על רקע האינפלציה הגואה: כדאי "למכור במאי וללכת"?
על רקע האינפלציה הגואה, הפלישה הרוסית לאוקראינה ותחות חוסר הודאות, כירת המניות, רושמים שווקי ההון תנודתיות. על כן, יש מי שממליצים לחזור לאסטרטגיית המסחר המפורסמת "sell in May and go away" (או בשמה האחר: 'אינדיקטור ליל הקדושים').
ביום ה' ננעל שבוע המסחר המקוצר בוול סטריט בצורה די צורמת, מדד ה-S&P 500 ירד ב-2.1%, הנאסד"ק ירד ב-2.6%, והדאו ג'ונס ירד "רק" ב-0.8%. הסיבות לכך די פשוטות. מלחמה, אינפלציה, מחלות והכוונה של הפדרל ריזרב לשים בלמים את עליית המחירים, כולם מגבירים את אי הוודאות ופוגעים בסנטימנט של השוק. מה שהביא שורה של אנליסטים בשוק להבנה שאולי פשוט עדיף פשוט לוותר על השוק לזמן מה. לדבריהם, המשקיעים צריכים להשתמש בעונתיות לטובתם ולהיות צופים לדרמה בקיץ הקרוב.
ההמלצה הזו, מבוססת על ההיסטוריה בשווקי המניות, אשר זכתה לכינוי "למכור במאי ולחכות לעליות של נובמבר". הביטוי, מבוסס על בחינה סטטיסטית של מדד דאו ג'ונס משנת 1950: בששת החודשים הראשונים של השנה (מה־1 בנובמבר ועד 30 באפריל) ההשקעה במדד הניבה תשואה שנתית ממוצעת של יותר מ־7% בשנה, ומנגד ההשקעה בששת החודשים לאחר מכן (מ־1 במאי ועד סוף אוקטובר) הביאה לתשואה שלילית. כלומר, בחודשים מאי עד אוקטובר באופן מסורתי שוקי המניות נוטים להיות תנודתיים יותר עם תשואה נמוכה הרבה יותר לעומת זו שבחודשי החורף נובמבר עד אפריל.
משנת 1950 ועד 2013, הדאו ג'ונס הציג תשואה ממוצעת של 0.3% בלבד בתקופת הקיץ (מאי עד אוקטובר), בהשוואה לעלייה ממוצעת של 7.5% בתקופת החורף (נובמבר עד אפריל). בעוד שהסיבות המדויקות לדפוס מסחר עונתי זה לא התבררו, נפחי המסחר הנמוכים יותר עקב חודשי חופשת הקיץ ותזרימי השקעות מוגברים בחודשי החורף צוינו כסיבות תורמות לאי ההתאמה בביצועים בין התקופות.
- לקראת החלטת ריבית דרמטית כשהפד' מפולג מאי פעם ו"עיוור" ללא נתונים עדכניים
- תיק ההשקעות שלכם צריך להיות גם בסחורות? התשובה של גולדמן סאקס
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
אם לא די בכך, הרי שרוב המשברים בשווקים חלו דווקא בתקופה זו שבין מאי לסוף אוקטובר. כך למשל, במאי של 2010 מדד הדאו גונס רשם ירידה תוך יומית של 1,000 נקודות תוך דקות. במשבר הסאב פריים מדד ה-S&P 500 צנח ביותר מ-16% בחודש אוקטובר. לכך מצטרפות גם הקריסה הגדולה ביותר בשוק האמריקאי שקרתה באוקטובר של שנת 1987, ו'יום שלישי השחור' בתקופת המיתון הגדול בשנת 1929 גם כן בחודש אוקטובר.
עם זאת, במחקר שפרסמו בשנת 2017 קם פונג צ'אן, מרצה כלכלי בכיר באוניברסיטת קווינסלנד באוסטרליה, וטרי מארש, פרופסור לכלכלה אוניברסיטת ברקלי, קליפורניה, הם הוכיחו שאכן יש בסיס לתופעה לפיה שוק המניות מציג ביצועים טובים יותר בחורף (שמסתיים במאי) מאשר בקיץ, אך העמידו לצידה כוכבית. לפי הסטטיסטיקה שהוצגה במאמר, התופעה תתקיים בתנאי שמדובר בשנה השלישית לכהונה של הנשיא האמריקאי. כלומר, לא נרשמה מובהקות סטטיסטית (של 95%), בכדי לאשר שהתבנית "sell in May and go away" נכונה בכל שנה, אלא רק במקרה האמור.
