השור בוול סטריט
צילום: Istock
תחזיות ל-2020

לאחר הראלי בוול סטריט - 2020 תהיה שנת המניות מחוץ לארה"ב

לאחר 10 שנים שבהן המניות האמריקאיות הציגו את הביצועים הטובים ביותר בשווקים, יש כאלה שסבורים שהשנה הבאה תהיה שייכת דווקא למניות בשאר העולם
ארז ליבנה | (3)

מאז 2010, המניות האמריקאיות שולטות בשוק. בגדול אפילו. מדד ה-S&P 500 עלה בלמעלה מ-180% בתקופה הזו. מדד המניות העולמי של MSCI, שכולל את כל העולם פרט לארצות הברית, עלה רק ב-18%. פחות מעשירית. מדד ה-MSCI לשווקים המתפתחים במצב אפילו רע יותר. בתקופה הנ"ל הוא עלה רק ב-4%.

 

אבל האם אנחנו בפני שינוי במגמות? כמה אנליסטים בכירים, אסטרטגים ומשקיעים, בהחלט סבורים שכן. "לאחר שהציגו ביצועי חסר בעשור האחרון, מניות לא אמריקאיות צפויות להפוך לחזקות יותר", כתב פיטר ברזין, האסטרטג הגלובלי הראשי של BCA, במכתב שפרסם. "מה שיניע את המניות זו האצה מחודשת בצמיחה הגלובלית, היחלשות של הדולר והערכות שווי אטרקטיביות אשר יתמכו במניות הלא אמריקאיות".

 

ביצועי מדד ה-S&P 500 מול קרן מחקה של מדד ה-MSCI למדינות מתפתחות

אילו שווקים עומדים לעלות?

מכפיל הרווח (Price to Earning) של ה-S&P, עומד על למעלה מ-20. זה היחס הגבוה ביותר בשנה וחצי האחרונות. זאת נוכח שבירת השיא במדד, למרות ירידה ברווחים ביחס לשנה הקודמת. אצל המניות הבינלאומיות לעומת זאת, היחס עומד על פחות מ-15. 14.7 ליתר דיוק.

 

לקריאה נוספת:

> בקרוב: חולשה בבורסות; האם זה הזמן להנזיל את תיק ההשקעות?

ישנם אנליסטים שטוענים שהפער המשמעותי בין היחסים, מעיד יותר מכל על כדאיותן של המניות הבינלאומיות. זאת למרות האטת הצמיחה הכלכלית בשווקים הבינלאומיים, המושפעים מחוסר הוודאות סביב מלחמת הסחר, הברקזיט ומתחי סחר כלליים בין מדינות כמו יפן ודרום קוריאה; זאת, ביחס לכלכלה האמריקאית שעדיין חזקה, כאשר התמ"ג האמריקאי עלה ב-2.1% ברבעון השלישי וגם דוחות התעסוקה הראו חוזקה.

 

המתיחויות בסחר הובילו את מרבית הבנקים המרכזיים ברחבי העולם להוריד ריביות ולהעניק תמריצים לכלכלות, מה שגורם למשקיעים רבים לחזות כי בשנה הבאה הקלות אלו יגדילו את התשואה על המניות הבינלאומיות.

קיראו עוד ב"גלובל"

 

מייק וילסון, אסטרטג ראשי של המניות האמריקאיות בבנק ההשקות מורגן סטנלי, הצביע על כך שמדד MSCI של כלל המניות העולמיות – כולל אלה של ארה"ב – כבר הציג תשואה גבוהה יותר באופן מהותי מאז הנפילות בשווקים בסוף 2018.

 

"ישנה אחידות עם הצמיחה שירדה בכלכלה העולמית, מה שאומר שהשווקים שולחים מסר כי אנו צפויים לראות שינוי לחיוב בתמחורים ובצמיחה", אומר וילסון, שממליץ לרכוש מניות יפניות וקוריאניות ב-2020, למרות ירידה במדדים המובילים בשתי המדינות בשנה האחרונה.

