שבבים
צילום: צילום מתוך אתר חברת Texas Instruments

גולדמן זאקס: המלצת מכירה לאינטל; הרווח שלה ייחתך בחצי

להערכת גולדמן זאקס, תחזיות הרווח של חברות השבבים גבוהות מדי; מצפים לירידה ברווחים ובמחירי המניות

משה כסיף | (14)

מניית טיוואן סמיקונדוקטור הכתה את התחזית ומנייתה עלתה ביום שישי וסיפקה רוח גבית לתחום השבבים. בגולדמן זאקס סבורים שזו היתה הזדמנות לממש את מניות השבבים. 

האנליסט של גולדמן זאקס, טושיה הארי, חתך את תחזיות הרווח של חברות השבבים לשנת 2023. לדבריו, אף אחת מהחברות אינה חסינה מפני האטה עולמית. נהפוך הוא - הציפיות הן דווקא שכלל החברות הפעילות בתחום ימשיכו להיות בלחץ עד שההערכות בוול סטריט יצביעו על ירידה בסיכונים בתחום. אמנם גם אנליסטים אחרים חתכו את תחזיות הרווחים שלהם, אבל הארי חושב שהתוצאות בפועל תהיינה נמוכות הרבה יותר מהתחזיות. ההערכות המעודכנות שלו לשנת 2023 הן שהתוצאות של מניות השבבים תהיינה נמוכות ב-22% ביחס לקונצנזוס וב-27% מתחת לקונצנזוס במניות של יצרני הציוד למחשבים והמוליכים למחצה.

כבר במהלך חודש מרץ, קיצץ הארי בהערכות הרווח של החברות המדוברות. אבל כעת הוא משוכנע שאין די בקיצוצים הללו. גם בשל התחזית המאקרו כלכלית להמשך. כלכלני גולדמן זאקס הפחיתו משמעותית את תחזיות הצמיחה שלהם לתוצר המקומי הגולמי "כיוון שאינפלציה מתמשכת הניעה ומניעה  את הבנקים המרכזיים להעלות את הריבית בקצב מהיר יותר מהצפוי".

להערכתו, טכנולוגיות ששימשו את הצרכנים במהלך התקופה הארוכה של עבודה מהבית, חוות כעת ירידות חדות ורצופות בהכנסות. הארי הוסיף ואמר שהתחזיות הן שחברות שבבים הקשורות יותר לשווקים שאינם צרכניים כמו הענן, מרכזי הנתונים והתעשייה ייהנו ככל הנראה מרוח גבית. עם זאת, זה רק עניין של זמן עד שגם תחומים אלה יראו סימנים של ירידות בביקוש.

הקיצוצים בתחזיות לגבי חברות השבבים היו מרחיקי לכת. הארי צופה ירידה בביקוש למחשבים אישיים וכן למרכזי נתונים. ולפיכך הוא חתך את התחזיות שלו עבור חברת אינטל INTEL CORPORATION ואנבידיה NVIDIA COR .הוא הפחית בחדות את התחזית שלו גם עבור יצרניות של  שבבים תעשייתיים לכלי רכב.

ומה עם הסמארטפונים

בהתאם למגמה הכללית, גם התחזיות עבור יצרניות השבבים לסמארטפונים קורבו QORVO סקייוורקס SKYWORKS SOLUTIONS נחתכות. ואולם לא רק הן לבדן תיפגענה. גם יצרניות כונני הדיסקים, מפיצים של מחשבים וטלפונים וספקי ציוד נלווה, נמצאות בסיכון לאור ההאטה הצפויה.

ההורדה האגרסיבית בתחזיות משליכה גם לגבי התחזיות של הארי לרווח למניה. על פי התחזית שלו, הרווח למניה של אינטל יצנח ב-46% בשנת 2023, ואילו הרווח למניה של טקסס אינסטרמנטס יצנח ב-21%.

קיראו עוד ב"גלובל"

על מנת להתמודד היטב עם התוצאות הצפויות, הארי מציע למי שכבר בחרו להשקיע בשבבים, להתמקד בחברות שהערכות השווי שלהן מציעות איזון חיובי בין סיכונים לתגמולים פוטנציאליים. הוא מעניק דירוג קנייה לחברות המייצרות התקנים אנלוגיים/ לגבי מניית אינטל, טקסס אינסטרומנטס, אבנט וקוהו COHU INC, הוא שמר על המלצת מכירה.

