דוד ברודט: "ריבית שלילית לאורך זמן תיצור בועות בשווקי המניות והנדל"ן"
"תנאי הרקע המאקרו-כלכליים ובמיוחד שער ריבית ריאלי שלילי מתמשך, עלול ליצור "בועות בשווקי הנכסים, המניות והנדל"ן", כך הזהיר היום יו"ר בנק לאומי דוד ברודט במסגרת מסיבת העיתונאים השנתית שערך הבנק.
"בטווח הקצר, המדיניות הכלכלית והמוניטארית מנווטת את המשק במשעול צר מאד למציאת האיזון המתאים בין החוזק של השקל ובין תופעות ההאטה ומחירי הדיור העולים. בטווח הבינוני והארוך, "ההתמכרות" לשער ריבית ריאלי שלילי, למשך תקופה ארוכה, עלול ליצור קושי בעיצוב מדיניות כלכלית בעתיד".
ברודט פירט במסיבת העיתונאים על חוסר הסימטריה באווירה הציבורית בין תהליך של הפחתת ריבית לבין תהליך של העלאת ריבית. "כאשר ייווצרו תנאים שבהם תידרש עלייה בשער הריבית במשק, יהיה קושי לעסקים ולמשקי הבית, שהתרגלו לשער הריבית הנמוך, להתאים עצמם לשער הריבית המתחייב שעלול ליצור לחצים ציבוריים ואף פוליטיים אל מול מהלכים אלו".
בנק לאומי שפרסם היום תוצאותיו הכספיות רשם בשנת 2013 רווח נקי של 1.95 מיליארד שקל. הבנק השיג תשואה להון של 7.6%. בבנק מציינים כי בנטרול ההפסדים שנרשמו מההשקעה בחברה לישראל הייתה מגיעה התשואה להון לרמה הקרובה ל-9%.
מנכ"לית הבנק רקפת רוסק עמינח אשר דיברה לאחר ברודט התייחסה בדבריה לחוסר השקט הרגולטורי. רוסק עמינח שרטטה תמונת מצב של חוסר שקט פיננסי מאז 2008 ועד היום. חוסר שקט שהחל במשבר הסאב-פריים, משבר האירו, הצמיחה הפוחתת בעולם, חוסר שקט פוליטי. לדבריה כל אלו גורמים לאי שקט רגולטורי.
רוסק עמינח התייחסה הדגימה זאת באמצעות תנועת מלקחיים אשר מצד אחד מקטינה את ההכנסות של הבנקים (מעמלות, מריבית ועוד) וכאשר מנגד מחייבים את הבנק להגדיל את ההוצאות (טכנולוגיה, שיפור יחס הלימות ההון ועוד).
בניסיון לשפר את הרווחיות של הבנק, בלאומי מתכננים גם בשנה הקרובה להאיץ את תוכנית ההתייעלות כך שעד שעד סוף 2014 יפרשו עוד 300 עובדים של הבנק (סה"כ 1,000 עובדים מאז החלה תוכנית ההתייעלות).
- 5.יוני 01/04/2014 10:20הגב לתגובה זואפשר גם לנצל את הרבית לטובתינו לדוגמא במזרחי טפחות יש פיקדון ליצ'י עם ריבית שהולכת ועולה לאחר שנתיים לתקופה של חמש שנים הפקדה
- 4.שגיא 31/03/2014 14:48הגב לתגובה זוהתמכרות לריבית אפס בומרג שגורם לבועות להתנפח גם בבורסה וגם בנדלן.
- 3.גם בורסה רק עולה נצר בועה (ל"ת)tch 31/03/2014 13:52הגב לתגובה זו
- 2.התמכרות למשכורות 31/03/2014 13:39הגב לתגובה זומה עוד שבמקרים רבים הן ניתנות למקושרים ולא למוכשרים. אז עדיף שלא תחפש כותרות ותשתוק.
- 1.סמי וסוסו 31/03/2014 13:34הגב לתגובה זוזו לא בועה אלא אם כל הבועות.
משקיע מבצע ניתוח טכני, נוצר ע"י מנדי הניג באמצעות Geminiהדילמה של המשקיעים - הם רוצים לממש מניות, אבל לא רוצים לשלם מס; מה לעשות?
צרות של עשירים - משקיעים רבים סבורים שהשוק עלה מדי ורוצים לממש, אבל אז הם נזכרים במס על רווחים ומתחרטים - למה זו טעות ונאחל לכם לשלם כמה שיותר מסים על רווחים בבורסה
אחרי שנה שבה שוק המניות המקומי רשם עליות חריגות ( שיא מאז 1992) ואחרי שנים שוול סטריט שוברת שיאים, אתם לא תשמעו אנשים שאומרים באמת שזה זמן מצוין להשקיע בבורסות. סליחה, טעות - אתם תקראו מנהלי השקעות, מנכ"לים, אנליסטים שאומרים שהשווקים ימשיכו לעלות, אבל הם לא אומרים את האמת שלהם, ואם כן - הם כנראה לא יודעים מה זה שוק מניות, מה זו מחזוריות ולא בטוח שהם יודעים לתמחר חברות ושווקים. וזה לא שאנחנו מבינים יותר, ממש לא, אלו מספרים, עובדות, זו מתמטיקה פשוטה. ככל שהשווקים עולים התמחור של הפירמות גבוה יותר וזה במבחנים שונים כמו - מכפילי רווח, מכפילי הון ועוד.