- 15.אריה 18/04/2022 10:26הגב לתגובה זושוק ההון הוא כלי להעברת כספים ממשקיעים חסרי סבלנות למשקיעים בעלי סבלנות חבל על המאמץ של תזמון השוק אי אפשר לתזמן יש המון שיטות להשקעה כל אחד שיעשה מה שנכון לו אבל לדעתי יש להשקיע בחברות מעלות לטווח ארוך ועם ירדו אז תוסיפו עוד יחידות מחיר זול יותר ואז שהשוק יתקן למעלה תרוויחו ס-ב-ל-נ-ו-ת ידיים חלשות ? אל תשקיעו
- דני 19/04/2022 08:13הגב לתגובה זואלה אם כן הכסף ישן 5 שנים לכן אסור לחזק בתקופה זו ועדיף למשוך מה שלא בהפסד לא המלצה
- 14.אלי 18/04/2022 08:22הגב לתגובה זותעשו הגהה לכתבות שלכם לפני שמעלים אותן
- 13.מניות 17/04/2022 23:20הגב לתגובה זוטעיתי ונכנסתי למניות לטווח ארוך בינתיים עברה שנה ואני בהפסד, ימח שמם אנשי המניות וההשקעות, רק הפסדים גקמו לי.
- 12.[email protected] 17/04/2022 18:52הגב לתגובה זוכשכל המחירים עולים גם החברות מעלות מחירים הערך שלהם עולה אך בקושי מספיק כדי לשמור על ערך הכסף שהיה מי שמוכר עכשיו זה פשוט להפסיד כסף
- 11.קשקוש (ל"ת)ריצרד 17/04/2022 16:31הגב לתגובה זו
- 10.הכסף לא יספיק לי לדירת זבל במרכז פתח תקווה עם סודנים (ל"ת)לא אמכור 17/04/2022 16:12הגב לתגובה זו
- 9.פלפל ירוק 17/04/2022 16:11הגב לתגובה זואין פה בכלל שום תיאוריה כלכלית שיכולם להיות מיושמת (אפילו לא ה"תאוריה" של למכור בחודש מאי). כל הכלכלה העולמית מתנהלת בקלקלה של הבנק המרכזי. הקלקולים אכן לא התפוצצו (עדיין) באופן מתמיהה ומעורר פליאה עצומה. אבל בטוח שיבוא יום (בעתיד הקרוב, לא ברחוק) שמישהו ייצטרך לשלם את החשבון. יש דוגמאות יפות מההיסטוריה (ספרד, צרפת ברית המועצות) ונראה שארה"ב היא המצטרפת החדשה למועדון. מקווה שהפעם יהיו מי שיישלמו את המחיר ולא יימצאו איזה מיידוף וכולי. כיום מיידוף הוא גונב מסטיקים בסופר ביחס למעשים של הבנק המרכזי האמריקאי מאז 2005.. מדובר בהונאה הגדולה בהיסטוריה האנושית.
- 8.משקיע ותיק 17/04/2022 15:47הגב לתגובה זומהאפסייד
- 7.שחר 17/04/2022 15:26הגב לתגובה זושוק ההון תנודתי מטבעו, לפני בערך חודש, מכרתי מטבעות איתריום במחיר בערך 3100$, מחירם עלה ל בערך 3600$, חיכיתי, המחיר פחת ל2900$ קניתי עם רווח . כלומר, למי שיש סבלנות ומוכן לחכות למחיר הנכון,סביר שירווח
- 6.ואיך אני מונע את שחיקת האינפלציה אחרי שמכרתי? (ל"ת)ח 17/04/2022 15:19הגב לתגובה זו
- עוז 17/04/2022 17:40הגב לתגובה זוהצפי הוא להתמתנות האינפלציה, אז אולי הצמדה למדד תספיק..
