אדגר מנמיכה תחזיות ל-2019; ווליו בייס נותנים אפסייד של 22%
אדגר חברת הנדל"ן המניב, אדגר, דיווחה על שיפור במרבית הפרמטרים התפעוליים ברבעון השלישי, אותו היא מסכמת עם עליה של כ-11% ב-FFO בהשוואה לרבעון המקביל אשתקד. החברה עדכנה כלפי מטה את התחזית לשנת 2019 אך העלתה את התחזית לשנת 2020 בשל דחיית מועד האכלוס של פרויקט אדגר 360. הכנסותיה של אדגר מהשכרת נכסים הסתכמו ברבעון השלישי בכ-58.2 מיליון שקל לעומת כ-60.2 מיליון שקל אשתקד, ירידה מינורית שמקורה בעיקר מהשפעת שערי חליפין. למרות ההשפעה, ה-NOI ברבעון הסתכם בכ-55.1 מיליון שקל לעומת כ-54.8 מיליון שקל ברבעון המקביל. בשורה התחתונה, אדגר מסכמת את הרבעון עם FFO של כ-19 מיליון שקל לעומת כ-17.3 מיליון שקל ברבעון המקביל אשתקד ועם רווח כולל של כ-20.7 מיליון שקל לבעלי המניות. החברה עדכנה כאמור את טווח תחזית ה-FFO שלה כלפי מטה לטווח של 75-77 מיליון שקל עקב דחיית מועד האכלוס של פרוייקט אדגר 360C (צפוי להתאכלס עד סוף השנה), אך במקביל העלתה את התחזית לשנת 2020 לכ-85-90 מיליון שקל על בסיס שיפור בשיעורי התפוסה. רועי גדיש, מנכ"ל החברה: "אנו צופים כי עד סוף השנה נחנוך את בניין אדגר 360 בו אנו משיקים לראשונה בארץ, מתחם בן ארבע קומות של מותג הבית למרחבי עבודה "Brian Embassy", הזוכה כבר לביקושים משמעותיים. אדגר תמשיך לפעול לצמיחה בפעילות החברה תוך מיקוד באסטרטגיה העסקית הכוללת הגדלת ה-FFO, חשיבה על פתרונות ערך לשוכרים והמשך השבחה וחיזוק הנכסים הקיימים". בווליו בייס התייחסו לתוצאות החברה ואמרו כי הן "מצביעות על המשך שיפור בכל הפרמטרים התפעוליים. אנו נותרים בהמלצת קנייה, ומחיר היעד עולה מ- 9.76 שקלים ל- 10.62 שקל למנייה - אפסייד של כ-22% לפי מודל שמרני שלוקח מכפיל של 14.5 על ה- FFO הריאלי הצפוי ב-2020 ובתוספת של שווי הקרקעות. "אחזקה במניית אדגר היא אחזקה סולידית בנכסים מניבים הממוקמים במרכזי ערים של מדינות הפעילות ונהנים מניהול מקצועי מקומי בכל מדינה, מה שמוכיח את עצמו בגידול ב- NOI ,וביצירת ערך נוסף על ידי ייזום וצמיחה כמו בפולין בפעילות החללים המשותפים. אנו רואים בחיוב את הגידול בייזום מחד ואת גיוסי ההון שישמרו על מינוף נמוך מאידך".
החברה שזינקה פי 9 ורוצה עכשיו להיות בנק
מיטב השקעות הייתה מתחת לרדאר במשך שנים עד שהגאות בבנקים זלגה גם אליה והיא הפכה למניה הכי טובה בבורסה כשהיא "פותחת מבערים" ועושה כ-830% בשנתיים - אבל במיטב מכוונים אפילו יותר גבוה - המנכ"ל אילן רביב: "שוקלים את הכדאיות בכניסה לתחום עם רישיון בנק קטן" - דוחות מיטב השקעות לרבעון השני
בתי ההשקעות הפכו לכוכבות של הבורסה, הריביות הגבוהות, העליות במדדים והחזרה של המשקיעים הקטנים לבורסה סידרו להן רווחים אסטרונומיים מעמלות שהקפיצו את ההכנסות, הנכסים המנוהלים גדלו ופעילות הברוקראז' התרחבה. מניות כמו מיטב, איביאי, אנליסט ואטראו, שנסחרו במכפילים נמוכים במשך שנים, זוכות לעדנה כשהדוחות האחרונים מצביעים גם על קרב גובר על הלקוחות הפרטיים והתרחבות לשוק האלטרנטיבי.
החגיגה בשוק ההון המקומי, שהחלה עם הדוחות החזקים של הבנקים ונמשכה בזינוק ברווחים של חברות הביטוח, מגיעה עכשיו גם לבתי ההשקעות. תנאי השוק תומכים בסקטור כולו: ריביות גבוהות יחסית שעוד לא ירדו, עליות במדדים, ומשקיעים שחוזרים לזירה. התוצאה היא קפיצה בהכנסות, גידול בנכסים המנוהלים, ופריחה מחודשת בפעילות הברוקראז'.
