"כנראה שמניות הבנקים כבר משקפות את הפגיעה הצפויה; לא חושב שתיק האשראי של מזרחי יותר מסוכן בגלל המשכנתאות"
הבנקים בישראל מסכמים שנה מורכבת. העלאות הריבית שהנהיג בנק ישראל - בדומה לבנקים מרכזיים רבים בעולם - שברו מסורת של שנים רבות בהן בריבית במשק הייתה כמעט אפסית. העלאות אלו קודם כל הן ברכה בעבור הבנקים עצמם שבהתאמה מעלים ללקוחותיהם את הריביות על ההלוואות השונות והמשכנתאות. במקביל הבנקים גם לא מיהרו להעלות את הריבית את הפלוס ולהציע תכניות חסכון ופיקדונות עם ריבית גבוהה, ככה שהמרווחים שלהם רק עלו ורואים את זה בדוחות הכספיים המצוינים (עד כה)
>>> השווקים לאן? - מה יקרה בבורסה המקומית, מה יקרה בוול סטריט ואיפה יהיה הדולר בעוד שנה? - סקר גולשים.
זו הייתה שנה מורכבת בעבור הבנקים בעקבות הירידה בשוקי ההון וסביבת המאקרו שמשדרת חולשה לצד אינפלציה גואה וחשש ממיתון ממשי בתחילת 2023. הבנקים, שמושקעים בחברות רבות, נחלו כמו שאר המשקיעים הפסדים באג"ח וירידה ברווחי פעילות בשוק ההון. אבל הפגיעה הזו קטנה ביחס לגידול ברווחים כתוצאה מהריבית.
בחודשיים האחרונים, מניות הבנקים סובלות מירידות חדות. הבורסה מקדימה את התוצאות. בבורסה מפנימים שיש האטה, וחוששים מדוחות חלשים של הבנקים בהמשך במקביל להעלאת הפסדים להפרשי אשראי. כתוצאה מכך, המניות יורדות והן אף ירדו לשווי נמוך מההון העצמי.
- "מודה שהופתעתי מדוחות הבנקים - הסיכויים גדולים, אבל גם הסיכונים גדולים"
- "מניות הבנקים לא מבטאות את הגידול הצפוי בהפרשות להפסדי אשראי; התמחור שלהן אופטימי מדי"
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
לאומי, פועלים ודיסקונט נסחרים מתחת להון העצמי עם מכפיל הון של 0.9. לעומתם, מזרחי טפחות והבנק הבינלאומי מתומחרים מעל ההון עצמי עם מכפילי הון של 1.2 ו-1.3 בהתאמה. הבנק הבינלאומי אף בולט מעל שאר הבנקים כאשר הוא הבנק היחיד שהניב תשואה למשקיעים שלו בשנה החולפת ועוד תשואה מרשימה.
אלון גלזר, סמנכ"ל בלידר שוקי הון אומר כי "היסטורית, ולאורך העשור האחרון, הבנקים נסחרו במכפיל הון שנמוך מ-0.9 מאשר כזה שגבוה ממנו והממוצע של הסקטור היה נמוך יותר מ-1. המשקיעים חושבים שהסיכונים עלו גם לאור כך שהריביות עלו. התוצאה של הירידות במחירי הבנקים היא חשש שהסיכונים לגבי הסקטור עלו ושברמות ריביות יותר גבוהות מתמחרים יחסית במחירים יותר נמוכים כולל את מניות הבנקים".
מניות הבנקים כדאיות להשקעה?
"אני חושב שהירידות במניות הבנקים משקפות את החשש האמיתי מהאטה ומעלייה בסיכונים אבל לדעתי הבנקים עדיין לא הפכו להיות מאוד זולים".
האם הפגיעה הצפויה כבר מתומחרת במניות אלו?
