בנק הפועלים: השוק מצוי בעמדה טובה להמשך עליות
בסקירת סוף השבוע, במחלקת המחקר של בנק הפועלים מעריכים היום, כי שוק המניות מצוי כיום בעמדה טובה לקראת המשך העליות בראיה של שנה קדימה אך מצביעים על סוגיית החלשות הדולר כלא חד משמעית בעבור המניות הישראל בארץ.
בפועלים שואלים הא דולר חלש – טוב לבורסה?
במחלקת המחקר סבורים, כי במשך שנים היה נהוג לחשוב כי דולר חלש טוב לשוק המניות. אומנם ישנה את ההשלכה של הדולר על הריבית (ומכאן בעקיפין על הבורסה), אך כשבוחנים את ההשפעה על תוצאות החברות מתקבלת תמונה מעורבת למדי, כשההשפעה היא לא רק בצד ההכנסות של חברות רבות, אלא גם בצד ההוצאות. בחלוקה ענפית, סבורים בפועלים, כי מי שיהנו מהחלשות הדולר הן חברות התקשורת, המזון ורשתות השווק. השפעות שליליות עלולות להרשם בענפי הכימיה, הפרמצבטיקה והטכנולוגיה. ענף הנדל"ן צפוי לרשום השפעה מעורבת, ואילו בחברות האחזקה והביטוח צפויה השפעה מינורית.
חשיפת החברות לחו"ל הולכת וגדלה
בהמשך לסעיף הקודם, ערכו בפועלים בחינה שעניינה מידת החשיפה של חברות המעו"ף לנעשה בחו"ל דרך המכירות שלהן. מהבדיקה עולה, כי חל גידול נוסף ברמת החשיפה של החברות לחו"ל, וב-2006 היוו המכירות בחו"ל 58% מסך הכנסות החברות במדד ת"א 25. באופן לא מפתיע, הענפים החשופים ביותר לחו"ל הם ענפי הכימיה והפרמצבטיקה, הטכנולוגיה, הנדל"ן וחברות האחזקה. לנתון זה השפעה דו משמעית – מחד, מדובר בהקטנת הסיכון הגיאוגרפי של החברות והפגיעות שלהן מתהפוכות שליליות בכלכלה המקומית. מאידך, מצויים בפועלים כי כיום דווקא בתקופה שבה המשק הישראלי הוא בין הטובים בעולם, כשהסיכון הכלכלי הגדול יותר הוא דווקא בשווקים בעולם. גם התנהגות השקל בחודשים האחרונים תומכת יותר בחברות המקומיות – אם כי בראיה ארוכת טווח ברור כי לאורך זמן דווקא החברות בעלות תמהיל גיאוגרפי מגוון מצליחות להציג ביצועים עודפים על פני החברות שמרוכזות רק בשוק המקומי.
הזרים כמעט לא היו פעילים במארס
במחלקת המחקר של הבנק מפנים את תשומת ליבנו לכך, שלמרות שמארס היה חודש חיובי בבורסה, בלט בהעדרו אחד המגזרים הפעילים ביותר בשוק בחודש זה – מגזר המשקיעים הזרים. מנתוני בנק ישראל עולה, כי בחודש מארס דווקא משכו המשקיעים הזרים 43 מיליון דולר נטו משוק המניות המקומי. עם זאת, ברבעון הראשון כולו מדובר עדיין בתזרים חיובי איתן של 897 מיליון דולר נטו, שהשקיעו גופים זרים במניות בשוק המקומי. מנגד, הן במארס והן ברבעון הראשון כולו המשיכו המשקיעים המקומיים להזרים כספים לשוקי המניות בחו"ל, בקצבים של 327 מיליון דולר ו-1.37 מיליארד דולר, בהתאמה. זאת, למרות התחזקות השקל למול הדולר בתקופה זו. אנו סבורים כי בטווח הארוך, פיזור התיק בין השווקים השונים הינו תהליך נכון שמקטין את הסיכון בתיק, גם אם בראיה המצומצמת של החודשים האחרונים דווקא התמקדות בשוק המקומי היא שהניבה תשואה עודפת.