תגובות לכתבה(14):

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
  • 12.
    Sassi6 18/07/2022 05:54
    הגב לתגובה זו
    ובכל זאת, אם המלצת המכירה עדיין לא מגולמת במחיר המניה, אז יש מצב לירידה נוספת של 30-40% ממה שנותר
  • 11.
    אנאליטור 17/07/2022 15:30
    הגב לתגובה זו
    המניה ירדה 40% במכפיל 6 הולכת להינות מהשקעות עתק של ארהב בחברות פנים. תוך מס שנים היא תהיה מהחברות שבבים המובילות בעולם . נסחרת במחיר מגוכך ..
  • 10.
    דודו 17/07/2022 14:08
    הגב לתגובה זו
    הנהלת החברה פועלת היטב ,עשתה ועושה צעדים נכונים בתקןפה האחרונה ובונה את השוק שלה גם בהבה מאוד תחומים נוספים.
  • 9.
    YL 17/07/2022 11:20
    הגב לתגובה זו
    דאג לעצמו
  • 8.
    אם מדברים על אינטל אז שיצלמו מעגל מודפס שלהם ולא של TI (ל"ת)
    אמינות בפרסום 17/07/2022 10:56
    הגב לתגובה זו
  • 7.
    חבל שהם לא קוראים את שלמה גרינברג (ל"ת)
    שרלטנים 17/07/2022 10:55
    הגב לתגובה זו
  • 6.
    עכשיו אני בטוח שהמדד בדרך לתיקון למעלה (ל"ת)
    פז 17/07/2022 10:29
    הגב לתגובה זו
  • 5.
    רואה חשבון 17/07/2022 10:28
    הגב לתגובה זו
    כשהם ממליצים על מכירה הם קונים את העודפים בשוק במחירי סוף עונה ואחרי זה מפציצים עם המלצת קנייה חזקה ואוספים את הרווח מהסוחרים הפריאיירים שמכרו להן להם בזול ועכשו יקנו מהם ביוקר. טכניקה קלאסית ידועה ומתורגלת שלהם.
  • 4.
    גם אני אנליסט בשקל 17/07/2022 10:13
    הגב לתגובה זו
    כנראה השוק כבר לוקח בחשבון את מרבית החדשות הרעות. מתי לשם שינוי תהיה המלצת מכירה לפני מהלך ירידות גדול ולא אחרי?
  • 3.
    א-ב 17/07/2022 09:40
    הגב לתגובה זו
    כדאי מאד להצמיד לכל חוו"ד של אנליסט שעור הצלחה של 10 התחזיות האחרונות שלו. היה מצוין אם היו מציינים שעור הצלחה של בתי השקעות. יתכן וכך היו נמנעים נזקים אדירים לצבור המשקיעים במיוחד באגרות החוב המדורגות אך גם במניות ובסקטורים ככלל.
  • Sassi6 18/07/2022 05:45
    הגב לתגובה זו
    שיהיו חברות דירוגים לתחזיות ההצלחות של האנליסטים, וגם שיהיו אנליסטים לתחזיות ההצלחות של חברות הדירוגים
  • 2.
    איך תמיד לפני המסחר יש כתבות שליליות? (ל"ת)
    ביזפורטל 17/07/2022 09:31
    הגב לתגובה זו
  • 1.
    בדרך כלל ממולץ לעשות הפוך מההמלצות (ל"ת)
    אנונימי 17/07/2022 09:23
    הגב לתגובה זו
  • לרון 17/07/2022 09:59
    הגב לתגובה זו
    במקרה אינטל,מנייה שמזמן אמרתי שאני בלי המלצה מעדיף AMD ואם היא יורדת....נהדר.
פארוק פתיח אוזר (רשתות)פארוק פתיח אוזר (רשתות)

הונאה של 2 מיליארד דולר - עונש של 11 אלף שנות מאסר - ומוות בכלא הטורקי

מנכ"ל פלטפורמת הקריפטו שקרסה נמצא מת בכלא בטורקיה. ההערכות שזו התאבדות; ומנגד, בארה"ב: טראמפ מספק חנינה למלך זירות הקריפטו

רן קידר |
נושאים בכתבה הונאה

פארוק פתיח אוזר, שהורשע בהונאה ונידון ליותר מ‑11 אלף שנות מאסר, נמצא מת בכלא בטורקיה. הנסיבות עדיין נחקרות, ההערכה הרווחת היא שהוא התאבד. פארוק פתיח אוזר יזם ועד מאחרי הקריסה של פלטפורמת הקריפטו, Thodex שהפכה לאחת מההונאות הגדולות בעולם הקריפטו. ההונאה מוערכת במעל 2 מיליארד דולר. 

Thodex נוסדה בשנת 2017 והציגה עצמה כפלטפורמה חדשנית למסחר במטבעות דיגיטליים. אוזר, שעזב את לימודיו בגיל תיכון, הצליח למשוך מאות אלפי משתמשים טורקים שהשתמשו בזירה לצורכי השקעה, מסחר והמרת מטבעות\ עמד בראש הפלטפורמה שהיתה בעצם סוג של פרמידה. 

באפריל 2021, הפעילות הופסקה באופן פתאומי. אוזר נמלט מהמדינה לאלבניה והותיר את המשתמשים  בלי כיסוי לנכסים שלהם.  בהתחלה התביעה העריכה כי מדובר בהונאה של עשרות מיליוני דולרים אך מהר מאוד הבינו שמדובר  בהונאה של מעל 2 מיליארד דולר.

