ניתוח

זה כנראה הגורם לראלי שנוצר בת"א, אז כמה דלק נשאר? הנה לכם מספר מדויק

מדד המעו"ף ביצע בחודשיים האחרונים מהלך עליות ענק ופתאום נראה במומנטום מצוין, הנה קצת הסברים

יוסי פינק | 02/04/2015 13:15 (23)

נושאים בכתבה בורסה קרנות נאמנות

מדד המעו"ף נסחר כעת בשיא כל הזמנים ופתאום נראה במומנטום מצוין, זה אחרי חודשים ארוכים של דשדוש אינסופי מול שיאים נשברים בחו"ל. אחת הסיבות ואולי המרכזית לפריצה החזקה הזו מעלה - היא פדיונות העתק בקרנות הכספיות.

שימו לב למספר הבא: בחודש מארס בלבד נפדה מהקרנות הכספיות סכום עתק של 11.3 מיליארד שקלים. זה מגיע אחרי חודש פברואר שבו נפדו 3.1 מיליארד שקלים מהכספיות. הפדיונות האדירים הללו הם תוצאה של הריבית האפסית. ב-24 בפברואר הפתיע בנק ישראל כאשר הוריד את הריבית ל-0.1%, זו הורדה של 0.15% בלבד אבל מבחינת הציבור נראה שזה הביא לנקודת שבירה (מבחינת היכולת להחזיק כסף מבלי לקבל תשואה). הקרנות הכספיות מחוייבות להשקיע במק"מים וזה אומר כעת תשואה שנתית של 0.1%, תוסיפו את דמי הניהול שעומדים על סביב 0.1% ואת הספקולציות בשוק על הורדת ריבית אפשרית שרק תוריד את תשואת המק"מים ותבינו למה הציבור מוכר כספיות. והכסף עובר לאפיקים בסיכון גבוה יותר.

הנה עוד קצת מספרים: בחודש מארס זרמו לקרנות הנאמנות המסורתיות 5.1 מיליארד שקלים, זה סכום שיא מאז אפריל 2014 וזה מגיע אחרי שבפברואר גייסו הקרנות המסורתיות 2.7 מיליארד שקלים (שבאותו הזמן היה שיא הגיוסים מאז אותו אפריל בשנה שעברה). ובקרנות המוסרתיות הכסף זורם בעיקר לקרנות המעורבות, אלה שמשקיעות בעיקר באג"ח אבל גם במניות. לפי נתונים שאספו במיטב-דש, בחודש פברואר למשל קרנות שיש להן חשיפה של עד 30% למניות רשמו גיוסים של 470 מיליון שקלים - ומאוד הגיוני להניח שבמארס התופעה רק התעצמה.

כלומר מיליארדים של שקלים יוצאים מהכספיות (מק"מים), חלק גדול מהכסף הזה נכנס לקרנות המסורתיות. שם הנתח המשמעותי זורם לקרנות מעורבות - וזה אומר זרימת כספים לאפיק המנייתי בבורסה בת"א, מהדלת האחורית. תוסיפי לזה עוד 240 מיליון שקלים שנכנסו דרך הדלת הקידמית, כלומר לקרנות מנייתיות שמשקיעות בבורסה בת"א - ותקבלו סכום נאה מאוד, בטח עבור שוק המניות בת"א שכ"כ דליל במחזורים.

בשורה התחתונה: כעת נשאלת השאלה, כמה כסף עוד נשאר בקרנות הכספיות? שכן מדובר בכסף שייתכן מאוד שימשיך לצאת משם ולעבור לאפיקי סיכון - ומשם בדלת האחורית גם לשוק המניות. התשובה היא הרבה - כמעט 40 מיליארד שקלים עדיין יושבים בקרנות הכספיות, וכל זמן שהריבית אפסית ואף בכיוון מטה, הציבור ימשיך להישבר מ-0% תשואה ולהסיט כספים לאפיקי סיכון - זה עשוי להיות הדלק של שוק המניות המקומי.

ועוד מילה: המדדים באירופה רשמו ברבעון הראשון עליות של סביב 20% (הרבעון החזק ביותר מאז 1998!) בזמן שבוול סטריט המדדים רשמו ירידות. גם פה צריך לשים לב לזרימת הכספים. כך לדוגמה, בשבוע שהסתיים ב-25 במארס רשמו קרנות הנאמנות בארה"ב שמשקיעות מעבר לים גיוסים של 3.3 מיליארד דולר. מה עשו באותו הזמן קרנות הנאמנות בארה"ב שמשקיעות במניות בוול סטריט? פדיונות עתק של 4.4 מיליארד דולר. וזו מגמה קבועה בשבועות האחרונים. כלומר הכסף האמריקני יוצא מוול סטריט ועובר מעבר לים - בעיקר לאירופה בשל האירו הנחלש.

