רק S&P זה סמלי, הצטרפות מודיס ופיץ זו כבר אופרה אחרת
הפרה הקדושה נשחטה
ארה"ב כבר איננה מושלמת. כך לפחות מעריכה S&P אשר העניקה לחוב האמריקני דרוג AA+ במקום הדירוג המושלם של AAA. בן ברננקי וה-Flight2quality גברו לפי שעה על סוכנות הדירוג S&P, שראשיה כבר זומנו לאחר כבוד לשימוע בקונגרס על ההעזה שלהם להוריד דירוג לאלוהים.
התשואות של אגרות החוב הממשלתיות ל-10 שנים בארה"ב צנחו בכ-30 נקודות בסיס בצמד ימי המסחר, למרות ההודעה הדרמטית של הורדת הדירוג. המשקיעים לוקחים בחשבון כי ריבית הבנק המרכזי של ארה"ב תוותר אפסית עד לפחות אמצע שנת 2013. כמו כן ייתכנו צעדים מוניטאריים נוספים של הבנק המרכזי.
בין סוכנויות הדירוג אין עדיין תמימות דעים לגבי דירוג האשראי של ארה"ב. ארה"ב עדיין מושלמת בעיני מודיס ופיץ - דירוג החוב של ארה"ב מפוצל. מודיס ופיץ עדיין סבורות כי דירוג ארה"ב נותר מושלם ובכך "מחליקים זעזועים" בשווקים הפיננסיים.
המשקיעים באג"ח של הממשל האמריקני שמים את ליבם לכך שאין שינוי בדרישת הביטחונות בגין אג"ח של הממשל. ה'פד' הודיע כי לא ישנה את דרישת הביטחונות בגין אג"ח ארה"ב לאור הורדת הדירוג. המערכת הפיננסית באירופה צפויה לנהוג באופן דומה. צריך לזכור כי אנו חיים בעולם ממונף להחריד. לפיכך דרישת בטחונות מוגדלת עלולה הייתה להביא לזעזועים חריפים בשווקים, שכאמור לפי שעה לא יקרו.
המשקיעים בעולם מצביעים ברגליים, עם דירוג מושלם או בלעדיו אין כיום בזירה הפיננסית בעולם אלטרנטיבה אמיתית לאג"ח של ממשלת ארה"ב. שוק האג"ח האמריקני הוא השוק הסחיר והנזיל בתבל וימשיך להיות כזה בעתיד הנראה לעין. שתי סיבו נוספות לחוסר השינוי במעמדו של שוק האג"ח האמריקני הן שהמחזיקים הזרים המרכזיים ביניהם סין, יפן ורוסיה ימשיכו להטיף למשמעת פיסקאלית בארה"ב מחד. אך, יוסיפו להחזיק ואף להגדיל החזקה באג"ח מבית הדפוס של הפדרל ריזרב, מאידך. אבל בסופו של יום הם תקועים בפוזיציה המאוד גדולה שנכנסו אליה במהלך השנים.
גלי ההדף מגיעים לאג"ח הקונצרניות
היכונו לגל הורדות דירוג חוב בארה"ב ובעולם - דירוג החוב של אגרות החוב של המוסדות הנסמכים על שולחנה של ארה"ב צפוי לרדת, גם אם לא באופן מיידי. מדובר בין השאר באגרות חוב מוניציפאליות וכן סוכנויות ממשלתיות.
אם דירוג המדינה אינו מושלם, קל וחומר שהחוב של הנסמכים על שולחנה לא יישאר מושלם. תיתכן פתיחת מרווחים קונצרניים בשוק אגרות החוב הקונצרניות כחלק מתהליך של הקטנת סיכונים כולל.
מדינות טריפל A נוספות בפרט ומדינות נוספות בדירוג חוב גבוה וחובות מאמירים בכלל, נמצאות בימים אלה בדרך להורדת דירוג בחודשים הקרובים. על הפרק, דירוגי החוב המושלמים של צרפת ואנגליה וכן דירוגי החוב של איטליה וספרד.
שוק האג"ח בארה"ב בכללותו עם דגש על שוק האג"ח הקונצרני בארה"ב הניב תשואות מדהימות מתחילת השנה ומהלך 52 השבועות האחרונים. להערכתנו יש בכך בכדי לשפר את מצב הפירמות כפי שזה בא לידי ביטוי בדו"חות הכספיים.