- 5.יוסי אלקין 17/04/2022 14:59הגב לתגובה זוסיום המלחמה לא ידוע, הוא עלול להסתיים בקרוב ולהעיף השוק האירופי מעלה ולהוזיל סחורות. הפניקורונה בסין תסתיים שוק הסיני יעוףמעחה ותשחררונה הפקקים ובעקבותיה יוזלו מוצרים וההיצע יגדל מה שיוריד האינפלציה ויעלה השוק האמריקאי מעלה
- 4.חרטא (ל"ת)תומר 17/04/2022 14:59הגב לתגובה זו
- 3.מתעניין 17/04/2022 14:38הגב לתגובה זואחרי הצגת כל האפשרויות מה התשובה לשאלה בכותרת המאמר ?? לפחות המלצה (אפילו מסוייגת) של הכתב : כדאי ??????
- 2.jacob2zur 17/04/2022 14:38הגב לתגובה זוהם רוצים שכולם ימכרו והם יקנו בזול.... זה הכל.. אחיזת עינייים או הטעיה.. דעתי בשקל..
- 1.משקיע 17/04/2022 14:21הגב לתגובה זואין טעם לתזמן את השווקים , צריך להשקיע לטווח הארוך ולהתעלם מכל רעשי הרקע. בתכלס , שום טווח זמן לא מנצח את טווח הזמן הארוך , אז חבל בכלל על הזמן , על העמלות ועל כאב הראש המיותר.
- לרון 18/04/2022 08:46הגב לתגובה זותמיד יהיו ועיקרם אותם שמשקיעים כסף שאין להם כמו מלוים למיניהם והידיים רועדות להם מכל ידיעה ושנתם בלילה נודדת
- בלי פאניקה (ל"ת)ראה הניקיי מ 1991 17/04/2022 17:54הגב לתגובה זו
אילון מאסק וג'נסן הואנג (אנבידיה)אילון מאסק = 2 מיליון ישראלים = 1 מיליון אמריקאים
ההון של מאסק, האיש העשיר בעולם - כ-500 מיליארד דולר - שקול להון של 2 מיליון ישראלים. לא נתפס
אילון מאסק אילון מאסק שווה כ-500 מיליארד דולר. רוב ההון מגיע מההחזקה בטסלה, אבל יש לו גם שווי מאוד משמעותי בספייסX שצפויה להנפיק בטווח של שנה-שנתיים והיא החברה הפרטית הכי גדולה בעולם עם שווי של מעל 500 מיליארד דולר. לאחרונה היו דיווחים על עסקאות בשווי של 800 מיליארד דולר, אך מאסק טען שזה לא נכון. בכל מקרה, זו חברה עשויה להנפיק לפי שווי של 800 מיליארד עד 1.2 מיליארד דולר, אולי יותר, תלוי כמובן במצב השווקים. אם זה יקרה, מאסק כבר יהיה שווה 700-800 מיליארד דולר, וצריך גם לזכור שיש לו חבילת הטבות ענקית מטסלה, אם יעמוד ביעדים.
כלומר, העושר עשוי לגדול, אבל כמובן שגם לרדת. אם נתייחס לעוגן - השווי הנוכחי של 500 מיליארד דולר, נקבל שהונו שקול להון של 1 מיליון אמריקאים ו-2 מיליון ישראלים. לא נתפס.
הון של 500 מיליארד דולר
ההון של מאסק מבוסס בעיקר על החזקותיו בחברות טסלה וספייסX: שיעור של 19.8% ממניות טסלה בשווי כ-290 מיליארד דולר, ו-42% מספייסX בשווי 190 מיליארד דולר, בתוספת החזקות ב-XAI ובחברות אחרות. מאסק, בן 55, הפך לאדם העשיר בעולם לפני כשנה וחצי.
העושר הממוצע לאדם בוגר בארה"ב עומד על כ-550 אלף דולר - מה ההון הממוצע של ישראלי ומה ההון של אמריקאי? וזה כולל נכסים פיננסיים, נדל"ן וחובות נטו. ההון של מאסק שקול לזה של 900 אלף אמריקאיים. ביום טוב זה מגיע למיליון.