בתי ההשקעות הם כמו מכונה לייצור כסף כבר שנים וזה לא חדש. אבל בשנה האחרונה הסקטור הפיננסי כולו נהנה מזינוק ברווחיות בזכות הריביות הגבוהות והמרווחים הגדולים, ככה שזה זלג גם לבתי ההשקעות. מניית מיטב נסחרה במשך שנים במכפיל חד-ספרתי של כ-8-7 אבל בשנה וחצי האחרונות המשקיעים גילו אותה מחדש.
מיטב נסחרת כיום בשווי שוק של כ-7.4 מיליארד שקל אחרי שבחודש האחרון היא עלתה כ-11%, מתחילת השנה היא רושמת זינוק של 216% וקרוב ל-500% ב-12 החודשים האחרונים, 835% בשנתיים האחרונות (!).
- "מחירי הדירות ימשיכו לרדת"
- המלצת מכירה למיטב השקעות? בעלי העניין מממשים במאות מיליונים
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
הגרף של מיטב - דשדוש במשך שנים ואז זינוק בקו אחד
עיקרי התוצאות
מיטב מדווחת על רבעון שני חזק. ההכנסות הכוללות ברבעון מגיעות ל־477 מיליון שקל, עלייה של 18% לעומת 405 מיליון שקל ברבעון המקביל. הרווח התפעולי עולה ל־126 מיליון שקל לעומת 103 מיליון שקל, צמיחה של 22%. בשורה התחתונה, הרווח הנקי המיוחס לבעלי המניות מטפס ל־108 מיליון שקל, עלייה של 64% לעומת 66 מיליון שקל ברבעון השני אשתקד.
בית שמש נופלת 7%, פיסיבי עולה 5.5%; מדד הביטוח עולה 0.7%
עונת הדוחות ממשיכה במרץ עם דוחות מיטב השקעות, ג'י סיטי, בית שמש, מימון ישיר ועוד; על מניות האנרגיה המתחדשת, שוק החוב והר השקלים, וגם למה חשוב להתווכח על הריבית בפיקדון
המסחר מתנהל במגמה חיובית בבורסה, כאשר מדד ת"א 35 עולה 0.4% ומדד 90 עולה בשיעור דומה.
במבט על הסקטורים, מדד הבנקים עולה 0.8%, מדד הביטוח עולה 0.7%, מדד הנדל"ן עולה 0.7% ומדד הנפט והגז עולה 0.6%.
נפתח בהשקעות סולידיות. פיקדונות הן המוצר הכי מבוקש, יותר ממניות יותר מאג"ח, יותר מקרנות נאמנות. אבל האם אתם מקבלים ריבית טובה על הפיקדונות שלכם? כדאי לקרוא: ככה תקבלו ריבית טובה יותר בפיקדונות - מקרה מהשטח.
מניות במוקד
החברה שזינקה
פי 9 ורוצה עכשיו להיות בנק מיטב השקעות מיטב השקעות 1.19% הייתה מתחת לרדאר במשך שנים עד שהגאות בבנקים זלגה גם אליה והיא הפכה למניה הכי טובה בבורסה
כשהיא "פותחת מבערים" ועושה כ-830% בשנתיים - אבל במיטב מכוונים אפילו יותר גבוה - המנכ"ל אילן רביב: "שוקלים את הכדאיות בכניסה לתחום עם רישיון בנק קטן" - דוחות מיטב השקעות לרבעון
השני
הרווח הנקי של מימון ישיר צנח בכ-40% בשל מבצע עם כלביא מימון ישיר מימון
ישיר סיימה את הרבעון השני עם ירידה ברווח הנקי ל-17.5 מיליון שקל ועלייה חדה בהוצאות להפסדי אשראי לשיעור שיא של 3.85%; ההוצאות התפעוליות המשיכו לגדול והעיבו על התוצאות מה שמחדד את הצורך בהתייעלות שהודיעה עליה החברה
- מגדל זינקה 5.3%, לאומי 2.5%; או פי סי ירדה 3.4%
- מנורה וכלל זינקו 5%, הפניקס והראל 4%; מדד הביטוח חתם עם עליה של 4.6%
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
בית שמש צמחה בהכנסות אבל שורת הרווח נשחקה הכנסות מנועי בית שמש בית שמש -7.49% זינקו לשיא של כ-77 מיליון דולר ברבעון
השני, צמיחה שת 24% מהרבעון המקביל בעיקר בזכות ביקושים במגזר הביטחוני; עם זאת, הרווח הנקי ירד ל-7.2 מיליון דולר לעומת 9 מיליון אשתקד, בעקבות עלייה בהוצאות המימון והמס שנבעו מתיסוף השקל והגידול במינוף
