טכנית: המעו"ף הולך על קרח דק

מהלך העליות שמאפיין את שוק המניות המקומי מאז ה-16 ליולי, יכול לטעת תחושות שווא. שהנה גל הירידות הסתיים, שמכאן הכיוון כלפי מעלה. וכל זאת מדוע, ראשית משום שכולנו מקווים שאכן כך יהיה ולתהליך החשיבה הרציונלי שכולנו מנסים לנהל, חודרות התקוות, הרצונות והיצרים שמעוותים את התמונה ולא במעט. שנית, משום שהזיכרון שלנו קצר ומשום מה יש לנו נטייה לתת לאירוע האחרון משקל גבוה ולגמד ולהמעיט באירועי העבר.

גל העליות שהחל באמצע יולי הוא אכן מגמת עלייה. מינורית בלבד. ושוק המניות המקומי הולך על מעטה קרח דק שברירי והוא רחוק כברת דרך מפיסת האדמה היציבה והבטוחה.

אותו כנ"ל לגבי שוק המניות האמריקני. מהלך העליות שהחל שם לפני ימים מספר, אינו מסמל על מגמה ממשית, במדד נאסד"ק, מיוחס גל עליות זה לרמת התמיכה השוכנת סביב 2,000 הנקודות ומילאה את תפקידה בנאמנות. אולם מכאן ועד להכרזה על תחילתו של מהלך עליות ארוך טווח, הדרך אינה קצרה.

האינדיקטורים לטווח המיידי

1. בסקירה האחרונה הערכתי שמדד המעו"ף מדשדש בין רמות של 771 כרמת תמיכה לבין רמת 793 הנקודות כרמת התנגדות. עוד הערכתי ששבירתה כלפי מעלה של רמת 793 הנקודות תהווה אינדיקציה חיובית לטווח הזמן המיידי. לא כל שכן, אם מחזור המסחר יהיה גבוה. שבירה של רמה זו תספק את הבעירה להמשך העליות בטווח הקצר בלבד כאשר פוטנציאל העליות מצוי בטווח שבין 810-830 הנקודות.

2. נכון לתחילת שבוע המסחר הנוכחי מצוי מדד המעו"ף סביב רמת 805 הנקודות. רחוק כמטחווי נקודות בודדות מהרף התחתון של יעד המחירים בו נקבתי והוא מתקרב במהירות לרמת התנגדות בעלת משמעות. האזור הנוכחי שימש בעבר, כפי שאפשר לראות על הגרף, כרמת תמיכה. שבירתו כלפי מטה, אמורה ליצור התנגדות בדיוק ברמות הללו.

3. המחזורים - אותו פרמטר רב חשיבות בו דשתי לא מעט בשבועות האחרונים. זה עדיין לא זה. למעט מחזור הפקיעה הרי שאפשר לראות בבירור שגל העליות האחרון לא נהנה ממחזורים גבוהים. יחד עם רמת ההתנגדות הקיימת והיקפי הפעילות שאינם מייצגים ומאפייניים מגמת עלייה הופכים את כל גל העליות לשברירי.

לסיכום: אי אפשר לומר שלא התחיל משהו. אבל המשהו הזה, מגמת העלייה שמאפיינת את השוק בשלושת השבועות האחרונים, אינה אמורה לקבל משמעות של מגמת עלייה ארוכת טווח. הדברים חייבים להישמר בפרופורציות הנכונות.

אותה "פרופוציה נכונה" מקבלת ביטוי בשני מישורים: הראשון בחירה סלקטיבית של המניות להשקעה, משום שרוב מניות המעו"ף אינן מצויות במגמת עלייה. והמישור השני הוא חשיפה נמוכה. השוק, כך זה נראה, עדיין לא צבר מספיק כוח כדי לבסס גל עליות ארוך טווח.

*אין בסקירה זו משום המלצה לקנות אתח הנייר או למוכרו והעושה זאת פועל על סמך שיקול דעתו בלבד.

*הערה : כל הזכויות שמורות. אין לשכפל, להעתיק, לתרגם, לצלם, להקליט או להעביר בכל צורה שהיא כל חלק מן החומר אלא באישור מפורש בכתב מן המחבר.

מאת: אייל גורביץ'