UBS: האם הביטקוין הוא מקלט בטוח מפני מפולת בשווקים?
בנק ההשקעות UBS פרסם את סקירתו החודשית ובו נגע בין היתר בביטקוין ובזהב תחת הכותרת "זהב וביטקוין - מקלט בטוח?" ופירט את דעותיו כלפי שני הנכסים.
בהתייחסותם לזהב אומרים ב-UBS: "אנו לא ממליצים להחזיק בזהב לטווח ארוך בראייה האסטרטגית שלנו מכיוון שאנו מאמינים שבטווח הארוך, הפוטנציאל לרווח אינו מפצה על התנודתיות הרבה. בעולם בו קיים חשש ממשי מעליית הגרעון הפיסקלי בארה"ב, לזהב קיימת האפשרות לשמש כ'נכס בטוח', במיוחד אם הדולר האמריקאי והאג"ח יפסיקו לשמש כ'מקלטים בטוחים' כפי שהם נתפסים".
"מחירי הזהב בדרך כלל שליליים בצורה קורלטיבית לתשואות הריאליות בארה"ב, אך בשבועות האחרונים אנו עדים לתנועה בכיוון משותף, מה שגורם לנו להאמין שהם לא עולים 'בניגוד' לתשואות הריאליות, אלא בגלל התשואות הריאליות, כאשר שניהם משקפים את הפחד מפני אינפלציה וגרעון פיסקלי. בנוסף, ניתן לראות את הקורלציה בין הזהב לבין נתון האינפלציה בשנתיים האחרונות, כשהאחרון ברמתו הגבוהה ביותר מזה שנתיים".
בהתייחסותם לביטקוין אומרים ב-UBS: "בעוד שמספר השאלות אותו אנו מקבלים בנוגע לביטקוין ירד משמעותית מתחילת השנה, אנו יודעים כי ישנם לא מעט אשר מייחסים למטבע מעמד של 'מקלט בטוח', כשהוא מנותק לחלוטין מהשווקים הפיננסים העולמיים, אך מבחינתנו אנחנו לא יכולים לראות בו 'מקלט בטוח', כאשר התנודיתיות במחיר היא מעל פי 10 מאשר בנכסים המקובלים ואינו מקביל לשום התנהגות אחרת, כך שלא ניתן לצפות למשל שיזנק כאשר השווקים יורדים".
- UBS: העליות במניות הטכנולוגיה לא נגמרו, ה-AI רק בהתחלה
- מעל אלף מיליונרים חדשים ביום - האמריקאים התעשרו ב-2024
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
- 5.הביטקויין תרמית - שערו מווסת ע"י בעלי-עניין ללא פיקוח (ל"ת)הרצה 25/02/2018 17:34הגב לתגובה זו
- 4.דן 25/02/2018 16:34הגב לתגובה זוערך . הזהב יזנק ויהיה שווה פי 8 משוויו כיום עד סוף השנה .
- ג'נגו 25/02/2018 17:36הגב לתגובה זוגם חרא של קרנפים יש מעט מאוד (כי או טו טו הם נכחדים) אז תשקיע בקרנף מחמד ותאסוף את גלליו.
- 3.אזרח 25/02/2018 15:40הגב לתגובה זוהזהב ממש לא יכול לשמש מקלט בעת מפולת ביחוד שהוא כבר משקף מפולת. והביטקויין בטוח שלא!!!!! כל עוד לא יקבלו ריביות הזהב יישאר למעלה. כאשר תקבלו 5-6% לעשור מי צריך להיצמד לזהב????? נצמדים לזהב רק כאשר ערך הכסף לא שווה, וזה יכול להיות משני סיבות: 1. אינפלציה מטורפת שהריבית לא מצליחה לסגור. 2.ריבית שואפת ל0 וקיימם דפלציה. הנקודה היא שלמטבע אין ערך ממשי מכל סיבה שהיא.
- עמי 25/02/2018 17:24הגב לתגובה זועכשיו תנסה לדמיין את הריבית של הפד על 5-6%. מדובר בריבית שלא תאפשר לאמריקאים לשרת את החוב (התופח) של המגזר הפרטי ובמיוחד של הממשל הפדרלי.