ההקדמה הזו חשובה למי שרואה את התחזיות של המומחים. אין באמת מומחים, יש פוזיציה ענקית שמחייבת את המומחה להאמין בעליות - זה הביזנס שלו. הוא חייב להיות אופטימי. מה שכן יש אלו בעלי שליטה שמממשים. שי את זה בלי סוף, ולמי הם מוכרים - לנו. פראיירים כנראה רק מתחלפים. הגופים המוסדיים מקבלים מאיתנו כסף גדול דרך הפרשות לפנסיה, גמל השתלמות ועוד וקונים מניות גם במחירים של פי 2-3 משנה שעברה, גם במכפילי רווח של 40.
ומה אתם באופן ישיר עושים? כלומר בקרנות נאמנות, במניות וכו'? יש כאלו ומסתבר שהם רבים מאוד שאומרים לנו - "השוק יקר, טאואר הגיעה ל-90 דולר מכרתי חצי מהכמות, זינקה ל-100 מכרתי עוד חצי. קניתי באזור 32-33 דולר. אבל עכשיו היא ב-120 דולר. גם לא הרווחתי את העלייה הנוספת וגם שילמתי מס ענק".
בואו נחלק את הדילמה לשתיים: לתזמן את טאואר בשיא - אף אחד לא יכול. לתזמן את המסים - כולם יכולים.
- המשקיע הגדול ביותר של אנבידיה מוכר מניות ב-150 מיליון דולר
- היום שאחרי באפט - מה תעשה ברקשייר עם קופת המזומנים העצומה שלה?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
משקיעים חוששים מ-FOMO, אבל ככל שהשוק עולה, הם משתכנעים למכור. הבעיה שאחרי שהם משתכנעים למכור יש דילמה חדשה. למכור עכשיו ולשם מס? זו היתה שנה מופלאה, אין כמעט ניירות שירדו, התיקים מפוצצים ברווחים וגם במס תיאורטי (מס של 25% על הרווח בעת המימוש). ברגע שתבוצע מכירה, המס התיאורטי יהפוך למס בפועל.
ואז משקיעים רבים אומרים - נחכה כבר לשנה הבאה, ודוחים את העסקה. הכל יכול להית בעתיד - אולי יתברר שהם צדקו, אבל זו חוכמה שבדיעבד.
משקיע מבצע ניתוח טכני, נוצר ע"י מנדי הניג באמצעות Geminiהדילמה של המשקיעים - הם רוצים לממש מניות, אבל לא רוצים לשלם מס; מה לעשות?
צרות של עשירים - משקיעים רבים סבורים שהשוק עלה מדי ורוצים לממש, אבל אז הם נזכרים במס על רווחים ומתחרטים - למה זו טעות ונאחל לכם לשלם כמה שיותר מסים על רווחים בבורסה
אחרי שנה שבה שוק המניות המקומי רשם עליות חריגות ( שיא מאז 1992) ואחרי שנים שוול סטריט שוברת שיאים, אתם לא תשמעו אנשים שאומרים באמת שזה זמן מצוין להשקיע בבורסות. סליחה, טעות - אתם תקראו מנהלי השקעות, מנכ"לים, אנליסטים שאומרים שהשווקים ימשיכו לעלות, אבל הם לא אומרים את האמת שלהם, ואם כן - הם כנראה לא יודעים מה זה שוק מניות, מה זו מחזוריות ולא בטוח שהם יודעים לתמחר חברות ושווקים. וזה לא שאנחנו מבינים יותר, ממש לא, אלו מספרים, עובדות, זו מתמטיקה פשוטה. ככל שהשווקים עולים התמחור של הפירמות גבוה יותר וזה במבחנים שונים כמו - מכפילי רווח, מכפילי הון ועוד.
ההקדמה הזו חשובה למי שרואה את התחזיות של המומחים. אין באמת מומחים, יש פוזיציה ענקית שמחייבת את המומחה להאמין בעליות - זה הביזנס שלו. הוא חייב להיות אופטימי. מה שכן יש אלו בעלי שליטה שמממשים. שי את זה בלי סוף, ולמי הם מוכרים - לנו. פראיירים כנראה רק מתחלפים. הגופים המוסדיים מקבלים מאיתנו כסף גדול דרך הפרשות לפנסיה, גמל השתלמות ועוד וקונים מניות גם במחירים של פי 2-3 משנה שעברה, גם במכפילי רווח של 40.
ומה אתם באופן ישיר עושים? כלומר בקרנות נאמנות, במניות וכו'? יש כאלו ומסתבר שהם רבים מאוד שאומרים לנו - "השוק יקר, טאואר הגיעה ל-90 דולר מכרתי חצי מהכמות, זינקה ל-100 מכרתי עוד חצי. קניתי באזור 32-33 דולר. אבל עכשיו היא ב-120 דולר. גם לא הרווחתי את העלייה הנוספת וגם שילמתי מס ענק".
בואו נחלק את הדילמה לשתיים: לתזמן את טאואר בשיא - אף אחד לא יכול. לתזמן את המסים - כולם יכולים.
- המשקיע הגדול ביותר של אנבידיה מוכר מניות ב-150 מיליון דולר
- היום שאחרי באפט - מה תעשה ברקשייר עם קופת המזומנים העצומה שלה?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
משקיעים חוששים מ-FOMO, אבל ככל שהשוק עולה, הם משתכנעים למכור. הבעיה שאחרי שהם משתכנעים למכור יש דילמה חדשה. למכור עכשיו ולשם מס? זו היתה שנה מופלאה, אין כמעט ניירות שירדו, התיקים מפוצצים ברווחים וגם במס תיאורטי (מס של 25% על הרווח בעת המימוש). ברגע שתבוצע מכירה, המס התיאורטי יהפוך למס בפועל.
ואז משקיעים רבים אומרים - נחכה כבר לשנה הבאה, ודוחים את העסקה. הכל יכול להית בעתיד - אולי יתברר שהם צדקו, אבל זו חוכמה שבדיעבד.
