פורצ'ן בודק את גלי הירידות הגדולים ב-50 השנים האחרונות: היכן ומתי ייעצר הגל הנוכחי?
ב-22 בינואר, בדיוק באותו יום מבהיל של ירידות חדות בבורסות בו נכנסו למעלה מ-40 שווקים ברחבי העולם להגדרה הרשמית של שוק דובי, יום בו חתך הפדרל ריזרב במפתיע את הריבית ב-0.75%, ביום זה הגיע מדד ה-S&P500 לשער של 1,310 נקודות ובכך השלים נפילה של כ-16% מאז נגע בשער של 1,565 נקודות ב-9 באוקטובר.
שוקי המניות בארה"ב עדיין לא נכנסו להגדרה הרשמית של שוק דובי, כלומר ירידה של למעלה מ-20% מהשיא. בתקופה האחרונה מדברים מומחים רבים על הידרדרות של כלכלת ארה"ב למיתון. בין היתר, מזהירים כלכלני גולדמן זאקס, מורגן סטנלי ואחרים מפני מיתון, וגורו האג"ח ביל גרוס אף אומר כי הכלכלה הגדולה בעולם כבר נמצאת במיתון קל שיימשך מספר חודשים.
הפדרל ריזרב הוריד את הריבית במשק ב-2.25% מספטמבר לרמה של 3% כיום, ונראה כי ה'פד' ימשיך להוריד את הריבית בעתיד הקרוב. יו"ר ה'פד', בן ברננקי, הדגיש אתמול (ה') בקונגרס כי להורדות הריבית לוקח זמן עד שישפיעו על הכלכלה ויחזירו אותה למסלול צמיחה חזקה; ואכן, גם בשוק האג"ח ישנם איתותים לכך שכבר בתוך 6-9 חודשים הכלכלה האמריקנית תצא מהמשבר.
אי הוודאות האופפת את השווקים מגבירה את התנודתיות, ובשוק מתקשים לסמן את הנקודה בה המשקיעים יפסיקו לתמחר מיתון ויסתכלו קדימה. אם ההיסטוריה אכן מעידה על העתיד, הרי שבמגזין הפיננסי היוקרתי פורצ'ן (Fortune) החליטו לבדוק את התנהגות מדד ה-S&P500 בזמן גלי הירידות הגדולים והבולטים ב-50 השנים האחרונות, מה שעשוי אולי להעיד אם וול סטריט נמצאת כעת לקראת סוף גל הירידות, או שמא רק בשיאו. המספרים לשיפוטכם.
מאייזנהאואר ועד בוש
הבדיקה המקיפה של פורצ'ן מתחילה בשנות ה-50 של המאה הקודמת, אז כיהן אייזנהאואר כנשיא בבית הלבן. ה-S&P500 הגיע לשיא ב-10 ביולי 1957 ואז נכנסה הכלכלה למיתון שהפיל את המדד ב-21% ב-104 ימים. הירידות הסתיימו לבסוף ב-22 באוקטובר 1957.
בתחילת שנות ה-60 החל שוק דובי נוסף. הנשיא קנדי צפה בזמנו ב-S&P500 מאבד תחת כהונתו 28% במשך 196 ימים. גל הירידות החל ב-12 בדצמבר 1961 והסתיים רק ב-26 ביוני 1962. בחודשים פברואר-אוקטובר 1966 החל גל ירידות נוסף, שנמשך 240 ימים וגבה מהמדד המוביל 22% מערכו.
גל הירידות הבא אירע בין נובמבר 1968 למאי 1970. היה זה שוק דובי ארוך שבמהלכו נפל ה-S&P500 ב-36%. בין ינואר 1973 לאוקטובר 1974, בעקבות מלחמת יום כיפור שגררה את משבר הנפט המפורסם, הגיחו הדובים פעם נוספת - והפעם בעוצמה רבה יותר. גל ירידות זה גרע מהמדד 48% מערכו ונמשך 630 ימים.
לאחר שנים של מגמה חיובית בשוק הגיע גל ירידות נוסף בנובמבר 1980, גל שנמשך עד אוגוסט 1982. גל זה הפיל את המדד ב-27% בפרק זמן של 622 ימים. את גל הירידות הבא זוכרים לא מעט משקיעים. הוא ידוע בתור המפולת של 1987, אז נפל ה-S&P500 ב-34% בתוך 101 ימים - בחודשים אוגוסט-דצמבר של 1987.
בתחילת שנות ה-90 העיב המיתון בשוק הנדל"ן האמריקני על שוק המניות, ומדד ה-S&P500 הגיב בירידה של 20% ב-87 ימים, החל מיולי ועד אוקטובר של אותה שנה. כ-10 שנים לאחר מכן ספג השוק מהלומה עם התנפצות בועת היי-טק, וה-S&P500 ידע את זעמם הגדול ביותר של הדובים: המדד נחתך ב-49% והשוק הדובי נמשך 929 ימים - החל ממרץ 2000 ועד אוקטובר 2002.