- 2.הביטקוין זה התרמית הגדולה ביותר של העשור (ל"ת)1 25/02/2018 15:40הגב לתגובה זו
- 1.עמי 25/02/2018 15:01הגב לתגובה זוקיים הרבה לפני UBS וישאר גם הרבה אחרי
בנק אנגליה קובע תקרה: כל אזרח יוכל להחזיק עד 20 אלף פאונד במטבעות יציבים
הבנק המרכזי של אנגליה מפרסם מתווה חדש שמציב תקרות אחזקה על מטבעות יציבים ויחייב את המנפיקים לגבות את המטבעות באגרות חוב קצרות טווח; המהלך נועד להבטיח יציבות פיננסית ולמנוע משיכות המוניות, אבל מעורר חשש בשוק הקריפטו מבריחה של משתמשים לפלטפורמות אמריקאיות
הבנק המרכזי של אנגליה חושף מתווה רגולטורי חדש להסדרת המטבעות היציבים, במטרה להגן על היציבות הפיננסית ולמנוע סיכוני נזילות במערכת הדיגיטלית. ההצעה קובעת מגבלות זמניות על אחזקות פרטיות ועסקיות, לצד דרישות גיבוי נוקשות שיחייבו את המנפיקים לשמור חלק ניכר מהנכסים באג"ח ממשלתיות קצרות.
המסמך שפרסם הבנק היום מגביל אנשים פרטיים להחזיק מטבעות יציבים (Stablecoins) בשווי של עד 20 אלף פאונד (כ-26.3 אלף דולר), ועסקים עד 10 מיליון פאונד. המטרה, לפי הבנק, היא למנוע "משיכות המוניות" דיגיטליות דומות לאלו שקדמו לקריסת Terra-Luna ב-2022, ולצמצם סיכונים מערכתיים בזמן שמטבעות דיגיטליים הופכים לכלי תשלום נפוץ יותר ויותר. בבנק הבריטי מדגישים כי מדובר במגבלות זמניות שיוסרו בהדרגה, אחרי בחינה מחודשת של התנאים בשוק. חריגים יינתנו לגופים חיוניים, כמו רשתות קמעונאיות או פלטפורמות מסחר בקריפטו, במידה שיוכיחו צורך תפעולי מהותי.
גיבוי היברידי
בהצעה נקבע כי מנפיקי המטבעות היציבים - בהם Tether ו-Circle - יחויבו לגבות את המטבעות במבנה היברידי - עד 60% מהנכסים באגרות חוב ממשלתיות קצרות טווח (Gilts), והיתרה כפיקדונות לא נושאי ריבית בבנק המרכזי. מנפיקים שייחשבו "מערכתיים", כלומר כאלה שמחזיקים נתח של מעל 10% מהשוק, יורשו לגבות עד 95% מהנכסים באג"ח ממשלתיות. מדובר בשינוי מתון ביחס להמלצות מ-2023, שבהן דרש הבנק שכל הנכסים יוחזקו בפיקדונות בלבד.
ג'ון ריינולדס, אנליסט ראשי ב-HSBC, מסביר שמדובר בצעד מאוזן: "המתווה החדש מאפשר למנפיקים להתמודד עם עלויות תפעול גבוהות בעידן ריבית גבוהה, מבלי לוותר על נזילות". עם זאת, בבנק מזהירים כי חשיפה גדולה מדי לנכסים נושאי ריבית עלולה להקשות על משיכת כספים במקרה של משבר, ולכן נשקלת האפשרות לאפשר למנפיקים גישה ישירה לנזילות מהבנק המרכזי.
- מרחץ דמים ברכבת ללונדון: שני חשודים נעצרו לאחר מתקפת סכין
- מלחמת הרחפנים: בריטניה מכפילה השקעות בנשק אוטונומי
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
הגישה הבריטית נתפסת כקשוחה מזו האמריקאית, שבה חוק ה-Genius Act של ממשל טראמפ מתמקד בעיקר בשקיפות ולא מגביל את היקף האחזקות. סגנית הנגיד, שרה ברידן, מסבירה כי הזהירות נובעת ממבנה הכלכלה הבריטית: "שוק האשראי הבריטי מבוסס על בנקים מסחריים, והמערכת רגישה למשיכות מהירות של פיקדונות דיגיטליים". לדבריה, משיכות מהירות של פיקדונות דיגיטליים עלולות לערער את היציבות של המערכת הבנקאית כולה במיוחד בשוק משכנתאות הנשען על מימון קצר טווח. מעבר לכך, בבנק רואים בהבדל הזה לא רק סוגיה טכנית אלא גם ביטוי לפילוסופיה רגולטורית רחבה יותר: בעוד ארצות הברית נוטה לאפשר לשוק לנהל את הסיכונים בעצמו, בריטניה מעדיפה לבנות מנגנוני הגנה מוקדמים כדי למנוע משבר עוד לפני שיתפרץ.