"אנחנו לא יודעים מה תהיה עוצמת הפגיעה בכלכלות. בינתיים כולם מאיימים במיתון או האטה ואנחנו עדיין לא שם. ברור שהבנקים משקפים את מצב הכלכלה וככל שמצב הכלכלה יהיה יותר רע אז אני מניח שאנחנו נראה יותר פגיעה גם בבנקים. יכול להיות שהמחירים כבר משקפים את הפגיעה אבל אני מניח שאנחנו בדרך לתקופה פחות טובה עם חוסר ודאות גבוה יותר ולדעתי נכון להיות שמרן בתקופה כזאת".
- צחי חג'ג' בחר לפגוע במשקיעים הפרטיים וחג'ג' אירופה נופלת 11%
- "אנחנו לא הבלם - אנחנו המנוע": המשרד להגנת הסביבה רוצה שתסתכלו עליו אחרת
- תוכן שיווקי צברתם הון? מה נכון לעשות איתו?
- ״אנחנו מחלקים כבר 20 שנה ברצף דיבידנד; נמצאים בכל מקרר בארץ״
איזה בנק הכי רגיש לתחום הנדל"ן?
"לכל הבנקים יש חשיפה מאוד גדולה לתחום הנדל"ן, גם למשכנתאות וגם לאשראי ליזמים. כל הבנקים קרובים למגבלה ואני הרבה פחות מודאג מהמשכנתאות מאשר האשראי ליזמים ולקבלנים ואין בתחום הזה הבדלים דרמטיים בין הבנקים. לגב בנק מזרחי, יש לו מצד אחד חשיפה גדולה יותר לתחום הדיור אבל מצד שני, משכנתא זה אשראי הרבה יותר טוב בהשוואה לאשראים אחרים, כולל אשראים עסקיים שלא בהכרח נוגעים לנדל"ן. לכן אני לא חושב שתיק האשראי של מזרחי יותר מסוכן מתיקים אחרים בגלל החשיפה למשכנתאות.
"חשוב לזכור שמשכנתא זה עסק עם ביטחון גבוה - גם עם שיעבוד אמיתי וגם עם יכולת חזרה ללווה הפרטי. לכן ברור שלא טוב למזרחי ששוק הדיור יהיה בבעיות, אבל עדיין - האיכות של המשכנתא מביאה לכך שהיא עדיפה על פני אשראי עסקי או אשראי למשקי בית לכל מטרה".
מה מיוחד בבנק הבינלאומי שהציג ביצועים הרבה יותר טובים בשנה האחרונה?
"הבינלאומי גם הצליח לעשות קפיצת מדרגה בכל מה שקשור להתייעלות ולמיזוג הבנקים בקבוצה. בנוסף, תיק האשראי של הבנק הבינלאומי הוא יותר שמרני עם לקוחות איכותיים ביחס לסקטור, דבר שמקנה ביטחון מסוים למשקיעים".
- 9.או.הנרי 31/12/2022 11:34הגב לתגובה זוזה הפינננסייר הכי חכם ומבין במערכת הפיננסית בישראל.
- 8.אואו.הנרי 31/12/2022 11:30הגב לתגובה זוגם בשפל וגם בגאות הבנקים מרוויחים.אם יש ירידה באשראי עסקי אז יש עליה באשראי הפרטי. במיוחד הבנקים מעלים מידי פעם עמלות וממציאים חדשות על כל מיני שטויות, כדי שאפשר יהיה לחלוב מציבור הפראיירים עוד . כל זאת כדי להגדיל את השורה התחתונה במאזן ולאפשר הגדלת מענקים למנהלים בכירים.
- 7.עוד נביא (ל"ת)ש.א 31/12/2022 07:43הגב לתגובה זו
- 6.גפ 30/12/2022 11:50הגב לתגובה זוהכל תלוי בבנק ישראל והאוצר אולי יום אחד ישראל תצמד לחוקים שחלים בארה"ב של הפרדת החיסכון האשראי ושוק ההון ל-3 גופים שונים מה שיפחית מכוחם והרווחים העצומים של הבנקים
- 5.סתם אומר 29/12/2022 12:17הגב לתגובה זושאלת מה מיוחד בבנק הבינלאומי שהציג ביצועים הרבה יותר טובים בשנה האחרונה? זו אחת הסיבות. הרבה משקיעים דרך קרן שצמודה לאינדקס הבנקים.