בניגוד להלך הרוח בשוק המקומי, הקורא להגדלת רכיב האג"ח הקונצרני בארה"ב, אנו סבורים כי בנטרול האלמנט הגיאו פוליטי אשר הינו אלמנט בלתי מבוטל, כל משקיע יתמחר אותו בכלים עצמאים. אין מקום להגדיל את החשיפה לאגרות חוב קונצרניות בארה"ב.
חשוב לזכור כי תחזית דירוג החוב של ארה"ב נותרה שלילית, מה שמותיר סיכוי של 1:3 להורדת דירוג נוספת לארה"ב בשנתיים הקרובות. הורדת דירוג נוספת ו/או יישור קו של סוכנויות דירוג החוב הנוספות עלול לשנות בצורה מהותית את עולם התשואות והמרווחים בשוק האג"ח. לפי שעה מדובר בהתפתחות בעלת השלכות סמליות גדולות והשלכות פרקטיות מוגבלות.
הכותב, יניב פגוט, אסטרטג הראשי של קבוצת איילון
- 5.אבל למה לכתוב לעצמך טוקבקים? (ל"ת)כתבה מרתקת ומעניינת 16/08/2011 09:57הגב לתגובה זו
- 4.כלכלן כורסא 13/08/2011 10:27הגב לתגובה זואו חשוב, למרות מה שהחברים שלך כתבו בטוקבקים
- 3.תומר 12/08/2011 22:05הגב לתגובה זואשמח לשמוע גם את דעתו של מר חיים על קרן איילון אסטרטגיות שהוא הכניס אותי לשם.
- 2.יעקב 11/08/2011 12:18הגב לתגובה זוהרשימה מעניינת ביותר, הוספתי לארגז הכלים שלי עוד כמה נתונים. תודה
- 1.שי בר 11/08/2011 12:01הגב לתגובה זומפחיד מה יקרה במקרה שפיץ ומודיס ייכנסו למערבולת.

משקיעים בחאקי: כך הפכו החיילים את הבסיסים לחממת השקעות לוהטת
יום שלישי, 23:00. חדר המגורים בבסיס האימונים בדרום שקט יחסית. אור יחיד בוקע מהפינה שבה יושב סמל איתי כהן. רוב חבריו לפלוגה כבר קרסו מותשים מיום מפרך בשטח, אך הוא לא מצליח לעצום עין. הראש שלו עובד שעות נוספות על הגרף האדום המהבהב באפליקציית המסחר בטלפון הנייד שלו. איתי, לוחם בגדוד חי"ר, לא חולם רק על סוף המסלול או על הדרגות הבאות.
במקום סתם לגלול באינסטגרם, הוא מנצל את השעות השקטות כדי לנהל תיק השקעות קטן. "כשהחבר'ה מדברים על המשחק כדורגל אתמול, אני בודק מה עשה הביטקוין", הוא מספר בחיוך קטן.
בין שמירה לשמירה ובין אימון ניווט למארב, איתי חולם במספרים, והוא לא לבד. בשנתיים האחרונות, המסכים של הסמארטפונים השתנו: אפליקציות משחקים פינו את מקומן לאפליקציות בנקאות, ושיחות על כדורגל או יציאות לסופ"ש הוחלפו בדיונים על מדדי S&P 500, קרנות מחקות וגם קריפטו. בסיסי צה"ל הפכו, בניגוד גמור לדימוי המסורתי של "תקופת ביניים" חסרת דאגות כלכליות, לחממת השקעות לוהטת, והשינוי הזה אינו מקרי.
נקודת המפנה המשמעותית התרחשה בינואר 2022, אז נכנסה לתוקף העלאה דרמטית בשכר החיילים הסדירים - זינוק של 50%. עבור לוחם כמו איתי, מדובר בתוספת משמעותית שהפכה את המשכורת החודשית מכסף כיס סמלי לסכום המאפשר חיסכון משמעותי. "פתאום אתה רואה 'נכנס לחשבון 2,400 שקל'", הוא מסביר, "זה סכום שאפשר לעשות איתו משהו. להשאיר אותו בעו"ש זה פשוט לבזבז אותו על שטויות. הבנתי שאני רוצה שהכסף הזה יעבוד בשבילי".
