את ראשית המאמר השבוע נקדיש לשוק ולזהב. אתחיל בגרף שהעליתי בשבוע שעבר ושאותו אני רוצה להציג בפרספקטיבה רחבה יותר. מדובר בגרף עליו סימנתי את התנודתיות של ה-S&P500 בשנים האחרונות (שני הקווים הירוקים שיוצרים משולש מתרחב). בשבוע שעבר הצגתי אותו רק בהקשר של ניתוח גל ירידות השערים הנוכחי. השבוע אני מציג אותו כאן עם נתונים של 20 שנים אחורה.

אנחנו רואים שמדובר בתבנית משמעותית וייחודית. ה״סטנדרט״ של שוק שורי / שוק דובי נשבר כאן והיינו, או שאנחנו עדיין נמצאים, בתקופה של חילופים מהירים יותר ביניהם. זה אומר ששני המאפיינים אליהם התייחסתי לאחרונה: תנודתיות וחילופים בין סקטורים יכולים להמשיך להיות מאפיינים מנחים.

> לקריאת הטורים הקודמים של זיו סגל

במילים אחרות, מה שאנחנו צריכים לעשות הוא להסתכל איזה סקטורים מובילים בכל מהלך של השוק ולהיצמד אליהם. כנראה שבחירת הסקטורים מתקשרת הפעם גם למאפייני שלושת דורות המשקיעים בשוק: הוותיקים, דור ה-X ומילניאלס. הדברים לאט לאט מתחברים ומתבהרים. בואו נראה איך:

ברמת השוק, נראה שה-S&P500 יכול לתקן לכיוון ה-3000

יש שם חיבור בין קו מגמה אופקי לבין יעד תיקון של 38.2% המבוסס יחסי פיבונאצ׳י. מדובר בתיקון קל שכן תיאורטית, עד שלא נשברת תבנית השוק הנוכחי, המדד יכול גם להגיע אל הצלע התחתונה של המשולש המתרחב ( זהו תרחיש ״יום הדין״... ). תיקון עד 3000 ועליה מרמה זו ירמזו אולי שהשוק מחפש דרך יציבה ו״נורמאלית״ לעלות עליה. ההתנגדות היא באזור ה-3400-3420. מהלך מיידי מעל לרמה זו ילמד על סיכוי לעליות שערים בעקבותיו.

• "שרי החינוך באים והולכים ובשביל שלא תהיה שביתה הם נותנים עוד כסף"
• טסלה מבקשת לאשר חלוקת מניות הטבה בשיעור של 3 ל-1: איך תגיב המניה?
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

ברמת דורות המשקיעים, סקירה שפורסמה השבוע מציינת שעל פי הנתונים, משקיעים גדולים וותיקים משכו כסף מהשוק בשבועות האחרונים. הם עושים זאת מסיבות ״מסורתיות״ של ערך ושל הפער בין מגמת העליה של המניות למגמת הירידה, הממוצעת, ברווחי החברות. הסקירה מציינת משיכה רצופה של 12 שבועות מקרנות נאמנות מניתיות, הרצף הגבוה ביותר מאז 2013.

על פי סקר שנערך ב-13 לאוגוסט, הבומרס דיווחו על הפחתת כמות ההשקעות שלהם במניות בעוד שמשקיעי דור ה-X והמילניאלס דיווחו על הגדלת ההשקעה במניות. צריך לזכור שבסוף השוק מושפע לא רק ממספר המשקיעים אלא מכמות הכסף שיש להם ולכן סביר שלוותיקים יש יותר כסף באמתחתם / ניהולם. כך, בעוד סקטור הטכנולוגיה עדיין מוביל כהעדפה הראשונה של כל המשקיעים, הוותיקים דחפו את סקטור הבריאות למקום השני.

בתהליך השקעות קונספטואלי אחד המרכיבים הוא אמפטיה. משמעותה היא לחשוב ולהרגיש כמו משקיעים אחרים. בעוד שאמפטיה היא משהו שצריך לפתח ולתרגל, הנתונים עוזרים לקבל תמונה חלקית. המשקיעים הוותיקים נוטשים את השוק ומסבים את השקעותיהם שנשארות בו לסקטור הבריאות ואולי לעוד סקטורים דפנסיביים.

• האם ישראל ערוכה להקמת חוות השרתים ברמה של אנבידיה?
• לחזור למניות הקוואנטום?
• תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
• האם ישראל ערוכה להקמת חוות השרתים ברמה של אנבידיה?

בעידן הקורונה, סקטור הבריאות הוא דפנסיבי עם שדרוג. ניתן לראות על הגרף של XLV, קרן הסל הכוללת את מניות הבריאות של מדד ה-S&P500, התחזקות ביחס למדד בחודש האחרון (מסומן בריבוע) ותמיכה מעל רמת תמיכה חשובה. אפשר לחפש מניות בריאות לתיק. בהקשר זה אציין ש-PFE, שירדה קצת מהיום שהצגתי אותה כאן, היא משחק טכני מצוין מעל 36 דולר שמשתלב גם עם הסטת הכספים אל הסקטור.