 

תגובות לכתבה(3):

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
  • 2.
    כלכלן 12/12/2019 14:52
    הגב לתגובה זו
    למס: סך נכסים כספיים בידי הציבור 3815 מיליארד שח אחוז הנכסים צמודי מדד 2018 28.8% ערך השוק של אגרות החוב בבורסה ( ללא מקמ) 819 מיליארד שח . עכשיו, בואו נחשוב מה יהיו ההשלכות של המשבר הבא, אם בעבר רצו לצמודים ולשקליים, אז היום הם נסחרים בתשואה ריאלית שלילית לפידיון, כלומר חוסר כדאיות מובהק להשקעה . הכסף יעבור למטבע חוץ, באמצעות פקדונות דולריים, קרנות סל. וכ'ו. יתכן שאנחנו עדים היום לשינוי דרמטי בעוגת הכסף
  • 1.
    שומע שטויות כאלה כל שנה בסוף רק אמריקה (ל"ת)
    מישהו 12/12/2019 11:52
    הגב לתגובה זו
  • רוקי 17/12/2019 12:10
    הגב לתגובה זו
    הבורסה הגרמנית עקפה את האמרקאית וב2020 תעשה כפול אמרקה סיימה את יכולת העלייה
איצטדיון NEOM. קרדיט: רשתות חברתיותאיצטדיון NEOM. קרדיט: רשתות חברתיות

סעודיה חושפת את אצטדיון NEOM: מתקן הספורט התלוי הראשון בעולם

האצטדיון העתידני NEOM Stadium יתנשא לגובה של 350 מטר בלב עיר הענק האנכית "דה ליין", ויארח משחקים במסגרת מונדיאל 2034; המתקן יופעל כולו באנרגיה מתחדשת ויציע חוויית צפייה אווירית חסרת תקדים

רן קידר |
נושאים בכתבה סעודיה

סעודיה מציגה את אחד ממיזמי הספורט והאדריכלות הנועזים בעולם: NEOM Stadium, האצטדיון התלוי הראשון בהיסטוריה, שייבנה בגובה של כ-350 מטר מעל מדבר טאבוק ויהיה חלק מהעיר האנכית העתידנית The Line שבפרויקט הענק NEOM. האצטדיון, שיכלול כ-46 אלף מושבים ויפעל כולו באמצעות אנרגיה מתחדשת, צפוי להיחנך ב-2032 ולהיות אחד ממוקדי מונדיאל 2034, שבו תארח סעודיה משחקים עד לשלב רבע הגמר.

האצטדיון ייבנה כחלק ממערך אורבני אינטגרטיבי הכולל מערכות תחבורה אוטונומיות ומעליות מהירות, ויאפשר גישה ישירה למתחם האירוח והפנאי של העיר. המבנה יתוכנן כך שיאפשר צפייה פנורמית ייחודית בנוף המדברי והימי של אזור טאבוק, תוך עמידה בסטנדרטים סביבתיים מחמירים. לאחר סיום גביע העולם יהפוך האתר למרכז קבוע לאירועי ספורט, הופעות וירידים טכנולוגיים, חלק מחזון NEOM לעיר חכמה ופעילה לאורך כל השנה.


              הדמייה של "איצטדיון השמיים". קרדיט: רשתות חברתיות

הפרויקט הוא חלק מתוכנית רחבת היקף של סעודיה להקמת 11 מתקני ספורט חדשים לקראת המונדיאל, בהם אצטדיון המלך סלמן בריאד שיכלול 92,000 מושבים ויארח את משחק הפתיחה והגמר. פרויקטים נוספים יוקמו בג’דה, אל-חובאר ואבה, כולם בעיצוב חדשני ועם תשתיות מתקדמות לתחבורה, אנרגיה ותחזוקה חכמה.

