דווקא עכשיו - סחורות: כיצד נרוויח מזה?

התנודתיות הרבה בשוקי העולם בשבוע האחרון לא פסחה גם על שוק הסחורות, ועצבנות ציבור המשקיעים התבטאה בעליות ובירידות חדות במחירים אפילו במהלך המסחר התוך יומי, אולם בסיכום שבועי לא היו השינויים גדולים.

בשבוע האחרון בלטו העליות במחירי המתכות האצילות: מחיר הפלטינה עלה ב-7.3% ל-1,680 דולר לאונקיה, מחירו הגבוה ביותר בכל הזמנים. מחיר הזהב עלה ב-3.9% ל-916.2 דולר לאונקיה, מחירו הגבוה ביותר ב-28 השנים האחרונות. מחיר הפלדיום עלה ב-2.8% ומחיר הכסף עלה ב-1.7%.

המשך העליות החדות במחירי המתכות האצילות מצביע על חששות המשקיעים ממצב הכלכלה העולמית ומחולשת הדולר, משום כך הם מחפשים מפלט בסחורה ממשית, סחורה שלדעתם תשמור על ערכה גם בעתות משבר, והמתכות האצילות הן דוגמה לכך. אולם למרות האמור לעיל לא פסחו התנודות החזקות בשבוע שעבר על מחירי המתכות האצילות, והן נסחרו בתחום מחירים רחב: הזהב בתחום שבין 855 ל-929.7 דולר לאונקיה, והפלטינה בתחום שבין 1,506 ל-1,685 דולר לאונקיה.

מחיר הנפט רשם עלייה שבועית של 0.9% ל-90.71 דולר לחבית, לאחר שגם הוא נע בשבוע שעבר בתחום מחירים רחב בין 85.42 ל-91.38 דולר לחבית.

הורדת הריבית הדרמטית בשיעור של 0.75% על ידי הפדרל ריזרב לפני תחילת המסחר במניות בארצות הברית ב-22 בינואר, וחבילת התמריצים לכלכלה המוצעת על ידי ממשל בוש בשיעור של כ- 1% מהתוצר הלאומי הגולמי, כ-140 מיליארד דולר, הקטינו את חששות המשקיעים מפני האטה בכלכלה העולמית ומפני כניסה למיתון בארצות הברית. הביטחון היחסי של המשקיעים מתבטא במחיר הנפט וגם במחיר המתכות התעשייתיות, שחלקן עלה בשבוע האחרון.

למרות כל הדיבורים על חולשת הכלכלה האמריקאית ועל העברת המנהיגות הכלכלית לסין, כלכלת ארצות הברית היא עדיין הגדולה והחשובה בעולם, ואף מדינה אינה משתווה לה. התוצר הלאומי הגולמי של ארצות הברית, שהיה 13,200 מיליארד דולר בשנת 2006, מהווה 27.4% מהתוצר העולמי. פי שלושה מהתוצר הלאומי הגולמי של יפן, השנייה לה מבחינת גודל התוצר, ופי 4.5 מהתוצר הלאומי הגולמי של גרמניה וסין שבאות אחרי יפן. אולם כלכלת סין נהנית מצמיחה חזקה יותר בשנים האחרונות: הצמיחה השנתית הממוצעת בתוצר הלאומי של סין בשנים 2007-2001 הייתה 9.9%. לשם השוואה, בארצות הברית הייתה הצמיחה הממוצעת באותן שנים 2.4%, ביפן 1.8%, בגרמניה 1.3% ובישראל 2.8%.

בסיכום שבועי עלה בשבוע שעבר מדד מחירי הסחורות המשוקלל,Reuters/Jefferies CRB המורכב מחוזים עתידיים על 19 סחורות שונות, ב-0.21%. זאת בהשוואה לעלייה שבועית של 0.41% במדד המניות האמריקאי, S&P 500, ולירידה שבועית של 0.59% במדד מניות הנאסד"ק.

פלטינה

מחיר הפלטינה הגיע לשיא של כל הזמנים ביום שישי שעבר: חוזה עתידי לחודש אפריל 2008 בבורסת הסחורות של ניו יורק נסגר במחיר של 1,680.10 דולר לאונקיה (31.1 גרם), עלייה שבועית של 7.3%. מתחילת שנת 2002, השנה שבה החלה המגמה הרצופה של העלייה התלולה במחיר הפלטינה, האמיר מחירה ב-246%. אולם בערכים ריאליים כבר היה מחיר הפלטינה בעבר גבוה יותר: ב-13 במארס 1980 נסחרה הפלטינה במחיר של 1,045 דולר לאונקיה, מחיר השקול ל-2,800 דולר בדולרים של היום מתואמים לאינפלציה.

