כלכלני גאון על הדולר: "הרמה הנוכחית היא נקודה מצויינת להיכנס לפוזיציית לונג"
מספר כלכלני מאקרו פרסמו היום את סקירותיהם השבועיות, עם התייחסויות לעליות בשוקי האג"ח בימים ובשבועות האחרונים וגם עם הצצה לקראת העולם הישראלי שלאחר הבחירות בעוד יומיים.
כלכלני גאון אומרים כי "תלילות העקום השקלי וצפי לירידת ריבית נוספת של 0.25% בסוף החודש, יחד עם תוכנית בנק ישראל לרכוש אגרות ממשלתיות וקונצרניות ארוכות במיליארדי שקלים על מנת להוריד את התשואה על הריביות הארוכות, צפויה לתת דלק למח"מ הבינוני והארוך. כמו כן, אנו מאמינים כי מדדי האינפלציה הקרובים יפתיעו לרעה ולכן, במצב הנוכחי, מומלץ להאריך מח"מ ולהתמקד בסדרות 217 ו- 219 ".
בנוגע לאפיק הצמוד אומרים בגאון כי "המדדים הבאים יפתיעו לרעה: מדד ינואר צפוי לרדת ב- 0.7%-0.8% ואילו מדד פברואר צפוי לרדת על פי ההערכות המוקדמות שלנו בשיעור של 0.4%-0.5%. האינפלציה השנתית הנגזרת משוק ההון עומדת נכון לכתיבת שורות אלו על 0.12% בשנתיים הקרובות ואילו לטווח הבינוני סביב 3-4 שנים מגולמת אינפלציה של 1.25% לשנה".
באופן כללי, בגאון מאמינים כי "האפיק הצמוד פחות אטרקטיבי מהאפיק השקלי, אולם לאלו הבוחרים בכל זאת להשקיע באפיק זה, אנו ממליצים להתמקד במח"מ הבינוני של 4-7 שנים (אמצע העקום). כמו כן, אנו שוב ממליצים לנצל את התשואות הגבוהות בהן נסחר האג"ח הקונצרני, במיוחד נוכח העובדה שקרנות המנוף מתחילות את תהליך המכרז לפני בחירתן. אנו סבורים שתהליך זה ישפיע לטובה על האפיק הקונצרני כולו ולכן אנו ממליצים לשקול השקעה באג"ח בדירוגים גבוהים שהינן אטרקטיביות נוכח SPREAD (מרווח) של 3.20% בתל-בונד 20 (מרווח מול אג"ח ממשלתיות צמודות מדד לתקופות מקבילות). למשקיעים הנועזים יותר, מומלץ לנצל את המרווח הגדול בתלבונד 40 העומד על 4.81%, אם כי יש לקחת בחשבון שמדובר בלא מעט אג"ח של חברות נדל"ן".
בנוגע לשוק המט"ח אומרים בגאון כי "בשבוע הקרוב הדולר צפוי להמשיך להיות מושפע בעיקר מתוצאות הבחירות, במידה ויתברר כי הרכבת הממשלה מסובכת ותעלה כסף רב (התרחיש הסביר), צפוי הדולר להערכתינו להתחזק. לטווח הארוך יותר (החודשים הקרובים), אנו צופים המשך התחזקות עד לרמה של 4.35 שקל לדולר, כאשר כספי הגיוס של מדינת ישראל בגובה 3 מיליארד דולר שיגוייסו בחו"ל ויומרו לשקלים צפויים להקשות על הדולר להתחזק בצורה חדה יותר.
"מבחינה טכנית, הדולר שב לרמת התמיכה 4.01-4.03 שקלים, כאשר כרגע זוהי נקודה מצויינת להיכנס לפוזיציית לונג (למי שעדיין יושב על הגדר). רמת ההתנגדות הבאה 4.15-4.16 שקלים (לפי סרגל פיבונאצ'י), תיבחן כבר בימים הקרובים, אולם תיתכן קודם התבססות על רמת 4.01-4.03 שקלים לדולר.
בלידר שוקי הון אומרים בסקירת המאקרו השבועית כי "ציפייה להמשך הורדת ריבית תומכת באפיקים הארוכים. העקום תלול מדי עם פער של 3.6% בין המקמ לשנה והשחר ל- 10 שנים.שוק האג"ח חושש (בצדק) מגירעון גדול השנה אך חשוב להדגיש שהשנה לגיוס הממשלתי אין תחרות עם הגיוס של הסקטור הפרטי. שוק האג"ח יגיב לתוצאות הבחירות ומדיניות תקציבית צפויה לאחר הרכבת הממשלה".