כתבה קשורה: סיוט למשקיע הסולידי: חלק גדול מקרנות הנאמנות מייצרות כעת הפסד מובנה, הנה האפשרויות כעת - לכתבה לחץ כאן

קיראו עוד ב"ניתוחים ודעות"

כתבה קשורה: מספר פשוט עצום: תראו לאן זורם הכסף כעת בשוק המניות בחו"ל, "מהלך שקרוב למיצוי" - לכתבה המלאה

המעו"ף בשנה האחרונה:

כל הכותרות 24/7 הטלגרם שלנו - תכנים יחודיים

תגובות לכתבה(23):

הגב לכתבה

שם המגיב *

כותרת תגובה *

תוכן התגובה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה

18.
יושב על מזומן. מחכה לסיום החגיגה המדומה הזאת (ל"ת)
משקיע 03/04/2015 14:26
הגב לתגובה זו
17.
יואב 02/04/2015 23:52
הגב לתגובה זו
1. זה שיש עוד 40 בכספיות לא אומר שיעשה איתם מה שנעשה עם 15 בפברואר + מרץ 2. המעבר החלקי מכספיות למניות - זה "כסף קטן" לעומת מחזורי המסחר בשוק וההחזקה במניות של המוסדיים שהגיעה כבר לגבול העליון (~35%)
16.
תיקון טעות-ההודעה על הריבית ב-23 ולא ב24 (ל"ת)
המח 02/04/2015 23:08
הגב לתגובה זו
15.
בקיצור, כסף זול, בועות יקרות (ל"ת)
רונן 02/04/2015 21:23
הגב לתגובה זו
14.
בוגר מפולות 02/04/2015 20:24
הגב לתגובה זו
באג"ח המצב בכלל שערורייתי. רוב האג"ח השקלי הממשלתי עד המחמ הבינוני נסחר בתשואה נטו שלילית. לפעמים עדיף פשוט להישאר בחוץ
zoblelon 03/04/2015 06:28
הגב לתגובה זו
הציבור העדר נכנס בסוף לתשואות אפסיות ןיוצא אחרון עצם הפסדים גדולים
בונו 02/04/2015 21:49
הגב לתגובה זו
מסכים עם האנשים שחושבים שהציבור נכנס בסוף וחוטף בראש. שוק שלא יורד מאוד מסוכן. כגודל העליות כגודל הירידות. זהירות. חג שמח
13.
וכשהציבור נכנס... (ל"ת)
אילן 02/04/2015 17:47
הגב לתגובה זו
12.
כלכלן 02/04/2015 17:23
הגב לתגובה זו
האגח והנדלן נסחרים במחירים בועתיים.המניות בתל אביב עדיין במחירים כלכליים ומניות הבנקים נסחרות במחירים זולים במונחי מכפילים והון עצמי.חג שמח לעם ישראל
11.
ובשתי מילים, מנפחים בועות... (ל"ת)
חג ומועד ונופל 02/04/2015 16:16
הגב לתגובה זו
10.
אין כמעט צל של ספק 02/04/2015 16:02
הגב לתגובה זו
יאכילו את העדר עוד שישמין ולאחר מכן ישר לבית המטבחיים ...השאלה הגדולה מתי תתחיל שחיטת העדר וכמה יתנו לו להשמין עד שזה יקרה
בנתיים מרויחים ונהנים. גם בסוף כולם מתים . בנתיים מרויח (ל"ת)
עמית 02/04/2015 18:00
הגב לתגובה זו
9.
מודאג 02/04/2015 15:22
הגב לתגובה זו
מכירות של השקליות וכניסה לבורסה של ציבור מאד סולידי בתזזית הראשונה יתפרק
8.
אלי 02/04/2015 14:51
הגב לתגובה זו
מכפיל רווח. היום קונים מניות כי אין מה לעשות עם הכסף. במניות מעוף יש אולי מניה אחת או שתיים במכפיל רווח פחות מ10. אבל כן יש מניות שמפסידים ומכפילי רווח של40-50-60 ויותר. אם זה לא בועה, כנראה שיש לי עוד להמשיך וללמוד מה זה בועה. חג שמח וכל עוד אפשר נמשיך לחיות את היום ולעזאזל המחר.
7.
אברהם 02/04/2015 14:02
הגב לתגובה זו
יוסי פינק כל הכבוד, וחג שמח מכל משקיעי הבורסה, אתה אדם חכם הגדול מכולם
אברהם 02/04/2015 15:18
הגב לתגובה זו
יוסי פינק זרוק לחברה הרעבים מניה לחג, תודה
6.
מה שעולה ירד 02/04/2015 14:01
הגב לתגובה זו
כי הכל על ריבית נמוכה בלי קשר למציאות..
5.
ערן 02/04/2015 14:00
הגב לתגובה זו
מי שלא החזיק מניות בשנה האחרונה שלא יחשוב שהנה באה ההזדמנות שחיכה לה להכנס .
ישראלי 02/04/2015 14:28
הגב לתגובה זו
כל יום שלא יצאת זה כמו שנכנסת, אז מה כוונתך?
4.
מכפילים בועתיים. (ל"ת)
לוקה 02/04/2015 13:55
הגב לתגובה זו
3.
למה צריך להיות גבול עליון ? מי קבע ? (ל"ת)
אלי 02/04/2015 13:46
הגב לתגובה זו
2.
סובל מפיגור (ל"ת)
המעו"ף 02/04/2015 13:29
הגב לתגובה זו
1.
נו ? מתי 1600? (ל"ת)
בנק לאומי 02/04/2015 13:26
הגב לתגובה זו

