודם. מדד הליבה צפוי להישאר ברמה של לרדת ל-5.3% לעומת 5.6% בחודש שעבר.

תגובות לכתבה(4):

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
  • 3.
    בישראל המחירים ימשיכו לעלות והמדדים יהיו גבוהים (ל"ת)
    משגב 13/06/2023 16:51
    הגב לתגובה זו
  • רק העניים ישלמו,מהנדסי הייטק איכותיים חיים באירופה בזול (ל"ת)
    ארכי פרחי, קץ הימים 14/06/2023 03:02
    הגב לתגובה זו
  • 2.
    דן 13/06/2023 16:11
    הגב לתגובה זו
    אחרי התפרצות מחירים ....עסקים במשבר ....אבטלה .....צורכים פחות .....אינפלציה יורדת .....מיתון עולמי !!!
  • 1.
    אם היו מכניסים את המזון היו רואים עלייה חדה 13/06/2023 15:41
    הגב לתגובה זו
    אם היו מכניסים את המזון היו רואים עלייה חדה
אנבידיה והמתחרות. קרדיט: נעשה עם AIאנבידיה והמתחרות. קרדיט: נעשה עם AI

"הזדמנות קיצונית באנבידיה" -בברנשטיין מצפים לזינוק של 54% במניה

למרות שליטה כמעט מוחלטת בשוק השבבים שמיועדים ל-AI, שמובילה לצמיחה חריגה בהכנסות, מניית אנבידיה נסחרת בדיסקאונט היסטורי מול מדד השבבים; פער התמחור מעורר עניין מחודש במניה בקרב משקיעים

רן קידר |
נושאים בכתבה אנבידיה

מניית אנבידיה NVIDIA Corp. 3.93%   נסחרת כיום בדיסקאונט של 13% ביחס למדד השבבים של פילדלפיה, ה-SOXX iShares PHLX SOX Semiconductor Sector Index , שכולל 30 חברות מובילות בתעשייה כמו אינטל, AMD ו-TSMC. המדד עצמו רשם עלייה של 35% בששת החודשים האחרונים, בעוד אנבידיה עלתה רק ב-25%, מה שיצר פער תמחור נדיר. נתון זה ממקם את אנבידיה באחוזון הראשון של התמחור היחסי בעשור האחרון, כשהיו רק 13 ימי מסחר בהם הייתה זולה יותר מול המדד. השווי הנוכחי של אנבידיה עומד על כ-4.4 טריליון דולר, והיא מהווה כ-7% ממדד ה-S&P 500.

התמחור המוחלט גם הוא נמוך יחסית: מכפיל רווחים צפוי של 25, שמציב אותה באחוזון ה-11 בעשור האחרון. עבור חברה עם צמיחה שנתית ממוצעת של 60% בהכנסות בשלוש השנים האחרונות, בעיקר ממכירות מאיצי AI כמו סדרת Blackwell, מדובר ברמה אטרקטיבית. במהלך 2025, שלטה אנבידיה ב-88% משוק המאיצים הגרפיים, עם משלוחים של 6 מיליון יחידות Blackwell עד אוקטובר, תוך ביקוש גובר מענקיות כמו אמזון, גוגל ומטא. ההכנסות ממרכזי נתונים הגיעו ל-30 מיליארד דולר ברבעון השלישי של 2025, עלייה של 112% משנה קודמת.

היסטורית, רכישות במכפיל מתחת ל-25 הניבו תשואה ממוצעת של 150% בשנה אחת, ללא מקרים של הפסד. ברנשטיין קובעים מחיר יעד של 275 דולר, ממחיר נוכחי של 179 דולר, מה שמשקף פוטנציאל עלייה של 54%. הפער נובע מחששות בשוק סביב השקעות AI אדירות, שעמדו ב-2025 על 200 מיליארד דולר ברחבי העולם, אך אנבידיה נהנית מיתרון טכנולוגי, עם פלטפורמת CUDA שמחזקת מעמד מונופוליסטי.

במהלך 2025, הרחיבה אנבידיה את הפעילות, והשקיעה 2 מיליארד דולר בסינופסיס, חברת תוכנה לעיצוב שבבים, כדי להאיץ פיתוח AI. היא השיקה את משפחת Nemotron 3, מודלים פתוחים: Nano עם 30 מיליארד פרמטרים ומסגרת MoE שמגבירה תפוקה פי 4; Super עם 100 מיליארד פרמטרים; ו-Ultra עם 500 מיליארד, זמינים בפלטפורמות כמו Hugging Face ו-AWS. המודלים תומכים במערכות מרובות סוכנים, עם חלון הקשר של מיליון טוקנים, ומשמשים למשימות כמו דיבוג תוכנה ותכנון אסטרטגי.