בנק אנגליה קובע תקרה: כל אזרח יוכל להחזיק עד 20 אלף פאונד במטבעות יציבים
הבנק המרכזי של אנגליה מפרסם מתווה חדש שמציב תקרות אחזקה על מטבעות יציבים ויחייב את המנפיקים לגבות את המטבעות באגרות חוב קצרות טווח; המהלך נועד להבטיח יציבות פיננסית ולמנוע משיכות המוניות, אבל מעורר חשש בשוק הקריפטו מבריחה של משתמשים לפלטפורמות אמריקאיות
הבנק המרכזי של אנגליה חושף מתווה רגולטורי חדש להסדרת המטבעות היציבים, במטרה להגן על היציבות הפיננסית ולמנוע סיכוני נזילות במערכת הדיגיטלית. ההצעה קובעת מגבלות זמניות על אחזקות פרטיות ועסקיות, לצד דרישות גיבוי נוקשות שיחייבו את המנפיקים לשמור חלק ניכר מהנכסים באג"ח ממשלתיות קצרות.
המסמך שפרסם הבנק היום מגביל אנשים פרטיים להחזיק מטבעות יציבים (Stablecoins) בשווי של עד 20 אלף פאונד (כ-26.3 אלף דולר), ועסקים עד 10 מיליון פאונד. המטרה, לפי הבנק, היא למנוע "משיכות המוניות" דיגיטליות דומות לאלו שקדמו לקריסת Terra-Luna ב-2022, ולצמצם סיכונים מערכתיים בזמן שמטבעות דיגיטליים הופכים לכלי תשלום נפוץ יותר ויותר. בבנק הבריטי מדגישים כי מדובר במגבלות זמניות שיוסרו בהדרגה, אחרי בחינה מחודשת של התנאים בשוק. חריגים יינתנו לגופים חיוניים, כמו רשתות קמעונאיות או פלטפורמות מסחר בקריפטו, במידה שיוכיחו צורך תפעולי מהותי.
גיבוי היברידי
בהצעה נקבע כי מנפיקי המטבעות היציבים - בהם Tether ו-Circle - יחויבו לגבות את המטבעות במבנה היברידי - עד 60% מהנכסים באגרות חוב ממשלתיות קצרות טווח (Gilts), והיתרה כפיקדונות לא נושאי ריבית בבנק המרכזי. מנפיקים שייחשבו "מערכתיים", כלומר כאלה שמחזיקים נתח של מעל 10% מהשוק, יורשו לגבות עד 95% מהנכסים באג"ח ממשלתיות. מדובר בשינוי מתון ביחס להמלצות מ-2023, שבהן דרש הבנק שכל הנכסים יוחזקו בפיקדונות בלבד.
ג'ון ריינולדס, אנליסט ראשי ב-HSBC, מסביר שמדובר בצעד מאוזן: "המתווה החדש מאפשר למנפיקים להתמודד עם עלויות תפעול גבוהות בעידן ריבית גבוהה, מבלי לוותר על נזילות". עם זאת, בבנק מזהירים כי חשיפה גדולה מדי לנכסים נושאי ריבית עלולה להקשות על משיכת כספים במקרה של משבר, ולכן נשקלת האפשרות לאפשר למנפיקים גישה ישירה לנזילות מהבנק המרכזי.
- מרחץ דמים ברכבת ללונדון: שני חשודים נעצרו לאחר מתקפת סכין
- מלחמת הרחפנים: בריטניה מכפילה השקעות בנשק אוטונומי
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
הגישה הבריטית נתפסת כקשוחה מזו האמריקאית, שבה חוק ה-Genius Act של ממשל טראמפ מתמקד בעיקר בשקיפות ולא מגביל את היקף האחזקות. סגנית הנגיד, שרה ברידן, מסבירה כי הזהירות נובעת ממבנה הכלכלה הבריטית: "שוק האשראי הבריטי מבוסס על בנקים מסחריים, והמערכת רגישה למשיכות מהירות של פיקדונות דיגיטליים". לדבריה, משיכות מהירות של פיקדונות דיגיטליים עלולות לערער את היציבות של המערכת הבנקאית כולה במיוחד בשוק משכנתאות הנשען על מימון קצר טווח. מעבר לכך, בבנק רואים בהבדל הזה לא רק סוגיה טכנית אלא גם ביטוי לפילוסופיה רגולטורית רחבה יותר: בעוד ארצות הברית נוטה לאפשר לשוק לנהל את הסיכונים בעצמו, בריטניה מעדיפה לבנות מנגנוני הגנה מוקדמים כדי למנוע משבר עוד לפני שיתפרץ.