מבט לעתיד
בפועלים סבורים כי שוק המניות מצוי כיום בעמדה טובה לקראת המשך העליות בראיה של שנה קדימה, אם כי כמו תמיד ישנה סבירות כי בדרך נחזור ונראה עוד גלים של מימושי רווחים, כפי שנרשם לפני שבועות ספורים. בסך הכל, הגורמים התומכים בשוק נותרו בעינם, ובראשם סביבה מאקרו כלכלית מקומית, ריבית נמוכה (שעוד צפויה לרדת בימים הקרובים) שממשיכה להטיב עם שוק המניות, המשך הצמיחה ברווחי החברות וצפי חיובי של חלק ניכר מהן גם לשנת 2007.
מנגד אומרים בפועלים, כי ישנה עדיין רגישות להתפתחויות שליליות שעלולות להגיע מהשווקים בעולם, כשהדגש הינו בעיקר סביב ההתפתחויות בכלכלה האמריקנית. כמו כן צפויה השפעה מעורבת של התחזקות השקל למול הדולר על החברות השונות בהתאם לתמהיל המט"חי של ההכנסות וההוצאות שלהן.
מדד המחירים לצרכן CPIמדד המחירים באוגוסט - מה הצפי והאם הריבית תרד?
הטיסות, השכר, הסיכויים להפחתת ריבית אצלנו, והסיכויים להפחתת ריבית השבוע בארה"ב
ביום שני יתפרסם מדד המחירים לצרכן לחודש אוגוסט. למדד המחירים יש משמעות גדולה עלינו כצרכנים, כמשקיעים וכלווים. כשהמדד עולה המשמעות היא שהמחירים עולים, כשהמדד עולה ההשקעות שלנו שצמודות למדד עולות, אבל גם ההלוואות ומסלולי המשכנתא שלנו במסלול הצמוד, מתייקרים. למדד יש גם השפעה גדולה על קובעי המדיניות בבנק ישראל, כאשר מדד נמוך יחזק את ההערכה להפחתת ריבית קרובה. מדד מאכזב עלול להביא לדחייה של הורדת הריבית, אם כי, הפעם סיכוי גבוה שהריבית תרד במפגש הבא בסוף החודש וזאת מכיוון שהפד בישיבתו ביום רביעי הקרוב צפוי להוריד את הריבית.
בנק ישראל ירגיש הרבה יותר בטוח להוריד ריבית אחרי שהקולגה ג'רום פאוול יוריד ראשון. אבל בעוד שההימורים בארה"ב הם מעל 95% להורדת ריבית, אצלנו יש שאלה גדולה בקשר למלחמה. הנגיד כבר התבטא בעבר על אי הוודאות שנגרמת כתוצאה מהמלחמה ולמרות שמבחינת הנתונים הכלכליים אין שום סיבה שלא להוריד ריבית. אפילו הגירעון בשיעור של 4.7% יחסית טוב, הנגיד מתלבט.
הריבית הגבוהה היא בראש וראשונה כדי לרסן את האינפלציה. האינפלציה אומנם עלתה בהדרגה לקצב שנתי סביב 3.1%-3.2%, אבל כשמסתכלים קדימה היא באזור 2.1%-2.2% ויש כלכלנים שצופים אפילו פחות מכך, מבינים שהאינפלציה חוזרת לתוואי של בנק ישראל ואם כך, אז למה לא להוריד ריבית?
מדד המחירים באוגוסט - עלייה של 0.7%-0.5%
יונתן כץ, כלכלן המאקרו של לידר סבור שהמדד באוגוסט עלה ב-0.7% - "מחירי הדלקים עלו ב- 1.2% תחילת ספטמבר, אך מחירי הנפט בעולם ירדו ב- 3% בשל הציפייה לגידול בתפוקת הנפט על ידי קרטל הנפט ואינדיקטורים חלשים לגבי הפעילות בארה"ב.
- ה-CPI של אוגוסט: הקריאה השנתית תואמת לצפי, אבל הקצב החודשי מפתיע ללמעלה
- בנק ישראל מדבר על ירידה משמעותית בריבית, אבל יש נתון שעשוי לקלקל את התחזית
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
"השקל התייצב יחסית אחרי התחזקות במהלך החודש. לא צפויה העלאת מחירים במגזר החינוך על רקע הקפאת השכר. מסתמנת האצת מסוימת בשכר בסקטור העסקי בחודש יולי . מספר היוצאים לחו"ל באוגוסט חזר לרמה של חודש מאי. ריבוי הטיסות צפוי לתרום לירידות מחירים בחודש ספטמבר לאחר עלייה עונתיות חדה באוגוסט. תחזית האינפלציה שלנו עומדת על 0.7% באוגוסט, -0.3% בספטמבר, 0.5% באוקטובר ו- 2.1% שנה קדימה".