- 4.ההשקעות בשוק ההון מונעות מפסיכולוגיה של ההמון (ל"ת)יותם 28/12/2022 20:33הגב לתגובה זו
- 3.אנחנו הולכים למיתון מהסרטים והבנקים ירדו עוד 20% (ל"ת)צלוליטיס 28/12/2022 19:52הגב לתגובה זו
- 2.ח 28/12/2022 18:24הגב לתגובה זולמערכת הבנקאית בארץ ובעולם . אם מישהו חושב שזה נגמר אז החדשות הם שזה רק התחיל.הבנקים בקרוב יתחילו להגיב לכל הצלילות הקשות של המניות .אמזון אנבידיה גוגל פייסבוק.אפל טסלה והרשימה עוד ארוכה . מי שחושב שהבנקים לא יתרסקו גם .כנראה שאין לו שקל במניות ולא מבין הרבה בכלכלה .
- 1.הבינלאומי קנה את אוצר החייל ..תיק האשראי שלו מצויין (ל"ת)יניב בן חמו 28/12/2022 17:10הגב לתגובה זו
- תיק האשראי שלו ממש על הקשקש... (ל"ת)לבן חמו 28/12/2022 17:25הגב לתגובה זו

קרנות ההשתלמות באוגוסט: תשואה של כ-1.1% במסלול הכללי; כ-1.3% במסלול המנייתי
המסלולים הכלליים הניבו תשואה ממוצעת של כ-1.1% באוגוסט, והמנייתיים התקרבו ל-1.3%; אנליסט ומנורה בולטות בראש, מור וילין לפידות בתחתית; מתחילת השנה: פערים של יותר מ-1.5% בין מובילים לנגררים
אוגוסט אולי נפתח באי-ודאות בשווקים עם חששות גיאו-פוליטיים אבל הסתיים כשעוד חודש טוב לחוסכים. מדדי המניות סגרו בעליות נאות בארץ ובעולם, והתשואות בקרנות ההשתלמות ממשיכות לטפס, עם ממוצע של כ-1.1% במסלולים הכלליים וכ-1.3% במסלולים המנייתיים.
מנורה ואנליסט מושכות קדימה במסלול הכללי
במסלולים הכלליים, שמיועדים לרוב הציבור ומחזיקים בתמהיל מגוון יחסית של מניות, אג"ח ונכסים אלטרנטיביים, נרשמה באוגוסט תשואה בטווח של 0.92% עד 1.24%. את הטבלה החודשית הובילה קרן ההשתלמות של אנליסט, עם 1.24%, כשאחריה מיטב עם 1.19% ומנורה עם 1.17%.
בתחתית הטבלה עומדת קרן ההשתלמות של אינפיניטי, עם תשואה של 0.56% בלבד, נמוכה משמעותית מהממוצע הענפי. מעליה נמצאת ילין לפידות עם 0.92% ומגדל עם 0.97%.
אם מסתכלים על התשואה המצטברת מתחילת השנה, גם כאן אנליסט בראש עם 9.82%, כשמור (9.62%), מגדל (9.50%) וכלל (9.74%) קרובות אליה. בתחתית נמצאות אינפינטי (0.56%) ילין לפידות (8.19%) והראל (8.15%).
- "רציתי לפדות קרן השתלמות, והציעו לי הלוואה מהקרן - כדאי?"
- כך בדיקה פשוטה תוסיף לכם מעל ל- 50 אלף שקלים לחיסכון
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
בהסתכלות על שלוש השנים האחרונות אנליסט מובילה עם 35.29%, לפני מיטב (33.07%) ומור (33.56%). אינפיניטי משתחלת למרכז הטבלה עם תשואה של 32.41%, קצת מעל כלל וילין לפידות. מנגד, הראל נשארת מאחור עם 26.65% בלבד - פער של כמעט 9% מהמובילה.