בנוסף, שיתוף הפעולה עם ממשלת ארה"ב במשימת Genesis (פרויקט לאומי את השימוש בבינה מלאכותית למטרות מדעיות) כולל השקעות ב-AI לתחומי אנרגיה, מחקר מדעי וביטחון. אנבידיה מספקת פלטפורמות כמו Apollo למזג אוויר וסימולציות, ומפתחת AI למפעלים, רובוטיקה ותאומים דיגיטליים. ב-CES 2025, חשפה מעבדת בדיקת DRIVE AI לרכבים אוטונומיים, שעברה כבר אבני דרך משמעותיות בבטיחות. בסין, אושרו מכירות H200, מה שמגדיל הכנסות פוטנציאליות ב-10%.

להמשך הכתבה לחץ כאן
שבביםשבבים
הטור של גרינברג

האם החברה הוותיקה שהידרדרה מאז בועת 2000 מתעוררת?

חברת STMicroelectronics היתה התקווה הגדולה של תעשיית המוליכים למחצה בתחילת המאה ונשארה מאחור. השבוע היא ריכזה תשומת לב לאחר שפורסם כי סיפקה יותר מ-5 מיליארד שבבים לסטארלינק של אילון מאסק במסגרת הסכם בן עשור בין שתי החברות, וכי הכמות הזאת צפויה להכפיל את עצמה בעוד שנתיים

שלמה גרינברג |
נושאים בכתבה IBM אנבידיה ראסל 2000

בחודש האחרון הפך מדד הראסל 2000 (סימול: RUT^) למדד המוביל בניו יורק, תופעה שלא אירעה מאז החל המדד הזה להיסחר. הסיבה לכך קשורה בעיקר בערכי החלל שלפיהם נסחרות המניות שמובילות את המדדים המובילים, ובמיוחד הנאסד"ק. 

מדד הראסל 2000, שמכונה "המדד שמשקף את הכלכלה האמיתית", מייצג את "המניות הקטנות", שהן קטנות בהשוואה למניות ה-S&P 500. ג'וזף בראסואלס, הכלכלן הראשי של RSM International, שהיא הרשת השישית בגודלה בעולם, מבחינת ההכנסות, לשירותי החשבונאות המקצועיים, מסביר שהסיבה לכך קשורה בעובדה שכספי ההשקעה זרמו ברובם למדדים המובילים, ובמיוחד לנאסד"ק. 

לדבריו, "המשקיעים פשוט התעלמו מהחברות שכלולות במדד הראסל 2000 ולא השקיעו במניותיהן. אבל קיצוצי הריבית של הפד והקלות המס של הנשיא טראמפ, שייכנסו לתוקף בינואר, לצד הירידה החדה במחירי הנפט, מזינים אופטימיות כלכלית, והתחזית לחברות קטנות יותר משתפרת. ברמות המחירים הנוכחיות יש הרבה הזדמנויות שפשוט התעלמו מהן בגלל שכולם התמקדו יתר על המידה בהזדמנויות טכנולוגיות". מה שזה בעצם אומר הוא שהחגיגה בבורסות לא הסתיימה והסיפור הטכנולוגי רק תופס מנוחה קצרה עד לסיבוב הבא. 

הירידה במחירי הנפט מ-125 דולר בקיץ 2022 ל-56 דולר כיום, היא בעיקר תוצאה של עודפי היצע שחלקם "באשמת" טראמפ "ששחרר" את הנפט האמריקאי לשווקים הגלובליים, חלקם ב"אשמת" המדינות שאינן חברות באופ"ק שמגדילות ייצור (קנדה, ברזיל ואחרות), חלקם בגלל קרנות הגידור, חלקם בגלל איראן ורוסיה שמוכרות מתחת לשולחן, וחלקם בגלל הרגיעה בצמיחה הכלכלית. אין זה פלא שהסכמי אברהם תופסים עניין שהולך וגדל.

לבסוף, ענקית ניהול הנכסים KKR הוציאה השבוע את התחזית המאקרו גלובלית לשנת 2026 שלפיה הם מאמינים שתהיה צמיחה טובה מהצפוי בתמ"ג וברווחים ברוב האזורים העיקריים בעולם בשנת 2026, צמיחה שנתמכת על ידי מחירי נפט נמוכים, שיעורי חיסכון גבוהים יותר ותנאים פיננסיים נוחים. הם גם מציינים שהכלכלה העולמית עדיין נמצאת בעיצומו של רנסנס של פרודוקטיביות, בהובלת דיגיטציה, אוטומציה ואימוץ מואץ של בינה מלאכותית, במיוחד בארצות הברית. כדאי להקשיב להם כי החברה הזו היא מהטובות שיש.

להמשך הכתבה לחץ כאן