במקביל לסקטור הבריאות, גם סקטורים הגנתיים אחרים כמו צרכנות קבועה ותשתיות מראים סימני התעוררות. בסקטור הצרכנות הקבועה, וול מארט ב-136 דולר נראית הזדמנות.

הנתון הבא אולי לא יפתיע אתכם אם אתם, קוראי בלוגסטריט, אבל אני חייב לציין שהוא מהדהד גם עבורי, הגם שהייתי בעד הזהב מיומו הראשון של מדור זה. ב-12 החודשים האחרונים, הזהב הניב את התשואה הגבוהה ביותר (כ-27%) ביחס לתשואות ממוצעות של אפיקי השקעה אלטרנטיביים. כן כן. הזהב הפשוט והנוצץ עזר לנו לצלוח ברווח את השנה המאתגרת הזו.

כפי שזה נראה, מניות הסקטור נערכות לסבב עליה נוסף. שימו לב למשל ל-GDX, קרן הסל להשקעה במניות כריית זהב. יש לה תמיכה ב-41 דולר וקו מגמה יורד שהיא צריכה לפרוץ כלפי מעל ולהמשיך לעלות ממנו. תבנית דומה ניתן לראות על גרפים אחרים מהסקטור כך שנדרשת דחיפה קלה למעלה בשביל שמהלך עליה מחודש יתחיל. שווה לעקוב השבוע מקרוב.

האם לפזר השקעות וכמה?

במסגרת BlogStreet School אתייחס השבוע לשאלה שנשאלתי לגבי פיזור התיק וממנה נמשיך למניות היפניות שוורן באפט קנה לאחרונה.

הדעות ביחס למידת פיזור התיק חלוקות. תיאורית ניהול תיקי ההשקעות הקלאסית מדברת בעדה אבל המציאות מראה שכשהשווקים יורדים, הפיזור עוזר פחות ממה שמצפים ממנו. המתכון שלי הוא לפזר אבל במידה. 50 מניות ויותר בתיק יקשו על מנהלו להשיג תשואה עודפת. אבל, במסגרת תיק מנוטר טכנית של 20-30 נכסים (מניות, קרנות סל), ניתן לשאוף לפיזור שינטרל חלק מהסיכונים הבלתי צפויים/נחוצים. את הפיזור צריך לעשות על פי מודל ההחלטות שלכם ולא סתם. למשל, אם אתם חושבים שיפן היא מדינה ראויה להשקעה עכשיו, אזי אם תמצאו מניה יפנית מעניינת יש כאן WIN-WIN.

סתם לפזר בשביל לישון בשקט לא כדאי. כשוורן באפט שם שישה מיליארד דולר על 5 מניות יפניות, הייתי שוקל את קו המחשבה הזה. הרעיון במעקב אחרי גורואים של השקעות הוא שמקבלים את השורה התחתונה של החשיבה והניסיון שלהם ואז בודקים בכלים שלכם.

מה באפט קנה ביפן?

אלו הן חמש המניות שבאפט קנה לאחרונה:

Mitsubishi Corp. (סימול: MSBHF)

Mitsui & Co. (סימול: MITSY)

Sumitomo Corp. (סימול: SSUMY)

Itochu Corp. (סימול: ITOCY)

Marubeni Corp. (סימול: MARUY)

מעניין לציין שה״צעירה״ מבין החברות היא MARUY שפעילה משנת 1918. מדובר בחברות עם שורשים עמוקים בכלכלה היפנית.

הדבר הראשון שאני עושה עם רעיונות חדשים הוא בדיקה של הרלבנטיות שלהם על הגרף. זאת מכיוון שאני נותן לגרף את המשקל המכריע בהחלטה וביחוד בפסילת רעיונות. הבדיקה הגרפית גם יעילה בהקצאת משאבי זמן לבדיקה מעמיקה של המניות המעניינות.

שימו לב ל-SSUMY

שמתי עין על SSUMY. מדובר בחברה עם פעילות מגוונת בתחומים של יבוא ויצוא, נדלן, בניה, ביטוח, ספנות ופיננסים. ניתן לראות על הגרף תמיכה מעל 12.5 דולר ואם המניה גם תעלה מעל הממוצע ל-200 יום אז סביר שיתחיל מהלך עליה משמעותי.

לאיזה מדורות המשקיעים המניה מתאימה? בעיני, השילוב בין חוכמת באפט לפוטנציאל טכני הופך את המניה להיות ״על דורית״....

כותב המאמר הינו זיו סגל, העוסק בתחום השווקים הפיננסיים, ניתוח טכני, מימון התנהגותי ואימון מנטאלי, בעל עיסוקים מגוונים בתחום באקדמיה ובפרקטיקה.

* אין לראות באמור לעיל משום המלצה לביצוע פעולות ו/או ייעוץ השקעות ו/או שיווק השקעות ו/או ייעוץ מכל סוג שהוא. המידע המוצג הינו לידיעה בלבד ואינו מהווה תחליף לייעוץ המתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל אדם. כל העושה במידע הנ"ל שימוש כלשהו - עושה זאת על דעתו בלבד ועל אחריותו הבלעדית. החברה ו/או הכותבים מחזיקים ו/או עלולים להחזיק חלק מן הניירות המוזכרים לעיל.