הקונספט של The Line, עיר אנכית, ברוחב 200 מטר בלבד, אבל באורך 170 ק"מ ובגובה 500 מטר, נועד לבטל את הצורך בכבישים וברכבים פרטיים, ולרכז חיים עירוניים אנכיים סביב מערכות תחבורה ירוקות וממוחשבות. לפי התכנון, שלב הפיתוח הראשון של העיר (5 ק"מ מתוך 170) צפוי להסתיים עד 2030, כאשר האצטדיון יהווה אחד מעוגני הפיתוח המרכזיים של המיזם.

החזון האדריכלי נבנה בשיתוף משרדי העיצוב הבינלאומיים Gensler ו-Delugan Meissl , לצד חברות הנדסה כמו Mott MacDonald האחראית על התשתיות והקיימות. לפי מקורות רשמיים, הבנייה תחל בשנת 2027, כחלק מהאסטרטגיה המודולרית של NEOM המאפשרת הקמה בשלבים בני 800 מטר כל אחד.

מדריד ספרד
צילום: Freepik

שיא של 18 שנה: הבנקים מובילים את העליות בבורסת מדריד

מדד המניות המרכזי של ספרד, Ibex 35, חצה השבוע רף היסטורי שלא נרשם ממ-אז 2007. הכלכלה הספרדית צומחת בקצב מהיר יותר משאר מדינות האיחוד האירופי, והבנקים הגדולים מושכים את המשקיעים בזכות דיבידנדים נדיבים ותשואות גבוהות. גם מניות הדיפנסטק רושמות זינוק חד, ובראשן אינדרה, שעלתה ביותר מ-180% מתחילת השנה

עוזי גרסטמן |

מדד Ibex 35 הספרדי רושם יום שני של עליות והגיע לרמה של 15,948 נקודות - שיא שלא נרשם מאז תקופת הגאות שקדמה למשבר הפיננסי של 2008. מדובר בזינוק של כ-38% מתחילת השנה, זה קצב מהיר בהרבה מזה שנרשם בשווקים האירופיים האחרים. המדד עולה כעת בספרד בכ-0.5%. העליות נתמכות בעיקר בסקטור הבנקאות, שמרכיב כמעט שליש מהמדד, על רקע תחזיות לצמיחה כלכלית מהירה פי שניים מהממוצע באיחוד האירופי ב-2025. המשקיעים רואים בשוק הספרדי יעד אטרקטיבי, בייחוד בתקופה שבה הם מנסים להקטין חשיפה לשוק האמריקאי. המדד הספרדי מפיק כיום כ-32% מהכנסותיו מהשוק המקומי, 55% מאירופה כולה, וכ-20% מאמריקה הלטינית - חלוקה גיאוגרפית שמסייעת להפחית סיכונים ולהעניק יציבות.

הכוכבות הגדולות של השנה הן שתי ענקיות הבנקאות Banco Santander ו-Banco Bilbao Vizcaya Argentaria (BBVA), שמניותיהן זינקו ביותר מ-80% מתחילת 2025. בכך נהפכו השתיים לשני הבנקים הגדולים ביותר באירופה לפי שווי שוק, ביחד עם UBS השווייצרי. החברות מציעות למשקיעים דיבידנדים גבוהים ורכישות עצמיות של מניות, ומצליחות לשמור על מגמת עלייה גם כשהבנק המרכזי האירופי החל להוריד את הריבית.

לצד הבנקים, גם תחום הדיפנסטק נהנה מתנופה יוצאת דופן. Indra Sistemas, שפועלת בתחום מערכות ביטחון ומודיעין, היא המניה הטובה ביותר במדד השנה, לאחר שקפצה ביותר מ-180% מתחילת 2025. העלייה מוסברת בגל ביקושים למערכות ביטחוניות ברחבי אירופה, על רקע המתיחות הגיאופוליטית וההשקעות הגוברות של ממשלות בתחום זה.

הנתונים האלה ממקמים את ספרד כאחת הכלכלות החזקות באירופה בשנה הנוכחית, עם שילוב נדיר של צמיחה מהירה, מערכת בנקאית יציבה ומומנטום השקעות שמזכיר ימים שלא נראו מאז טרום המשבר העולמי של 2008.