הבורסה בת"א סגרה על האפס; ניו מד עלתה 2.9%
טבע ירדה 3.6%, הביטוח עלה 0.85%, הבנקים ירדו 0.4%
השוק תיקן את הירידות. אולי זה בגלל שנתניהו קצת חזר בו מהאמירה הקשה של אתמול, כשבמקביל יש חדשות משרדי ממשלה מקבילים על שת"פ עם העולם. בולט במיוחד משרד האנרגיה - היו דווח על העמקת שיתוף הפעולה עם קפריסין לשם העברת גז לאירופה. מעבר לכך, נתניהו מתכנן מסיבת עיתונאים הערב בנושאים כלכליים. השוק מעריך שתהיה הרגעה מסוימת.
ידיעה נוספת בתחום האנרגיה היתה על הרחבת התשתיות לצנרת שתוביל גז מישראל למצרים - שברון נערכת להגדלת ייצוא הגז מישראל למצרים. מדובר על פרויקט לוויתן כמובן וזה השפיע על מניות לוויתן בעיקר ניו מד שזכתה כבר מהבור לתשואה עודפת על השוק בזכות הראיון בביזפורטל - יוסי אבו: "השוק מפספס את ניו מד" - מאיפה יגיע האפסייד בהמשך?
הנפקות פרטיות פוגעות במשקיעים מקרב הציבור. הנה הדוגמה האחרונה - חברת חג'ג' אירופה חג'ג' אירופה -11.42% , שקיימה אמש מכרז למשקיעים מסווגים והנפיקה עבורם מניות שדה פקטו דיללו את המשקיעים הפרטיים. להרחבה בנושא ראו כאן - צחי חג'ג' בחר לפגוע במשקיעים הפרטיים וחג'ג' אירופה נופלת 11%.
הבנקים חזקים - הציבור חלש. אין מספיק תחרות, והבנקים מצפצפים עלינו - אפס על ריבית עו"ש ביתרת זכות, 12.2% על ריבית עו"ש ביתרת חובה. הנגיד ובנק ישראל מסבירים לנו שהם עושים הכל כדי לשנות את זה - הם מסבירים את זה כבר שנים, אבל שום דבר לא השתנה למעט דבר אחד - הרווחים של הבנקים. הם שוברים מדי שנה שיאים. על חשבוננו. פרופ' אמיר ירון מתעתע בציבור - מדבר על החלשת הבנקים, בפועל הוא רק חיזק אותם ופגע בציבור; האם 10 מיליונים איש אנונימיים פחות חשובים מעשרות החברים והמכרים של הנגיד במערכת הבנקאית? בסוף הכל אישי - הנגיד: "פועל להעביר את הכוח מהבנקים לציבור" - האומנם?
- בדרך לכלכלה סגורה? הדולר מזנק בעקבות נאום נתניהו
- נאום נתניהו, הירידות בבורסה והדולר
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
מנכ״ל
משרד התחבורה: "צריך להיות ערס כדי לשחרר תקציבים" - משה בן זקן מדבר על השיח מול האוצר, על התחב״צ, על רכבת מהירה לחיפה ועל זה שחייבים להשקיע בתשתיות אפילו אם הרובוטקסי בדרך לפה כי ״גם טסלות יכולות להיתקע בפקקים״; הוא משוכנע שישראל בדרך למהפכה תחבורתית אבל
מזהיר שלא יקרה כלום בלי תקציבים, ביצוע והרבה מרפקים. משרד התחבורה טוען שהוא סוף סוף "שם גז". בועידת התשתיות של ביזפורטל, מנכ"ל המשרד משה בן זקן נשמע אופטימי, אבל לא מתכחש למציאות הקשה שפוגשת את כולנו כל בוקר על הכביש. לדבריו, תקציבי עתק כבר ממומשים בשטח, פרויקטים
של רכבות מהירות מתקדמים, וגם על מהפכת התחבורה האוטונומית הוא אומר "אנחנו שם".