סמסונג מזנקת 9.5% על רקע דיווח: תוכנית החזר הון של 100 טריליון וון

מדד קוספי הדרום קוריאני נסק היום ב-6.3% לרמה של 6,881, ומדד קוספי 200 הוסיף 7.22%. שתי מניות הובילו את הקפיצה: סמסונג אלקטרוניקס טיפסה ב-9.49% ל-271 אלף וון, ו-SK הייניקס זינקה ב-14% ל-1.71 מיליון וון למניה, אחרי שנפתחה ב-1,613,000 וון ונגעה ב-1,720,000 וון.

אצל סמסונג הטריגר הוא דיווח תקשורתי שלפיו החברה מתכוונת להציג בסוף החודש תוכנית החזר הון לבעלי המניות בהיקף של יותר מ-100 טריליון וון, כ-72 מיליארד דולר. לפי אותו דיווח הדירקטוריון יתכנס בסוף אוגוסט כדי לאשר תוכנית שכוללת דיבידנד מיוחד, וההיקף יעמוד על מחצית מתזרים המזומנים החופשי. סמסונג נמנעה מהתייחסות, ולכן מדובר בשלב הזה בהערכה שטרם קיבלה אישור רשמי.

ב-SK הייניקס כבר יש החלטה חתומה. הדירקטוריון אישר אתמול רכישה עצמית וביטול מלא של מניות בהיקף 40 טריליון וון, כ-28.7 מיליארד דולר. לפי מחיר הסגירה ששימש בסיס להחלטה, 1,662,000 וון, מדובר בכ-24.07 מיליון מניות, שהן כ-3.3% מ-730.5 מיליון המניות המונפקות. הרכישה נפרשת על פני כשלושה חודשים שמתחילים היום, וכל המניות שייקנו יימחקו בסיומה. זהו ביטול המניות הגדול ביותר שביצעה חברה ציבורית בדרום קוריאה.

במקביל הרחיבה החברה את יעד ההחזר לבעלי המניות: מהיקף של עד מחצית מתזרים המזומנים החופשי המצטבר בשנים 2025 עד 2027, ליותר ממחצית. התוכנית המקורית הוצגה בנובמבר 2024, עם אפשרות מפורשת להקדים את ביצועה אם התזרים יתחזק. פרטים על ההיקף ועל קצב הביצוע ייקבעו בדירקטוריון שיתכנס סביב פרסום תוצאות הרבעון השלישי.

SK הייניקס נסחרת כעת כ-43% מתחת לשיא של 2,987,000 וון שרשמה בשנה האחרונה, וסמסונג נמצאת כ-28% מתחת לשיא שלה, 374,500 וון. בהודעה הרשמית הסבירה SK הייניקס שהשווי בבורסה משקף באופן חלקי בלבד את התחרותיות העסקית ואת יכולת ייצור המזומנים שלה. להרחבה: 11 מניות בלבד הפילו את SK הייניקס ב-30%.

בסוף הרבעון השני החזיקה SK הייניקס מזומנים ושווי מזומנים של 88 טריליון וון, גידול של 33.6 טריליון וון ברבעון בודד, מול חוב כולל של 18.6 טריליון וון. המזומן נטו הסתכם ב-69.4 טריליון וון, כ-50 מיליארד דולר. הערכות בשוק מצביעות על כך ששתי החברות יחזיקו יחד מזומן נטו של כ-263 מיליארד דולר עד סוף השנה, יותר מכפול מהיתרה שמיוחסת לאנבידיה, ומעבר לסכום המצרפי של שאר ענקיות הטכנולוגיה האמריקאיות הגדולות.

SK הייניקס רשמה ברבעון השני הכנסות של 79.3 טריליון וון ורווח תפעולי של 60.5 טריליון וון, רווחיות תפעולית של 76%. ההכנסות צמחו ב-257% מול הרבעון המקביל והרווח התפעולי ב-557%, וההכנסות המצטברות במחצית חצו לראשונה 100 טריליון וון. סמסונג הציגה באותו רבעון הכנסות שיא של 171.5 טריליון וון, רווח תפעולי של 89.5 טריליון וון ורווח למניה של 10,849 וון, עלייה של 52%. להרחבה: סמסונג הרוויחה 62 מיליארד דולר ברבעון.

שתי החברות התחייבו השנה יחד לכ-3,200 טריליון וון בהשקעות בקוריאה, כדי לעמוד בביקוש למוצרי AI. SK הייניקס מאיצה את המעבר לייצור המוני במפעל M15X, נערכת לפתיחת חדר נקי ראשון באתר יונגין בתחילת 2027, ומקדמת בשלבים מתקן אריזה מתקדם ובסיס ייצור חדש לזיכרוני פלאש. חלק מהמשקיעים ראו בהיעדר פירוט על החזרי הון סימן שההנהלות מתייחסות לרווחי ה-AI כאל תופעה מחזורית, ופלטפורמת משקיעים מקומית יזמה החודש קמפיין לכינוס אסיפה מיוחדת בסמסונג ולרכישה עצמית של 32 מיליארד דולר.

מיקרון האמריקאית התחייבה ביוני להחזיר 100% מתזרים המזומנים החופשי שלה, בעוד שתי הקוריאניות עמדו עד השבוע על מחצית. הפער הזה מוכר בשוק בכינוי דיסקאונט קוריאה: תמחור נמוך יחסית לחברות מקבילות בעולם, שנובע בין השאר מהחזרי הון צנועים ומהמבנה של קבוצות השליטה המקומיות. ממשלת סיאול מקדמת בשנים האחרונות צעדים לצמצום הפער, וההודעות של השבוע נכנסות בדיוק למאמץ הזה.

• ענקית שבבי הזיכרון, SK הייניקס בונה מפעלי שבבי זיכרון בהשקעה של 720 מיליארד דולר
• הרגולטור סגר את הדלת למינוף על מניה בודדת - והכסף הקוריאני נשפך למדד שזינק 24%

סמסונג ו-SK הייניקס נמנות עם המשקולות הכבדות במדדי השווקים המתעוררים, שמגיעים לתיקי הפנסיה, הגמל וההשתלמות הישראליים דרך מסלולים מחקי מדדים גלובליים, כך שיום מסחר כזה בסיאול מחלחל גם לחיסכון ארוך הטווח. ערוץ שני עובר בציוד הייצור, שרגיש לתקציבי ההשקעה של יצרניות הזיכרון: נובה ננעלה אמש ב-385.33 דולר בירידה של 1.44%, קמטק ב-150.66 דולר בירידה של 3.33% וטאואר ב-226.46 דולר בירידה של 5.86%.

ערוץ שלישי נפתח בקיץ, כשמניות SK הייניקס החלו להיסחר גם בנאסד"ק ונעלו אמש ב-156.16 דולר. סמסונג בחנה מצידה מהלך דומה בעקבות ההנפקה ההיא. להרחבה: סמסונג בוחנת הנפקת מניות בארה"ב בעקבות הצלחת ההנפקה של SK הייניקס. הדירקטוריון של סמסונג אמור להתכנס בסוף אוגוסט, ו-SK הייניקס תפרט את המשך התוכנית סביב דוח הרבעון השלישי.