הסיבה לנפילות ביום ו' בוול סטריט - ותראו את מחזור המסחר

האמת שהסוחרים בוול סטריט המתינו לתנודה חריפה בשוקי המניות. במשך כמעט חודשיים המדדים המובילים בוול סטריט עמדו במקום ולפי אחת האמרות השחוקות בוול סטריט, ככל שהשוק הולך יותר הצידה, ככה התנודה שתבוא לאחר מכן תהיה יותר גדולה (באנגלית זה נשמע יותר טוב - "the longer a market goes sideways, the bigger the move you tend to get after a breakout or breakdown"). והתנודה הזו אכן הגיעה - כלפי מטה. המדדים רשמו ביום שישי את היום הגרוע מאז ה'ברקזיט' (24 ביוני) וזה קרה במחזור מסחר של 8.5 מיליארד מניות, גבוה ב-40% מהמחזור היומי הממוצע בוול סטריט ב-20 ימי המסחר האחרונים. כלומר הלחץ מטה היה כבד. אז בוול סטריט כאמור ציפו לתנודה חריפה, ורק היה חסר התירוץ - או מישהו שיזרוק את הגפרור לתוך חבית הציפיות הזו. והמישהו הזה הוא אריק רוזנגרן, נשיא הפד' בבוסטון שהזהיר היום בנאומו כי המתנה הארוכה מידי עם העלאת הריבית עלולה לגרום להתחממות יתר בכלכלה האמריקנית ולסכן את היציבות הפיננסית. אמנם כבר שמענו לאחרונה חברי פד' ואפילו את יילן ופישר טוענים כי העלאת הריבית כי לחלוטין על השולחן, אבל רוזנגרן נחשב באופן מסורתי ליונה בכל הקשור לסביבת הריבית. ואם הוא פתאום מצטרף לצד הניצי וסבור שהעלאת ריבית היא הדבר הנכון - השוק מתחיל להקשיב. והתגובה הייתה מיידית. הסבירות להעלאת ריבית בספטמבר קפצה ל-32%. ורק נזכיר כי אחרי ה'ברקזיט' הסבירות להעלאת ריבית בספטמבר הייתה 0% עגול. כלומר עניין הריבית חזר בגדול. ועוד נזכיר כי אחרי דו"ח התעסוקה האחרון שהיה מאכזב ובעיקר אחרי נתון ה-ISM בתחום השירותים (התחום שאחראי ל-80% מהתעסוקה בארה"ב) שפורסם השבוע ורשם את הרמה הנמוכה מזה 6 שנים - השוק כבר החל לחשוב שהעלאת הריבית הולכת ומתרחקת למרות כל הניסיונות של פישר ויילן להגיד שהכל על השולחן. דבריו של רוזנגרן ניפצו את קו המחשבה הזה - והסוחרים בשוק המניות ביצעו את ההתאמה הנדרשת. הדבר הבא זה נאומה של חברת הפד' ליל בריינרד ביום שני הקרוב. בריינרד ידועה כמתנגדת בולטת להעלאת הריבית - ואם גם היא תביעה תמיכה בהעלאת ריבית לפתע - השוק אולי יראה בזה איתות משמעותי נוסף לקראת עדכון הריבית ב-21 בספטמבר.  

Fed s Eric Rosengren sees reasonable case for gradual rate increases https://t.co/86G2akYKvu 🔓

Wall Street Journal (@WSJ) 9 בספטמבר 2016