- טסלה מתקרבת לנהיגה אוטונומית מלאה - נתוני FSD מצביעים על קפיצה בביצועים
- חנות המחשבים הראשונה נפתחת לקהל הרחב ומה קרה היום לפני 15 שנה
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
השוואה זו מדגישה את אי-השוויון בארה"ב, שם 10% העליונים מחזיקים ב-70% מהעושר הכולל, בעוד 50% התחתונים מחזיקים ב-2.5% בלבד.
וול סטריט שור (גרוק)מגמה מעורבת בוול סטריט; אורקל נופלת 13% ומושכת איתה את מניות השבבים
למרות הגמגומים בראלי UBS חושבים שב-2026 נראה תשואה דו-ספרתית ב-S&P אפסייד של 12% לרמה של 7,700; וול סטריט במגמה מעורבת כשהתוצאות של אורקל ונאומו ההססני של פאוול מכבידים על הסנטימנט - הנאסד"ק מאבד 0.7%
חוזים עתידיים מגמה מעורבת בוול סטריט הדאו מתחזק מעט 0.2%, ה-S&P נחלש בכ-0.4% והנאסד"ק מאבד כ-0.6%. התנועות האלה ממשיכות את התנודתיות של אתמול, רק הפעם בכיוון הפוך: אחרי שהמדדים סגרו בעליות חזקות בעקבות ההחלטה של הפד', הסנטימנט
מתהפך והשוק נסוג מעט לאחור.
שני דברים לוחצים על וול סטריט היום. החלטת הריבית והנאום המצנן שהגיע לאחריה שהמשפט הזכור ביותר ממנו "לגבי ההמשך אנחנו צריכים להמתין ולראות" והדבר השני אלו דוחות אורקל שהחזירו לשוק את החשש החדש-ישן מההוצאות העצומות על תשתיות ה-AI.
מצד אחד, ההחלטה של הפד' להוריד שוב את הריבית, בפעם השלישית ברציפות הייתה אמורה לספק רוח גבית לשווקים, אבל התוצאות של אורקל והעלייה החדה בהוצאות ההוניות החזירו לשולחן את כל החששות לגבי זה שהמירוץ ל-AI דורש מחירים, והקרבת רווחיות עכשווית למען איזשהו רווח בעתיד, שזה משהו שהשוק פחות מוכן לספוג בשלב הזה.
במקביל לאורקל, השוק ממשיך לעכל את מה שהיה אתמול. המשקיעים צופים שוב ושוב במסיבת העיתונאים ומפרקים לגורמים את מה שאמר יו"ר הפד, ג'רום פאוול. פאוול הציג במסיבת העיתונאים לאחר החלטת הריבית קו זהיר במיוחד, כשהדגיש שוב ושוב שהבנק המרכזי פועל בסביבה של חוסר ודאות משמעותי. לדבריו, הפד פועל במרחב שבו שני חלקי המנדט, יציבות מחירים ותעסוקה מלאה, נמצאים ב"מתח מתמשך", והוא הדגיש כי "אין מסלול נטול סיכון למדיניות" בתקופה שבה שני היעדים מאותתים לכיוונים שונים. פאוול חזר ואמר כי האינפלציה ירדה אך עדיין גבוהה ביחס ליעד של 2%, ושוק העבודה נחלש אך אינו נמצא במצב של הידרדרות חדה.
- דוחות אורקל: 3 אסטרטגיות אופציות שוריות (מתונה עד אגרסיבית) לניצול התנודתיות הגבוהה
- נעילה מעורבת בוול-סטריט; ג׳יי פי מורגן נפלה ב-5%, קוגנייט זינקה ב-8%
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
פאוול הסביר כי מאז הפגישה הקודמת התקבלו "מעט מאוד נתוני אינפלציה", בין היתר בשל השבתת הממשל שהובילה לעיכובים ול"חוסר אחידות" באיסוף חלק מהנתונים. הוא הזהיר כי חלק מהנתונים שפורסמו עשויים להיות לא רק תנודתיים, אלא גם "מעוותים". עם זאת, הדגיש כי נתוני דצמבר, שיתפרסמו לפני פגישת ינואר, צפויים לשקף תמונה מלאה יותר שתשפיע מהותית על החלטות הבנק בחודשים הקרובים - פאוול: "אין מסלול נטול סיכון" - הפד מוריד ריבית אך מאותת על עצירה אפשרית