- בנק ישראל פרסם תכנית כוללת להקלות כלכליות לחיילי חובה
- יפן מתכננת תקציב ביטחון שיא של 60 מיליארד דולר: רחפנים ורובוטים במקום חיילים
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
חלק מהשגרה, כמו טיול לשק"ם
הגורם השני שתרם לשינוי הוא הזמן. במיוחד בקרב המשרתים בתפקידי לחימה, שגרת השירות כרוכה בימים ארוכים של המתנה, שעות רבות בבסיס ויציאות מצומצמות הביתה (מגמה שהתעצמה משמעותית מאז ה-7 באוקטובר). הזמן הזה, שבעבר נוצל למנוחה או שיחות בטלות, מתועל כיום ללימוד. "אנחנו יושבים באוהל, אחרי שסיימנו את המשימות, במקום סתם לגלול בטיקטוק, אנחנו רואים סרטוני הסבר על בורסה. זה הפך להיות חלק מהשגרה, כמו טיול לילי לשק"ם", מספר איתי.
אלי כהן, שר האנרגיה והתשתיות. קרדיט: אופיר אייביהצעת החוק לסגירת תאגידי המים אושרה בוועדת השרים לחקיקה
רשויות שיעמדו בקריטריונים שיוגדרו יוכלו לנהל את משק המים בעצמן, בתנאי למשק כספי סגור ולייעול ההוצאות במים ובביוב
לאחר שנים שבהן תאגידי המים נמצאים תחת ביקורת ציבורית על ייקור חשבונות המים ועל ניהול מנופח, המערכת הפוליטית מתקרבת לשינוי במבנה משק המים. המהלך שמוביל משרד האנרגיה
והתשתיות מבקש לאפשר לרשויות מקומיות לחזור לניהול ישיר של תחום המים והביוב, כפוף לעמידה בקריטריונים מקצועיים ושמירה על כך שהגבייה תישאר מיועדת לטיפול במים ובהשקעה בתשתיות.
על פי הצעת החוק של שר האנרגיה והתשתיות אלי כהן, רשויות שיעמדו בקריטריונים שיקבעו יוכלו לנהל את משק המים בעצמן, זאת בתנאי שיישאר כמשק כספי סגור. המהלך צפוי לשים סוף לבזבוז ולניהול המנופח הקיים כיום ברבים מהתאגידים, ולהוביל לחיסכון בהוצאות משק המים והביוב. הצעת החוק אושרה היום בוועדת חוקה, ולאחר שתעבור לניסוח משפטי, היא צפויה לעלות לקריאה ראשונה בכנסת בעוד כחודש.
שר האנרגיה והתשתיות, אלי כהן אומר כי ״מטרת החוק שאנו מקדמים הוא ביטול תאגידי המים ברשויות יעילות. אין מקום במשק לעשרות תאגידים מנופחים עם מאות ג׳ובים מיותרים. זהו מקרה קלאסי בו הגולם קם על יוצרו ויצר בזבוז של מאות מיליוני שקלים בשנה. רשויות העומדות בקריטריונים יוכלו לנהל בעצמם את משק המים, וכך לחסוך מיליוני שקלים. מים הם מוצר צריכה בסיסי, ועלינו להבטיח שיטופל ביעילות מירבית במטרה להפחית את התעריף. הרשויות שיבחרו לבטל את התאגידים יתחייבו לניהול משק כספי סגור, באופן שיבטיח שההכנסות מהמים ישמשו אך ורק לצרכי ניהול משק המים והשקעה בתשתיות״.
עבודת המטה והמתווה לרשויות המקומיות
ההצעה לתיקון החקיקה מגיעה לאחר עבודת מטה מקצועית בנושא תאגידי המים, בהובלת מנכ״ל משרד האנרגיה והתשתיות יוסי דיין וצוות המשרד, יחד עם היועצים זאב בילסקי, ראש עיריית רעננה לשעבר, ועו״ד דרור שטרום, הממונה על ההגבלים העסקיים לשעבר.
- הבינלאומי: צמיחה בפעילות הליבה, התשואה על ההון ירדה ל-16.2%
- אנרג'יאן תספק גז טבעי לקפריסין דרך צינור תת ימי חדש
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
בהתאם לתיקון, רשויות מקומיות שעומדות בקריטריונים שיקבעו יוכלו לפעול ללא חובת תאגוד, תוך שמירה על משק כספי סגור. היום אושרה הצעת החוק בוועדת השרים לחקיקה, ולאחר שתעבור לניסוח משפטי היא צפויה לעלות לקריאה ראשונה בכנסת בעוד כחודש.