AI שעון חול (גרוק)

ישראל מפגרת במרוץ ה-AI? באמת?

ד"ר אדם רויטר, יו"ר חיסונים פיננסים, יו"ר הדג'וויז, מחבר משותף של הספר "ישראל סיפור הצלחה" על הולדת המיתוס שישראל "פספסה את מרוץ ה-AI" - ולמה הנתונים מראים את ההפך

ד"ר אדם רויטר | 21/12/2025 13:30

נושאים בכתבה AI

במסגרת דברים שהתקבעו בתודעה אצל חלק מהציבור בנוגע לכלכלה ולהייטק הישראלי ופרשנים שונים חוזרים ומעלים אותם כאילו זו אמת לאמיתה (כמו למשל סיפורי ה"משבר בהייטק"), עולה גם הנושא שישראל "פספסה" את מרוץ ה-AI, שישראל "לא שם", שישראל לא מקבלת מספיק השקעות בתחום, לא משתלבת ועוד כל מיני רעיונות מהסוג הזה.

אז בואו ננסה, בעזרת סטטיסטיקות, עובדות ומספרים, לעשות סדר וגם לפוצץ את הטענה הפיקטיבית הזו. לשם כך נצטרך גם להבין מדוע ההייטק הישראלי כמעט אינו מצוי וגם אינו יכול להיות מצוי במרוץ לבניית "המוח" של מהפכת ה-AI, אלא מתמקד בבניית נגזרות מבוססות מוח ה-AI לכלי יצירה בפני עצמם, ליישומים ולהטמעות. לסיום, גם ננסה להבין במה מועילה לנו יוזמת Pax Silica.

לוגיקה

נתחיל בקצת לוגיקה. אם ישראל היא אלופת העולם בתוצר הייטק לנפש, אלופת העולם במספר עובדי הייטק לנפש, עם מספר חברות הייטק ביחס לסך החברות במשק שהוא הגבוה בעולם, אז מדוע שישראל לא תצליח במרוץ ה-AI? חשוב מכך, אם יש באופן יחסי כ"כ הרבה אנשים שמבינים בהייטק ומצויים בעולמות ההייטק, מישהו מעלה על דעתו שישראל לא תהיה מהמדינות המובילות והזריזות בכל הקשור להטמעת AI במשק? בשימוש מושכל ב-AI?

אבל נכון, יש לא מעט מקרים בהם לוגיקה לחוד ומציאות לחוד. אז בואו נצלול ונתחיל בקצת עובדות מספרים וסטטיסטיקות.

ריכוז עובדי ה-AI המיומנים הגדול בעולם יושב בישראל, כך לפי חברת לינקדאין בהתבסס על נתוני 2024:

למה שזה יפתיע? הרי אומרים לנו תמיד שהישראלים הכי זריזים, הכי גמישים, הכי מאלתרים וגם הכי יודעים מהר להטמיע. אז ברור שהישראלים ירוצו במהירות בראש החץ של התחום החדש והכה מבטיח הזה.

נוסיף לכך שאימוץ ה-AI בענף ההייטק הישראלי הוא מהגבוהים בעולם: ממש לאחרונה התפרסם ש-95% מהעובדים משתמשים באופן קבוע ב-AI, 78% מהם מדי יום. כך עולה מסקר מקיף שביצעה רשות החדשנות בשיתוף מכון ברוקדייל בקרב יותר מ-500 עובדי הייטק ממגוון נרחב של חברות וסטארטאפים בישראל.

נמשיך בכיוון נוסף: ישראל לא מקבלת מספיק השקעות ב-AI? זו טענה מאד נפוצה. להלן גרפים שמפריכים זאת לחלוטין:

להמשך הכתבה לחץ כאן