גורם נוסף לעלייה התלולה במחיר הפלטינה מלבד המשבר הפיננסי העולמי והטלטלה בשווקים, שדחפו משקיעים רבים לחפש מפלט במתכות האצילות, היה משבר אספקת החשמל בדרום אפריקה. המשבר הזה גרם לשתי חברות כריית הפלטינה הגדולות בעולם, Anglo Platinum ו-Impala Platinum להפסיק את עבודת הכרייה. דרום אפריקה מספקת כ-80% מכמות הפלטינה העולמית ממכרות, ומאחר שחברת החשמל של המדינה, ,Eskom Holdings אינה מצליחה להבטיח אספקת חשמל רצופה, נאלצו חברות הפלטינה להפסיק את עבודות הכרייה מחשש שבמקרה של הפסקת חשמל ארוכה ילכדו הכורים במכרה, ולא יהיה אפשר לחלץ אותם.

הביקוש לפלטינה גדל בשנת 2007 ב-3.0% בהשוואה לשנת 2006 ל-7.81 מיליון אונקיות. תעשיית הרכב הייתה הצרכן העיקרי של פלטינה בשנת 2007 וצרכה 54.2% מהצריכה העולמית, תעשיית התכשיטים, שהייתה בעבר הצרכנית העיקרית של פלטינה, צרכה רק 20.4% מצריכת הפלטינה הכללית בעולם בשנת 2007. היצע הפלטינה ירד בשנת 2007 ב-1.4% בהשוואה לשנת 2006 ל-7.545 מיליון אונקיות, כלומר 265,000 אונקיות פחות מהביקוש. דרום אפריקה הפיקה 78.4% מהכמות הזו, ורוסיה הפיקה 12.3% מהתפוקה העולמית ממכרות. 11.7% מהיצע הפלטינה הכללי בשנת 2007 הגיע ממחזור ממירים קטליטיים ישנים.

איך משקיעים בפלטינה

תעודות סל: ETFS Physical Platinum היא תעודת הסל הראשונה והיחידה עד כה המשקיעה בפלטינה. את תעודת הסל הנפיקה החברה הבריטית ETF Securities באפריל 2007. התעודה מתומחרת בדולרים ונסחרת בבורסת לונדון בסימול PHPT.

חברות ציבוריות המפיקות פלטינה:

החברה הדרום אפריקאית Anglo Platinum היא המפיקה הגדולה בעולם של פלטינה ממכרות, החברה מפיקה כ-34% מכמות הפלטינה העולמית. החברה מפיקה את כל כמות הפלטינה מהמכרות שלה באזור בושוולד בדרום אפריקה, האזור העשיר ביותר במרבצי פלטינה בעולם. מניית החברה נסחרת בבורסות של יוהנסבורג, לונדון ובריסל.

החברה הדרום אפריקאית Impala Platinum היא המפיקה השנייה בגודלה בעולם של פלטינה ממכרות, החברה מפיקה כ-18.5% מכמות הפלטינה העולמית. גם החברה הזו מפיקה את כל כמות הפלטינה מהמכרות שלה באזור בושוולד שבדרום אפריקה. מניית החברה נסחרת בבורסות של יוהנסבורג ולונדון, וקיים גם ,ADR הנסחר בנפח קטן בארצות הברית בסימול IMPUF.

החברה האמריקאית Stillwater Mining נסחרת בבורסת ניו יורק בסימול SWC. החברה עוסקת בהפקה, בעיבוד ובשיווק של פלטינה ופלדיום במדינת מונטנה שבארצות הברית. היא מפעילה מכרות ומפעל זיקוק במקומות שונים במונטנה. יש לה רזרבות מוכחות של 42.4 מיליון טון עפרות עם נצולת ממוצעת של 0.54 אונקיות פלטינה ופלדיום לטון עפרה, כלומר רזרבה של כ-23 מיליון אונקיות פלטינה ופלדיום יחד.

השינויים העיקריים במחירי הסחורות בשבוע שעבר:

סחורות שמחירם עלה, שיעור העלייה באחוזים: פלטינה – 7.3%, עופרת – 3.9%, זהב – 3.9%, אלומיניום – 3.5%, קקאו – 3.3%, פלדיום – 2.8%, חזיר לפיטום – 2.2%, חזיר קפוא – 2.0%, כסף – 1.7% ונפט גולמי – 0.9%.

סחורות שמחירם ירד, שיעור הירידה באחוזים: כותנה – 4.0%, עץ – 3.8%, אורניום -3.4%, חיטה – 3.1%, ניקל – 2.1%, שמן סויה – 2.1%, אתנול – 1.8%, סויה – 1.7%, נחושת – 1.6% וקפה – 1.2%.

*מאת: אריה גורן, אנליסט גלובלי בפרגון, מערך ניהול השקעות חו"ל של כלל פיננסים בטוחה.

*הערה: אין לראות בכתבה המלצה לרכישה או למכירה של פלטינה, תעודת סל, מניה או כל סחורה אחרת.