מערכת IRON BEAM 450 של רפאל. קרדיט: רשתות חברתיותרפאל מציגה את "מגן אור" מערכת הלייזר החדשה
רפאל מציגה בתערוכת DSEI 2025 וחושפת את מערכת הלייזר החדשה "מגן אור", עם מכוון עוצמתי יותר, טווח מוגדל ותגובה מהירה; המטרה: יירוט מהיר, זול ומדויק, במהירות האור
רפאל חברת רפאל מערכות לחימה מתקדמות מציגה בתערוכת DSEI 2025 בלונדון את הדור החדש של מערכת "מגן אור" (IRON BEAM 450), מערכת לייזר מבצעית שמיועדת ליירוט מהיר של איומים אוויריים קצרי טווח. מדובר בתצורה משודרגת, עם מכוון חדש המאפשר לטפל באיומים בטווחים גדולים יותר, עם דיוק גבוה יותר ויכולת תגובה מהירה בהרבה לעומת הדגם הקודם.
המערכת החדשה מתוכננת לנטרל איומים במהירות האור, בעלות שולית נמוכה מאוד לכל יירוט, יתרון משמעותי ביחס למערכות טילים קיימות, שבהן כל יירוט עשוי לעלות עשרות אלפי דולרים. היא מיועדת להגן על שטחים נרחבים, פועלת ברצף ויכולה לתת מענה גם לתרחישים מורכבים שבהם נדרש יירוט רב־שכבתי ומתואם.
לדברי מנכ"ל רפאל, יואב תורג'מן, מדובר בפריצת דרך טכנולוגית שמסמנת שינוי תפיסתי בתחום ההגנה האווירית: "הצגת המכוון החדש IRON BEAM 450 בתערוכת DSEI ממחישה כיצד פריצות דרך בטכנולוגיית לייזר רב עוצמה משנה את כללי המשחק בתחום ההגנה האווירית ומאפשרות יירוטים יעילים מאוד ובעלות נמוכה. לצד מערכות ההגנה האווירית שלנו, מערכת "מעיל רוח, מערכת ההגנה האקטיבית המבצעית הראשונה והיחידה בעולם לרק״ם. המערכת מותקנת על טנקים ורכבים משוריינים במספר צבאות, מגנה על הצוותים והפלטפורמות מפני איומים נ״ט ומבססת את ההגנה האקטיבית כסטנדרט מרכזי בכוחות מתמרנים. בנוסף, עם פתרונות הנ״ט, מערכות נגד כטב״מים והמערכות הימיות, רפאל מספקת פתרונות משולבים העונים על צרכי ההווה ומתכוננים לאתגרים של המחר”.
בין המערכות המשלימות שמציגה רפאל בתערוכה: כיפת ברזל לטווחים קצרים, "קלע דוד" לטילים בטווחים ארוכים, ומערכות ספיידר לטווחים בינוניים. לצד מערכות שליטה ובקרה כמו MIC4AD ו-SKY SPOTTER, וכן DRONE DOME ו־LITE BEAM שנועדו להתמודדות עם רחפנים וחימושים משוטטים.
- דירוג 100 הביטחוניות 2025: אלביט ורפאל עלו, תע״א באותו המקום
- תעשייה אווירית, רפאל, אלביט מערכות - מי קיבלה יותר פרסים?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
במימד הימי מציגה החברה את הגרסאות המותאמות של מערכות היירוט: C-DOME, שהיא הגרסה הימית של כיפת ברזל, וכן Naval Iron Beam ו-TORBUSTER. כל אלו מבוססים על ארכיטקטורה פתוחה שמאפשרת שילוב בציים
קיימים, גם בשגרה וגם בלחימה. IRON BEAM צפויה להשלים את ההגנה הרב־שכבתית של ישראל, תוך צמצום משמעותי של עלויות והתאמה לאיומים משתנים, בין אם מדובר בירי רקטות, ברחפנים או במטחים מרובי ראשי קרב. המערכת טרם נכנסה לשימוש מבצעי, אך עם ההתקדמות הטכנולוגית הנוכחית,
נראה שהיא בדרך להפוך לחלק בלתי נפרד מהגנת העורף והחזית גם יחד.