הרשעה תקדימית

בשנת 2022, לאחר הסגרה מאלבניה, הועמד אוזר לדין יחד עם בני משפחתו ומקורבים נוספים. ב‑2023, בית המשפט הטורקי גזר עליו עונש דרמטי: 11,196 שנות מאסר - עונש סימבולי שמשקף את החומרה שהרשויות מייחסות לעבירות מסוג זה.

הקריסה של Thodex והיקף הנזק שגרמה עוררו דיון נרחב בטורקיה ובעולם לגבי הצורך בפיקוח רגולטורי הדוק יותר על תחום הקריפטו. במדינה שבה שיעור האינפלציה גבוה, מטבע הקריפטו נתפס בעיני רבים כחלופה להשקעה, מה שהגביר את החשיפה לסיכונים משמעותיים והוביל להצלחה גדולה של הפלטפורמה הזו לצד פלטפורמות אחרות. חשוב להבין כי פלטפורמות אלו יכולות להיות לא מפוקחות, ולספק נתונים שקריים לחלוטין. דמיינו שתאם רוכשים מטבעות קריפטו תחת פלטפורמה לא מפוקחת. אתם רואים את המטבעות בחשבון הפלטפורמה - אבל אף אחד לא מתחייב שמה שאתם רואים באמת נמצא שם. זה לא בנק שמפוקח באופן שוטף וידוע שהכסף קיים. כאן, אפשר לייצר תמונת שווא של נכסי קריפטו למרות שהמנהלים יכולים משוך את הכסף לחשבונם הפרטי. 

וול סטריט שור (גרוק)וול סטריט שור (גרוק)
סקירה

סולאראדג׳ - ממינוס 20% לפלוס 20%; טבע מזנקת 18%, למונייד ב-28%

אחרי הירידות החדות אמש וול סטריט במגמה מעורבת; AMD אנבידיה וגם פלנטיר בירידות מתונות בעוד הישראליות תופסות את הפוקוס - התוצאות החזקות של טבע מרימות את המניה; סולאראדג׳ עם עדכון חיובי למשקיעים שינתה את התמונה

צוות גלובל |
נושאים בכתבה אנבידיה אינטל

זה היום של הישראליות בוול סטריט.

מניית טבע טבע 17.19%  מזנקת. דוחות טובים, תחזית קדימה טובה - המניה מזנקת ב-18% - טבע מכה את התחזיות בהכנסות וברווח; המניה מזנקת. סולאראדג׳ SolarEdge 20.9%  מזנקת 20% אחרי שנפלה מעל 20%. התחזית לרבעון הרביעי חלשה, אבל ההסכם עם אנפיניון וההקשר ל-AI "עשה את העבודה" לצד שיחת וועידה חיובית מאוד שבה דיבר ההנהלת החברה על המשך צמיחה - למה הירידה במניית סולאראדג' מתמתנת? נראה שהשוק נוטה לסלוח לה על הרבעון הרביעי החלש כי הוא מבין ששנה הבאה תהיה עם צמיחה. ומעבר לכך - המוצר החדש הושק לפני מספר חודשים והוא משתלב טוב אצל הלקוחות תוך כדי עדיפות מול מערכות אחרות בתמחור נוח יותר. 

בשיחת הוועידה לרבעון השני של 2025 הציגה סולאראדג׳ טון חיובי בהרבה לאחר תקופה ארוכה של לחץ עסקי, כשהנהלת החברה הדגישה התקדמות בתוכנית ההבראה ושיפור ניכר בביצועים הפיננסיים. המנכ"ל, יהושע ניר, אמר כי שינויי רגולציה ומכסים בארה"ב, ובהם ה״One Big Beautiful Bill Act״, נתנו ודאות מחודשת לשוק וחיזקו את האסטרטגיה של העברת הייצור לארה"ב - צעד שיאפשר לחברה ליהנות מהזיכוי הפדרלי לייצור מתקדם (45X) לשבע שנים נוספות. החברה דיווחה על עלייה בהכנסות ל-281 מיליון דולר, עלייה חדה ברווחיות הגולמית ל־13.1% לעומת 7.8% ברבעון הקודם, ועל צפי לתזרים מזומנים חיובי לשנה כולה. במקביל, הושגו הסכמים רב־שנתיים משמעותיים בארה"ב וניכרת התאוששות באירופה. תחזית הרבעון הבא עם הכנסות צפויות של 315–355 מיליון דולר ומרווח גולמי של עד 19%, חיזקה את התחושה כי נקודת המפנה אכן כאן, והדגישה את האמון המחודש של ההנהלה ביכולת לחזור לצמיחה יציבה תוך ניצול התנופה הרגולטורית וההתייעלות התפעולית. 


כמו כן, כל תחום האנרגיה הסולארית מזנק כעת בוול סטריט. המתחרה הגדולה של סולאראדג' - אנפייז מזנקת ב-6%, אחרי נפילה בשבוע האחרון בגלל דוח חלש. 


גם למונייד הישראלית Lemonade 26.46%  מזנקת ב-28% - ב-11 דולר - כולם זרקו אותה; ב-66 דולר היא אהובת המשקיעים